Directement à la réunion annuelle | « Ne pas chercher le gain rapide, ne pas accumuler de gros clients », le rapport de performance de la Zhejiang Merchant Bank pour 2025 est publié, la nouvelle équipe de direction répond aux questions brûlantes telles que la marge d'intérêt et les métaux précieux

Chaque journaliste de 每经｜Li Yuwen    Chaque éditorial de 每经｜Huang Sheng

« Dans un environnement sectoriel caractérisé par un resserrement continu de la marge d’intérêt, une intensification de la concurrence et une pression accrue sur la maîtrise des risques, nous n’avons pas, à tout prix, poursuivi une logique de taille, n’avons pas trop focalisé sur les résultats à court terme pour gagner de l’argent rapidement, et n’avons pas non plus emprunté la vieille voie consistant à bâtir de grands comptes. Nous avons au contraire maintenu une approche de long terme : consolider les bases, ajuster la structure, renforcer la conformité et maîtriser les risques, et avons obtenu des performances globalement stables. » Le 31 mars, le président de la China Merchants Bank (浙商银行), Chen Haiqiang, l’a déclaré lors de la conférence de présentation des résultats annuels 2025 de sa banque.

Lors de la réunion, la nouvelle équipe dirigeante de la China Merchants Bank (浙商银行) a répondu à des questions brûlantes ayant trait notamment à la situation des résultats suivie de près par le marché, et aux stratégies opérationnelles.

En 2025, la China Merchants Bank (浙商银行) a réalisé un revenu d’exploitation de 62.51B de yuans et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 12.93B de yuans, en baisse respective de 7,6% et 14,8% en glissement annuel. À la fin 2025, le total de ses actifs s’établissait à 348 000 milliards de yuans, en hausse de 4,68% par rapport à la fin de l’année précédente ; le taux de créances douteuses s’élevait à 1,36%, soit une baisse de 0,02 point de pourcentage par rapport à la fin de l’année précédente.

** La baisse de la marge d’intérêt est nettement moins marquée, mais à court terme subsiste encore une certaine pression**

En 2025, la marge nette d’intérêt de la China Merchants Bank (浙商银行) s’est établie à 1,6%, en baisse de 11 points de base par rapport à l’année précédente. « Par rapport à la baisse de 20 points de base en 2023 et de 30 points de base en 2024, la réduction de la marge d’intérêt est nettement moins prononcée. » a déclaré Lü Linhua (nommé) .

La réduction du taux de rémunération des dépôts est une mesure importante adoptée par les banques pour atténuer la pression liée à la marge d’intérêt. En 2025, le taux de rémunération des dépôts de la China Merchants Bank (浙商银行) a baissé de 32 points de base en glissement annuel. Lorsqu’il a répondu à des questions concernant le développement des activités aux entreprises, le vice-président de la China Merchants Bank (浙商银行), Luo Feng, a indiqué qu’à la fin 2025, le taux de rémunération des dépôts des entreprises avait été abaissé à 1,61%, soit une baisse d’environ 35 points de base par rapport au début de l’année.

Concernant la question de savoir si des dépôts à échéance risquent de s’en aller, Luo Feng a déclaré que, en 2025, une partie des dépôts à terme existants de la banque a atteint son échéance ; dans l’ensemble, le taux de conservation des fonds est resté à un niveau élevé, et la grande majorité des fonds arrivés à échéance demeure au sein du système. Le journaliste a constaté qu’à la fin 2025, la part des dépôts des entreprises dans le total des dépôts dépassait 78%.

Lors de la présentation des résultats, Lü Linhua a expliqué en détail, du point de vue de l’actif, les mesures prises par la banque pour faire face au resserrement de la marge d’intérêt : premièrement, renforcer la gestion de la tarification client, et contrôler la tendance à la baisse trop rapide des prix de déploiement des actifs ; deuxièmement, poursuivre la gestion de la marge nette d’intérêt au fil du processus, et mettre en place un mécanisme de contrôle de bout en bout allant des hypothèses d’attente, à la décomposition, au suivi, puis à l’évaluation ; troisièmement, optimiser la structure, mobiliser les actifs existants, et procéder activement à la sortie des actifs inefficaces et peu efficaces. Cette année, les critères de reconnaissance des actifs peu efficaces sont encore plus stricts.

