Les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers chutent, les navires pétroliers du Golfe Persique attaqués successivement

1. Le jeudi 12 mars, avant l’ouverture de la Bourse américaine, les trois contrats à terme sur les principaux indices américains ont tous reculé. Au moment de la rédaction, le contrat à terme sur le Dow Jones recule de 0,86 %, celui sur l’indice S&P 500 de 0,66 % et celui sur le Nasdaq de 0,65 %.

2. Au moment de la rédaction, l’indice DAX allemand recule de 0,15 %, l’indice FTSE 100 britannique de 0,38 %, l’indice CAC 40 français de 0,57 % et l’indice Stoxx 50 européen de 0,83 %.

3. Au moment de la rédaction, le pétrole WTI est en hausse de 6,85 %, à 93,23 dollars le baril. Le Brent est en hausse de 7,00 %, à 98,42 dollars le baril.

Actualités du marché

Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis baissent légèrement, ce qui montre que les licenciements restent modérés. Le nombre de demandes initiales d’allocations chômage la semaine dernière est en baisse, ce qui indique que les licenciements effectués par les entreprises restent encore limités. Le Département du Travail américain a indiqué jeudi que, pour la semaine se terminant le 7 mars, le nombre de demandes initiales d’allocations chômage s’établissait à 213k, en dessous des 214k de la semaine précédente, et également sous l’estimation du marché de 215k. Pour la semaine du 28 février, le nombre de demandes de prestations de chômage continues est tombé à 1,85 million, contre 1,87 million la semaine précédente. Avant la publication des données sur les demandes initiales qui devait avoir lieu jeudi, le Département du Travail avait publié une statistique sur l’emploi plus faible que prévu : le mois dernier, 92k emplois avaient été supprimés, contre une hausse de 126k emplois en janvier. Toutefois, des demandes initiales plutôt modérées suggèrent que les entreprises ont davantage tendance à conserver leurs employés qu’à procéder à de vastes licenciements.

Des attaques contre des navires-citernes du Golfe se succèdent, faisant escalader la crise du transport maritime au Moyen-Orient. L’Iran a lancé une nouvelle série d’attaques contre le transport maritime dans le Golfe, entraînant un retour temporaire des prix du pétrole au-dessus de 100 dollars le baril, et intensifiant le “plus grand niveau d’interruption jamais observé sur le marché pétrolier” qualifié par l’autorité mondiale de régulation de l’énergie. Les attaques contre deux navires au large des côtes irakiennes ont conduit à suspendre l’exploitation des terminaux pétroliers du pays. Cette dynamique d’escalade pourrait rendre les armateurs mondiaux encore moins enclins à envisager de traverser le crucial détroit d’Ormuz. Plus la durée du conflit s’allonge, plus l’impact sur le marché de l’énergie augmente. À l’heure actuelle, les prix du carburant ont déjà fortement bondi, et certaines régions du monde connaissent même des pénuries. L’Arabie saoudite et d’autres pays producteurs du Moyen-Orient ont été contraints de réduire leur production pétrolière ces derniers jours, et sont en concurrence pour mettre en œuvre des solutions de substitution afin d’exporter le pétrole par des voies situées en dehors du détroit d’Ormuz.

L’Agence internationale de l’énergie (AIE) déclenche la plus haute alerte : le conflit au Moyen-Orient crée la plus grande confusion de l’histoire du marché du pétrole, avec une chute de 8 millions de barils de la demande quotidienne mondiale ce mois-ci. L’AIE indique que les conflits liés à l’Iran provoquent un bouleversement sans précédent sur le marché du pétrole, affectant environ 7,5 % de l’offre mondiale, et que l’impact est encore plus marqué côté exportations. Dans le rapport mensuel publié jeudi, l’AIE souligne : “Le conflit au Moyen-Orient provoque la plus grande interruption de l’offre de l’histoire du marché mondial du pétrole.” La veille, les pays membres de l’organisation étaient parvenus à un accord : libérer sans précédent 400 millions de barils de réserves pétrolières d’urgence afin de stabiliser le marché. Après l’attaque menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran le 28 février, les prix du pétrole à l’international ont fortement bondi, et des pétroliers ont tous suspendu le passage par la voie maritime clé que constitue le détroit d’Ormuz. L’AIE estime qu’environ 20 millions de barils par jour de brut et de produits pétroliers étaient transportés via ce détroit l’année dernière, et que le volume a désormais chuté de plus de 90 %.

