T1 2026 : Clôture du premier trimestre du marché A : la correction volatile cache des opportunités, le CSI A500 devient une nouvelle cible d'investissement

Au 31 mars, le T1 2026 de la tendance sur le marché A (actions A) de Shanghai et Shenzhen s’est officiellement achevé. Sous l’effet de facteurs externes tels que des conflits géopolitiques outre-mer, le marché a globalement affiché une trajectoire de type « hausse puis repli », avec une différenciation structurelle. Les trois grands indices ont clôturé tous en négatif sur base de la courbe mensuelle (trimestrielle), et l’appétit pour le risque a diminué. Toutefois, avec le retour des valorisations dans une fourchette raisonnable et un soutien solide des fondamentaux de l’économie nationale, des opportunités d’investissement claires sont déjà en germe malgré la morosité du marché. Les indices « large base » (large diversification), en particulier l’indice CSI A500, voient nettement leur valeur en termes de allocation mise en évidence, et des fonds quantitatifs à renforcement (enhanced) correspondants sont également arrivés sur le marché.

Au T1, le marché A d’abord en hausse puis en baisse, l’avantage des valorisations ressort dans la volatilité

En repassant sur la performance du marché A au T1, on observe une tendance nette de « hausse puis repli ». En regardant par phases : en janvier, sous l’effet conjugué des politiques et de la liquidité, le marché a connu un « bon départ », avec le SSE Composite Index (沪指) qui a temporairement franchi 4100 points ; en février, la volatilité du marché s’est accentuée, et la tendance a basculé de la « hausse générale » vers une « différenciation structurelle » ; en mars, sous l’impact des tensions géopolitiques internationales, le sentiment de marché a été mis sous pression, l’appétit pour le risque a baissé, entraînant un repli des indices. Selon les statistiques, au T1, la valeur totale des transactions sur les actions A a dépassé 144 000 milliards de RMB, bien au-delà des 1.44M de RMB du T1 2025 ; l’activité des échanges s’est maintenue à un niveau élevé.

Dans un contexte de repli sur fond de volatilité, les valorisations du marché reviennent progressivement dans une fourchette raisonnable, et le rapport coût-efficacité des investissements continue de s’améliorer. D’après Wind, au 31 mars, le PER (rolling) de l’indice CSI A500 a reculé à 16,84x, et le ratio cours/valeur comptable (PB) est descendu à 1,65x, accentuant encore davantage l’avantage en valorisation. Le même jour, l’indice CSI A500 a clôturé à 5526.73 points, en baisse de 1,21% par rapport à la séance de bourse précédente. Globalement, le T1 a affiché une tendance de repli en volatilité, mais avec des valorisations à un niveau relativement raisonnable.

Fondamentaux économiques solides, politiques d’appui pour consolider la base du marché

Par rapport aux perturbations géopolitiques persistantes à l’étranger, la certitude de l’économie et des politiques domestiques constitue le principal soutien à la stabilité du marché. Côté données économiques, l’économie nationale conserve une forte résilience : les indicateurs clés se réparent continuellement, sans subir de choc notable lié à l’environnement extérieur.

D’après les données du Bureau national des statistiques, sur la période janvier-février 2026, les entreprises industrielles d’une taille au-dessus de la limite nationale ont réalisé un total de profits de 870k de RMB, en hausse de 15,2% sur un an, mettant en évidence la solidité de la résilience de la rentabilité des entreprises. Les données de l’Administration générale des douanes montrent, pour la même période, que le volume total des importations et exportations de biens de la Chine s’est élevé à 7,73 trillions de RMB, en hausse de 18,3% ; parmi lesquelles, les exportations ont augmenté de 19,2% en glissement annuel. Les exportations sont restées vigoureuses, reflétant la vitalité de l’économie chinoise dans un contexte de reprise des chaînes industrielles mondiales.

La production affiche également une performance remarquable : en mars, l’indice PMI manufacturier est remonté à 50,4%, repassant au-dessus du seuil de 50 qui sépare expansion et contraction ; l’indice des nouvelles commandes a atteint 51,6%, indiquant une amélioration continue de la conjoncture de la demande sur le marché manufacturier. Côté politiques, le 13 mars, l’esquisse du plan « Quinze-cinq » (« XV 5 ») a été officiellement publiée : l’innovation technologique, la finance moderne et l’expansion de la demande intérieure sont listées comme sujets importants. En vue de guider la modernisation des industries sous l’impulsion des nouvelles forces productives (nouvelle productivité), des mesures de développement « intelligentisation, verdissement, intégration » ont été proposées afin d’offrir des orientations claires pour un développement de haute qualité de l’économie ; le 26 mars, le comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine a précisé lors de sa réunion trimestrielle que la poursuite d’une politique monétaire relativement accommodante serait de mise, et que la liquidité du marché resterait abondante, afin d’apporter un solide soutien en capitaux au marché des capitaux.

