Zhang Yaoxi : L'ère des prix du pétrole élevés et de l'inflation élevée arrive-t-elle ? Le prix de l'or oscille et monte dans un contexte de chaos

Zhang Yaoxi : L’ère des prix élevés du pétrole et de la forte inflation est-elle arrivée ? Le cours de l’or devrait évoluer à la hausse, en oscillant dans une situation chaotique
Lors de la séance précédente, jeudi (2 avril) : l’or international a d’abord été freiné puis est retombé pour finir en baisse. Le discours national de Trump n’a pas convaincu le marché que la guerre est sur le point de s’achever et que le problème du détroit d’Ormuz sera résolu ; au contraire, il a aggravé le conflit. Il a indiqué qu’au cours des deux à trois prochaines semaines, les États-Unis continueront de porter de lourdes frappes à l’Iran, ce qui a stimulé une forte hausse du pétrole brut et du dollar, a fait chuter le prix de l’or d’environ 250 dollars à un moment donné, mais finalement, le creux a été atteint puis le prix est remonté. Pendant la séance américaine, l’Iran a déclaré qu’il était en train de rédiger, avec Oman, un accord de passage pour le détroit d’Ormuz, réduisant ainsi les inquiétudes liées à l’inflation. Cela a permis à l’or de rester au-dessus de sa moyenne mobile sur 100 jours, suggérant que les acheteurs conservent encore un certain avantage, et que l’on s’attend toujours à un rebond haussier supplémentaire à l’avenir.
En termes de trajectoire précise, l’or a ouvert en Asie à 4757.97 dollars l’once. Il a d’abord avancé à la hausse et a enregistré un plus haut intraday à 4800.19 dollars ; ensuite, il a été freiné puis est retombé, en enchaînant des replis. À 14 heures, il a atteint un plus bas intraday à 4553.93 dollars. Puis il a cessé de baisser. Dans l’ensemble, il a oscillé et remonté. Finalement, en fin de séance américaine, il a clôturé à 4668.84 dollars, avec une amplitude quotidienne de 246.26 dollars, et une baisse de 89.13 dollars, soit -1.87%.

Perspectives pour aujourd’hui, vendredi (3 avril) : le marché de l’or international est fermé toute la journée en raison du jour de la Passion (vendredi de Pâques). Il n’y aura donc pas de mouvements. Il rouvrira normalement lundi prochain. Pour ce qui est de l’impact des données américaines sur l’emploi non agricole (à paraître ce soir), au regard des données ADP déjà publiées et des demandes initiales de la semaine au début de la semaine, même si elles sont toutes deux inférieures aux valeurs précédentes, elles sont également toutes deux meilleures que les attentes. Par conséquent, les chiffres de l’emploi non agricole ont de fortes chances d’être révisés positivement, ce qui pèserait sur l’or. Mais comme le salaire moyen par heure en mars, en glissement annuel et mensuel, est globalement en baisse, cela jouerait en faveur de l’or. Ainsi, en termes d’impact, l’or devrait rester principalement dans une phase d’oscillation. En prolongeant jusqu’à l’ouverture de la semaine prochaine, on s’attend aussi à ce que le prix de l’or soit soit en oscillation, soit poursuive un rebond à la hausse. À court terme, il y a encore une possibilité de toucher les niveaux de 4840 dollars ou de 5000 dollars.
Sur le plan fondamental, même si pour l’instant le conflit entre l’Iran et les États-Unis n’est pas stoppé et que les hésitations et retournements de Trump maintiennent le risque géopolitique, ce risque devrait continuer. Cependant, comme l’Iran rédige actuellement, avec Oman, un accord de passage pour le détroit d’Ormuz, permettant de faire payer des droits de passage aux navires transitant par le détroit. Cela fait que le marché penche vers l’idée que, même s’il n’y a pas de cessez-le-feu, le passage est possible.
Ainsi, d’un côté, le marché sera continuement soutenu par la demande de valeur refuge ; de l’autre, le fait que le passage soit possible signifie que la demande énergétique est résolue, ce qui réduit les inquiétudes concernant la demande. Mais comme il faut payer, cela augmente les coûts. Par conséquent, le pétrole restera à des niveaux relativement élevés dans une phase d’oscillation, sans hausse continue, mais difficilement aussi une baisse continue. Dans le même temps, l’inflation restera à un niveau élevé, et l’Iran aura un « pouvoir d’ajustement en temps réel » sur l’inflation mondiale. Mais je pense que l’ampleur de cet ajustement est limitée : cela ne fera que modifier le niveau de référence et le seuil de l’inflation à l’avenir.

