Revue du 31 mars 2026

Action 002565

I. Indices et volumes (données clés)

• Indice SSE (Shanghai) : 3891.86, -0.80%, a touché un plus haut à 3948 puis repli, a perdu 3900 et la moyenne mobile sur 5 jours ; volume 8919 Md
• Indice SZSE (Shenzhen) : 13478.06, -1.81%
• Indice GEM : 3184.95, -2.70% (en tête des baisses), pression sur Ningde et les modules optiques
• Ensemble du marché : 1011 valeurs en hausse, 4378 en baisse (ratio hausse/baisse ≈ 1:4.3) ; total des deux places 20058 Md (hausse de volume +783 Md) ; 53 plafonds quotés (hausse max), 9 plafonds à la baisse (baisse max), la hauteur des successifs en hausse recule à 4 plateaux
• À l’étranger : Taïwan en forte hausse d’environ 1%, sentiment plutôt positif pour les actions A, mais sans entraîner de mouvement

II. Structure du marché : protection par les poids, repli des thèmes, différenciation extrême

✅ Secteurs forts (défense + fil conducteur indépendant)

1. Banques (protection centrale) : Agriculture Bank, Bank of China, etc. en hausse importante, le secteur rebondit et atteint de nouveaux sommets ; logique : à la fin du trimestre, les capitaux se mettent à l’abri (hedging), rendement élevé en dividendes, valorisations basses, protection de l’indice ; nouveaux sommets des banques = capitaux plutôt défensifs, donc pas adapté pour poursuivre agressivement des thèmes / petites capitalisations (tu as très bien jugé)
2. Médicaments (défense + sous-évaluation) : Jin Cheng Pharmaceutical atteint 3 plateaux ; CRO, médecine traditionnelle chinoise, médicaments innovants en contre-tendance, logique : refuge + anticipation de résultats du 1er trimestre
3. Machines de construction / ferroviaire (chaîne des infrastructures) : China Railway Construction Industry, Jinxizhou Axle, etc. jusqu’au plafond ; TGV le long du fleuve Yangtsé, catalyseurs des infrastructures
4. Fibre optique / matériel IA (fil conducteur indépendant) : ZTE? (Longfei), Hengtong (fondamental solide, auto-suffisance des barres optiques, hausse simultanée des volumes et des prix, commandes liées au calcul), Hangdian, Far Sheng (élasticité thématique, capitaux spéculatifs en groupe) ; plus forte en contre-tendance que l’indice, le cœur du sujet est l’écart offre-demande + besoin pressant en capacités de calcul IA
5. Aéronautique spatiale / espace commercial : Shijian Co. atteint 4 plateaux (space stock) ; Zengsheng Technology (nouveaux plus hauts, 1 plateau) ; thème en groupe

❌ Les plus fortes baisses (rotation cyclique + chute des valeurs de croissance)

• Charbon, métaux énergétiques, métaux non ferreux (lignes de hausse précédentes) : prise de bénéfices, recul du sentiment sur les matières premières, rattrapage des cycles
• Batteries au lithium, photovoltaïque, semi-conducteurs, CPO : valorisations élevées, ajustements en fin de période, “kill” de valorisation de croissance, pénalise le GEM

里 Actions “en groupe” / actions sur le sentiment

• Hua Dian Energy, Hua Dian Liaoning Energy : hier au plus bas, aujourd’hui stabilisation et reprise ; actions de l’électricité en “groupe”, signal de stabilisation du sentiment
• Échelons des successions : 4 plateaux (Shijian) → 3 plateaux (Jin Cheng) → surtout 1 plateau ; compression de la hauteur, repli du sentiment

III. Logique centrale (tous les points que tu as observés sont corrects ; complétons la cause sous-jacente)

1. Clôture de fin de mois + réallocation des capitaux : le dernier jour de mars, institutions en “closing” de fin de trimestre, prises de bénéfices, rotation vers une valorisation plus faible pour se mettre à l’abri (banques), entraînant saignement dans la croissance / les thèmes, et une baisse en volume
2. Commutation extrême du style : nouveaux sommets des banques = pilotage défensif, sentiment offensif faible ; petites capitalisations, actions en successions, pression sur les thèmes : seules la fibre optique (fondamentaux solides), l’aérospatial (thème en groupe), et la médecine (défense) peuvent survivre
3. Offre-demande et écart de valorisation : fibre optique (demande/offre domestique tendue, hausse simultanée des volumes et des prix, besoin impératif en calcul) est forte ; fibre optique à l’étranger (surcapacité, coûts élevés, demande faible) baisse, logique cohérente avec tes questions précédentes
4. Cycle du sentiment : la hauteur des successions diminue depuis les plus hauts niveaux jusqu’à 4 plateaux, moins de mille haussiers, baisse en volume avec signes de repli — repli du sentiment à court terme, effet d’amplification de la perte

IV. Jugement sur l’opération (cohérent avec toi, mais clarifions)

• Indice : volume accru puis retour après avoir touché un plus haut, GEM en tête des baisses, perte de niveaux clés → pas encore stabilisé ; ne pas faire d’achat à bon compte, ne pas poursuivre à la hausse, principalement contrôle du portefeuille et observation
• Signal des nouveaux sommets des banques : les capitaux ne font que de la défense, pas l’attaque → pas adapté pour les petites capitalisations, les successions, ni les thèmes agressifs ; seulement adapté aux prises en position prudentes sur la défense / fil conducteur indépendant (fibre optique, médecine)
• Suite : attendre que l’indice se stabilise avec diminution du volume, que la dynamique “faire de l’argent” se répare, puis quand la hauteur des successions remonte, envisager d’intervenir