En parlant des perspectives concernant la marge d’intérêt, Lü Linhua estime que la structure actif-passif de chaque banque, ainsi que la durée de redéfinition des taux propres, diffèrent ; la performance de la marge nette d’intérêt qui s’affiche et les règles de fonctionnement sont donc également différentes. Une partie des actifs à rendement élevé déployés par la China Merchants Bank (浙商银行) s’est progressivement retirée, tandis que, dans le cadre de la stratégie « faible risque, rendement moyen », le rendement des nouveaux actifs déployés a diminué. À court terme, la marge nette d’intérêt reste sous pression. Cependant, au regard de certaines mesures déjà prises à l’avenir et actuellement, nous pensons que la marge nette d’intérêt du secteur bancaire pourra progressivement se stabiliser.

** Les activités de type fonds ont pesé sur les revenus hors intérêts l’an dernier ; efforts pour développer des activités de middle-office légères, avec une forte adhérence**

En 2025, les revenus d’exploitation et le bénéfice net attribuable à la société mère de la China Merchants Bank (浙商银行) ont diminué respectivement de 7,6% et 14,8% en glissement annuel. Lü Linhua a déclaré que cela s’explique principalement par deux facteurs :

Premièrement, du point de vue des revenus d’intérêts : l’économie se trouve encore dans un état de reprise faible ; la demande effective de crédit se rétablit progressivement. La tendance au resserrement de la marge du secteur bancaire se poursuit, et l’évolution de la marge d’intérêt de la China Merchants Bank (浙商银行) suit globalement la même tendance que l’ensemble du secteur.

Deuxièmement, du point de vue des revenus hors intérêts : par comparaison avec la tendance unilatérale de 2024, en 2025 le marché obligataire a connu une large volatilité et des fluctuations accrues, ce qui a fortement affecté les rendements des actifs financiers de trading. En 2025, la baisse du revenu net non lié aux intérêts de la banque s’est approchée de 20%.

D’après les données du rapport financier, les pertes liées aux variations de juste valeur constituent le principal élément de poids parmi les autres revenus hors intérêts.

Lorsqu’il a répondu à des questions liées aux activités sur le marché de l’or, le vice-président de la China Merchants Bank (浙商银行), Jing Feng, a fourni davantage d’informations à ce sujet. « L’une des composantes ayant enregistré la plus forte baisse en glissement annuel l’an dernier est l’activité de type fonds, ce qui est conforme à la tendance de l’ensemble du marché. D’une part, le taux de rendement absolu s’est fortement replié ; d’autre part, fin 2024, il y avait de nombreux gains latents de juste valeur dans les livres, alors qu’en fin 2025, la base traditionnelle des positions est devenue une légère perte latente. Donc, ‘entrée et sortie’ : le plus grand facteur variable se trouve ici. »

Jing Feng a également indiqué que, si l’on regarde la structure spécifique des activités sur le marché de l’or, l’activité traditionnelle d’obligations a, grâce à la mise en place du système de recherche et d’investissement et de trading de type positions par cycles, encore enregistré l’an dernier des rendements excédentaires, avec une contribution en hausse en glissement annuel. Les activités de change, entre autres, ont aussi maintenu de bons niveaux de rentabilité. Il estime que, en 2026, il y aura davantage d’incertitudes quant au niveau des taux mondiaux et à la performance des prix des actifs. « Dans ce contexte, nous adopterons une attitude relativement prudente dans nos investissements sur différents types d’actifs, et veillerons en parallèle à préparer des scénarios et des mesures d’intervention correspondants. »

Concernant les perspectives opérationnelles pour 2026, Lü Linhua a déclaré : « Pour 2026, sur le plan des revenus d’exploitation, nous devons redoubler d’efforts pour agir sur les deux volets, actifs et passifs. Nous devons, par tous les moyens, faire en sorte de stabiliser la marge nette d’intérêt. Sur cette base, il faudra aussi augmenter les sources de revenus liés aux commissions, afin d’assurer la solidité et la durabilité de nos revenus d’exploitation. En outre, du point de vue de la rentabilité, nous devons continuer à promouvoir une gestion complète des coûts, continuer à resserrer la dépense, et il faut absolument faire sortir l’excès d’argent non nécessaire du coût. »

