La première réunion sur les résultats du marché de Shenzhen a eu lieu, la série China National Building Material Co. a lancé un message fort en faveur de la transformation

Les journalistes du Securities Times : Wu Shaolong

Récemment, la toute première réunion collective d’explication des performances pour l’exercice 2025 sur le marché de la SZSE, sous le thème « Consolider les fondations et prendre ses responsabilités avec courage · Renforcer les appuis solides à l’économie réelle », s’est tenue dans le hall boursier de la Bourse de Shenzhen (SZSE). Des sociétés cotées sous le groupe China National Building Materials (CNBM), dont Tianshan Co., Ltd., New Building Materials, Sinoma Technology, Rui Tai Technology, etc., sont apparues en concentré. Les directions d’entreprise se sont directement adressées aux préoccupations majeures du marché, notamment les ajustements du cycle de l’industrie et la pression persistante sur la demande traditionnelle, puis ont répondu aux questions des investisseurs.

Dans le vaste contexte macro de l’ajustement profond de la chaîne de l’immobilier en Chine et de la pression continue qui pèse sur la demande des marchés des matériaux traditionnels, l’industrie des matériaux de construction connaît une transformation clé, passant de l’expansion de l’échelle à l’amélioration de la qualité, et de la concurrence par les prix à la concurrence par la valeur. En tant qu’entreprise leader du secteur des matériaux de construction, les sociétés cotées relevant de CNBM ont, grâce à des données d’exploitation solides, montré une forte résilience leur permettant de traverser les cycles ; elles fournissent également des exemples de pratiques pouvant servir de référence pour le développement de haute qualité de l’industrie.

S’appuyer sur ses forces internes

Les leviers clés pour traverser le cycle

Face aux doubles pressions que sont la volatilité des prix des matières premières et l’intensification de la concurrence sur le marché, la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité (降本增效) constituent une mesure centrale pour que les entreprises relevant de CNBM stabilisent l’« assise » de base et garantissent la sécurité des flux de trésorerie. Plusieurs entreprises ont atteint des coûts maîtrisables et des flux de trésorerie robustes à long terme, en mettant en œuvre des moyens tels que la gestion du contrôle sur toute la chaîne de valeur, l’optimisation de la coordination interne et la mise à niveau numérique, jetant ainsi des bases solides pour un développement à long terme.

Les données montrent que Sinoma Technology a réalisé une forte hausse de ses performances : en 2025, son chiffre d’affaires a dépassé 30 milliards de yuans (30 000 millions), en hausse de 26 %, son bénéfice net attribuable à la société mère s’établissant à 1,82 milliard de yuans, en hausse de 104 %. L’optimisation de la structure des produits de fibres de verre et la croissance des ventes de pales de turbines éoliennes sont devenues les principaux moteurs ; New Building Materials a atteint en 2025 un chiffre d’affaires de 25,28 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable de 2,91 milliards de yuans ; son activité principale de plaques de plâtre à base de matériaux de base (石膏板) a généré un chiffre d’affaires de 11,96 milliards de yuans. Tianshan Co. a affiché une performance remarquable de son activité d’internationalisation : son chiffre d’affaires a augmenté de 95,93 % en glissement annuel, et sa marge brute sur l’activité à l’étranger a atteint 40,30 %. Rui Tai Technology, dans le contexte de « la concurrence du bas de gamme » (sur le segment bas de gamme) dans l’industrie des réfractaires, a fait progresser de manière stable la mise à niveau de la structure de ses produits, posant ainsi les bases pour des percées ultérieures sur la voie des produits haut de gamme.

Tianshan Co. a indiqué que, en 2025, sous l’influence de l’environnement global du secteur, la performance de l’entreprise a subi une pression ; toutefois, via l’optimisation interne et le contrôle, la société a réduit les coûts de vente de produits tels que le ciment et le béton prêt à l’emploi (商混), tout en maintenant des flux de trésorerie opérationnels solides, ce qui témoigne d’une résilience opérationnelle élevée.

Du point de vue de l’industrie, la logique de la concurrence a fondamentalement changé : la confrontation par l’échelle et les prix cède progressivement la place ; l’efficacité organisationnelle, la résilience opérationnelle et les capacités de gestion des flux de trésorerie sont devenues les compétences clés qui définissent la compétitivité des entreprises. Les entreprises relevant de CNBM, avec l’exploitation approfondie de leurs atouts internes, ont validé les capacités de gestion et de résistance aux risques des entreprises publiques centrales pendant la phase de repli cyclique.