CSI A500 ancre sur les nouvelles forces productives, référence en allocation pour les indices large base

Dans un contexte où la rotation du style de marché s’intensifie et où la dynamique de volatilité se poursuit, les indices « large base » offrant une large couverture et une forte capacité à répartir le risque deviennent un choix prioritaire. Parmi eux, l’indice CSI A500, grâce à sa couverture étendue des nouvelles forces productives, est progressivement devenu un outil de référence pour allouer aux actifs de base.

Par rapport à l’indice CSI 300, l’indice CSI A500 a une pondération plus faible dans des secteurs traditionnels tels que la finance et la consommation, et se concentre davantage sur des secteurs de haute qualité représentatifs des nouvelles forces productives, tels que l’industrie et les technologies de l’information. Les données montrent que la pondération totale des secteurs liés aux « nouvelles forces productives » dans cet indice approche les 70%, ce qui correspond aux tendances du développement de haute qualité de l’économie chinoise ainsi qu’à la conversion des anciens et nouveaux moteurs de croissance, et répond précisément aux exigences de développement du plan « Quinze-cinq ». L’objectif est de capter efficacement les retombées de la transformation économique.

En outre, l’indice CSI A500 présente une couverture sectorielle équilibrée : il couvre l’ensemble des 35 secteurs de niveau 2 et 89 secteurs de niveau 3 de l’univers CSI. Sa couverture des entreprises « leaders » de niveau 3 est supérieure à celle d’autres indices large base ; il intègre à la fois les leaders de secteurs traditionnels et de nombreux leaders de sous-secteurs à fort potentiel de croissance. Cela équilibre la représentativité par la capitalisation boursière et l’équilibre sectoriel. Du point de vue de la structure des actions composantes, les sociétés dont la capitalisation boursière totale est inférieure ou égale à 50 milliards dans ses composantes représentent 17% en pondération et plus de 45% en nombre ; les 10 principales actions composantes représentent au total une pondération de seulement 20%, ce qui contribue à réduire l’exposition au risque spécifique d’une action.

Les performances à long terme sont également remarquables. D’après Wind, sur les presque dix dernières années de 2016 à 2025, la hausse sur la période de l’indice CSI A500 atteint 30,09%, avec un rendement annualisé de 2,74%, nettement supérieur à celui de l’indice CSI 300, de l’indice CSI 500 et de l’indice CSI All Share (CSI Tous secteurs), et le ratio risque-rendement à moyen et long termes se distingue.

（Source des données : Wind, période des données sur dix ans 2016/1/1-2025/12/31 ; volatilité annualisée, Sharpe annualisé calculé sur la période hebdomadaire.）

Les fonds quantitatifs à renforcement font leur entrée

À mesure que les valorisations du marché boursier reviennent dans une fourchette raisonnable, et grâce à l’orientation des politiques en faveur des nouvelles forces productives, l’attrait des actifs de base (actifs de qualité) continue de s’améliorer. Récemment, le fonds Centraleuropéen (中欧基金) a lancé un fonds quantitatif à renforcement d’indice sur CSI A500 (A : 026742/C : 026743)****.

Il est indiqué que ce fonds sera piloté par une nouvelle génération de gestionnaires quantitatifs formés en interne par Centraleuropéen, Qian Yating (钱亚婷). D’après les informations publiques, Qian Yating a 9 ans d’expérience dans le secteur, et 4 ans de gestion de fonds, avec une expérience riche en investissement quantitatif. Le fonds géré, qui suit également l’indice CSI A500 (fonds d’investissement indiciel augmentés), a affiché une performance remarquable. Au 31 décembre 2025, le rendement sur 1 an de l’action A du fonds d’augmentation de l’indice CSI A500 de Centraleuropéen atteint 29,82%, dépassant l’indice de référence de comparaison de 8,52% ; le rendement sur 6 mois s’élève à 24,66%, dépassant l’indice de référence de 3,95%.

（Source des données : rapport périodique du fonds ; les données de l’indice proviennent de Wind, au 31/12/2025.）

Des professionnels du secteur indiquent que le repli volatil du marché A au T1 2026 offre une fenêtre pour un déploiement à long terme. L’indice CSI A500, grâce à ses atouts tels qu’une couverture sectorielle équilibrée, la couverture des nouvelles forces productives, et des valorisations rationnelles, présente des avantages.

