Nvidia vs AMD : Quelle est la meilleure action à long terme ?

TLDR

• Nvidia a publié 215,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour l’exercice 2026, soit une hausse de 65% d’une année sur l’autre
• Le seul segment Data Center de Nvidia a généré 193,7 milliards de dollars — environ 90% du chiffre d’affaires total
• AMD a déclaré 34,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025, dont un montant record de 16,6 milliards de dollars provenant des Data Centers
• Les revenus des data centers de Nvidia sont plus de onze fois supérieurs à l’activité totale de data centers d’AMD
• Les deux sociétés subissent des pressions liées aux contrôles à l’exportation américains qui restreignent la vente de puces vers la Chine

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Nvidia et AMD sont les deux plus grands acteurs des puces d’IA. Mais leurs résultats financiers 2025 et 2026 montrent à quel point leurs positions sont différentes en ce moment.

Le chiffre d’affaires de Nvidia pour l’exercice 2026 s’est établi à 215,9 milliards de dollars, en hausse de 65% par rapport à l’année précédente. Le résultat net a atteint 120,1 milliards de dollars. La marge brute était de 71,1%.

NVIDIA Corporation, NVDA

Le moteur derrière ces chiffres était le segment Data Center. Il a généré à lui seul 193,7 milliards de dollars. Cela signifie qu’environ 90 cents sur chaque dollar que Nvidia gagne aujourd’hui provient des infrastructures d’IA.

Nvidia vend des GPU, du matériel réseau et des outils logiciels que les entreprises utilisent pour construire de grands systèmes d’IA. Cette couche logicielle compte. Elle rend plus difficile pour les clients de passer à un processeur concurrent, même si ses performances sont comparables.

La croissance des Data Centers d’AMD est réelle, mais l’écart est énorme

AMD a publié 34,6 milliards de dollars de chiffre d’affaires total pour 2025. Le résultat net était d’environ 4,3 milliards de dollars, avec une marge brute de 50%. Ce sont de solides résultats.

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

Le segment Data Center d’AMD a atteint un record de 16,6 milliards de dollars, en hausse de 32% d’une année sur l’autre. Les processeurs de serveurs EPYC et les GPU Instinct ont entraîné cette croissance, gagnant du terrain auprès des clients du secteur entreprises.

Mais le seul chiffre d’affaires des data centers de Nvidia est plus de onze fois supérieur aux ventes totales de data centers d’AMD. C’est un écart considérable.

AMD a aussi une activité davantage répartie sur l’ensemble de son activité. Il a généré 14,6 milliards de dollars auprès du segment Client et Gaming, et 3,5 milliards de dollars auprès du secteur Embedded en 2025. Cette diversification offre un certain coussin si un marché ralentit.

Nvidia, en revanche, est désormais presque entièrement une entreprise d’infrastructure d’IA. Cette focalisation a porté ses fruits en termes de profits, mais elle signifie aussi que tout ralentissement des dépenses dans les data centers frappe Nvidia plus durement.

Les contrôles à l’exportation : un risque pour les deux

Les restrictions américaines à l’exportation sont devenues un sujet brûlant pour les deux sociétés.

Nvidia a indiqué qu’elle ne comptait pas sur le chiffre d’affaires de puces de data center en provenance de Chine dans ses prévisions pour le premier trimestre 2027. Cet écart de revenus lié à la Chine est désormais un facteur que les investisseurs surveillent de près.

AMD a ressenti une pression similaire. Les restrictions sur ses GPU de data center MI308 ont affecté les résultats au cours de 2025. Les mêmes forces géopolitiques qui frappent Nvidia frappent aussi AMD.

La voie à suivre d’AMD consiste à augmenter sa part du marché des accélérateurs d’IA au fil du temps. Elle n’a pas besoin de dépasser Nvidia — il lui suffit de continuer à gagner du terrain.

Les dernières prévisions trimestrielles de Nvidia excluent les revenus des data centers liés à la Chine, maintenant cette incertitude au centre de l’attention des investisseurs à l’approche de la prochaine période de publication.

Dernières réflexions

En ce moment, Nvidia est le leader incontesté des puces d’IA. AMD progresse, mais l’écart dans les data centers reste très large. Les deux actions comportent un risque réel lié aux contrôles à l’exportation, qui s’étend vers le reste de 2026.

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