Les bonnes nouvelles de résultats s'enchaînent, le prix du lithium reste stable dans la « zone de confort », et l'industrie du carbonate de lithium pourrait connaître de nouveaux changements

Le secteur des minerais de lithium de la Bourse A (A股) annonce consécutivement des nouvelles positives dans ses rapports annuels 2025 ; l’industrie de l’hydrocarbonate de lithium (carbonate de lithium) qui était tombée un temps dans un creux accueille des signaux nets de « redressement ».

Les principaux acteurs, tels que Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, et Salt Lake Co., entre autres, ont successivement publié des résultats montrant une croissance des profits. Le moteur essentiel réside dans l’explosion de la demande des batteries en aval pour le stockage d’énergie, qui stabilise puis fait remonter le prix de l’hydrocarbonate de lithium. Un journaliste de Shanghai Securities News a constaté qu’à partir de 2026, le prix du carbonate de lithium pour batteries de qualité « battery-grade » en Chine reste stable autour de 150k RMB/tonne. Dans cette « zone de confort » de prix reconnue dans l’industrie, non seulement la plupart des entreprises minières de lithium peuvent maintenir une rentabilité stable, mais cela réduit aussi les inquiétudes liées aux coûts de l’industrie du stockage d’énergie.

D’après des perspectives courantes dans l’industrie sur plusieurs dimensions—stocks d’hydrocarbonate de lithium, croissance de l’offre et demande en aval—la majorité des acteurs estime que le marché du carbonate de lithium en 2026 présentera peut-être une configuration de « tension continue sur l’ensemble de l’année, déséquilibres structurels d’un trimestre à l’autre ». La concurrence dans le secteur passe de « hausse généralisée et profits faciles » à « les ressources d’abord, la maîtrise des coûts pour gagner ». Deux catégories d’entreprises devraient continuer à dominer durablement lors du renouvellement du secteur.

La remontée des prix réactive l’élan de développement

Les entreprises de premier plan se « retournent » en premier

En tant que baromètre du secteur du lithium, les résultats du « duo des mines de lithium » se distinguent particulièrement. D’après le rapport annuel, Tianqi Lithium a vu son chiffre d’affaires de 150k RMB en 2025 baisser en glissement annuel, mais son bénéfice net est passé à 463 millions RMB, en hausse de 105,85 % en glissement annuel ; l’entreprise a réussi à redevenir bénéficiaire.

Les journalistes ont noté que le redressement des bénéfices de Tianqi Lithium repose principalement sur son implantation de ressources de qualité à l’échelle mondiale : la mine de lithium Greenbushes en Australie, détenue et contrôlée par la société, continue d’approvisionner l’entreprise en minerai de lithium concentré à faible coût ; en parallèle, la performance en forte hausse de la société dont Tianqi Lithium détient une participation—SQM—a également stimulé nettement les revenus d’investissement. Au total, le flux de trésorerie net lié aux activités d’exploitation sur l’année atteint 10.35B RMB.

En même temps que Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium s’est aussi « retournée ». En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2.96B RMB, en hausse de 22,08 % ; et un bénéfice net de 23.08B RMB, soit un retournement majeur, passant en forte amélioration.

D’après les informations divulguées, en 2025, Ganfeng Lithium a produit 182.4k tonnes LCE (équivalent carbonate de lithium), soit +40,05 % en glissement annuel ; la société a réalisé des ventes de 184.8k tonnes LCE, soit +42,47 % en glissement annuel. À partir de ses données de production et de ventes, il est clair que la croissance de la demande en carbonate de lithium constitue le facteur clé de l’amélioration des performances de l’entreprise.

Par rapport aux entreprises de mines de lithium en roche dure, les entreprises d’extraction du lithium du lac salé deviennent, grâce à leurs avantages de coûts inhérents, de « très bons élèves » en matière de rentabilité. Le rapport annuel 2025 dévoilé le 30 mars par Salt Lake Co. montre que la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1.61B RMB, en hausse de 2,43 %. En 2025, elle a produit 46.5k tonnes d’hydrocarbonate de lithium et vendu 45.6k tonnes. Regardons ensuite Zangge Mining Industry : en 2025, son bénéfice net s’élève à 182.4k RMB, en hausse de 49,32 %. Parmi cela, le bénéfice net du quatrième trimestre est de 184.8k RMB, en hausse de 54,7 % ; la tendance à une amélioration d’un trimestre à l’autre est très évidente.

