Polymarket 84 % des traders perdent de l'argent, 0,033 % ont emporté la majorité des profits

Quel marché cherche-t-il réellement à servir ?

Auteur : Deep Tide TechFlow

Deep Tide Guide : Les recherches les plus récentes de l’analyste on-chain Andrey Sergeenkov sur les 2,5 millions d’adresses de portefeuille de Polymarket montrent que 84,1% des traders sont en perte, seulement 2% des adresses dégagent un bénéfice cumulé supérieur à 1000 $ et 840 adresses (0,033%) réalisent un profit supérieur à 100k $. Le calendrier de publication de ce rapport est particulièrement délicat : Polymarket vient tout juste d’obtenir, au prix record de 300 millions de dollars, le statut de partenaire exclusif pour les marchés de prédiction de la MLB, et s’emploie activement à stimuler la croissance des utilisateurs de détail.

La distribution de la richesse des marchés de prédiction on-chain est encore plus impitoyable que la plupart des gens ne l’imaginent.

Selon The Defiant du 6 avril, l’analyste on-chain indépendant Andrey Sergeenkov a publié un rapport d’analyse des gains et pertes couvrant 2,5 millions d’adresses de portefeuille Polymarket, avec des données jusqu’au 1er avril 2026. Conclusion centrale : 84,1% des traders perdent de l’argent, et moins de 16% des adresses seulement parviennent à enregistrer un quelconque niveau de gains positifs.

Ce n’est pas la première étude de ce type. En décembre 2025, l’analyste blockchain DeFi Oasis avait analysé 1,7 million d’adresses et 124 millions de transactions ; à l’époque, la conclusion était que 70% des traders n’étaient pas rentables. Le jeu de données de Sergeenkov est plus vaste et sa méthodologie a été améliorée (capturant les opérations de splitting et de regroupement de tokens omises par les études précédentes) : la proportion de pertes est passée de 70% à 84%.

Au sommet de la pyramide : moins de 0,26% de personnes gagnent plus de 5000 $ par mois

En traçant tous les flux de fonds USDC sur la chaîne Polygon (y compris les achats, ventes, rachats, et les opérations de splitting et de regroupement), Sergeenkov a mené une analyse exhaustive des données de transaction de deux smart contracts, CTF Exchange et NegRisk CTF Exchange.

Les chiffres dans la tranche de profits élevés sont particulièrement frappants : la part des adresses dont le bénéfice mensuel moyen dépasse 1000 $ est de 1,25% ; au-dessus de 5000 $, elle n’est que de 0,26%, soit environ 6600 adresses ; au-dessus de 10k $, il ne reste plus que 3250 adresses, soit 0,13% de l’ensemble des traders.

Le point plus critique concerne la continuité. Parmi ces 6600 adresses qui ont dégagé un bénéfice mensuel moyen supérieur à 5000 $, 53% n’ont été actives qu’un mois avant de disparaître, et seulement 2,6% continuent à trader pendant plus d’un an. Dans son rapport, Sergeenkov résume : « La plupart des traders arrivent, restent un moment, puis s’en vont. »

En contraste, les acteurs de l’arbitrage en bas capturent les revenus de façon stable. Un article académique de l’Institut IMDEA de recherche en Espagne a analysé 86 millions de transactions on-chain entre avril 2024 et avril 2025 et a constaté que les traders d’arbitrage extraient environ 40 millions de dollars de profits rien qu’à partir de l’écart de prix. Le rendement maximal d’un seul portefeuille atteint 2 millions de dollars, provenant de 4049 transactions, avec un gain moyen de 496 $ par transaction.

Les particuliers qui opèrent manuellement ne peuvent pas battre les robots, et l’avantage informationnel est très concentré

Les causes des pertes ne sont pas compliquées. L’étude d’IMDEA montre que les profits les plus élevés se concentrent entre les mains de portefeuilles utilisant des stratégies automatisées : robots d’arbitrage, algorithmes de market making et systèmes de trading à haute fréquence. Les particuliers qui tradent manuellement entrent généralement après que le prix a déjà été ajusté.

C’est une différence essentielle entre les marchés de prédiction et les jeux de hasard traditionnels. Le carnet d’ordres de Polymarket est entièrement public, et les données on-chain sont transparentes ; mais cette transparence, paradoxalement, rend encore plus facile l’établissement d’un avantage systémique pour les traders professionnels. Un portefeuille quantitatif équipé d’une API à faible latence et d’un modèle probabiliste n’évolue tout simplement pas dans la même arène qu’un utilisateur ordinaire qui n’ouvre l’application pour parier qu’après avoir vu les actualités.

D’après les données de Token Terminal, le volume nominal des transactions de Polymarket sur les 30 derniers jours est d’environ 9,8 milliards de dollars, et le nombre d’utilisateurs actifs mensuels de traders est d’environ 462.6k. La croissance de la plateforme elle-même n’est pas un problème, mais la relation entre croissance des utilisateurs et rentabilité des utilisateurs est inversée : les données de Sergeenkov montrent que la baisse de la proportion de transactions rentables est directement liée aux pics de croissance des utilisateurs, notamment l’afflux après l’élection présidentielle américaine de novembre 2024.

Un outil d’agrégation d’informations ou un jeu à somme nulle ?

Ce rapport ravive un vieux débat : à qui les marchés de prédiction servent-ils réellement ?

L’argument central des partisans est l’agrégation d’informations. Les données officielles de Polymarket indiquent qu’un mois avant que le résultat ne soit fixé, la précision des prédictions de prix dépasse 94%. Autrement dit, même si 84% des traders perdent de l’argent, en tant qu’ensemble le marché continue de produire des signaux de probabilité de valeur. Les particuliers en perte paient, en essence, pour la tarification de l’information.

Les critiques estiment, elles, qu’avec une plateforme où 84% des participants sont en pertes et où les profits sont fortement concentrés entre les mains des traders automatisés, la différence avec un casino n’est finalement qu’un jeu de mots au niveau de la classification réglementaire. Surtout dans le domaine des contrats sportifs, la frontière entre les marchés de prédiction et les paris sportifs est volontairement brouillée.

La valorisation de Polymarket a dépassé 20 milliards de dollars, et l’Intercontinental Exchange (la société mère de la NYSE) a investi 2 milliards de dollars en octobre 2025. Le marché des capitaux mise clairement sur l’histoire de la croissance des marchés de prédiction.

Mais le rapport de Sergeenkov pose une question simple : lorsque la prochaine vague de 2,5 millions d’utilisateurs arrive, leur destin sera-t-il vraiment différent de celui de la vague précédente ?