Accord bipartite au Sénat sur le rendement des stablecoins pourrait briser l'impasse de la loi CLARITY et XRP a le plus à gagner

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Les sénateurs Angela Alsobrooks et Thom Tillis font circuler un cadre de compromis qui autoriserait des récompenses en stablecoins fondées sur l’activité, tout en interdisant le rendement passif, une tentative de répondre aux objections du secteur bancaire sans vider de sa substance l’utilité qui rendait cette disposition controversée à l’origine.

Le compromis sur le rendement qui pourrait tout débloquer

La loi CLARITY est bloquée sur une seule disposition depuis son introduction : la question de savoir si les stablecoins peuvent verser un rendement aux détenteurs. Les banques, menées de façon la plus visible par JPMorgan et Wells Fargo, ont fait valoir que les stablecoins portant intérêt déclencheraient une fuite des dépôts, les clients déplaçant leur épargne des comptes bancaires vers des instruments crypto offrant des rendements plus élevés. Cet argument a empêché l’adoption du projet malgré un soutien bipartisan pour son cadre plus large d’actifs numériques.

Des sénateurs américains cherchent un compromis sur le rendement des stablecoins pour faire avancer la loi Clarity. Certains législateurs et défenseurs de la crypto soutiennent de limiter les récompenses liées aux soldes de compte tout en autorisant des incitations liées à l’activité du compte. Les sénateurs Angela Alsobrooks et Thom Tillis sont…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 10 mars 2026

Le compromis Alsobrooks-Tillis tente de faire passer la mesure en distinguant deux catégories de récompense. Le rendement passif, versé simplement pour détenir un solde de stablecoin, serait interdit. L’argument est que le rendement passif reproduit fonctionnellement un compte d’épargne sans exiger d’assurance FDIC, de réserves de capital, ni aucune des protections des consommateurs qui encadrent les dépôts bancaires. Le sénateur Alsobrooks l’a décrit à l’aide d’un test de canard : si une récompense ressemble à un intérêt, elle doit être réglementée comme un intérêt.

Les récompenses fondées sur l’activité seraient autorisées. Les paiements liés aux transferts entre pairs, aux remises, aux programmes de fidélité, à la fourniture de liquidité et à d’autres transactions spécifiques resteraient légaux. Cette distinction crée un stablecoin qui mise sur l’utilité plutôt que sur le rendement, que les banques disent pouvoir accepter. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a indiqué que le secteur bancaire soutiendrait une structure de récompense strictement axée sur les transactions. Ce signal est important. La banque qui mène le défi juridique contre les chartes crypto de l’OCC via le Bank Policy Institute signale simultanément sa volonté d’accepter la loi CLARITY si la disposition sur le rendement est suffisamment encadrée.

L’échéancier et les probabilités

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a donné une probabilité de 80 % de passage de la loi CLARITY d’ici fin avril 2026 si le compromis tient. Cette estimation reflète la pression politique qui s’accumule des deux côtés. La saison des élections législatives de mi-mandat va absorber les capacités du Congrès plus tard dans l’année, rendant la fenêtre actuelle le chemin le plus réaliste vers l’adoption. Les acteurs de l’industrie qui attendent une clarification juridique avant de prendre des engagements institutionnels poussent pour une résolution avant que cette fenêtre ne se referme.

L’ancien président de la CFTC, Christopher Giancarlo, a donné 60-40 en faveur de l’adoption lorsqu’il s’est exprimé dans le podcast Wolf of All Streets le 7 mars, comme indiqué dans cette publication. Le chiffre de Garlinghouse est plus optimiste et peut refléter des informations mises à jour sur l’accueil réservé au cadre de compromis. Les deux estimations se situent largement au-dessus d’un simple pile ou face, ce qui représente un changement significatif par rapport à la situation du projet de loi avant l’émergence du cadre de rendement bipartisan.

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L’implication pour XRP

La disposition la plus déterminante de la loi CLARITY pour XRP est sa classification formelle de l’actif en tant que commodity numérique plutôt qu’en tant que titre. Cette classification permettrait de lever l’ambiguïté réglementaire qui a empêché des banques américaines d’intégrer l’infrastructure du XRP Ledger pour l’encaissement de liquidité à la demande et le règlement transfrontalier. Le produit ODL de Ripple traite déjà des paiements transfrontaliers via XRP sur les marchés internationaux. Le système bancaire américain a été largement exclu de cette infrastructure précisément parce que la caractérisation antérieure de XRP par la SEC créait un risque juridique pour toute institution qui le toucherait.

La classification en commodity sous CLARITY élimine entièrement ce risque. Les banques qui surveillent la technologie de Ripple sans s’engager dans une intégration feraient face à une barrière juridique nettement plus faible. Les annonces de partenariats institutionnels que Ripple a décrites comme en attente de certitude réglementaire pourraient arriver dans un calendrier resserré après l’adoption.

L’activité on-chain de XRP couverte plus tôt aujourd’hui, 2,7 millions de transactions quotidiennes et 461 millions de dollars d’actifs tokenisés sur le grand livre, se construit en amont de cette clarification plutôt qu’en attendant celle-ci. Que le prix, actuellement consolidé à 1,37 $, commence à intégrer une probabilité de passage de 80 % avant avril dépend de la façon dont le Sénat signale que le compromis tient.