Les deux principales fonderies de cuivre en Iran semblent avoir cessé leur activité, ajoutant une incertitude supplémentaire à l'approvisionnement au Moyen-Orient.

Demandez à l’IA · Comment l’arrêt des fonderies de cuivre en Iran reflète la diffusion des risques géopolitiques au Moyen-Orient ?

Alors que les tensions au Moyen-Orient continuent de s’intensifier, les marchés mondiaux du cuivre subissent un double choc : des perturbations de l’offre et des inquiétudes concernant la demande.

Le 7, mardi, aux États-Unis (heure de l’Est), des médias citent des informations de l’institution de données par satellite Earth-i, selon lesquelles deux grandes fonderies de cuivre iraniennes auraient récemment semblé cesser leurs activités l’une après l’autre. Cet organisme surveille des données multidimensionnelles fondées sur des signaux thermiques, des émissions de gaz résiduaires, des variations de stocks et l’activité des véhicules ; il indique que l’activité industrielle des fonderies concernées est nettement descendue à de faibles niveaux.

Parmi elles, la plus grande fonderie de cuivre d’Iran, Sar Chesmeh, est à l’arrêt depuis le samedi de la semaine précédente, soit le 28 mars, tandis que l’autre fonderie publique, Khatoon Abad, a également cessé sa production le week-end dernier.

À elles deux, ces fonderies affichent une capacité annuelle totale supérieure à 370 000 tonnes et constituent l’un des piliers centraux du système iranien de transformation du cuivre : Sar Chesmeh a une capacité annuelle supérieure à 250 000 tonnes, et Khatoon Abad une capacité de production annuelle de cuivre d’environ 120 000 tonnes. Elles déterminent non seulement la capacité de l’Iran en approvisionnement de cuivre raffiné, mais jouent aussi un rôle de complément important dans le commerce régional.

Ce que reflètent les données satellitaires, c’est un type caractéristique de « cessation systémique » : disparition durable des sources de chaleur, baisse des émissions et arrêt des activités de transport. Cela signifie généralement que la chaîne de production subit un choc externe, et non un arrêt temporaire dû à une maintenance à court terme des équipements.

Ces derniers temps, divers actifs industriels, y compris des aciéries et des installations pétrolières et gazières, ont été fréquemment touchés par des répercussions liées aux conflits, ce qui montre que les risques géopolitiques se sont diffusés depuis le secteur de l’énergie vers un ensemble d’activités industrielles plus large. Le fait que deux grandes fonderies de cuivre en Iran soient apparemment à l’arrêt marque que l’impact du conflit géographique du Moyen-Orient sur la chaîne d’approvisionnement des métaux s’approfondit davantage.

Compte tenu de la situation récente, une alimentation électrique instable, des interruptions de transport et une hausse des risques pour la sécurité pourraient tous devenir des causes directes de l’arrêt des fonderies. La fusion du cuivre est une production continue très énergivore ; si elle est interrompue, la remise en route prend du temps et les coûts sont élevés, de sorte que l’impact sur l’offre a souvent un effet d’amplification avec retard.

Les analyses de marché estiment que, par rapport aux infrastructures pétrolières et gazières, l’industrie de la métallurgie dépend davantage d’un environnement de fonctionnement stable. Dès que les conditions se dégradent au niveau du réseau électrique, de la logistique ou de la sécurité, les entreprises sont souvent contraintes de « s’arrêter d’abord, voir ensuite ». Cela rend le choc côté offre plus soudain et moins prévisible.

En tant que nœud important de transformation des ressources au Moyen-Orient, l’Iran, dont le système industriel subit des perturbations, risque de dérégler davantage les flux régionaux de matières premières.

Goldman Sachs : un choc énergétique pourrait comprimer la demande ; le prix du cuivre fait face à un risque baissier

Par contraste avec les perturbations de l’offre, la demande fait face à une pression macroéconomique.

D’après le dernier rapport de Goldman Sachs, dans un contexte de flambée des prix du pétrole et du gaz, la croissance économique mondiale fait face à des risques de freinage, ce qui affaiblit la demande de métaux industriels. Le rapport indique que si le transport par le détroit d’Hormuz reste entravé et que les prix de l’énergie demeurent élevés, cela pèsera sur l’économie mondiale et comprimera la demande de cuivre ; à court terme, le risque est orienté à la baisse.

Goldman Sachs estime qu’actuellement, le prix du cuivre ne bénéficie pas d’un soutien suffisant par les fondamentaux. Une fois que les anticipations macro se seront dégradées ou que le climat de « réduction des risques » sur le marché se renforcera, le prix pourrait encore s’affaiblir.

Le scénario de base de Goldman Sachs est que la navigation dans le détroit d’Hormuz sera de nouveau ouverte à partir de la mi-avril, mais ses analystes indiquent que le prix du cuivre est actuellement bien supérieur à sa valeur « juste » estimée, d’environ 1,11 million de dollars la tonne.

Les données montrent qu’après le 28 février, date à laquelle les États-Unis ont mené des frappes militaires contre l’Iran, le prix du cuivre a déjà reculé de plus de 7 %, ce qui traduit une hausse de l’inquiétude du marché concernant les perspectives de la demande.

Parallèlement, Goldman Sachs a légèrement abaissé ses prévisions concernant la moyenne du prix du cuivre pour cette année, estimant que, dans un « scénario très défavorable », le soutien offert par les réserves stratégiques et par le mécanisme d’équilibre très tendu pourrait s’affaiblir.

Les commentaires estiment que le marché du cuivre présente actuellement une configuration typique d’affrontement entre « offre favorable » et « demande défavorable ». D’une part, l’arrêt des fonderies iraniennes et la hausse des risques géopolitiques injectent une prime d’incertitude dans l’offre ; d’autre part, la flambée des prix de l’énergie freine l’activité économique, ce qui affaiblit les anticipations de demande et exerce une pression sur le prix.