Le prix du porc atteint son plus bas niveau en plus de dix ans ! La période la plus difficile du « cycle du porc » arrive

Le 3 avril, le prix du contrat à terme principal sur le porc domestique en Chine a chuté jusqu’à 9 370 yuans/tonne, atteignant un plus bas depuis sa mise en cotation. Et sur le marché au comptant, le prix moyen de sortie des porcs est tombé à moins de 10 yuans/kg, soit un niveau qui n’avait pas été observé depuis plus de dix ans.

Aux yeux de professionnels du secteur, l’année 2026 sera « l’année la plus difficile » des derniers cycles porcins. Dans ce contexte, depuis 2026, l’État a mis en œuvre deux séries de mesures de stockage centralisé de soutien des prix du porc.

D’après des entretiens menés par le journaliste du Securities Times auprès de plusieurs sources, à l’heure actuelle, le prix du porc a franchi la ligne de coût moyen du secteur et, côté élevage, la plupart des acteurs sont confrontés à des difficultés de perte. À la différence des épisodes précédents, pendant la baisse actuelle des prix du porc, le rythme de réduction des capacités de production a été relativement lent, et le marché aura encore besoin de temps pour s’ajuster et s’assainir.

La plupart des analystes estiment qu’avant une réduction substantielle des capacités, le prix du porc devrait très probablement rester, à court terme, dans une tendance de fluctuation à faible niveau. Face au creux du cycle, les entreprises d’élevage « passent l’hiver » en réduisant les coûts et en améliorant l’efficacité, en optimisant la structure financière, en développant les marchés à l’étranger, afin de renforcer leur capacité de résistance aux risques.

Le prix du porc atteint un plus bas en plus de dix ans

Le 31 mars, le prix moyen de sortie des porcs en Chine est descendu à 9,43 yuans/kg. Ce niveau représente une « coupe de moitié » par rapport à août 2022 et une baisse de plus de 76 % par rapport au record historique de 40,38 yuans/kg atteint en novembre 2019, ce qui en fait un plus bas depuis quatorze ans.

« À ce prix-là, on ne peut pas parler de bénéfices quand on élève des porcs ; c’est déjà bien si on peut perdre moins. » Liu Liang, éleveur à Zhumadian dans la province du Henan, disposant d’une capacité d’environ 300 truies reproductrices, a fait remarquer que le mois de mars qui vient de s’achever, le prix des porcelets de 6 kg, qui était à plus de 300 yuans, est passé sous 250 yuans. La vente de porcelets ne rapporte déjà plus de profit ; s’il continue à les élever jusqu’à devenir des porcs prêts à l’abattage, il risque de s’enfoncer davantage dans la perte. Il n’a donc d’autre choix que de vendre rapidement.

À Zhumadian également, Wang Kai, un éleveur, a acheté une première série de porcelets à la fin du mois de mars afin de remplir les porcheries qu’il avait déjà vidées avant le nouvel an chinois. Selon lui, par rapport au prix supérieur à 500 yuans/tête l’an dernier, le coût moyen actuel des porcelets est extrêmement bas.

« Avec un prix qui baisse comme ça, il n’y a probablement plus où aller davantage. En calculant d’après le coût des porcelets et des aliments actuels, si les porcelets atteignent le stade d’abattage à août de cette année, le coût par jin sera d’environ 5,1 yuans. Si, dans les prochains mois, le prix du porc peut se redresser légèrement, une seule bête pourra encore dégager un profit de quelques centaines de yuans. » Il s’est mis à rêver.

En mars 2026, la tendance aux pertes dans l’industrie de l’élevage porcin s’est encore aggravée.

D’après les données de Shanghai Ganglian, en mars, le prix moyen national du porc était de 11,64 yuans/kg, soit une nouvelle baisse de 1,69 yuans/kg par rapport à février. Pour le mois, la perte moyenne par tête pour les porcs élevés en reproduction interne et engraissement en propre a atteint 257,53 yuans, soit une augmentation de 207,38 yuans en glissement mensuel ; la perte moyenne par tête pour les porcelets achetés a atteint 157,95 yuans, soit une augmentation de 156,96 yuans en glissement mensuel.

