Clôture : l’indice de Shanghai recule de 0,80 % et repasse sous les 3900 points. Les valeurs liées aux infrastructures de calcul et au matériel font toutes l’objet d’un ajustement collectif.

Spécial : La fenêtre d’allocation des actifs chinois est déjà en place, et l’ajustement est une opportunité

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Le 31 mars, l’annonce indique que le marché a connu un ajustement agité : les trois principaux indices boursiers ont chuté collectivement. L’indice SSE a reculé de 0,80 %, repassant à nouveau sous le seuil des 3900 points ; le ChiNext a chuté de plus de 2,5 %. Côté secteurs, les concepts liés aux trains à grande vitesse ont été particulièrement solides sur la journée : Shenzhou High-Speed Railway a réalisé deux jours de suite de hausse en limite (2连板), et Jinying Heavy Industry a clôturé avec une hausse de 20 cm en limite (20cm涨停). Le concept des motos a connu une recrudescence l’après-midi : Hongchang Technology a réalisé deux jours consécutifs de hausse en limite (20cm2连板), et Huayang Racing a progressé de plus de 15 %. Dans le secteur bancaire, l’activité a été dynamique à contre-courant : Bank of China et Agricultural Bank of China ont progressé de plus de 3 %. Côté baisses, les valeurs du charbon ont continué de reculer : Zhengzhou Coal Electrical a mené la chute. Les valeurs pétrolières et gazières ont ajusté à la hausse et à la baisse : Shouhua Gas et Tongyuan Petroleum ont mené les baisses. Le concept des puces de stockage a chuté collectivement : BOWEI Storage et Sansung Information & Electronics (Shannon? ) ont fortement reculé. Dans l’ensemble, les actions des deux marchés ont affiché une tendance générale à la baisse, avec plus de 4300 valeurs en baisse.

À la clôture, l’indice SSE était à 3891,86 points, en baisse de 0,80 % ; l’indice du marché des actions de Shenzhen était à 13478,06 points, en baisse de 1,81 % ; l’indice ChiNext était à 3184,95 points, en baisse de 2,70 %.

Sur le marché, les secteurs liés aux équipements de transport ferroviaire, au pari hippique, aux services automobiles et à d’autres secteurs ont été en tête en termes de hausse ; les secteurs de l’extraction et du traitement du charbon, de l’extraction et des services pétroliers et gaziers, ainsi que des équipements d’énergie éolienne ont reculé.

Secteurs à la une :

**1、**Concept des motos

Hongchang Technology a réalisé deux jours consécutifs de hausse en limite (20cm2连板), Huayang Racing a grimpé de plus de 15 %, et Qianjiang Moto a clôturé en hausse en limite.

Côté informations, le 28 mars (heure de Pékin), lors du championnat du monde de Superbike (WSBK), sur le circuit, la marque chinoise de motos Zhang Xue a remporté la course avec un avantage absolu de près de 4 secondes, brisant d’un coup le monopole de longue date de grands acteurs internationaux comme Ducati, Yamaha, Kawasaki et autres dans cette catégorie.

2、Banques

Bank of China et Agricultural Bank of China ont progressé de plus de 3 %, tandis que Shanghai Pudong Development Bank, Ningbo Bank, China 华夏 Bank et d’autres se situaient parmi les plus fortes hausses.

Côté informations, au 30 mars, les “bilans” 2025 des banques 工行 (ICBC), 农行 (ABC), 中行 (BOC), 建行 (CCB), 交行 (BOCOM) et 邮储银行 (PSBC) ont été publiés. Sur la période, les six grandes banques ont toutes réalisé une hausse simultanée des revenus et du bénéfice net (“double augmentation”), totalisant environ 1,42 mille milliards de yuans de bénéfice net ; de nombreux indicateurs clés d’exploitation se sont améliorés trimestre après trimestre.

Fil d’actualité :

【La politique de “remplacement des anciens biens par de nouveaux” pour les produits de consommation à Pékin se poursuit, stimulant un montant de ventes d’environ 5 milliards de yuans】 Les subventions de Pékin pour le remplacement des anciens biens par de nouveaux produits de consommation en 2026 continuent d’être déployées, libérant l’enthousiasme de la consommation. Depuis le début de l’année, plus de 1,3 million de produits ayant bénéficié de subventions ont déjà été vendus, générant environ 5 milliards de yuans de ventes. Les résidents peuvent obtenir une qualification de subvention via le mini-programme “京通”, et en achetant des produits comme des appareils électroménagers, des téléphones, des tablettes, etc., bénéficier d’une subvention pouvant aller jusqu’à 15 %. Aujourd’hui, à l’échelle de toute la ville de Pékin, près de 7000 magasins et plus de 1300 commerçants participent, ce qui rend l’avantage plus pratique et plus accessible dans la vie quotidienne des citoyens.

【Un “agent intelligent” 360 découvre une faille à haut risque dans OpenClaw, susceptible d’affecter 170k instances dans le monde】 Récemment, le groupe 360 Digital Security Group a informé que son système de détection et d’exploitation de vulnérabilités, conçu en interne, pour la coordination entre plus de 360 agents intelligents, a identifié une faille à haut risque sur la plateforme OpenClaw : une faille de divulgation de fichiers locaux due à une injection de Prompt dans le protocole MEDIA, contournant les permissions des outils. Cette faille a été confirmée officiellement par la base nationale de vulnérabilités de sécurité informatique (CNNVD) ; la zone d’impact couvre plus de 50 pays et régions dans le monde, et plus de 170k instances OpenClaw accessibles publiquement font face à un risque de sécurité. Selon l’information, le risque principal de cette faille réside dans le fait que le protocole MEDIA s’exécute dans la couche de post-traitement de sortie, pouvant contourner entièrement la stratégie de contrôle des outils de la plateforme. Même si l’Agent désactive l’appel à tous les outils, l’attaquant peut lancer l’attaque uniquement avec l’accès d’un membre de base d’un groupe de discussion, voler directement des informations sensibles du serveur, et provoquer très facilement des attaques réseau ultérieures. （国是直通车）

