Les deux principales fonderies de cuivre en Iran semblent avoir cessé leur activité, ajoutant une incertitude supplémentaire à l'approvisionnement au Moyen-Orient.

Alors que les tensions au Moyen-Orient continuent de s’intensifier, le marché mondial du cuivre subit un double coup : un choc sur l’offre et des inquiétudes liées à la demande.

Le mardi 7, aux États-Unis (heure de la côte Est), des médias citant les informations de l’institut de données satellitaires Earth-i indiquent que deux principales fonderies de cuivre iraniennes auraient apparemment cessé leurs opérations récemment. Cette institution surveille des données multidimensionnelles, basées sur des signaux thermiques, les émissions de gaz, les variations de stocks et l’activité des véhicules, montrant que l’activité industrielle des fonderies concernées a nettement chuté pour tomber à un niveau faible.

Parmi elles, la plus grande fonderie de cuivre iranienne Sar Chesmeh est à l’arrêt depuis le samedi 28 mars, le week-end précédent ; l’autre fonderie d’État, Khatoon Abad, a également cessé sa production le week-end dernier.

Ces deux fonderies, ensemble, disposent d’une capacité annuelle de production de plus de 370k tonnes, constituant la colonne vertébrale du système de transformation du cuivre en Iran. La capacité annuelle de Sar Chesmeh dépasse 250k tonnes et la production annuelle de cuivre de Khatoon Abad est d’environ 120k tonnes. Les deux jouent non seulement un rôle clé dans la capacité d’approvisionnement en cuivre raffiné de l’Iran, mais servent aussi de compléments importants dans le commerce régional.

Ce que révèlent les données satellitaires correspond à un type typique de caractéristiques de « mise à l’arrêt systémique » : disparition continue des sources de chaleur, baisse des émissions, immobilisation de l’activité de transport. Cela signifie généralement que la chaîne de production subit un choc externe, plutôt qu’une simple maintenance de courte durée des équipements.

Récemment, divers actifs industriels, notamment des sites sidérurgiques et des installations pétrole-gaz, ont été fréquemment touchés par le conflit, ce qui montre que le risque géographique s’est étendu au-delà du seul secteur de l’énergie vers un ensemble plus vaste de systèmes industriels. Le fait que deux grandes fonderies de cuivre iraniennes semblent être à l’arrêt marque que l’impact du conflit géopolitique du Moyen-Orient sur la chaîne d’approvisionnement des métaux s’approfondit davantage.

Compte tenu de la situation récente, une alimentation électrique instable, des interruptions de transport et la hausse des risques pour la sécurité peuvent tous devenir des facteurs directs incitant les fonderies à cesser leurs opérations. La fusion du cuivre est une production continue très énergivore ; une fois interrompue, la reprise est longue et coûteuse, et les effets sur l’offre présentent souvent un effet amplificateur avec retard.

Les analyses de marché estiment qu’au regard des infrastructures pétrole-gaz, le secteur de la métallurgie est davantage dépendant d’un environnement de fonctionnement stable. Dès que les conditions du réseau électrique, de la logistique ou de la sécurité se dégradent, les entreprises sont souvent contraintes de « arrêter d’abord », ce qui rend le choc côté offre plus soudain et moins prévisible.

En tant que nœud important de transformation des ressources au Moyen-Orient, l’Ir an, dont le tissu industriel est perturbé, va davantage perturber les itinéraires de circulation des matières premières régionales.

Goldman Sachs : un choc énergétique pourrait freiner la demande Le prix du cuivre fait face à un risque à la baisse

Par rapport aux perturbations de l’offre, la demande fait face à une pression macroéconomique.

D’après le rapport récent de Goldman Sachs, dans un contexte où les prix du pétrole et du gaz s’envolent, la croissance économique mondiale fait face à un risque de freinage, ce qui affaiblit la demande de métaux industriels. Le rapport indique que si le transport par le détroit d’Hormuz continue d’être entravé et si les prix de l’énergie restent élevés, cela pèsera sur l’économie mondiale et comprimera la demande de cuivre ; à court terme, le risque penche plutôt à la baisse.

Goldman Sachs estime que le prix actuel du cuivre n’est pas suffisamment soutenu par les fondamentaux. Une fois que les attentes macro se détérioreront ou que la dynamique de désendettement des risques sur le marché s’intensifiera, le prix pourrait encore s’affaiblir.

Le scénario de base de Goldman Sachs prévoit que la navigation dans le détroit d’Hormuz sera à nouveau rouverte à partir de la mi-avril, mais ses analystes soulignent que le prix actuel du cuivre est déjà bien supérieur à sa juste valeur estimée d’environ 11.1k USD/tonne.

Les données montrent qu’à partir du 28 février, date à laquelle les États-Unis et Israël ont mené une frappe militaire contre l’Iran, le prix du cuivre a déjà reculé de plus de 7 %, reflétant une hausse des inquiétudes du marché concernant les perspectives de la demande.

Parallèle ment, Goldman Sachs a légèrement abaissé ses attentes de moyenne de prix du cuivre pour cette année et estime que, dans un « scénario très défavorable », le soutien apporté par le stockage stratégique et le contexte de déséquilibre très serré pourrait s’affaiblir.

Les commentaires estiment que le marché du cuivre présente actuellement une configuration typique de confrontation : offre favorable vs demande défavorable. D’un côté, l’arrêt des fonderies iraniennes et la hausse du risque géopolitique injectent une prime d’incertitude sur l’offre ; de l’autre, la flambée des prix de l’énergie freine l’activité économique, affaiblissant les anticipations de demande et exerçant une pression sur le prix.

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