XREAL, le leader des lunettes AR, s'introduit à la Bourse de Hong Kong pour viser la première place mondiale dans le secteur des lunettes intelligentes

Le 1er avril, XREAL Ltd. (ci-après « XREAL ») a officiellement déposé son prospectus d’introduction en bourse auprès de la Bourse de Hong Kong, en vue d’une cotation sur le segment principal. CICC et Citigroup agissent en tant que co-sponsors.

D’après le prospectus, XREAL est une entreprise de lunettes AR. Elle conçoit, développe, fabrique et vend des lunettes AR sous sa propre marque, et fournit des produits et services connexes. À l’heure actuelle, la gamme de produits de l’entreprise peut se résumer en trois grandes séries principales : la série Air, la série One, et la gamme Light-Ultra-Aura.

Parmi elles, la série Air est une gamme d’entrée de gamme, dont la base d’utilisateurs est la plus large. Elle se concentre sur des scénarios à forte fréquence tels que la projection immersive, les jeux sur console et le travail mobile. Dans le même temps, elle conserve une expérience de port proche de celle de lunettes ordinaires et prend en charge le branchement et l’utilisation immédiats, avec une connexion à des téléphones, des PC et des consoles de jeu.

Sur cette base, la série One renforce davantage les performances d’affichage et les capacités d’interaction. La gamme Light-Ultra-Aura représente l’évolution des produits de XREAL vers le calcul spatial de nouvelle génération. Le prochain produit phare de la société, Project Aura, permettra d’augmenter le FoV à environ 70 degrés, et intégrera des capacités de calcul spatial améliorées ainsi que des capacités d’IA multimodales. Il est par ailleurs prévu qu’il fonctionne sur la plateforme Google Android XR.

Le prospectus indique que, de 2023 à 2025, les revenus de XREAL s’élèvent respectivement à 390 millions de yuans, 394 millions de yuans et 516 millions de yuans, et que la croissance en glissement annuel en 2025 atteint 30,8 %.

En termes de composition des revenus, les lunettes AR et les accessoires dominent largement : en 2025, ils représentent 92,2 % de la part. Parmi eux, les revenus des ventes de lunettes AR atteignent 403 millions de yuans en 2025, soit 78,1 % du total des revenus. D’après les calculs du prospectus, de 2023 à 2025, le volume cumulé des ventes de lunettes intelligentes de XREAL s’élève à environ 400 000 unités.

Grâce à la mise à niveau de la structure des produits et aux effets d’échelle, la marge brute est passée de 18,8 % en 2023 à 35,2 % en 2025. De 2023 à 2025, les pertes de XREAL se réduisent continuellement : les pertes nettes s’élèvent respectivement à 8,82 milliards de yuans, 7,09 milliards de yuans et 4,56 milliards de yuans.

À l’heure actuelle, les marchés étrangers constituent la principale source de revenus de XREAL. En 2025, plus de 70 % des revenus de XREAL proviennent des marchés étrangers. Depuis sa création, XREAL opère à l’échelle mondiale, et ses ventes s’étendent à la Chine, à l’Amérique du Nord, à l’Europe et à la région Asie-Pacifique. Au 31 décembre 2025, le réseau de vente de XREAL est couvert dans 40 pays et régions, et la société dispose également d’équipes locales de vente et d’exploitation en Amérique du Nord, au Japon et en Corée du Sud.

En se penchant sur l’industrie des lunettes intelligentes, d’après les informations d’Airi (consulting) [iResearch], et en se basant sur les revenus de vente, XREAL se classe en première position chaque année sur le marché mondial des lunettes AR de 2022 à 2025 ; en se basant sur les revenus de vente en 2025, la société se classe deuxième à l’échelle mondiale sur l’ensemble du marché des lunettes intelligentes, comprenant les lunettes AR et les lunettes sans affichage, et première en Chine.

Le rapport d’Airi (consulting) [iResearch] indique en outre qu’en 2025, le marché mondial des lunettes AR reste relativement concentré, les cinq principales marques représentant ensemble 80,3 % du total des revenus de vente. En termes de revenus de vente, XREAL occupe la première place sur le marché mondial des lunettes AR en 2025, avec une part de marché de 27,0 %. En termes de volume de ventes, XREAL se classe également en tête sur le marché mondial des lunettes AR en 2025, avec une part de marché d’environ 24,8 %, tandis que les cinq premières entreprises réunies représentent 83,3 % de la part de marché.

Depuis sa création en 2017, XREAL a réalisé des dizaines de tours de financement. Parmi les investisseurs figurent notamment Alibaba, Kuaishou, NIO Capital, Yunfeng Fund, Sequoia China, Gentle Monster, Hillhouse, Hongtai, CICC Capital, Jinpu Investment, Shunwei Capital, CPE Yuanfeng, Huachuang Capital, iQIYI, etc.

Le prospectus indique qu’au 23 mars 2026, le premier actionnaire de XREAL est Xu Chi, le fondateur, et l’entité qu’il contrôle, détenant au total 27,98 % des droits de vote, et conservant une position de contrôle après l’introduction en bourse.