Au-delà des entreprises de premier plan, certains fabricants de mines de lithium ont aussi vu leurs performances se redresser. Tianyuan Shares a réalisé en 2025 un bénéfice net de 15.5B RMB, soit un retournement de perte en profit ; Rongjie Shares a réalisé en 2025 un bénéfice de 279 millions RMB, en hausse de 29,52 %.

L’incrément d’offre est limité

Sur l’année, offre et demande maintiendraient un « équilibre tendu »

À mesure que le marché du carbonate de lithium redevient plus actif, la configuration offre-demande du carbonate de lithium en 2026 devient un point central d’attention pour le secteur. Après avoir interrogé plusieurs analystes et personnes du milieu, les journalistes ont appris que le marché mondial du carbonate de lithium en 2026 pourrait passer d’un excès structurel entre 2023 et 2025 à une nouvelle configuration : « équilibre tendu sur l’ensemble de l’année, déséquilibres structurels entre trimestres ». Et au cours du quatrième trimestre de cette année, il pourrait apparaître un déficit d’offre notable.

« En 2026, le carbonate de lithium ne connaîtra pas de pénurie massive, mais la certitude concernant des déficits structurels et saisonniers est très élevée. » Un représentant d’une entreprise de mines de lithium coté A (A股) a déclaré aux journalistes : « La croissance de la demande en aval dépassera probablement la capacité de réponse de l’offre. En plus, les stocks du secteur se situent à un niveau historiquement bas ; le prix du lithium ne devrait donc pas baisser. Sur toute l’année, il restera plutôt à un niveau élevé. »

Du côté de l’offre, certaines institutions estiment que la production mondiale de carbonate de lithium en 2026 atteindrait environ 46.5k de tonnes, soit +28 % ; la nouvelle capacité serait de 45.6k de tonnes. Cependant, la libération de l’offre présente une caractéristique évidente de « faible au début puis forte ensuite », et elle est contrainte par de multiples facteurs ; l’incrément effectif réel pourrait donc être inférieur aux attentes.

Sur le marché domestique, les augmentations proviennent principalement de l’extraction du lithium du lac salé et des mines de lithium en roche dure, mais la plupart des projets se trouvent dans une phase de montée en capacité ; l’incrément au premier semestre est limité. Du côté de l’offre à l’étranger, le rythme d’expansion des projets clés ralentit ; le resserrement des politiques dans les pays ressources pourrait devenir un principal facteur de contrainte. Selon des estimations, la croissance de l’offre à l’étranger de carbonate de lithium en 2026 ne serait que de 18 %, bien en dessous de la croissance de la demande.

Du côté de la demande, on observe une tendance forte « à deux moteurs ». En 2026, la demande mondiale de carbonate de lithium devrait atteindre entre 3.85B et 1.1B de tonnes LCE, soit +27 % à +30 % ; la demande additionnelle serait de 87.78M à 5,2 millions de tonnes. Huajin Futures estime que la demande en batteries de stockage d’énergie dépassera pour la première fois celle des batteries de puissance, devenant la plus grande source d’incrément de demande en carbonate de lithium.

« Sous l’effet des plans chinois de déploiement du nouveau stockage d’énergie et de la demande de stockage d’énergie à l’étranger, les expéditions mondiales de stockage d’énergie en 2026 devraient atteindre 820 GWh, soit +57,8 %, correspondant à une demande de carbonate de lithium de 4,8 millions à 5,2 millions de tonnes LCE, soit +40 % à +50 %. » Un analyste de maison de courtage, interrogé par les journalistes, a déclaré : « La demande en lithium du stockage d’énergie présente des caractéristiques de ‘demande rigide + croissance élevée’, et devient le moteur central tirant la consommation de carbonate de lithium. »

Du point de vue des stocks, d’après des statistiques de Shanghai Metals Market (Shanghai Nonferrous Metals) du 23 mars, les stocks d’hydrocarbonate de lithium de la semaine se maintiennent à 0,99 million de tonnes ; le nombre de jours de stock total est inférieur à 20 jours, soit le plus bas niveau des trois dernières années. Parmi cela : stocks des usines de sels 0,17 million de tonnes, stocks en aval 0,46 million de tonnes, autres maillons 0,36 million de tonnes. Le contexte réel de faibles stocks apporte un soutien solide aux fondamentaux du prix du lithium.

