Goldman Sachs relève la note de Norges Bank à Hellas de deux niveaux, un vent favorable pour l'offre

Investing.com - Goldman Sachs relève la recommandation de Norsk Hydro (Norsk Hydro), passant de « vendre » à « acheter », pour des raisons liées à l’amélioration des perspectives de bénéfices et à un environnement d’approvisionnement plus favorable pour ses produits en aluminium à plus forte valeur ajoutée.

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Le courtier a relevé son objectif de prix sur 12 mois de 69 couronnes norvégiennes à 120 couronnes norvégiennes, indiquant que les hypothèses de tarification du marché de l’aluminium en aval sont plus solides, avec une prime plus élevée.

Le cours de Norsk Hydro est en hausse constante ces derniers temps ; après une progression régulière en mars et au début d’avril, il a atteint le plus haut niveau de la période d’observation. À 07:50, heure de l’Est des États-Unis (11:50 selon l’heure GMT), l’action progresse de 4,8 %.

Goldman Sachs indique que les chocs d’offre liés à des interruptions dans la région du Moyen-Orient pourraient resserrer l’approvisionnement en produits à plus forte valeur ajoutée, utilisés dans des secteurs tels que l’automobile et l’aérospatiale.

Le courtier estime que cette interruption pourrait réduire d’environ 16 % l’offre d’aluminium à plus forte valeur ajoutée en dehors de la Chine, faisant passer la dynamique du marché d’un modèle dominé par les prix à un modèle dominé par l’offre.

Norsk Hydro, l’un des plus grands producteurs intégrés d’aluminium en Europe, est considérée comme bien placée, en raison de son exposition aux produits d’aval à fortes marges bénéficiaires.

D’après ce rapport, environ 70 à 75 % de sa production correspond à des produits à plus forte valeur ajoutée, dont environ 60 % sont vendus en Europe.

Goldman Sachs a également relevé ses prévisions de bénéfices : il prévoit un bénéfice par action (BPA) de 9,47 couronnes norvégiennes en 2026, en forte hausse par rapport à l’estimation précédente, grâce à des niveaux plus élevés du prix de l’aluminium et des niveaux de prime en hausse.

Le courtier indique que, bien que la situation de la demande reste incertaine, notamment dans les secteurs en aval, des contraintes d’offre pourraient soutenir l’élan bénéficiaire à court terme.

Goldman Sachs ajoute que l’exploitation intégrée de Norsk Hydro, les relations clients déjà établies et les hausses de capacités prévues pourraient l’aider à mieux faire face à l’environnement de marché actuel que ses pairs.

Goldman Sachs précise que les risques auxquels ses perspectives sont exposées incluent un prix de l’aluminium inférieur aux attentes, l’inflation des coûts et la faiblesse persistante de la demande en aval.

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