【Deux énormes navires chinois passent avec succès le détroit d’Ormuz】 Le navire porte-conteneurs “China COSCO SHIPPING Northern? Ocean” (compte Hong Kong) et le navire “China COSCO SHIPPING Indian Ocean”, qui étaient restés bloqués dans le golfe Persique depuis plus d’un mois, ont franchi avec succès le détroit d’Ormuz le matin du 31 mars (heure de Pékin). Il s’agit du premier passage des grands navires chinois par le détroit d’Ormuz depuis fin février, redonnant confiance à la chaîne d’approvisionnement mondiale alors que la situation était tendue. En consultant le système de données de suivi des navires, le journaliste a appris qu’en fin de soirée du 30 mars (heure de Pékin), le “China COSCO SHIPPING Northern? Ocean” et le “China COSCO SHIPPING Indian Ocean” ont quitté l’ancrage près de Dubaï, ont suivi la route entre l’île de Qeshm, la plus grande île d’Iran, et l’île de Larak, à une vitesse d’environ 10,4 nœuds, via la sortie étroite du détroit d’Ormuz, puis sont entrés dans la zone des eaux du golfe d’Oman. D’après les données du système de suivi des navires, ces deux navires devraient arriver le 6 avril au port de Port Klang en Malaisie.

【La mission Tianlong 3 devrait effectuer son premier vol le 2 avril】 Le journaliste du “Sci-Tech Innovation Board Daily” a appris en exclusivité que la société Tianbing Technology Tianlong 3 prévoit d’effectuer son lancement en premier vol le 2 avril (heure de Pékin). On sait que Tianlong 3 est le premier lanceur de l’aviation commerciale en Chine, de grande capacité, qui devrait permettre une mise en orbite terrestre basse avec une capacité de plus de 20 tonnes. Ses performances se comparent à celles du lanceur international SpaceX Falcon 9 : il peut réaliser un lancement en réseau avec 36 satellites en une seule fusée.（Journaliste 李明明）

Points de vue des institutions :

Guotai Junan : l’ajustement est une opportunité, déployer des actifs chinois

Après l’ajustement du marché, le marché boursier chinois commence à montrer un point bas important et des zones de “rebond”.

Premièrement, les secteurs chinois de l’énergie (850101) et de la consommation (883434) ont une part de pétrole et de gaz inférieure à 30 %, sous la moyenne mondiale. Une réserve diversifiée et une transformation de l’énergie (850101) améliorent la résilience de la Chine face aux risques.

Deuxièmement, une situation de sécurité relativement stable, une économie et une société relativement stables, un système de chaîne d’approvisionnement complet et des progrès industriels positifs : même dans les comparaisons mondiales, cela reste rare.

Troisièmement, dans la communication récente avec les capitaux étrangers à long terme, la marge importante se situe dans le désordre à l’étranger et l’exposition plus élevée aux actions américaines : les capitaux étrangers réévaluent à nouveau la montée de la Chine et ses avantages industriels, et corrigent l’inadéquation entre une allocation chinoise plutôt faible.

L’ajustement du marché est au contraire une opportunité : il est recommandé de déployer activement. La finance et la stabilité restent les préférences principales, et un taux de dividendes élevé a une valeur d’allocation. Nous sommes optimistes sur la technologie et la fabrication en Chine, comme les équipements électriques et les nouvelles énergies/les métaux liés à l’énergie/les machines d’ingénierie, ainsi que dans le domaine de l’IA les semi-conducteurs/les équipements de communication/les équipements mécaniques. Un déploiement des politiques stable soutient l’investissement ; combiné avec une reprise de l’inflation, cela pourrait stimuler la demande de reconstitution des stocks. Recommandation : matériaux de construction/construction/hôtels/biens de consommation courants.

China Merchants Securities : prêter attention à des actions substantielles du mécanisme de stabilité du marché des capitaux

Récemment, le marché a subi un choc de liquidité assez fort, mais du point de vue des flux de fonds, il n’y a pas de risque majeur.

Tout d’abord, sur cette phase, les principaux financements à croissance et les placements privés sont en situation bénéficiaire et disposent d’une marge de sécurité élevée : il ne se produira pas de rétroaction négative à la baisse. Ensuite, récemment, les ETF continuent d’enregistrer des sorties nettes, et les investisseurs institutionnels majeurs ne sont pas encore entrés sur le marché. Enfin, le retour des fonds du Moyen-Orient stimulera la hausse du marché au niveau du récit : il s’agit d’un événement à forte probabilité à moyen et long terme, mais difficile à réfuter à court terme. “Croire ou ne pas croire” est plus important que “est-ce que c’est vrai”. Dans une certaine mesure, le récit peut donner lieu à une réalisation de soi.

En regardant vers la suite, la marge pour une nouvelle forte baisse de la Bourse A est limitée : le signal d’observation central du point bas par étapes réside dans le moment où le mécanisme de stabilité du marché des capitaux commencera à entrer dans une phase d’action substantielle. Ensuite, surveiller les secteurs comme la pétrochimie, le charbon, les matériaux de construction, la chimie, les navires, les espèces de reproduction, l’électricité, etc., qui présentent une bonne dynamique ou une amélioration de la conjoncture.

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Responsable éditorial : 郭栩彤