McCormick achète la branche alimentaire d'Unilever dans une opération qui la valorise à près de $45 milliards

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McCormick achète l’activité alimentaire d’Unilever dans une opération qui valorise l’ensemble à près de 45 milliards de dollars

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McCormick va acheter l’activité alimentaire d’Unilever pour une combinaison de liquidités et d’actions, dans une opération qui valorise l’entité d’Unilever à près de 45 milliards de dollars, ont annoncé les deux entreprises agroalimentaires.

Pour acquérir la majeure partie du portefeuille de Foods d’Unilever, notamment la mayonnaise Hellmann’s et le Marmite préféré du Royaume-Uni, McCormick versera 15,7 milliards de dollars en espèces. Les actionnaires d’Unilever détiendront 55,1 % de la société combinée, tandis qu’Unilever détiendra une participation de 9,9 %.

L’opération ajoutera des milliards de dollars de ventes annuelles pour McCormick et élargira davantage le portefeuille du géant des épices vers les tartinades et condiments. Il détient déjà les sauces piquantes Frank’s RedHot et Cholula ainsi que la moutarde et la mayonnaise de French’s. Environ 70 % des ventes d’Unilever Foods proviennent de Hellmann’s et Knorr, une marque alimentaire connue pour ses assaisonnements, cubes de bouillon et soupes.

Pour Unilever, la cession d’une grande partie de son activité alimentaire permet à l’entreprise de se concentrer sur son segment des soins personnels, qui connaît une croissance plus rapide. En décembre, Unilever a détaché son activité de glaces, désormais cotée séparément sous Magnum Ice Cream Co.

La fusion avec McCormick n’inclut pas l’activité alimentaire d’Unilever en Inde.

Les deux entreprises s’attendent à ce que l’opération soit finalisée à la mi-2027, sous réserve de l’approbation des actionnaires et des autorités de régulation. McCormick projette une croissance durable des ventes biologiques de 3 % à 5 % après la fusion des deux activités.

« Il s’agit de la combinaison de deux entreprises qui disposent déjà du soutien, de la discipline et de la connaissance nécessaires pour gérer l’activité, et qui se réunissent pour exécuter cette intégration », a déclaré le PDG de McCormick, Brendan Foley, lors d’un appel conjoint avec les investisseurs avec Unilever mardi.

Il a ensuite déclaré, lors d’un appel avec des journalistes, que McCormick réfléchissait à une éventuelle opération avec l’activité alimentaire d’Unilever « depuis un certain nombre d’années ».

Lorsque l’opération sera finalisée, Unilever nommera quatre des 12 membres du conseil d’administration de la société combinée. Pendant les deux premières années, l’un de ces administrateurs sera un dirigeant d’Unilever.

McCormick prévoit de maintenir son siège mondial à Hunt Valley, dans le Maryland, et d’ajouter un siège international aux Pays-Bas, le lieu historique de Unilever Foods. La société combinée aura également une cotation boursière secondaire en Europe.

L’opération s’inscrit dans une tendance plus large observée chez Big Food. De nombreuses entreprises de produits alimentaires et boissons emballés deviennent plus légères grâce à des cessions et des scissions, alors que les consommateurs achètent moins de leurs produits. En 2024, près de la moitié des activités de fusions et acquisitions dans l’industrie des produits de consommation provenaient de cessions, selon le cabinet de conseil Bain.

Les actions de McCormick ont chuté de 6 % en matinée, tandis que le titre d’Unilever reculait de 4 %, reflétant les hésitations des investisseurs face à la méga-fusion. Historiquement, le secteur affiche un bilan mitigé en ce qui concerne ce type d’opérations — par exemple Kraft Heinz ou Keurig Dr Pepper.

« Nous reconnaissons la valeur stratégique significative et probablement l’appréciation [bénéfice par action] convaincante découlant de cette transaction potentielle, mais nous convenons aussi de la forte valeur probable de l’opération, du risque d’exécution et de la propriété majoritaire qui en résulterait pour l’entité combinée par les actionnaires d’Unilever, ce qui pourrait atténuer l’enthousiasme initial des investisseurs », a écrit l’analyste de Barclays Andrew Lazar dans une note adressée aux clients le 20 mars, après que The Wall Street Journal a rapporté les discussions initiales entre les deux entreprises.

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