CVS Health (CVS) voit son cours en bourse bondir de 5 % après que la CMS a confirmé $13B Medicare Advantage Boost

TLDR

• CMS a finalisé les politiques de paiement 2027 au titre de Medicare Advantage, prévoyant une hausse moyenne nette de 2,48% — soit plus de 13 milliards de dollars de paiements supplémentaires
• L’action CVS a grimpé jusqu’à 5,20% mardi, l’unité d’assurance Aetna étant considérée comme un bénéficiaire direct
• La CMS continuera d’utiliser le modèle de correction du risque de 2024 pour 2027, avec des règles plus strictes concernant les diagnostics issus de revues de dossiers non reliés
• Cantor Fitzgerald a réitéré une recommandation Surpondérer avec un objectif de cours de 95$, en citant la reprise des marges de Medicare Advantage comme principal moteur
• CVS publiera ses résultats ensuite le 6 mai, avec un BPA estimé à 2,23$ et un chiffre d’affaires de 94,86 milliards de dollars

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CVS Health a enregistré l’une de ses meilleures journées des derniers souvenirs mardi, portée par une mise à jour des politiques Medicare Advantage qui a fait monter largement les valeurs de soins gérés.

CVS Health Corporation, CVS

Les Centers for Medicare & Medicaid Services ont finalisé les règles de paiement Medicare Advantage et Part D pour 2027, prévoyant une hausse moyenne nette de 2,48% — soit plus de 13 milliards de dollars de financement supplémentaire pour l’ensemble du secteur au titre de l’exercice 2027 (année civile).

Pour CVS, ce n’est pas une simple note en bas de page. Grâce à son unité Aetna, l’entreprise a une exposition réelle à Medicare Advantage, aux côtés de son gestionnaire de prestations pharmaceutiques et de ses activités de pharmacie de détail.

Le marché a interprété le chiffre en une comme positif. L’action CVS a grimpé jusqu’à 5,20% mardi matin lors des échanges.

Les règles de correction du risque ajoutent un peu de complexité

La mise à jour n’a pas été entièrement simple. La CMS a confirmé qu’elle maintiendra le modèle de correction du risque de 2024 pour 2027, et exclura les diagnostics issus de revues de dossiers non reliés dans la plupart des calculs de scores de risque.

Il s’agit d’une norme plus stricte, susceptible d’affecter les assureurs qui s’étaient appuyés sur des stratégies de remboursement axées sur le codage. Pour CVS, qui opère une activité diversifiée, les traders semblaient se concentrer davantage sur la hausse du financement que sur les détails relatifs à la correction du risque.

Le tableau des évaluations Stars s’améliore aussi pour CVS. Ses scores Stars éligibles aux bonus ont chuté fortement, passant de 85% en 2022 à 21% en 2023 — une période qui a pesé lourdement sur les marges de Medicare Advantage.

Cantor Fitzgerald, qui avait réitéré une recommandation Surpondérer avec un objectif de cours de 95$ lundi, a déclaré que l’unité Medicare Advantage a encore du chemin à parcourir pour atteindre des marges de 3%, mais a estimé que les marges individuelles de Medicare Advantage en 2026 sont légèrement rentables.

L’action se négociait à 73,28$ avant le mouvement de mardi, un niveau que Cantor et d’autres jugent sous-évalué par rapport à la valeur « fair value ».

Les analystes restent haussiers, visent les résultats du 6 mai

La communauté des analystes a largement maintenu une position constructive sur CVS. Le titre affiche une recommandation Buy consensuelle, avec un objectif de cours moyen de 92,79$.

Parmi les mouvements récents : Bernstein a relevé sa recommandation à Outperform avec un objectif à 94$ en mars, Piper Sandler a maintenu Surpondérer tout en réduisant son objectif à 99$, et Argus Research a maintenu Buy à 90$.

Leerink Partners conserve également Outperform avec un objectif à 98$, un avis façonné en partie par la récente entente de consentement de la FTC concernant Caremark et Zinc, que la société a vue comme supprimant une couche d’incertitude réglementaire.

Côté entreprise, CVS a récemment annoncé un accord d’achat d’actifs avec GenieRx Holdings, positionnant GenieRx comme l’enchérisseur « stalking horse » dans le processus de vente supervisée par le tribunal concernant Omnicare.

La société a aussi nommé John E. Gallina, ancien directeur financier (CFO) chez Elevance Health, à son conseil d’administration et à son comité d’audit.

Prochaine étape : CVS publiera ses résultats du T1 2026 le 6 mai. Wall Street attend un BPA de 2,23$ et un chiffre d’affaires de 94,86 milliards de dollars.

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