Réglementer la Fintech : 5 étapes pour une croissance durable [UPDATE]

Ronald Reagan a déjà résumé de façon concise la position du gouvernement américain sur la réglementation comme suit : « S’il bouge, taxez-le. S’il continue à bouger, réglementez-le. Et s’il s’arrête de bouger, subventionnez-le ». En prenant le Royaume-Uni comme exemple, la technologie financière valait 24,5 milliards de dollars au cours du premier semestre 2021, d’après Statista : on peut dire sans trop se tromper que le secteur est sur un élan. En plus de l’effet économique direct, il faut aussi prendre en compte l’impact économique plus large de la fintech, en réduisant le coût du crédit ou de l’assurance, en améliorant le niveau d’inclusion financière et en réduisant les coûts de transaction financière sur les transferts, les paiements et les investissements.

Bien entendu, toute industrie est sujette à des faux pas en chemin. Parmi les rares exemples de fintech à l’échelle mondiale, on peut citer la multiplication des montages de Ponzi en Chine, conjuguée à la croissance du prêt entre particuliers (P2P), l’utilisation du bitcoin pour des achats illégaux et la désinformation des investisseurs à Lending Club, qui a entraîné la chute du fondateur de l’entreprise. Néanmoins, puisque les bénéfices industriels ne font aucun doute, il appartient au régulateur de freiner les excès, de rationaliser le cadre judiciaire et d’établir les règles du jeu pour l’industrie Fintech, plurielle et en ascension rapide.

On constate clairement dans le monde entier que la réglementation est nécessaire afin d’assurer une croissance longue durée et durable. À la fin de 2016, l’Office of Comptroller of the Currency (OCC), une division du U.S. Department of the Treasury, a proposé de créer une charte fédérale pour les produits et services bancaires non dépositaire — un changement majeur pour un pays doté d’une réglementation financière État par État, qui pourrait réduire les barrières à l’entrée pour les entreprises cherchant à innover dans l’industrie des services financiers. Tandis que le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, a souligné la nécessité de créer une infrastructure globale pour soutenir l’essor du secteur.

Ayant une expérience de première main dans une industrie de services financiers réglementés, du Brésil à l’UE et à l’Asie centrale, je pense qu’il existe un certain nombre d’étapes claires qui peuvent stimuler la croissance de la fintech à l’échelle mondiale.

1. Une communication claire avec l’industrie

Même si cela peut sembler évident, il est essentiel que le régulateur échange avec l’industrie de la fintech afin de comprendre au mieux les besoins du secteur. Évidemment, l’industrie n’est qu’une des voix, mais dans un environnement de changements technologiques et économiques rapides, il est logique de recueillir des informations de première main. Cela peut aider le régulateur à prioriser et à se concentrer sur la résolution de questions stratégiques.

2. Partager les fonctions de réglementation

Dans la mesure du possible, les fonctions de réglementation doivent être partagées. Le parapluie de la fintech couvre plusieurs secteurs : le crédit aux consommateurs et aux entreprises, l’assurance, les paiements, pour n’en citer que quelques-uns. D’après notre expérience, il est logique de compartimenter la réglementation de manière fonctionnelle. Par exemple, la banque centrale ou le service de protection du consommateur qui réglemente le crédit à la consommation par les banques devrait réglementer le domaine similaire de l’activité fintech. Cela a du sens du point de vue de normes synchronisées pour la protection des consommateurs. Dans l’intérêt de tous, il faut disposer d’un ensemble unifié de standards en matière de divulgation d’informations relatives à la lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et à la connaissance du client (KYC), ainsi que des pratiques de collecte. En outre, intégrer la réglementation fintech aux services financiers traditionnels place solidement cette dernière au cœur de l’attention réglementaire.

3. Mettre l’accent sur la création de nouvelles infrastructures

Tout gouvernement devrait activement semer, parrainer et promouvoir ce que Mark Carney appelle une « infrastructure lourde » pour le nouveau type d’entreprises de services financiers. Ce type d’infrastructure représente plus souvent un fardeau trop important, même pour un investissement d’entreprise partagé, mais ses bénéfices potentiels sont clairement évidents pour n’importe quel pays. Les axes de concentration devraient se situer dans les paiements, le règlement, l’identification et l’accès aux données. L’un des meilleurs exemples mondiaux de réflexion stratégique souveraine sur ce sujet est sans aucun doute Aadhaar en Inde — un système d’identification biométrique comptant plus d’un milliard de personnes inscrites ou, pour l’essentiel, la population adulte du pays. Ce projet gigantesque, couplé aux mesures récentes de restriction du cash dans l’économie, peut vraiment changer la vie de centaines de millions de ses citoyens en encourageant activement l’inclusion financière.

4. Partager l’utilisation de l’infrastructure existante

Même si la création de l’infrastructure est clairement nécessaire, il reste des « fruits à portée de main » pour stimuler la compétitivité industrielle, disponibles pour les régulateurs à l’échelle mondiale. En premier lieu, il est essentiel d’habiliter les citoyens à prendre en main la propriété de leurs données détenues par de grands acteurs historiques, y compris les services financiers traditionnels (banques, compagnies d’assurance) et les entreprises de télécommunications. La manière de le faire consiste à imposer le partage de ces informations avec des tiers, évidemment avec le consentement explicite du propriétaire ultime des données. D’une part, cela permet au second de monétiser les données et d’accéder à des offres plus compétitives, mais cela permet aussi aux entreprises fintech de se concentrer sur ce qu’elles font le mieux : déployer des technologies de pointe et des analyses de données pour cibler les inefficacités du marché. L’exemple phare du partage de données est la directive PSD2 dans l’UE, qui oblige les banques à ouvrir le trésor des données transactionnelles à des tiers via une API. Cette initiative est clairement louable et devrait être reproduite par les régulateurs du monde entier.

5. Introduire des feuilles de route sur 5 ans

L’incertitude réglementaire constitue un frein majeur, empêchant le secteur de se développer. Avant tout, cette incertitude stoppe l’arrivée de capitaux dans le secteur, créant une compression massive des multiples de revenus. Cela empêche en outre la réinvestition du capital en raison de l’augmentation de l’incertitude. Il est important de souligner que, dans le monde de la fintech, les acteurs mondiaux disposant d’un savoir-faire technologique ont une marge de manœuvre concernant l’expansion géographique. À tout le reste égal, ces entreprises investiront toujours dans les pays qui disposent des règles du jeu les plus transparentes. Cela implique que les pays qui adoptent une position ambivalente se trouvent dans une situation précaire de pertes.

L’avenir de l’industrie fintech ne sera pas façonné uniquement par l’adoption du marché et les avancées technologiques. Le rôle du gouvernement dans la promotion de la fintech et dans son orientation vers une croissance durable est essentiel.

Alexander Dunaev est COO chez ID Finance. Alexander dirige la technologie, la R&D, le développement produit, l’ingénierie des modèles de scoring et la science des données. Il supervise également le développement des affaires et la stratégie globale pour l’entreprise en partenariat avec son PDG. Alexander a plus de 9 ans d’expérience dans la banque et la finance, ayant travaillé auparavant chez Deutsche Bank. Il est diplômé de l’Imperial College London avec un master en finance.