« En 2026, l’industrie a effectivement plongé dans l’année la plus difficile des derniers cycles. » Lors d’une réunion d’explication des résultats d’une entreprise cotée du secteur de l’élevage porcin, un responsable a formulé ce constat récemment.

Lors des entretiens, plusieurs personnes issues d’entreprises cotées du secteur de l’élevage porcin ont déclaré au journaliste du Securities Times qu’avec, pour le moment, un prix du porc autour de quatre yuans le jin, l’ensemble de l’industrie se trouve déjà en situation de perte.

La perception des ménages « particuliers » face aux fluctuations du cycle de l’industrie est encore plus intuitive.

« Depuis trois ans, l’industrie porcine se trouve en réalité dans un cycle baissier ; en 2023 et en 2024, il n’y a eu que des phases de rentabilité, et à partir de 2025, on a commencé progressivement à entrer dans des pertes. La durée de la période morose est nettement plus longue que le rythme habituel d’un cycle sur trois ou quatre ans. Beaucoup d’éleveurs particuliers n’ont pas pu tenir et se sont retirés volontairement. » Liu Yuzhen a dit : « Depuis l’impact de l’épidémie de peste porcine africaine à partir de 2018, la proportion d’éleveurs particuliers qui font leur propre reproduction a fortement diminué. Et pour ceux qui avaient encore l’intention d’élever des porcs, la plupart sont passés à l’engraissement secondaire. » « À l’époque, dans le village où travaillait Liu Yuzhen, il y avait quatre ou cinq dizaines d’exploitations qui faisaient leur propre reproduction et engraissement, dont une dizaine qui atteignaient une certaine envergure. Mais aujourd’hui, les éleveurs de porcs de la commune se comptent presque sur les doigts. Ceux qui tiennent encore sont ceux qui continuent à faire la reproduction et l’élevage à grande échelle : il n’en reste que Liu Yuzhen. »

La réduction des capacités prendra encore du temps

Face au contexte de marché où les prix du porc restent continuellement bas, ces dernières années, l’État a progressivement optimisé les mécanismes de régulation de la capacité d’élevage porcin, en guidant les acteurs à organiser rationnellement leurs plans de production. En particulier depuis 2025, les services concernés ont mené une régulation systématique, en réduisant d’une part la capacité de reproduction, en réduisant d’autre part le poids, et en limitant l’engraissement secondaire, afin que les résultats de la réduction des capacités commencent à apparaître.

Selon des données antérieures de Muyuan Shares, la capacité de truies reproductrices en reproduction (truies capables de mettre bas) de la société était au plus haut à 3,62 millions de têtes en janvier-février 2025, puis en janvier 2026 elle a été ramenée à 3,13 millions de têtes. Au total, près de 0,5 million de têtes ont été réduites.

Le responsable concerné de New Hope a également déclaré qu’en réponse à l’appel de la politique de l’État, la société a commencé à réduire progressivement les effectifs de truies reproductrices à partir du troisième trimestre de l’année précédente : de 760k têtes au milieu de 2025, ce chiffre a été abaissé à 740k têtes au début de janvier 2026.

Cependant, la principale cause de la baisse continue des prix du porc demeure l’absence d’équilibre entre l’offre et la demande des deux côtés du secteur.

Un responsable d’une entreprise cotée a déclaré que ces dernières années, la peste porcine africaine a forcé les entreprises à améliorer leurs niveaux de gestion et leurs systèmes de biosécurité. Le niveau global d’élevage de l’ensemble du secteur s’est nettement amélioré : des indicateurs comme le PSY (nombre de porcelets sevrés fournis par une truie et par an) des truies reproductrices ont progressé, et la quantité moyenne d’utilisation de médicaments par tête pour la médecine vétérinaire a également affiché une tendance à la baisse par rapport aux périodes précédentes. Cela reflète tous des améliorations dans l’environnement des porcheries et la capacité de gestion sanitaire. En outre, l’élevage porcin présente des caractéristiques de continuité et de cycle long ; la régulation politique ne peut pas produire d’effet immédiatement, et la réduction des capacités nécessite encore du temps.

