L'année dernière, plus de 80 % des sociétés de valeurs mobilières ont été rentables. Les activités de trading propre ont représenté la majorité des revenus du secteur pour la troisième année consécutive.

Journaliste de Securities Times : Liu Yiwen

Securities Times a appris que l’Association chinoise des sociétés de valeurs (ci-après « l’Association de valeurs chinoise », 中证协) a récemment transmis à l’ensemble de l’industrie le « Rapport d’analyse de la situation des opérations des sociétés de valeurs pour l’exercice 2025 » (ci-après « l’Analyse »).

D’après les données divulguées dans l’Analyse, à la fin 2025, le montant cumulé des opérations de facilitation des swaps s’est élevé à 37k de yuans, apportant des fonds supplémentaires à la cote A et renforçant la stabilité intrinsèque du marché des capitaux. Par ailleurs, les institutions et les particuliers étrangers détenaient près de 80k de yuans d’actions domestiques, tout en maintenant une dynamique de croissance, ce qui renforce continuellement l’attrait des actifs chinois.

Plus de 80 % des sociétés de valeurs dégagent des bénéfices

Les données de l’Analyse montrent qu’en 2025, dans le secteur des valeurs, le financement direct de l’économie réelle via les services s’est établi à plus de 148.3k de yuans. À la fin 2025, l’actif total, les capitaux propres nets et le capital net réglementaire de l’ensemble des sociétés de valeurs du pays étaient respectivement de 33.4k de yuans, 24.4k de yuans et 219.44B de yuans ; par rapport à l’année précédente, ils ont augmenté respectivement de 14,66 %, 6,53 % et 5,27 %. La solidité du capital du secteur s’est continuellement renforcée et l’ensemble des indicateurs de contrôle des risques est meilleur que les normes de supervision et d’alerte. Sur l’ensemble du secteur, le chiffre d’affaires et le bénéfice net se sont élevés à 182.28B de yuans et 185.32B de yuans, en hausse respectivement de 19,95 % et 31,20 % par rapport à l’année précédente ; la qualité et l’efficacité de l’exploitation se sont améliorées de façon progressive. Parmi eux, 128 sociétés de valeurs ont réalisé des bénéfices, avec un taux de profit de 85,3 % ; le rendement moyen des capitaux propres nets (ROE) du secteur s’établit à 6,79 %, en hausse de 1,29 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

En termes de croissance des revenus, la croissance la plus importante concerne l’activité de courtage. En 2025, le revenu net des commissions d’intermédiation de l’ensemble du secteur s’est élevé à 105B de yuans, en hausse de 42,50 % ; cela est principalement dû à la reprise favorable de la tendance du marché des actions A et à l’augmentation notable de l’activité des transactions, entre autres.

En termes de structure des revenus, l’activité de trading pour compte propre s’est classée pendant trois années consécutives comme la principale source de revenus du secteur. En 2025, le revenu de l’activité de trading pour compte propre de l’ensemble du secteur a atteint 1.06M de yuans, soit 34,24 %. Parmi eux, l’échelle des investissements en actions a augmenté de 36,47 % sur un an, et la part dans l’ensemble de l’échelle d’investissement pour compte propre a progressé de 2,28 points de pourcentage sur un an. Les activités de courtage, le revenu net d’intérêts, l’activité de banque d’investissement et l’activité de gestion d’actifs ont contribué respectivement 33,68 %, 11,95 %, 7,38 % et 4,41 % du chiffre d’affaires ; l’industrie a formé une structure de revenus « un soutien diversifié, une structure équilibrée ».

Le taux moyen de commissions nettes descend à 2‱

L’Analyse indique que les sociétés de valeurs ont activement mené des opérations de facilitation des swaps, renforcé le déploiement à contre-cycle, et, par des actions concrètes, stabilisé le marché et stimulé l’essor du marché, en renforçant la confiance des investisseurs et en contribuant au développement durable et sain du marché des capitaux. À la fin 2025, le montant cumulé des opérations de facilitation des swaps s’élevait à 60k de yuans, apportant des fonds supplémentaires à la cote A et renforçant la stabilité intrinsèque du marché des capitaux.

Ces dernières années, les sociétés de valeurs ont continué à mettre en œuvre la politique « réduire les frais et baisser les commissions », tout en réduisant le coût de participation des investisseurs et en améliorant la profondeur des services. À la fin 2025, le secteur des valeurs fournissait des services de dépositaire d’actifs pour 105,58 billions de yuans d’actifs ; sur l’ensemble de l’année, le taux moyen de commissions nettes pour l’agence d’opérations d’achat et de vente de titres est descendu à 2 millièmes pour 100, ce qui met en évidence l’efficacité des mesures de réduction des frais et de partage des avantages. Parallèlement, les sociétés de valeurs cotées ont activement récompensé les investisseurs ; des dividendes plusieurs fois par an sont devenus la norme. En 2025, le rachat par le biais des dividendes en espèces consécutivement deux années a dépassé 500 milliards de yuans, améliorant le sentiment de gain des investisseurs. Cela aide à guider les conceptions d’investissement vers l’investissement à long terme et accélère la formation d’un écosystème de marché plus harmonieux pour l’investissement et le financement.

Ces dernières années, les outils d’allocation des grandes catégories d’actifs se sont de plus en plus diversifiés. À la fin 2025, il y avait 1381 ETF cotés et listés sur des bourses domestiques, pour une taille de 46.9k de yuans, atteignant un niveau record historique. Le secteur des valeurs a conservé une taille d’encaissement de produits financiers de 102.1k de yuans, en hausse de 35,30 %. Les conseils aux investisseurs via fonds (fund投顾) sont passés d’une expansion de l’échelle à une amélioration de la qualité ; certaines sociétés ont réalisé des percées sur des indicateurs clés tels que la taille de signature, le nombre de clients et le taux de ré-investissement. La confiance des investisseurs envers les services d’investissement-conseil ne cesse de s’améliorer.

