À propos de la blockchain publique : réflexions pour 2026 :

Pensées en rafale sur les blockchains publiques pour 2026 :

1. « Lutte contre l’inflation + taux d’intérêt élevés pour attirer les dépôts + le trio defi + le chienmème du fondateur + “nous avons notre propre hyperliquid” + vente OTC frénétique à des liquid fund » : ce plan d’action n’est désormais plus viable.

2. Ce n’est pas seulement un problème auquel doivent faire face Monad et MegaETH, mais aussi Rise, Fogo, voire N1. Pour le reste, chaîne-pépinière (“anciennes chaînes publiques”), ça dépend. Sei et Polygon donnent l’impression d’être encore en train de s’agiter ; la plupart ont déjà abandonné.

3. L’adhésion des projets incubés dès le day1 est encore douteuse, car dans l’industrie, peu de fondateurs disposent déjà d’options comme BNB Chain et Solana, voire Base. La plupart de ceux qui déploient sur une nouvelle chaîne lorgnent le sac d’argent des foundations de la chaîne publique. Et une fois qu’ils ont levé des fonds grâce à un cautionnement, puis qu’ils ont absorbé la première vague d’utilisateurs de démarrage de la communauté de la chaîne publique, le fondateur retrouve une motivation : 1) construire sa propre app chain pour soutenir l’évaluation 2) basculer vers d’autres chaînes pour participer à la concurrence.

4. Au point qu’on voit déjà des fondateurs qui ne disent plus qu’ils appartiennent à l’écosystème xx, et qui disent plutôt que la chaîne xx est notre « GTM Partner ».

5. Donc, un écosystème trop faible, c’est le “cheval d’appoint” qu’on ne peut pas soulever ; un écosystème trop fort, c’est du “coup de poignard dans le dos” envers le père nourricier, à la manière de Lü Bu.

6. Le modèle de construction de blockchain publique en mode “laissez-faire” et “neutre” est pratiquement terminé. Le modèle d’évaluation selon les revenus MEV doit être corrigé (ici @LeePima, professeur). Désormais, la plupart des blockchains publiques portent davantage une forme de contrôlabilité qu’une possibilité ; dans la mesure où le système économique est contrôlable, on fait de la fintech.

7. Les futures blockchains publiques seront une structure de pouvoir centralisée : en haut, les dev shops et le CVC ; le rôle principal du trésor public sera de faire des m&a, avec une fusion verticale frénétique au lieu de cultiver l’écosystème. Autrement dit, il n’y aura plus de king maker comme Solana (cc. @mablejiang).

8. En ce sens, BNB Chain, Tempo et Monad avancent dans la même direction, seulement avec des différences : “les oranges du sud et les citronnes du nord” et la question des penchants pour les ressources.

9. La dernière question arrive alors : à quel modèle devons-nous nous référer pour estimer le FDV, puis le suivre et spéculer ? Et l’ensemble des compétences est entièrement taillé pour les postes de responsable croissance, responsable d’exploitation, etc., destinés à une économie de croissance basée sur la vente de tokens et la capture de liquidités en boucle ; les billets de l’ancienne ère risquent de ne plus monter sur le bateau de la nouvelle ère.