Lü Linhua a ensuite précisé, au sujet de « l’augmentation des sources de revenus liés aux commissions », que la China Merchants Bank (浙商银行) progresse dans un plan d’action triennal d’amélioration des revenus liés aux commissions. « Dans ce processus, nous avons une considération : changer la réalité du passé selon laquelle l’amélioration des revenus liés aux commissions provenait du déploiement d’actifs et de l’expansion du crédit. Nous devons nous efforcer de développer des activités de commissions légères, telles que le règlement, la distribution et la conservation (custody). En même temps, nous renforcerons la synergie recettes-dépenses : il faut calculer et connaître chaque dépense derrière chaque revenu lié aux commissions, afin d’ajuster la structure et d’accroître le niveau global de ces revenus. »

** « L’un des plus grands facteurs variables de l’an dernier » : les volumes de transactions sur les métaux précieux ont été multipliés par 8 par rapport à l’année précédente**

Depuis l’année dernière, le prix de l’or a fluctué fortement à des niveaux élevés, suscitant beaucoup d’attention de la part du marché, ce qui a également attiré davantage l’attention sur les activités de métaux précieux des banques.

En répondant à des questions liées aux activités sur le marché de l’or, Jing Feng a indiqué que les métaux précieux étaient « l’un des plus grands facteurs variables de l’an dernier », et a fait une présentation détaillée de ce segment.

Il a déclaré que tout en conservant l’avantage des opérations de couverture, l’an dernier, la China Merchants Bank (浙商银行) a introduit des modèles quantitatifs basés sur des facteurs, sur la base d’analyses traditionnelles des fondamentaux et de l’analyse technique, afin de développer et renforcer le trading directionnel. En 2025, le marché de l’or a affiché une tendance haussière unilatérale ; la banque a saisi fermement cette période très dynamique. Sur l’ensemble de l’année, le volume des transactions de métaux précieux a été multiplié par 8 par rapport à 2024. Depuis le premier trimestre 2026, la chaleur du marché se poursuit encore.

À noter : depuis le début de l’année, le prix de l’or a connu plusieurs fluctuations spectaculaires ; aux yeux de Jing Feng, « c’est aussi une très bonne épreuve de pression et de validation de notre capacité à y faire face ».

Il estime que, à mesure que la volatilité du marché s’intensifie, il n’est pas exclu que l’or et quelques autres métaux individuels offrent des opportunités à certains moments en 2026. La China Merchants Bank (浙商银行) améliorera sa capacité globale de service dans les métaux précieux selon deux dimensions.

D’une part, approfondir la capacité centrale des activités de tenue de marché en compte propre, et consolider le mécanisme de croissance des profits. « Notre capacité de trading accumulée sur les marchés des métaux précieux est une capacité de base permettant d’assurer, grâce aux canaux internet, le pilotage du flux vers la conversion et le service pour besoins spécifiques », a-t-il déclaré. La banque continuera à perfectionner le système intégré recherche-investissement et trading, à faire évoluer le modèle quantitatif à facteurs, à améliorer sa capacité de réponse rapide aux marchés, et à capter avec précision des opportunités structurelles.

D’autre part, optimiser l’aménagement écologique des activités pour le compte de clients, et donner des moyens à la gestion de la clientèle de l’ensemble de la banque. En partant des besoins des clients, enrichir en continu les gammes de produits, notamment l’or d’épargne (comptes d’or), les métaux précieux physiques, la location de métaux précieux et les transactions pour le compte de clients, afin d’encourager l’itération des fonctions des produits et l’amélioration des capacités de service des systèmes. Parallèlement, en se concentrant sur les besoins de l’économie réelle, approfondir le modèle de service « une entreprise, une stratégie », afin de fournir aux clients de toute la chaîne de l’industrie des métaux précieux des solutions financières personnalisées et globales.

Source de l’image de couverture : Liu Jiakui