Trouver un chemin pour contenir les prix du pétrole ! Des pourparlers entre l’équipe de Trump et des représentants russes, centrés sur la crise énergétique mondiale et la possibilité de lever les sanctions contre le pétrole russe. Le représentant spécial du président russe, Dmitriéiev, a déclaré qu’il avait tenu des discussions avec des responsables américains en Floride, aux États-Unis, l’axe principal étant la crise du marché mondial de l’énergie. Dans une publication jeudi, Dmitriéiev a écrit : “Désormais, de nombreux pays, en particulier les États-Unis, commencent à comprendre plus profondément le rôle clé et systémique que jouent le pétrole et le gaz russes dans le maintien de la stabilité économique mondiale, et comprennent aussi l’inefficacité et la nocivité des sanctions contre la Russie.” Le représentant spécial du président américain, Witkoov, a confirmé qu’il avait rencontré Dmitriéiev en Floride. Le gendre de Trump, Jared Kushner, ainsi que l’un des conseillers de haut niveau à la Maison Blanche, Grunbaum, ont également participé aux entretiens avec la délégation russe. Dmitriéiev a révélé que les deux parties avaient aussi examiné “certaines initiatives prometteuses susceptibles de favoriser la reprise des relations entre les États-Unis et la Russie”.

Les feux de guerre au Moyen-Orient déclenchent une “dinde noire” pour le secteur aérien : la capacité mondiale s’évapore de 10 %, et les tarifs des liaisons Europe-Asie explosent de 80 %. Alors que la guerre croissante entre cette zone et l’Iran perturbe sans cesse l’industrie mondiale du tourisme, les liaisons Europe-Asie subissent des coups particulièrement lourds, entraînant une forte hausse des prix des billets et exposant les voyageurs à des tarifs records autour des pics de départ de la période de Pâques. Depuis le début du conflit le 28 février, la région a causé plus de 46k annulations de vols. Cette crise a effacé jusqu’à 10 % de la capacité aérienne mondiale plus tôt dans le mois, ce qui en fait la plus grande secousse pour l’industrie aérienne depuis la pandémie de COVID-19. La forte diminution de la capacité liée à la fermeture des aéroports dans la région du Golfe a entraîné l’envolée des prix sur certaines lignes essentielles. D’après une analyse des données Google Flights au 12 mars, entre le 3 et le 10 avril, un billet aller-retour en classe économique de Sydney à Londres a augmenté de plus de 80 % au cours des deux dernières semaines, tandis que le prix d’un billet en classe affaires sur la même ligne a progressé d’environ 40 %.

À l’image de la crise financière de 2008 et de la tempête pandémique de 2020 ! Un indicateur comme celui-ci annonce que la monnaie des marchés émergents pourrait subir un choc massif à court terme. Un indicateur clé de tarification des options indique que, alors que la situation au Moyen-Orient continue de s’aggraver, les traders se préparent à une nouvelle faiblesse des monnaies des marchés émergents au cours du mois à venir. L’indice des monnaies des marchés émergents suivi par JPMorgan, avec son indicateur de renversement du risque à 1 mois (utilisé pour mesurer le coût de protection contre la baisse par rapport aux gains à la hausse des dérivés), a fortement augmenté récemment. Les craintes du marché s’intensifient : la prolongation du conflit ferait continuer à pousser les prix du pétrole. À l’heure actuelle, cet indicateur est déjà supérieur aux contrats à 1 an. Ce type de coût de protection à court terme plus élevé que le phénomène de “inversion” à long terme est extrêmement rare. Le niveau d’inversion est si profond que l’écart de prix entre le renversement du risque à 1 mois et à 1 an (c’est-à-dire la différence entre les coûts de protection contre la baisse à court et à long terme) atteint le plus haut niveau depuis la large vente massive sur les marchés mondiaux déclenchée par la pandémie de COVID-19 en 2020.

Actualités des actions individuelles

Le bénéfice net annuel de Li Auto (LI.US) pour 2025 s’élève à 1,1 milliard de yuans, en baisse de 85,8 % en glissement annuel. Le chiffre d’affaires des ventes de véhicules de Li Auto au quatrième trimestre représente 27,3 milliards de yuans (renminbi, idem ci-après), en baisse de 36,1 % par rapport aux 42,6 milliards de yuans du quatrième trimestre 2024, et en hausse de 5,4 % par rapport aux 25,9 milliards de yuans du troisième trimestre 2025. Le montant total des revenus s’établit à 28,8 milliards de yuans, en baisse de 35,0 % par rapport aux 44,3 milliards de yuans du quatrième trimestre 2024, et en hausse de 5,2 % par rapport aux 27,4 milliards de yuans du troisième trimestre 2025. Le bénéfice net est de 213k de yuans, contre un bénéfice net de 3,5 milliards de yuans au quatrième trimestre 2024, et une perte nette de 214k de yuans au troisième trimestre 2025.

EHang Intelligent (EH.US) : le total des revenus de l’exercice 2025 atteint 509,5 millions de yuans, un record. Le total des revenus d’EHang Intelligent atteint 509,5 millions de yuans, en hausse de 11,7 % sur un an, et établit un nouveau sommet en matière de revenus ; la perte nette s’élève à 231,0 millions de yuans, contre une perte nette de 230 millions de yuans sur la même période de l’année précédente. Sur le plan des activités spécifiques, ses ventes et livraisons d’avions électriques à décollage et atterrissage vertical atteignent 221 appareils, un record historique, dont 215 appareils de la série EH216 et 6 appareils de la série VT35.

