Yang Delong : Yushu Technology bientôt en bourse, le secteur des robots pourrait à nouveau « danser »

问 IA · Quelles sont les raisons de la hausse à contre-courant du secteur des robots dans un contexte de tensions au Moyen-Orient ?

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■ Yang Delong

Sous l’impact de l’escalade des conflits au Moyen-Orient, les marchés boursiers mondiaux ont récemment enregistré des baisses marquées. Le détroit d’Hormuz, véritable goulot d’étranglement pour le transport mondial de pétrole, est bloqué depuis un certain temps ; en conséquence, les prix internationaux du pétrole ont fortement grimpé, atteignant un pic d’environ 120 dollars le baril. La hausse des prix du pétrole peut avoir un impact important sur l’économie mondiale, et il est possible que les prix mondiaux augmentent également. Par conséquent, de nombreux investisseurs craignent que l’économie mondiale ne sombre dans la stagflation. La hausse du prix du pétrole stimule les anticipations d’inflation, et conduit aussi à un report répété du calendrier de baisse des taux de la Réserve fédérale ; certains vont même jusqu’à s’attendre à ce que la Fed ne baisse plus ses taux cette année, voire qu’elle augmente ses taux.

Si la durée de cette guerre n’est pas longue et que, dans les deux ou trois prochaines semaines, le détroit d’Hormuz peut rouvrir à la navigation, alors la période pendant laquelle le pétrole restera à un niveau élevé sera relativement courte, et l’impact sur l’économie mondiale sera aussi relativement moindre, ce qui permettrait aux marchés boursiers de rebondir. Mais si la guerre prend une tournure défavorable, l’impact sur les prix d’actifs comme le pétrole mondial et l’or sera plus durable.

Récemment, non seulement la bourse a chuté, mais l’or—cet actif traditionnel de valeurs refuges—s’est aussi fortement replié. Fondamentalement, d’une part, au cours des dernières années, les prix de l’or à l’international ont fortement augmenté, accumulant ainsi beaucoup de plus-values réalisées ; par conséquent, une partie des capitaux en profite pour vendre massivement afin de dégager des liquidités. D’autre part, lorsque certaines institutions font face à une crise de liquidité, elles choisissent de vendre de l’or pour soulager la pression sur les fonds. Ainsi, récemment, le prix international de l’or a connu des fluctuations importantes. Bien sûr, à long terme, la logique de la hausse de l’or international n’a pas changé. Le gouvernement américain a des dettes élevées, le dollar est continuellement émis en grande quantité, et la dédollarisation est une tendance de long terme : ces facteurs soutiennent tous une tendance durable à la hausse du prix international de l’or. Par conséquent, il est conseillé aux investisseurs de constituer, dans une perspective de moyen et long terme, des positions sur l’or afin de couvrir les risques, d’éviter les opérations de court terme et de ne pas poursuivre la hausse au risque de subir un retournement, en devenant la cible de ceux qui « coupent des gens comme des oignons ».

Du point de vue de l’allocation d’actifs, l’ajustement actuel du marché des capitaux ne peut pas être évité. L’intensification du conflit au Moyen-Orient accroît l’incertitude du marché. Les investisseurs peuvent réduire leurs positions pour se couvrir contre les risques, puis entrer à nouveau prudemment une fois le conflit géopolitique terminé. À en juger par la situation actuelle, cette stratégie reste efficace. Face à de nombreux facteurs d’incertitude difficiles à maîtriser, nous ne pouvons réagir qu’en réduisant la pondération des actifs de participation (actions) et en augmentant la part des liquidités et des équivalents de liquidités. Lorsque le conflit s’approche de sa fin, on peut saisir des opportunités pour placer à des niveaux attractifs certains titres de qualité et certains fonds de qualité qui ont été injustement sanctionnés, afin de capter la possibilité de rebondir lors de la prochaine phase de marché. Même si ce conflit au Moyen-Orient a eu un impact important sur la trajectoire à court terme du marché, il ne changera pas la configuration du marché haussier lent (slow bull) et du marché haussier de long terme sur le marché A.