« De 2024 à la troisième trimestre 2025, l’industrie de l’élevage porcin se trouvait globalement dans une zone de rentabilité, les acteurs à grande échelle continuant d’entretenir l’inertie d’expansion des capacités. Même si fin 2025, le nombre de truies reproductrices en reproduction à l’échelle nationale est tombé à 39,61 millions de têtes, soit une réduction d’environ 1 million de têtes par rapport au début de l’année, du fait d’une amélioration de l’efficacité de production des truies reproductrices, d’un poids de sortie trop élevé et de l’effet combiné de l’engraissement secondaire, la pression sur l’offre de porcs demeure importante à l’heure actuelle. » Le responsable de ladite entreprise a indiqué.

En ce qui concerne son jugement sur la trajectoire des prix du porc en 2026, le responsable de New Hope (000876) cité ci-dessus estime que la première moitié de l’année pourrait globalement se situer dans une phase de formation du plancher. Il prévoit que, à mesure que l’effet de la régulation des capacités en amont se fera progressivement sentir, et grâce au fait que la consommation de viande de porc sortira de la saison creuse, les relations offre-demande sur le marché devraient s’améliorer au second semestre.

Le responsable correspondant de Wenshi (温氏股份) a également déclaré lors d’un entretien avec le journaliste du Securities Times que le prix du porc a continué à s’affaiblir à partir d’octobre 2025 et qu’il se trouve actuellement dans une zone de plancher. « Le moment d’une inversion des prix est difficile à déterminer avec précision. À l’heure actuelle, le prix se situe à un niveau historiquement bas, et la probabilité d’une poursuite de la baisse est faible. » a-t-il déclaré.

Les personnes interrogées par Muyuan Shares pensent, quant à elles, que d’après les données de suivi de l’Institut national de statistique et du ministère de l’Agriculture et des Affaires rurales, à partir de la seconde moitié de 2025, l’industrie a commencé à réduire les capacités, ce qui indique que, au premier semestre 2026, les sorties de porcs devraient encore maintenir une offre suffisante. En ajoutant l’impact de la saison creuse de consommation après le Nouvel An, le prix du porc devrait très probablement atteindre le point le plus bas de toute l’année. Sous l’effet conjoint d’une régulation globale des capacités d’élevage du porc par le gouvernement et d’un ajustement spontané du marché, on s’attend à ce que les effets de la réduction des capacités se fassent progressivement sentir à partir de la fin du deuxième trimestre. Les relations offre-demande sur le marché s’amélioreront peu à peu, et le prix du porc devrait cesser de baisser et se stabiliser. Avec la traction supplémentaire de la saison de forte consommation au second semestre, le prix du porc pourrait augmenter de manière modérée. Par conséquent, on prévoit que le prix du porc sur l’ensemble de 2026 affichera une tendance « plancher d’abord puis hausse » : d’abord un point bas, puis ensuite une remontée.

« Comparée aux phases de baisse des cycles porcins précédents, la période de baisse actuelle est plus longue et l’ampleur du rebond est plus faible ; les caractéristiques de “ponçage du plancher” par fluctuations au bas du cycle sont encore plus évidentes. » a reconnu l’analyste Sun Zhilei de Shanghai Ganglian (300226). En combinant des indicateurs comme le nombre de truies reproductrices en reproduction, la quantité de porcs sortis et la durée continue des pertes dans l’industrie, on constate que le marché porcin est entré dans la tranche du bas du cycle porcin, mais que la pression sur l’offre n’a pas encore été totalement soulagée, et que la réduction des capacités n’est pas encore suffisante. À court terme, il existe encore une possibilité que le prix du porc continue de tester plus bas ; pour confirmer le véritable plancher du cycle, il faudra attendre que les truies reproductrices en reproduction soient encore davantage réduites et que la pression sur les sorties diminue nettement.

Optimiser l’exploitation interne et développer le marché à l’étranger

Face à un contexte de faiblesse du marché, les entreprises cotées de l’élevage porcin multiplient les mesures pour renforcer leur capacité à traverser la phase creuse du cycle.