（Données de performance des fonds : rapport périodique du fonds ; données de l’indice provenant de Wind, au 31/12/2025. Les performances passées du fonds ne préjugent pas de ses performances futures. Les performances d’autres fonds gérés par le gestionnaire de fonds ne constituent pas une garantie des performances de ce fonds. Depuis la création du fonds d’augmentation de l’indice CSI A500 action A de Centraleuropéen, la variation nette (hausse/baisse) est de 29,11% ; sur la même période, l’indice de référence de comparaison est de 19,58%. La variation nette des performances du fonds en 2025 et la performance de l’indice de référence sur la même période sont de 29,82%/21,3%. Gestionnaires précédents : Jin Xuwei 20250919 - jusqu’à présent ; Qian Yating 20241230 - jusqu’à présent. Sources des données : Wind, Bureau national des statistiques, Administration générale des douanes, rapports périodiques des fonds ; les informations relatives aux fonds dans le texte ne servent qu’à la présentation du produit et ne constituent pas une recommandation d’investissement）

Les fonds présentent des risques ; investissez avec prudence. Cet avis ne représente que l’opinion à ce moment-là ; il pourrait changer à l’avenir ; uniquement à titre de référence, et ne constitue aucun document de promotion, recommandation d’investissement ou garantie, ni aucune sollicitation commerciale d’aucune activité. Il ne s’agit pas non plus d’un document juridique quelconque. Les performances passées du fonds ne préjugent pas de ses performances futures ; les performances d’autres fonds gérés par le gestionnaire de fonds ne constituent pas une garantie des performances de ce fonds. Ce produit est émis et géré par Centraleuropéen (中欧基金管理有限公司). Les organismes de distribution ne prennent pas la responsabilité de l’investissement et du règlement des remboursements du produit. Le gestionnaire de fonds s’engage à gérer et utiliser les actifs du fonds selon les principes de bonne foi et de diligence, mais ne garantit pas que ce fonds affichera nécessairement un bénéfice, ni ne garantit un rendement minimum. Avant de prendre une décision d’investissement, veuillez lire attentivement les documents juridiques du produit, notamment le contrat de fonds, le prospectus de souscription de fonds (fund recruitment) et le dossier d’informations synthétiques (fund product materials) ainsi que les documents de divulgation des risques, afin de bien comprendre les caractéristiques risque-rendement et les caractéristiques produit de ce fonds ; examinez sérieusement les différents facteurs de risque existant pour ce fonds, et tenez compte de manière exhaustive de votre capacité de tolérance au risque selon vos objectifs d’investissement, votre horizon de détention, votre expérience d’investissement, la situation de vos actifs, etc. Une fois que vous aurez compris la situation du produit et les avis de pertinence de la vente, vous devrez juger rationnellement et prendre prudemment votre décision d’investissement. Ce fonds est un fonds indiciel renforcé d’actions ; son risque et son rendement prévus sont supérieurs à ceux des fonds mixtes, des fonds obligataires et des fonds du marché monétaire. Ce fonds est un fonds indiciel renforcé d’actions qui suit l’indice CSI A500 ; ses caractéristiques risque-rendement sont similaires à celles du profil risque-rendement du portefeuille de marché représenté par l’indice de référence. Les indices de la série CSI sont élaborés et calculés par CSI Indices Company Limited (中证指数有限公司). Tous les droits d’auteur relatifs aux valeurs d’indice et à la liste des actions composantes appartiennent à CSI Indices Company Limited. Si le fonds investit dans des actions éligibles via le « Shanghai-Hong Kong Stock Connect / Shenzhen-Hong Kong Stock Connect » (港股通), il peut également faire face à des risques spécifiques liés aux différences de l’environnement d’investissement, des actifs sous-jacents, des systèmes de marché et des règles de transaction, entre autres, dans le cadre du mécanisme de « Hong Kong Stock Connect ». Taux de frais de vente du fonds Centraleuropéen CSI A500 quantitatif à renforcement : pour l’action A frais de souscription/entrée (认/申购), montant d’achat < 1.02T, 0,3% ; montant d’achat ≥ 77.3k, 1000 RMB par opération ; pour l’action C, aucun frais de souscription/entrée ; frais de rachat (赎回) pour A/C : pour les investisseurs individuels, durée de détention < 7 jours, 1,50% ; durée de détention ≥ 7 jours, 0% ; pour les investisseurs autres que les investisseurs individuels, durée de détention < 7 jours, 1,50% ; 7 jours ≤ durée de détention < 30 jours, 1,00% ; 30 jours ≤ durée de détention < 180 jours, 0,50% ; durée de détention ≥ 180 jours, 0% ; frais de service de vente de la catégorie C 0,20%/an. Sauf pour les clients retraite qui souscrivent/souscrivent par l’intermédiaire du centre de vente directe du gestionnaire, tous les autres investisseurs s’appliquent. Les frais de service de vente s’appliquent aux investisseurs détenant des parts de catégorie C via d’autres circuits de distribution, pour une durée de détention continue ne dépassant pas un an. Les taux de frais de vente spécifiques applicables aux produits et documents mentionnés ci-dessus sont déterminés par les documents juridiques du fonds en vigueur sur le site officiel du gestionnaire de fonds à ce moment-là, ainsi que par les règles d’activité du circuit de distribution.