Je réfléchissais à l'évolution du cours de l'action Amazon au cours de la prochaine décennie, et honnêtement, le scénario haussier me paraît toujours assez solide.

Commençons par l'évidence : cette entreprise a déjà cartonné. +715 % au cours des 10 dernières années. C’est le genre de performance qui vous fait vous demander s’il reste quelque chose dans le réservoir. Mais voilà—je pense en réalité que l’histoire de la croissance n’est pas près d’être terminée.

La barrière de l’e-commerce continue de se renforcer. Le secteur de la publicité fonctionne à plein régime (22 % de croissance au T3 2025). Mais le vrai atout ? Le cloud computing et l’IA. AWS dispose encore d’un potentiel énorme. Leur PDG a mentionné que 85 % des dépenses informatiques des entreprises ne sont pas encore passées au cloud. Et maintenant, chaque client entreprise essaie de comprendre comment utiliser réellement l’IA — ils regardent tous AWS pour développer cette technologie. C’est un vent favorable qui pourrait durer des années.

Le revenu d’exploitation devrait atteindre 79,9 milliards de dollars en 2025, ce qui est incroyable quand on y pense — c’est 249 % de plus qu’en 2020. L’entreprise est devenue beaucoup plus efficace tout en investissant massivement dans de nouveaux projets. C’est la stratégie d’Amazon : ils ne cherchent pas à maximiser les gains à court terme, ils construisent des avantages compétitifs durables.

Passons à la valorisation. Oui, le ratio P/E de 35 paraît cher comparé aux 25,7 du S&P 500. Je comprends pourquoi certains hésitent. Mais il faut comprendre — la véritable capacité de profit d’Amazon est probablement bien plus élevée que ce qui apparaît sur le bilan, car ils réinvestissent constamment. La question pour les 10 prochaines années n’est pas de savoir si le multiple est bon aujourd’hui. C’est de savoir si le chiffre d’affaires et les bénéfices seront significativement plus élevés en 2036. Avec tout ce que je viens d’évoquer, cela semble presque inévitable.

Les effets de réseau, les avantages d’échelle, les positions dominantes sur plusieurs marchés — la barrière d’Amazon est vraiment difficile à concurrencer. Donc, pour moi, si vous envisagez la prévision du cours Amazon pour la prochaine décennie, je resterais acheteur. Je ne dis pas que c’est la seule option, mais les fondamentaux restent orientés dans la bonne direction.