Le camp des pertes massives annuelles expose une divergence accrue des performances au premier trimestre

Nouvelles rapides de Xinkai : Selon le journaliste Tu Bo, la publication des rapports annuels 2025 se fait progressivement, tandis que les résultats du premier trimestre se dévoilent également. Le tableau général ressemble à un duel « glace et feu ». Au 6 avril, 47 sociétés cotées sur le marché A avaient publié leurs prévisions de résultats pour le premier trimestre 2026 ; parmi elles, 21 titres présentent un plafond de hausse du bénéfice net d’une année sur l’autre supérieur à 100 %, principalement concentrés dans les domaines de l’électronique, des équipements mécaniques et de la chimie de base.

Plusieurs leaders enregistrent des pertes dépassant 100 milliards

D’après les rapports annuels 2025 du marché A ou les annonces déjà publiées, on observe une nette tendance à la polarisation. D’un côté, plus de 1 440 entreprises sont en situation de pertes, et plusieurs leaders affichent des pertes dépassant 100 milliards ; de l’autre, certaines entreprises voient leur bénéfice net augmenter de plus de 10 fois.

En 2025, les secteurs du marché A en pertes se concentrent principalement dans l’immobilier, le photovoltaïque, la vente au détail de l’ameublement et l’électronique grand public. Parmi eux, 54 promoteurs immobiliers affichent des pertes anticipées, et les pertes cumulées du secteur dépassent 2000 milliards de yuans. Plus précisément, Zhifei Biological, l’ajustement de l’industrie des vaccins étant entré dans une phase de profonde restructuration, avec des ventes de ses principaux produits inférieures aux attentes, affiche un montant médian de pertes sur le bénéfice net dépassant 120 milliards de yuans. TCL Zhonghuan, bien que le volume de nouvelles installations photovoltaïques maintienne sa croissance, continue de souffrir d’un déséquilibre persistant entre l’offre et la demande, avec des pertes dépassant 80 milliards de yuans. Wingtech, du fait que son contrôle sur An Shi Semiconductor reste pour l’instant dans un état temporairement restreint, devrait constater des pertes d’investissement d’un montant important, ou dépassant 100 milliards de yuans.

D’après les résultats prévus pour le premier trimestre 2026 communiqués jusqu’à présent, parmi les sociétés dont les performances devraient baisser, dans le secteur des équipements mécaniques, Taijin New Energy s’attend à une baisse du montant médian du bénéfice net supérieure à 50 %, le montant médian étant d’environ 40 millions de yuans. Feilong Automobile, du fait notamment de l’impact de l’ajustement des politiques de droits de douane, voit ses marges bénéficiaires continuer d’être sous pression ; il est prévu que le bénéfice médian baisse de plus de 50 %, le montant médian étant d’environ 60 millions de yuans. Muxi Shares prévoit une perte de 1,36 milliard de yuans au premier trimestre, soit une diminution par rapport aux 2,33 milliards de yuans de pertes du même trimestre l’an dernier. Dans la thématique de l’optoélectronique, Sightway Technology prévoit de réduire ses pertes de 15,53 % à 27,60 %, le montant médian des pertes sur le bénéfice net étant d’environ 60 millions de yuans. Chuan Jin Nuo, Shangshui Intelligent et Morning Biological voient tous leur bénéfice net baisser.

Méfiez-vous d’une croissance gonflée artificiellement

En contraste très marqué avec la vague de pertes, certaines sociétés enregistrent une croissance explosive.

Les sociétés à forte croissance des rapports annuels 2025 se concentrent sur des segments tels que les médicaments pour animaux, l’industrie de la défense, les nouveaux matériaux et les applications d’IA. Elles en bénéficient pour la plupart grâce au redressement de la demande, à la baisse des coûts et au retour à la rentabilité. CATL prend la tête avec un bénéfice net de 722 milliards de yuans ; des valeurs liées aux ressources, comme Zijin Mining et Luoyang Molybdenum, se classent également en haut du point de vue des profits. Le classement des hausses du bénéfice net du premier trimestre 2026 comporte lui aussi des points forts. Les sociétés à forte croissance se concentrent principalement dans les secteurs de la pharmacie, de la fabrication haut de gamme et des métaux non ferreux, bénéficiant de hausses des prix des produits, de la libération des capacités de production et de la baisse des coûts. Demingli repasse dans le vert et devrait afficher un bénéfice net de 31,5 milliards à 36,5 milliards de yuans, avec une hausse annuelle maximale pouvant atteindre 5383 % ; Fuxiang Pharmaceutical s’attend à une hausse du bénéfice net de 2223 % à 3250 % ; Oke Yìng affiche une hausse annuelle maximale de 2771 %.

Des professionnels du secteur avertissent qu’il faut se méfier des croissances gonflées artificiellement : pour certaines sociétés, les taux de croissance élevés proviennent d’un faible niveau de référence lors du même trimestre l’an dernier, marqué par de très grandes pertes ; en réalité, l’ampleur des profits ne représente que quelques dizaines de millions de yuans, ce qui ne présente pas de caractère durable. Tian Lihui, directeur de l’Institut de recherche sur le développement financier de l’université de Nankai, estime que la performance détermine la valeur intrinsèque, et que le cours de l’action fluctue autour de cette valeur. Si les actions en pertes voient leur activité principale continuer à se détériorer, le cours baissera durablement à long terme ; compter uniquement sur le battage n’est pas durable.

【Source : Nouvelles rapides de Xinkai】