Futu (FUTU.US) : les revenus du T4 augmentent de 45,3 % en glissement annuel, et le bénéfice net annuel progresse de 101,9 %. Au quatrième trimestre 2025, le chiffre d’affaires total de Futu s’élève à 215k de dollars de Hong Kong (environ 827 millions de dollars), en hausse de 45,3 % sur un an ; selon les principes comptables généralement reconnus aux États-Unis non-GAAP (Non-GAAP), le bénéfice net est de 92k de dollars de Hong Kong (environ 444 millions de dollars), en hausse de 77,0 % sur un an. Par classification selon la contribution au revenu, au quatrième trimestre, les revenus provenant des commissions de trading et des frais s’élèvent à 126k de dollars de Hong Kong, les revenus d’intérêts à 46k de dollars de Hong Kong, et les autres revenus (y compris la gestion de patrimoine, les services aux entreprises, etc.) à 0,630 milliard de dollars de Hong Kong. Pour l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires total de Futu atteint 20.2M de dollars de Hong Kong (environ 624.4M de dollars), en hausse de 68,1 % sur un an ; selon les principes comptables non-GAAP, le bénéfice net atteint 6.44B de dollars de Hong Kong (environ 3.46B de dollars), en hausse de 101,9 %.

Pendant que le “boom des homards” balaie le monde, Huang Renxun fait exploser la scène avec des modèles open source ! Nvidia (NVDA.US) nourrit une narration de “marché haussier de l’IA” grâce à son ambition full-stack. Avec le lancement de Claude Cowork par Anthropic, ainsi qu’avec OpenClaw (dit “homard”), ces agents IA capables d’exécuter des tâches de manière autonome qui deviennent populaires dans le monde entier, “le super géant des puces IA”, Nvidia, veut saisir cette vague de super d’agents IA ; la société a déjà publié son grand modèle open source “Nemotron 3 Super”, conçu spécifiquement pour des agents IA à très grande échelle, afin de faire fonctionner de manière extensible des systèmes d’IA d’agents extrêmement complexes. Au niveau du banc d’essai Pinchbench, Nemotron 3 Super peut presque être qualifié de cavalier seul, solidement installé en tête parmi les modèles open source. Sur la réussite des tâches d’OpenClaw, il obtient un score élevé de 85,6 %, avec des performances qui frôlent celles de Claude Opus 4.6 et GPT-5.4, deux grands modèles fermés.

Encore un géant qui échoue dans les véhicules électriques ! Honda (HMC.US) annonce une réévaluation de sa feuille de route d’électrification, avec une provision pour une perte de 15,7 milliards de dollars pour une restructuration stratégique. Honda Motor a récemment annoncé qu’en raison de la reconfiguration de sa stratégie de développement des véhicules électriques, la société prévoit de supporter des coûts considérables pouvant atteindre 25k milliards de yens (environ 15,7 milliards de dollars), ce qui fait d’elle une autre grande entreprise automobile confrontée à un choc dans un contexte mondial de transition à l’électrification qui n’aboutit pas. Le constructeur japonais a révélé jeudi qu’il annulera les plans de recherche et de mise sur le marché de trois modèles de véhicules électriques initialement prévus pour le marché nord-américain. Pour l’exercice en cours, que la société prévoit jusqu’en mars de l’année prochaine, les pertes devraient s’établir entre 2.77B et 3.04B de yens. Cette ampleur prévisionnelle fait de Honda un voisin en taille avec deux autres constructeurs automobiles : Stellantis NV (STLA.US), en raison d’un changement stratégique, encourt des coûts de plus de 22 milliards d’euros (environ 25 milliards de dollars) ; Ford Motor (F.US) enregistre quant à elle une perte de 19,5 milliards de dollars liée à une restructuration de ses activités.

Données économiques importantes et prévisions d’événements

Tôt le lendemain à 04:30 (heure de Beijing) : États-Unis — état des actifs et passifs de la Réserve fédérale pour la date du 11 mars.

Tôt le lendemain à 00:00 (heure de Beijing) : la Réserve fédérale publie le rapport trimestriel sur les comptes financiers, et le membre du conseil de la Réserve fédérale, Bowman, participe à des entretiens sur “Bâle III et les exigences relatives aux fonds propres des banques”.

À déterminer : l’Union européenne, avec les organismes liés à l’approvisionnement en pétrole et en gaz, tiendra une réunion sur la situation au Moyen-Orient.

Prévisions de résultats

Vendredi matin : Adobe (ADBE.US), Ulta Beauty (ULTA.US)

Vendredi avant l’ouverture : EVE Holdings (RLX.US)