La vague « A+H » monte en puissance, CATL prévoit une seconde introduction en bourse à Hong Kong

26 décembre, CATL (300750.SZ) a publié un communiqué annonçant que, afin de renforcer davantage le déploiement de sa stratégie de mondialisation, de mettre en place une plateforme d’opérations de capitaux à l’échelle internationale et d’améliorer la compétitivité globale, la société prévoit d’émettre des actions de l’extérieur cotées à l’étranger (actions H) et de demander leur cotation au principal du marché de la Bourse de Hong Kong.

CATL a précisé que, le 26 décembre, la société a tenu sa première réunion du quatrième conseil d’administration et sa première réunion du quatrième conseil des superviseurs, lesquelles ont examiné et adopté les projets de la société relatifs à l’émission d’actions H et à leur cotation auprès de la Bourse de Hong Kong et de la société de Bourse de Hong Kong Limited.

Le dossier indique que le nombre d’actions H faisant l’objet de la présente émission ne dépassera pas 5 % du capital total de la société après la présente émission (avant l’exercice du droit de surallocation), et qu’il est accordé au coordinateur global un droit de surallocation d’un montant n’excédant pas 15 % du nombre d’actions H faisant l’objet de l’émission susmentionnée.

Concernant les jalons temporels de la cotation à Hong Kong, CATL indique qu’elle tiendra pleinement compte des intérêts des actionnaires existants ainsi que de la situation des marchés des capitaux domestiques et étrangers, et qu’elle choisira un moment et une fenêtre d’émission appropriés pour achever la présente émission et la cotation, dans la période de validité de la résolution de l’assemblée générale des actionnaires (c’est-à-dire 18 mois à compter de la date d’adoption par l’assemblée générale des actionnaires de la société, ou toute autre période approuvée en prolongation).

Selon le communiqué, l’émission et la cotation à ce stade doivent encore être soumises à l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires, et nécessitent d’obtenir les approbations d’organismes concernés, notamment la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (CSRC), la Bourse de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong. À ce stade, les détails précis de l’émission n’ont pas encore été finalisés, et il existe une incertitude majeure quant à la capacité de l’opération à passer sans encombre l’examen et l’enregistrement.

Les derniers chiffres financiers montrent qu’au cours des trois premiers trimestres 2024, CATL a réalisé un chiffre d’affaires de 259.04B de yuans, en baisse de 12,09 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s’est élevé à 36B de yuans, en hausse de 15,59 % ; les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation se sont élevés à 67.44B de yuans, soit une augmentation de 28,09 % en glissement annuel.

À noter : depuis le début de l’année, l’engouement pour les introductions en bourse « A+H » s’est réchauffé. Plusieurs entreprises leaders du secteur, notamment JinkoPower, Chifeng Gold, MiaoWei Bio, JvboLong et Hengrui Medicine, préparent une cotation sur la bourse de Hong Kong. De leur côté, des entreprises de premier plan comme Midea Group, SF Holding et Longpan Technology ont déjà réussi à entrer sur le marché boursier de Hong Kong.

En synthèse, parmi les objectifs poursuivis par les sociétés cotées en A-shares qui cherchent une cotation « A+H », la majorité renvoie à des considérations de développement mondialisé. Par exemple, l’IPO des actions H de SF Holding a levé environ 45 % des fonds destinés à renforcer les capacités internationales et transfrontalières de logistique de la société.

Dans un communiqué publié le 8 juin, Chifeng Gold a indiqué que sa cotation à Hong Kong vise à répondre aux besoins du développement de ses activités, à améliorer davantage la qualité de sa gouvernance d’entreprise et sa compétitivité centrale, et à promouvoir en profondeur sa stratégie de mondialisation.

Le leader national de la pharma, Hengrui Medicine, a annoncé que le projet de cotation à Hong Kong vise principalement à faire avancer en profondeur la stratégie à double moteur de l’innovation technologique et de la mondialisation, et à contribuer davantage au développement de ses activités internationales.

Outre les besoins de financement propres aux entreprises, le soutien des politiques pourrait aussi accroître l’intention des sociétés A-shares de coter à Hong Kong. Le 19 décembre, la Bourse de Hong Kong a publié un document de consultation sur l’optimisation de la tarification sur le marché des introductions en bourse initiales et des dispositions relatives au marché public, lequel inclut notamment la proposition de réduire le seuil minimal du nombre d’actions H pour les émetteurs d’actions A+H lors de leur cotation à Hong Kong.

« En 2025, les cotations d’entreprises A-shares à Hong Kong pourraient connaître un regain de chaleur. » Dans une note de recherche, Huachuang Securities indique que la baisse du seuil devrait accroître l’intention des émetteurs potentiels de se rendre à Hong Kong pour se faire coter. En outre, s’agissant des besoins propres des entreprises, motivées par les exigences de déploiement de leurs activités à l’international, une cotation à Hong Kong attire des capitaux internationalisés et permet d’étendre les activités.

Rédaction / Li Lu