Après la publication par les États-Unis des taux du programme Medicare Advantage, le cours de l’action Humana a fortement augmenté.

Investing.com - Selon un rapport de recherche publié mardi par Wells Fargo Securities, le gouvernement des États-Unis a annoncé que le taux final du programme fédéral d’assurance-maladie complémentaire Medicare Advantage (MA) pour 2027 dépasserait nettement les propositions initiales, entraînant une forte hausse des actions de Humana Inc (NYSE:HUM) mardi.

Les Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) ont annoncé une revalorisation des taux attendus pour 2027 de 2,48 %, contre une hausse initialement annoncée proche de l’équilibre à 0,09 %.

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La décision la plus récente du CMS garantit que les compagnies d’assurance santé privées bénéficieront en 2027 d’un surcroît de remboursements au titre du programme fédéral Medicare Advantage supérieur à 13 milliards de dollars versés par le gouvernement fédéral.

Les analystes de Wells Fargo Securities ont indiqué que l’amélioration de 239 points de base marque un « changement important », ramenant les marges bénéficiaires des plans d’assurance santé sur une trajectoire de nouveau solide. Le rapport précise que le principal moteur de la revalorisation des taux est la décision du CMS de renoncer à une révision controversée du modèle de risque, proposée dans la notification initiale.

L’analyste a écrit : « Les règles finales du Medicare Advantage fédéral pour 2027 s’améliorent nettement, ce qui nous donne davantage confiance dans le fait que les plans d’assurance pourront améliorer leurs marges bénéficiaires. » Bien que l’ampleur moyenne des améliorations entre la règle initiale et la règle finale se situe généralement autour de 100 points de base, le saut d’environ 240 points de base observé cette année a surpris le marché.

Le rapport estime qu’après prise en compte d’une « tendance de codage normale » de 2 % à 3 %, le taux de croissance implicite des revenus des assureurs cotés se situe actuellement entre 6,0 % et 6,5 %.

Même si cela reste légèrement inférieur à la tendance de coûts estimée de 7 % pour les parties A et B du Medicare fédéral, les analystes estiment que cet écart est maîtrisable. Le rapport indique que les assureurs peuvent combler ce différentiel en « réduisant modérément les prestations », ce qui permet de voir plus clairement les perspectives d’amélioration de la rentabilité en 2027.

Même si les perspectives pour le Medicare Advantage fédéral se sont améliorées, Wells Fargo Securities reste prudent concernant les autres segments de l’industrie du managed care. Le rapport indique que, « évidemment, ils sont les plus optimistes » au sujet du Medicare Advantage fédéral, mais qu’il existe encore une incertitude majeure du côté de Medicaid et des bourses d’assurance maladie (health insurance exchanges).

Cette mise à jour apporte une clarté très attendue pour les principaux assureurs ayant investi dans la version privée des plans de santé du gouvernement pour les personnes âgées. Au cours de la dernière année, ce programme a subi une pression réglementaire et des coûts toujours plus fortes.

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