La Pologne revient sur le marché obligataire en dollars américains, en lançant une émission de trois tranches d'obligations.

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Investing.com – La Pologne émet trois tranches d’obligations libellées en dollars, ce qui marque son retour sur le marché international des obligations depuis le déclenchement de la guerre entre l’Iran et l’Irak.

Le gouvernement polonais vend des obligations de référence à 5 ans, 10 ans et 30 ans. Selon des personnes proches du dossier, la fourchette de prix indicative des obligations à 5 ans se situe à environ 95 points de base au-dessus des bons du Trésor américains, tandis que celle des obligations à 30 ans est d’environ 160 points de base.

Le ministère polonais des Finances a confirmé avoir mandaté Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan et la Société Générale pour assurer la tenue du livre d’ordres. Le ministère indique que l’opération dépend des conditions de marché.

Cette initiative s’inscrit dans la continuité des émissions polonaises de janvier : 3,25 milliards d’euros (3,76 milliards de dollars) d’obligations libellées en euros, puis de février : 211,6 milliards de yens japonais (1,3 milliard de dollars) d’obligations « samouraï ». Le pays prévoit d’émettre cette année des obligations en devises pour l’équivalent de 10 à 12 milliards d’euros.

La dernière émission d’obligations libellées en dollars par la Pologne remonte à février 2025 : à l’époque, elle avait émis 5,5 milliards de dollars de billets à 5 ans et à 10 ans. Les rendements des billets existants arrivant à échéance en 2035 s’établissent à 5,11 %, au-dessus des 4,72 % observés avant le déclenchement de la guerre, mais en dessous du pic de 5,23 % du mois dernier.

La Pologne dispose d’une notation de crédit de qualité « investment grade » auprès des trois principales agences de notation, mais avec une perspective négative. Le pays a récemment réduit la taxe sur le carburant afin d’empêcher une envolée des prix du pétrole de raviver des pressions inflationnistes dans le pays, et il a, en plus, diminué le volume d’offre de ses adjudications d’obligations en monnaie locale le mois dernier.

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