En synthèse, sur la base de l’offre et de la demande des deux côtés, en 2026, le marché mondial du carbonate de lithium pourrait maintenir un « équilibre tendu » sur toute l’année. À mesure que la nouvelle capacité se libère progressivement entre le deuxième et le troisième trimestre, offre et demande pourraient se détendre légèrement. Néanmoins, les pics de déploiement liés au stockage d’énergie soutiendront la demande. Au quatrième trimestre, en raison de la réduction de production saisonnière dans les lacs salés et de l’impact du pic de reconstitution des stocks en aval, l’offre pourrait connaître un déficit.

Jeu autour de la « zone de confort » des prix

150k RMB/tonne pourrait devenir le point d’équilibre

En partant de l’estimation selon laquelle l’équilibre offre-demande sur l’ensemble de l’année serait « tendu », il est probable que le prix du carbonate de lithium ne subisse pas de fortes fluctuations. Quelles autres opinions existent dans l’industrie ?

« Si le prix du carbonate de lithium reste stable dans une fourchette de 1,5 à 1,6 million RMB/tonne, pour l’industrie c’est ‘juste ce qu’il faut’. Cela permet aux entreprises minières de lithium de gagner de l’argent, tout en évitant qu’un prix trop élevé n’étouffe l’enthousiasme d’investissement de l’industrie du stockage d’énergie en aval. » A déclaré, en termes d’initié, une personne qui connaît le secteur du stockage d’énergie.

Les journalistes ont appris que le niveau de prix de 150k RMB/tonne du carbonate de lithium est aujourd’hui devenu la « zone de confort » de prix reconnue par l’ensemble du secteur, permettant l’équilibre des intérêts entre l’amont et l’aval. Du côté des coûts, l’industrie du carbonate de lithium montre actuellement une nette division des coûts totaux : pour les principaux acteurs de l’extraction du lithium du lac salé, les coûts se situent autour de 40k RMB/tonne ; pour les mines de lithium en roche dure de bonne qualité en Chine, environ 60k à 70k RMB/tonne ; et pour les mines de mica de lithium du Jiangxi, environ 80k à 120k RMB/tonne.

« Les entreprises qui achètent du concentré de minerai de lithium pour le faire fondre ont des coûts plus élevés, proches du prix actuel du marché. » Un acteur du secteur des mines de lithium estime que, avec un prix de 150k RMB/tonne de carbonate de lithium, on peut couvrir les coûts de trésorerie de plus de 90 % des capacités de l’ensemble de l’industrie. Les marges bénéficiaires brutes des entreprises de premier plan restent appréciables ; en même temps, cela réduit la part des coûts du lithium pour les entreprises de batteries en aval, et garantit l’économie de projets comme le stockage d’énergie.

Dans le contexte double de la zone de confort des prix et d’un équilibre tendu offre-demande, la configuration concurrentielle de l’industrie du carbonate de lithium pourrait passer de « hausse générale et profits pour tous » à « élimination et différenciation, le meilleur l’emporte ». Les ressources et la capacité de contrôle des coûts deviennent la compétence centrale des entreprises. Les entreprises orientées ressources disposant de ressources de qualité, et les entreprises d’extraction de lithium du lac salé bénéficiant d’avantages de coûts, devraient continuer à gagner du terrain lors du renouvellement du secteur.

Une personne issue du secteur des mines de lithium a indiqué que le prix d’équilibre autour de 150k RMB/tonne permettra à l’industrie d’abandonner les expansions aveugles de capacité et de se diriger vers une trajectoire de développement de haute qualité axée sur la garantie des ressources, la réduction des coûts grâce aux technologies et la coopération au sein de la chaîne de valeur. À l’avenir, les entreprises de premier plan ayant un fort taux d’autosuffisance en ressources et une bonne maîtrise des coûts continueront d’augmenter leur part de marché, tandis que les capacités à coûts élevés des PME sortiront progressivement du marché ; la concentration du secteur s’améliorera davantage.