À la fin 2025, la valeur nette totale des actifs confiés à la gestion d’actifs sous mandat par les sociétés de valeurs s’élevait à 10,21 billions de yuans, en hausse de 5,49 % sur un an. Parmi eux, la gestion collective et la gestion d’actifs dédiés ont apporté une contribution importante à l’augmentation nette, avec des hausses respectives de 13,48 % et 14,49 %. En termes de structure d’activité, la part de la gestion collective d’actifs (33,72 %) a pour la première fois dépassé la part de l’échelle de gestion d’actifs unique (32,84 %).

Capacité de service pour la technologique et l’innovation en continu renforcement

L’Association de valeurs chinoise indique que, en 2025, le secteur des valeurs a continué d’améliorer sa capacité à servir l’innovation technologique. S’appuyant sur un marché des capitaux à plusieurs niveaux, il a utilisé de manière globale des outils financiers tels que les actions, les obligations et les fusions-acquisitions et les restructurations, afin de doter de façon précise les entreprises de technologie et d’innovation d’un soutien financier, en injectant une forte impulsion pour développer les nouvelles forces productives et consolider les bases de l’économie réelle.

En 2025, le secteur des valeurs a servi 116 entreprises pour leur IPO sur les marchés, avec un financement de 131.77B de yuans. Parmi elles, 78 entreprises sont entrées au tableau de la science et de la technologie (科创板), au Growth Enterprise Board (创业板) et à la Bourse de Pékin pour les actions cotées (北交所), avec un financement de 708,98 milliards de yuans. Dans le même temps, les sociétés de valeurs ont continué d’optimiser leur déploiement de l’activité d’investissement alternatif, en renforçant le soutien en capital à long terme aux entreprises technologiques et d’innovation à un stade de croissance ainsi qu’aux PME. En 2025, les sociétés de valeurs ou leurs filiales alternatives ont participé en tant qu’investisseurs aux IPO de sociétés telles que celles listées sur le 科创板 et la 北交所, pour plus de 70.9B de yuans ; au total, elles ont suivi des IPO d’entreprises technologiques et d’innovation pour plus de 37B de yuans.

En 2025, les sociétés de valeurs elles-mêmes, en tant qu’émetteurs, ont émis 79 obligations 科创债 (obligations pour entreprises de science et technologie), pour un montant de financement de 83.44B de yuans. De l’émission d’obligations à l’investissement de fonds, jusqu’au market making des obligations, elles ont renforcé un soutien complet aux entreprises de science et de technologie. Sur l’ensemble de l’année, les sociétés de valeurs ont souscrit et placé 998 obligations d’innovation technologique, pour un montant total de 1,02 billion de yuans, en hausse de 66,52 % ; elles ont ainsi injecté une dynamique continue pour cultiver et développer les nouvelles forces productives.

En tant que conseiller financier indépendant, les sociétés de valeurs ont pleinement发挥leurs avantages professionnels : sur l’ensemble de l’année, elles ont servi 82 sociétés cotées pour achever des restructurations majeures d’actifs, avec un montant des transactions dépassant 10.2k de yuans. En participant en profondeur à l’intégration de la chaîne industrielle, aux fusions-acquisitions transrégionales/transfrontalières et à d’autres transactions majeures, elles ont contribué aux sociétés cotées pour réaliser un développement externe, ainsi qu’un saut qualitatif. Cela fournit un soutien financier pour la construction de clusters industriels ayant une influence internationale.

L’attrait des actifs chinois continue de s’améliorer

L’Analyse mentionne également qu’à la fin 2025, 34 sociétés de valeurs basées sur le continent ont créé 36 filiales étrangères. Les filiales étrangères ont un actif total de 19.4k de dollars hongkong (HKD), en hausse de 31,95 % ; en 2025, elles ont réalisé un chiffre d’affaires de 45.23B de HKD, en hausse de 6,15 %. Sur l’ensemble de l’année, les filiales étrangères ont servi 113 entreprises pour entrer sur le marché de Hong Kong, avec un montant de financement supérieur à 280B de HKD, et une part de marché supérieure à 90 %, nettement améliorée par rapport à 2024, reflétant le renforcement continu de la compétitivité et de l’influence des sociétés de valeurs chinoises sur le marché international. En outre, les sociétés de valeurs servent les transactions via le programme Stock Connect de Hong Kong (港股通) pour un montant de 287k de HKD. Les transactions de沪深股通 gérées via des filiales à Hong Kong s’élèvent à 50,33 billions de yuans RMB. Ces services jouent un rôle important dans la promotion de la circulation transfrontalière des capitaux et la facilitation de l’allocation mondiale des actifs.

À la fin 2025, le secteur comptait 16 sociétés de valeurs avec participations et co-contrôle de capitaux étrangers ; le total des actifs des sociétés étrangères s’établissait à 503.3k de yuans, en hausse de 5,44 %. En 2025, elles ont réalisé un chiffre d’affaires de 53.47B de yuans, en hausse de 32,61 %. Chaque type de société s’appuie sur ses propres avantages afin de servir les fonds souverains, les fonds de pension et d’autres capitaux à moyen et long terme pour investir en Chine, contribuant à optimiser la structure des investisseurs sur le marché A et à améliorer la gouvernance des sociétés cotées. À la fin 2025, les institutions et les particuliers étrangers détenaient près de 37k de yuans d’actions sur le territoire domestique, tout en maintenant une dynamique de croissance, ce qui met en évidence que l’attrait des actifs chinois continue de s’améliorer.