Productivité nouvelle de qualité

Ouvrir un nouvel espace de croissance

Si la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité résout le problème du « stabiliser », alors la transformation vers le haut de gamme et la mise en place de nouvelles pistes émergentes déterminent l’espace futur pour l’entreprise à « avancer ». Face aux goulots d’étranglement de croissance des activités traditionnelles, les entreprises relevant de CNBM se concentrent toutes sur l’innovation technologique, la mise à niveau des produits et les domaines à forte valeur ajoutée, en renforçant leurs efforts sur des secteurs comme les énergies nouvelles, les semi-conducteurs et les matériaux spéciaux, afin de construire une deuxième courbe de croissance des performances.

Parmi elles, Rui Tai Technology a indiqué que l’industrie sort progressivement de la concurrence néfaste et homogène du segment bas de gamme et se transforme progressivement vers une concurrence par la valeur et par les barrières. La société consolidera ses avantages concurrentiels fondamentaux sur plusieurs dimensions, en se concentrant sur des domaines haut de gamme et à forte valeur ajoutée comme les énergies nouvelles et les semi-conducteurs, et en poussant le modèle commercial vers une mise à niveau en solutions globales intégrées. À l’heure actuelle, la demande sur le marché des réfractaires haut de gamme reste favorable.

Sinoma Technology continue d’approfondir l’innovation technologique et de promouvoir la mise à niveau de ses trois principaux métiers afin d’en améliorer la qualité. Son produit de diaphragme pour batteries lithium à très faible épaisseur (超薄锂电池隔膜) a atteint une percée en production de masse ; le produit de fibres spéciales a finalisé la certification client. Par ailleurs, la société élargit continuellement les scénarios d’application des matériaux composites à base de fibres dans les domaines émergents, ouvrant ainsi un nouvel espace de croissance.

L’activité à l’étranger devient le principal pôle de croissance

Dans le contexte des fluctuations du cycle du marché intérieur, l’internationalisation est passée d’un « option » pour le développement des entreprises à une « réponse obligatoire » pour compenser les risques et optimiser la structure. Les implantations à l’étranger des entreprises relevant de CNBM sont passées de la phase de planification à la mise en œuvre effective, à l’entrée dans une période de matérialisation des profits. Les modèles d’expansion diversifiés et les données de rentabilité remarquables attestent de la faisabilité et du potentiel de croissance de la stratégie de globalisation.

Après l’acquisition et la prise de contrôle du projet en Tunisie, le lancement du projet en pleine propriété (greenfield) au Kazakhstan, des essais de gestion d’actifs légers (light assets) au Zimbabwe… en s’appuyant sur les avantages des ciments spéciaux pour développer des marchés majeurs de projets à l’étranger. En 2025, l’activité à l’étranger de Tianshan Co. a réalisé une double croissance du chiffre d’affaires et des profits, avec une marge brute remarquable. Plusieurs projets à l’étranger ont été menés à bien, et le potentiel de rentabilité de la stratégie d’internationalisation se manifeste progressivement. Dans le même temps, la société saisira aussi de près les opportunités de projets dans les zones clés du pays, afin d’étendre sa part de marché.

New Building Materials adopte une approche d’internationalisation « de point à surface » : elle se concentre sur l’implantation dans quatre grandes régions mondiales. Grâce à des méthodes diversifiées telles que la construction greenfield et les investissements-acquisitions (investissements et fusions-acquisitions), la société progresse dans son activité à l’étranger. Plusieurs projets de capacités de production à l’étranger ont déjà été mis en place et lancés en production ; à l’avenir, elle continuera à pousser plusieurs activités vers l’exportation simultanée.

Lors de cette première réunion collective d’explication des performances sur le marché de la SZSE, il s’agit non seulement d’une présentation concentrée des résultats d’exploitation 2025 des entreprises relevant de CNBM, mais aussi d’une déclaration des entreprises publiques centrales (Centrales) qui font face directement aux défis cycliques et qui s’engagent activement dans une rupture par la transformation. À l’étape cruciale d’ajustement structurel de l’industrie, les entreprises relevant de CNBM, avec la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité pour consolider les fondations, la transformation vers le haut de gamme pour ouvrir l’espace, et une implantation mondiale pour résister au cycle, ont montré à la fois leur capacité de soutien « solide » de l’économie réelle et transmis aux marchés des capitaux un signal clair en faveur d’investissements de long terme à valeur.