MicroStrategy affirme pouvoir survivre à un crash du Bitcoin jusqu’à 8k $

Pooja Rajkumari

Mar, 17 février 2026 à 4 h 38 (GMT+9) 2 min de lecture

Dans cet article :

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Il semble qu’il n’y ait aucune limite aux achats de Bitcoin de MicroStrategy.

Chaque semaine, il y a au moins un achat. En fait, au moment de mettre sous presse, MicroStrategy, désormais mieux connue sous le nom de Strategy (NASDAQ : MSTR), détient 714 644 Bitcoins dans ses réserves.

Cela représente 3,4 % de l’offre totale de 21 millions de Bitcoins.

Mais une exposition importante au Bitcoin s’accompagne de grands risques.

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Pendant son appel aux résultats du quatrième trimestre, l’entreprise a abordé les tendances baissières persistantes du marché des cryptomonnaies. À ce moment-là, les prix du Bitcoin avaient chuté vers de nouveaux plus bas. Les entreprises fortement exposées à la crypto, comme Strategy, pourraient voir la valorisation de leurs actifs chuter sous leurs taux d’achat.

Le PDG Phong Le a assuré que, même si la situation actuelle du marché ne menaçait pas l’entreprise, le véritable risque résidait dans un scénario potentiel où le Bitcoin tomberait à 8 000 $.

Seulement 11 jours après que ce commentaire a été fait, Strategy assure qu’il n’y a aucun risque du tout.

Le problème du bilan de MicroStrategy

L’année dernière a été entièrement consacrée au bilan de Strategy.

En 2026, la MSCI a proposé d’exclure de ses indices les entreprises dont plus de 50 % du bilan est rempli d’actifs numériques. L’une des premières entreprises à faire face au risque d’exclusion était Strategy.

En janvier 2026, Strategy a finalement poussé un soupir de soulagement après que la MSCI a décidé de reporter temporairement sa décision sur le sujet.

Cependant, les inquiétudes concernant la capacité de Strategy à gérer des crashs de marché extrêmes ne se sont pas dissipées.

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Strategy mise sur son autonomie

Dans un post sur X le 15 février, Strategy a défendu son bilan.

« Strategy peut résister à une baisse du prix du $BTC à 8K et avoir tout de même des actifs suffisants pour couvrir intégralement notre dette. »

Le post a également montré une représentation graphique de leurs réserves en Bitcoin. Aux niveaux actuels, avec un Bitcoin coté autour de 69 000 $, les réserves en Bitcoin de Strategy sont évaluées à environ 49,3 milliards $, tandis que sa dette nette s’élève à environ 6,0 milliards $.

Cela signifie que les avoirs en Bitcoin de l’entreprise valent plus de huit fois sa dette nette.

Il y avait aussi un graphique pour un scénario de baisse extrême lorsque le prix du Bitcoin chute de 88 %, passant de 69 000 $ à 8 000 $. Dans cette situation, la valeur des réserves en Bitcoin de Strategy tomberait à environ 6,0 milliards $ . Cela correspondrait effectivement à ses 6,0 milliards $ de dette nette.

Cela donnerait un ratio de couverture de 1,0x, ce qui signifie qu’après un crash aussi spectaculaire, les avoirs en Bitcoin de l’entreprise seraient théoriquement encore suffisants pour rembourser l’intégralité de la dette en cours.

L’histoire continue  

Au-delà des chiffres bruts, Strategy a également mis en avant la structure de sa dette. Ses billets convertibles ont des échéances échelonnées et des dates de mise entre 2027 et 2032, ce qui réduit la pression de refinancement à court terme. Cela signifie que l’entreprise n’est pas confrontée à des demandes de remboursement immédiates ni à un risque de liquidation forcée dans un avenir proche.

De plus, Strategy indique qu’elle prévoit de convertir progressivement la dette convertible existante en actions plutôt que d’émettre une dette senior supplémentaire.

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L’histoire a été publiée à l’origine par TheStreet le 16 février 2026, où elle est apparue pour la première fois dans la section MARKETS. Ajoutez TheStreet comme source préférée en cliquant ici.

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