Ces derniers temps, je pense beaucoup aux actions résilientes en période de récession, surtout avec tout le bruit autour des vents contraires économiques. Il s'avère que Wall Street est également assez préoccupé — des grandes firmes comme Goldman Sachs et JPMorgan ont régulièrement augmenté leurs estimations de probabilité de récession au cours de l'année dernière. On parle de 40-60 % de chances qu'une récession aux États-Unis se produise bientôt, ce qui est franchement assez élevé.

Alors, qu'est-ce qui vaut vraiment la peine d'être détenu si la situation devient difficile ? Il existe toute une catégorie d'actions qui ont tendance à mieux résister aux ralentissements que le marché en général. On les appelle les actions défensives, et elles présentent des schémas intéressants auxquels il faut prêter attention.

La logique de base est simple : les gens ont toujours besoin de manger, d'électricité, de soins de santé, peu importe l'état de l'économie. Les entreprises de produits de consommation de base, d'utilités publiques et de soins de santé ont tendance à tenir le coup. Il y a aussi ce concept de « petites actions de plaisir » qui est assez intéressant — pendant les récessions, les gens réduisent leurs gros achats comme les maisons et les voitures, mais ils continueront à dépenser pour de petites gâteries. Pensez aux services de streaming, à la restauration rapide, au chocolat. C'est plus une question de psychologie qu'autre chose.

En regardant la Grande Récession, on dispose de données concrètes. Cette crise a duré environ 18 mois, de fin 2007 à mi-2009, et le S&P 500 a été complètement laminé, avec une chute de 35,6 % en incluant les dividendes. Mais certaines actions ont en fait progressé ou ont tenu étonnamment bien. Netflix a augmenté de 23,6 % durant cette période. Walmart n’a perdu que 7,3 %. McDonald's a réussi à gagner 4,7 %. Les mines d’or et les ETF liés à l’or ont aussi bien performé — logique puisque les métaux précieux sont traditionnellement considérés comme des protections contre l’inflation.

Il y avait des actions qui ont baissé mais ont quand même écrasé le marché. Hershey a chuté de 7,2 % alors que le marché s’effondrait de 35,6 %. Les utilités comme American Water Works et NextEra Energy ont aussi baissé, mais ont surperformé massivement à long terme. American Water a généré un rendement de 953 % depuis son IPO en 2008 — c’est en fait aussi compétitif que des géants de la tech comme Google.

L’idée clé ici, c’est que les actions en période de récession ne sont pas forcément des investissements excitants. Les actions liées à l’or et aux mines sont très volatiles et ont tendance à sous-performer en marché haussier. Les utilités sont souvent considérées comme des « actions de veuves et d’orphelins », mais elles ont discrètement offert de solides rendements à long terme. Et certains des meilleurs performers reçoivent presque aucune couverture médiatique financière — Church & Dwight en est un exemple parfait.

Une chose qui compte maintenant, contrairement à la Grande Récession : les tarifs douaniers. Netflix devrait en bénéficier puisque les tarifs touchent les biens, pas les services. C’est un facteur à prendre en compte pour construire un portefeuille résistant à la récession.

En résumé ? Si vous êtes vraiment inquiet d’une baisse, il est judicieux de revoir vos positions et peut-être d’orienter une partie de votre portefeuille vers des positions défensives. Mais si vous êtes un investisseur à long terme, ne paniquez pas et ne vendez pas tout en catastrophe ou ne misez pas tout sur les actions résilientes. Chronométrer le marché est presque impossible, et si vous vendez vos actions de croissance juste avant une reprise, vous manquerez les gains précoces lors des marchés haussiers, qui ont tendance à être les plus forts. La tendance du marché sur plusieurs décennies a été clairement à la hausse. Le temps est vraiment votre meilleur allié ici.