Quant aux États-Unis : s’ils acceptent l’accord et récupèrent le passage, alors c’est le « reflux de la domination » ; s’ils ne l’acceptent pas, il faudra ouvrir la voie par les armes. Et les autres pays producteurs de pétrole installeront nécessairement davantage de pipelines pour contourner le détroit, etc. Donc, pour l’instant, la situation n’est toujours pas stabilisée ; le marché conserve une forte volatilité et les opérations doivent rester prudentes.
Mais Zhang Yaoxi estime que le marché de l’or a toujours évolué selon les anticipations. Quant à la flambée brutale du pétrole, la hausse de l’inflation et les anticipations de hausses de taux que cela a suscitées au sein de la Réserve fédérale, le creux le plus bas, autour de 4100 dollars, a déjà permis d’atteindre, pour ainsi dire, le pire scénario. Aujourd’hui, même si les tensions continuent, le fait que le passage par le détroit soit possible penche vers un cadre davantage contrôlable. Cela suggère qu’avec une inflation contrôlable à l’avenir, la persistance de la situation géopolitique fera davantage basculer la demande vers la valeur refuge de l’or.
De plus, le président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré qu’il attendra d’observer l’impact de la guerre sur l’économie et l’inflation, sans envisager pour l’instant de hausse des taux. Le gouverneur de la Fed, Milan, a aussi indiqué que la Fed pourrait réduire progressivement d’un point de pourcentage en l’espace d’un an, etc. Le marché reviendra alors au sein des anticipations de baisses de taux. Ainsi, que la situation géopolitique prenne fin ou non, le marché reviendra de nouveau dans le cycle de baisses de taux de la Réserve fédérale, ainsi que dans un environnement favorable structurel, incluant l’achat d’or par les banques centrales et la dédollarisation. C’est pourquoi, je continue à penser que cette baisse du prix de l’or n’est qu’une simple correction en milieu de cycle de hausse plus ample. À l’avenir, au cours de la prochaine année, on s’attend encore à ce que le prix puisse monter à nouveau et atteindre de nouveaux sommets.

Sur le plan technique, au niveau des graphiques mensuels : le prix de l’or a terminé son mois de mars au-dessus de la ligne de tendance haussière, maintenant un scénario de marché haussier (marché de taureaux). L’ouverture de ce mois reste également au-dessus de cette trajectoire haussière. À l’avenir, tant que le prix ne clôture pas en dessous de cette ligne de tendance, les perspectives d’un nouveau sommet continueront de s’afficher.
Au niveau hebdomadaire : le prix de l’or a continué, comme prévu, le mouvement de la semaine dernière : après être revenu au niveau de creux puis s’être stabilisé et avoir formé une configuration haussière, avec de la dynamique de rebond, il s’est encore renforcé. Actuellement, même si le prix n’a pas encore franchi la résistance des moyennes mobiles sur 5 à 10 semaines et se maintient avec un virage vers le renforcement, compte tenu du fait que les moyennes mobiles à long terme en dessous sont en alignement haussier et que l’indicateur ZZ ne montre pas encore de signal de retournement au sommet pour le rebond actuel, la direction reste haussière. La résistance clé à surveiller est la pression de la moyenne mobile sur 10 semaines ; si ce niveau est franchi, le prix pourrait de nouveau rafraîchir ses plus hauts.
Sur le graphique journalier : jeudi, même si le prix de l’or a fortement été freiné puis est retombé, il a finalement rebondi au point bas et a clôturé au-dessus de la moyenne mobile sur 100 jours. De plus, l’indicateur ZZ ne montre pas de signal de rebond ayant atteint un sommet ; les indicateurs en encart maintiennent également le développement de signaux haussiers. Cela suggère que la tendance à venir reste plutôt orientée à la hausse. En dessous, il faut surveiller le support de la moyenne mobile sur 100 jours, ou encore le support des moyennes mobiles sur 5 à 10 jours : la perspective est surtout haussière. Attendre encore pour toucher l’objectif de 4900 dollars ou de 5100 dollars.

Or : en dessous, surveiller le support autour de 4620 dollars ou 4530 dollars ; au-dessus, surveiller la résistance autour de 4845 dollars ou 4910 dollars ;

Argent : en dessous, surveiller le support à 72.10 dollars ou 71.00 dollars ; au-dessus, surveiller la résistance à 76.60 dollars ou 78.40 dollars ;
Note :
Or TD = (prix de l’or international x taux de change) / 31.1035
Le mouvement de 1 dollar de l’or international correspond à environ un mouvement de 0.25 yuan pour l’or TD (théoriquement).
Prix à terme de l’or américain = prix spot de Londres × (1 + taux de swap de l’or × nombre de jours d’échéance des contrats / 365)
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En revenant sur les causes et effets de l’histoire, en analysant l’environnement actuel, et en envisageant l’avenir, en respectant le principe de prévisions audacieuses et un trading prudent.–Zhang Yaoxi
Ces opinions et analyses ne représentent que les idées personnelles de l’auteur ; elles sont fournies uniquement à titre de référence et ne constituent pas une base pour le trading. En conséquence, les gains et pertes vous appartiennent.
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