Économie de Hong Kong | Le PMI de mars chute à 49,3, en contraction pour la première fois en sept mois

L’activité économique des entreprises à Hong Kong s’est dégradée en mars. L’indice des directeurs d’achats (PMI) de Hong Kong pour le mois de mars, publié par S&P Global, après ajustement saisonnier, a inversé sa dynamique d’expansion qui durait depuis 7 mois consécutifs : après être tombé du niveau le plus élevé sur 35 mois de 53,3 en février, il est descendu à 49,3, en dessous du seuil de 50 qui marque l’équilibre, ce qui constitue la première baisse depuis le mois d’août de l’année dernière. Cela reflète un retour de la conjoncture commerciale dans la zone de contraction, même si l’ampleur reste légère.

S&P indique que les combats au Moyen-Orient ont pesé sur la demande du marché, entraînant une contraction simultanée de la production et des nouvelles commandes. La hausse des coûts de production globaux et des prix de vente a ralenti, si bien que les pressions inflationnistes se sont elles aussi atténuées. Toutefois, étant donné que les entreprises anticipent des augmentations importantes de prix de la part des fournisseurs, elles se sont donc montrées proactives dans leurs achats, ce qui a ensuite porté les niveaux de stocks à la hausse. Le nombre d’emplois a augmenté, ce qui contribue à réduire l’accumulation de tâches en retard ; cependant, les acteurs du secteur se disent préoccupés par l’impact des combats au Moyen-Orient, et affichent donc davantage de prudence pour la production sur l’année à venir.

Sur la période, la baisse des nouvelles commandes a été la plus forte depuis 9 mois, et elle a aussi renversé une phase d’expansion vigoureuse qui durait depuis 5 mois consécutifs. D’après les entreprises interrogées, les combats au Moyen-Orient ont affecté la confiance des consommateurs, la performance du marché boursier et la propension des clients à consommer, ce qui a ensuite influencé les ventes. La chute du commerce d’exportation a été similaire, mettant fin à une phase d’expansion qui durait depuis 4 mois. En revanche, la demande de commandes en provenance de Chine a évolué en sens inverse : elle a continué de progresser pendant 6 mois consécutifs, bien que la hausse se soit ralentie, de sorte que l’ensemble reste modérément positif.

Avec le ralentissement de la demande, les entreprises ont donc changé de cap et réduit leur production ; même si la baisse de l’activité est restée modérée, elle a mis fin à la tendance haussière depuis août de l’année dernière. En mars, la production et les nouvelles commandes se sont contractées toutes deux, mais les entreprises ont à nouveau renforcé leurs effectifs. La croissance de l’emploi est toutefois restée modérée, soit presque la plus faible sur environ deux ans.

Les données de l’enquête montrent que les pressions inflationnistes auxquelles font face les entreprises privées se sont davantage allégées. Beaucoup d’entreprises déclarent que, en raison d’une concurrence intense, leur marge de manœuvre pour augmenter les prix est limitée. Lorsqu’elles évaluent l’activité sur l’année à venir, les entreprises se montrent plus pessimistes que le mois précédent. L’humeur pessimiste de mars est la plus mauvaise depuis juillet de l’année dernière ; plusieurs entreprises interrogées estiment que les combats au Moyen-Orient ont des répercussions à l’échelle mondiale.

Annabel Fiddes, directrice adjointe du département d’études économiques au sein de S&P Global Market Intelligence, a déclaré que, d’après les entreprises, les combats au Moyen-Orient ont frappé la demande du marché. Par conséquent, en mars, la production et les nouvelles commandes des entreprises privées à Hong Kong se sont contractées simultanément, à la différence de la croissance relativement solide observée au cours des deux premiers mois de cette année. Les entreprises interrogées indiquent que la confiance des clients et la vigueur de la consommation se sont affaiblies, ce qui a exercé une pression sur la demande de commandes, aussi bien locales qu’à l’exportation. Heureusement, les ventes en provenance de Chine continentale continuent de progresser.

Annabel Fiddes a ajouté qu’un autre point encourageant est la poursuite du ralentissement des pressions inflationnistes, en particulier au niveau des prix d’achat, ce qui est également le cas. Cependant, la guerre pourrait perturber le fonctionnement du marché et des chaînes d’approvisionnement. De nombreuses entreprises estiment que les fournisseurs vont augmenter leurs prix ; elles ont donc fortement accru leurs achats en mars afin de reconstituer davantage les stocks. En outre, la confiance des entreprises, qui était le mois dernier en phase de rebond, s’est toutefois enfoncée davantage dans la zone de contraction en mars, car les entreprises prévoient que la demande des clients restera faible au cours des prochains mois.