Actuellement, l’inquiétude du marché concernant la bulle des actions technologiques de l’IA américaines ne cesse de s’intensifier. Beaucoup de gens craignent que les valeurs technologiques du Nasdaq aient déjà monté pendant des années et qu’elles présentent désormais des caractéristiques de bulle évidentes ; elles pourraient alors subir une forte chute si les applications d’IA ne répondent pas aux attentes. Si la bulle de l’IA américaine venait à se briser, cela pourrait porter un coup à la trajectoire des actions technologiques sur le marché A. Par exemple, la chaîne industrielle de Nvidia, la chaîne industrielle de Tesla, la chaîne industrielle de Google, etc. À court terme, les entreprises de ces chaînes pourraient être fortement impactées. Mais nous pensons que l’application généralisée de l’IA est la caractéristique principale de la quatrième révolution industrielle. Depuis la fin de 2022, l’IA générative est devenue l’une des transformations industrielles les plus importantes au monde, et pourrait apporter une grande quantité de nouvelles capacités de production. Récemment, le fondateur de Nvidia, Huang Renxun, a publié le dernier produit de Nvidia, nous montrant ainsi à quel point le développement de l’IA évolue rapidement. Par conséquent, la trajectoire globale des actions technologiques américaines restera principalement marquée par un renforcement de la volatilité, mais sans qu’il faille nécessairement s’attendre à une rupture de bulle à très court terme.

Ce conflit au Moyen-Orient a également entraîné un ajustement important sur le marché américain, mais à l’heure actuelle, cet ajustement n’a pas encore évolué vers une rupture de bulle des valeurs technologiques. L’impact sur le marché A est donc relativement limité. Bien entendu, à l’heure actuelle, les actions technologiques sur le marché A et aux États-Unis appartiennent toutes deux à des secteurs relativement « élastiques ». Le conflit au Moyen-Orient a réduit l’appétit pour le risque des investisseurs et augmenté le sentiment de recherche de valeurs refuges. Ainsi, dans un contexte de pression de prise de bénéfices, voir les valeurs technologiques chuter fortement, voire faire face à des ventes paniques, est compréhensible. Nous devons analyser les lois de développement à long terme de ces valeurs technologiques sous l’angle de la quatrième révolution industrielle.

Récemment, porté par la bonne nouvelle liée à l’imminente cotation de la société Unitree Technology, le secteur des robots humanoïdes, en particulier les entreprises cotées qui soutiennent Unitree Technology, a vu le cours de ses actions fortement augmenter. La cotation d’Unitree Robot pourrait déclencher une phase de marché pour le secteur des robots humanoïdes. En outre, récemment, Tesla pourrait publier un nouvel humanoïde Optimus V3 ; Musk a indiqué que, par rapport à V1 et V2, le V3 présenterait des améliorations et des changements majeurs en termes de performance. Cela pourrait aussi stimuler l’enthousiasme des investisseurs envers le secteur des robots humanoïdes.

Sous l’impact des conditions internationales, le secteur des métaux non ferreux, qui avait fortement progressé auparavant, a déclenché une vente de capitaux ; à court terme, il reste encore en phase d’ajustement. Toutefois, sur le moyen et long terme, la logique d’allocation à long terme vers les métaux non ferreux n’a pas subi de changement fondamental. À l’ère de l’IA, la demande de métaux non ferreux ne diminuera pas, elle augmentera même ; en particulier, les métaux liés à la construction de centres de données pour l’IA ont une demande importante. À l’avenir, avec le rebond de la demande du marché, les actions de métaux non ferreux auront encore des chances de se stabiliser puis de remonter.

Technologie + ressources : ce sont les deux principaux axes d’investissement de cette année. D’après la situation actuelle, cette stratégie reste donc valable.

Rédaction en chef | Long Xiao

Revue | Wang Wei