« Dans le contexte de marché actuel, la société adoptera une stratégie d’exploitation plus prudente : la sécurité du cash-flow sera la priorité n°1, afin de garantir que, dans un marché en fluctuation, la société dispose d’une résilience financière suffisante. » a déclaré le responsable interrogé de Muyuan Shares (002714). « Nous optimiserons sans cesse la structure de la dette, utiliserons de manière rationnelle divers outils de financement pour réduire les coûts de financement, maintiendrons des indicateurs financiers à un niveau plus sûr et plus sain, et améliorerons la qualité globale de l’exploitation de la société. »

Après son entrée sur la Bourse de Hong Kong le mois de février 2026, Muyuan Shares utilisera aussi le capital mondial pour renforcer le développement du secteur.

Le responsable de Muyuan Shares interrogé a déclaré que cette année, la société poursuivra la mise en œuvre progressive des projets existants de coopération au Vietnam, tout en explorant activement des opportunités de développement dans d’autres pays, et en renforçant la construction d’une équipe dédiée aux activités à l’étranger. Au cours des 3 à 5 prochaines années, la société espère, dans davantage de pays et de régions, trouver des points d’appui où elle peut créer de la valeur pour l’industrie locale de l’élevage porcin. Grâce à la fourniture de solutions, elle entend résoudre concrètement les difficultés et points douloureux du secteur local.

Wenshi Shares a aussi récemment divulgué qu’elle fera de « l’aller à l’étranger » une direction stratégique importante, et mettra en place une équipe dédiée pour explorer et faire avancer les travaux concernés. La société s’appuiera sur les années d’accumulation d’expériences et sur les ressources de canaux à l’étranger dans des activités telles que la protection sanitaire (biosécurité), les équipements d’élevage-agriculture (agroéquipements) et l’environnement/traitement des pollutions. Elle donnera la priorité à la promotion de l’export des activités d’élevage de poulets de chair. Le premier site sera le Vietnam voisin de notre pays, avec comme objectif initial de capter environ 10 % de la part de marché des poulets de chair jaune du Vietnam. Par la suite, en fonction de l’évolution du développement à l’étranger, la société élargira progressivement à d’autres activités comme l’élevage porcin et l’élevage de canards, en exploitant en profondeur le potentiel de développement des marchés internationaux.

« Le marché d’élevage à l’étranger dispose d’un espace de développement relativement important. Ces dernières années, les entreprises chinoises ont accumulé de bonnes positions concurrentielles : la capacité de contrôle des coûts du côté production s’est renforcée, et elles disposent d’opportunités et de compétences pour fournir des sorties techniques. » a déclaré le responsable concerné de Wenshi Shares (300498) en parlant de son plan de développement. « En 2026, la société continuera de se concentrer sur l’exploitation et la production en interne, d’améliorer continuellement l’efficacité de production, de renforcer la gestion interne et l’optimisation opérationnelle. Avec confiance et capacité, nous pouvons traverser avec succès la présente période de morosité et réaliser un nouveau développement. »

Le responsable de New Hope a quant à lui mentionné que, à l’heure actuelle, les sites d’élevage de la société couvrent 116 villes réparties dans 25 provinces à travers le pays, et que la société a achevé le déploiement de capacités de production d’actifs fixes. À l’avenir, la société ajustera dynamiquement la répartition de l’élevage de ses actifs biologiques en fonction de facteurs comme les coûts de production et la prévention des maladies dans chaque région — par exemple, dans l’Ouest et le Sud de la Chine, les coûts d’élevage sont relativement plus faibles ; la société a donc une préférence pour y allouer ses actifs biologiques, afin d’améliorer la proportion d’animaux sortis. Tout en gardant le mode d’élevage en liberté fondamentalement stable, à l’avenir la société augmentera progressivement le volume et la part de l’engraissement en autocontrôle ; en appliquant fermement la gestion de la production, elle continuera à réduire les coûts de l’élevage de porcs.

Correction : Ran Yanqing

(Rédacteur : Zhang Xiaobo ）

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