Guotai Haitong : La hausse des prix du pétrole stimule la demande étrangère de NEV, optimisme quant à l'exportation des marques nationales autonomes

Citic Strait Shipping publie un rapport de recherche indiquant que le conflit entre l’Iran et les États-Unis/Israël fait grimper les prix mondiaux du pétrole. Sur le cycle actuel des prix du pétrole, l’avantage en termes de rentabilité des HEV, PHEV et BEV s’élargit, et pourrait favoriser une hausse de leur taux de pénétration dans les régions où le prix du carburant est élevé, offrant des opportunités d’exportation aux marques locales. D’après les données de l’association chinoise des constructeurs automobiles (CAAM), de janvier à février 2026, le volume des exportations de véhicules particuliers chinois augmente de 53,3% en glissement annuel, tandis que le volume des exportations de véhicules à énergies nouvelles augmente d’environ 110% en glissement annuel. Avec, en plus, l’activation catalytique due à des prix mondiaux du pétrole élevés en mars, les perspectives d’exportations annuelles de véhicules à énergies nouvelles pourraient être relevées. Il est recommandé de surveiller les principaux acteurs de marques locales disposant d’un « alpha d’outre-mer » : Geely Automobile (00175), SAIC Motor (600104.SH), BYD (01211), XPeng Motors-W (09868) et Leapmotor (09863).

Les principaux points de vue de Citic Strait Shipping sont les suivants :

Événement : le 28 février 2026, les États-Unis et Israël lancent une vaste opération militaire contre l’Iran. De son côté, l’Iran annonce le verrouillage du détroit d’Hormuz, ce qui entraîne l’arrêt quasi total des exportations de pétrole brut du Golfe, poussant les prix mondiaux du pétrole brut à augmenter fortement.

Le conflit militaire Iran-États-Unis/Israël fait grimper les prix mondiaux du pétrole ; la hausse historique des prix du carburant crée des opportunités pour l’industrie des véhicules particuliers

Selon des estimations de l’AIE, en mars, l’offre mondiale de pétrole brut pourrait être réduite de 8 millions de barils par jour (soit 18,5% de la production combinée OPEC+ de février), bien au-delà de la baisse de la demande, qui serait de 1 million de barils par jour. Le 23 mars, le taux de hausse du prix spot du Brent en comparaison avec la moyenne de février atteint 54,1%. Sous l’effet de cela, au cours des semaines 1 à 2 de mars, les prix spot de l’essence dans le monde augmentent respectivement de 24,3% et 33,7% en variation sur la période. Sur les deux dernières semaines, les prix hors taxe de l’essence sans plomb 95 dans l’Union européenne augmentent de 12,4%/6,6% en variation sur la période, les prix toutes taxes comprises augmentent de 6,6%/3,6% en variation sur la période, et le prix de l’essence 95 en Malaisie augmente de 3,1%/22,5% en variation sur la période.

Retour sur l’histoire : en 1973, la première crise pétrolière éclate. Le prix du pétrole brut progresse près de 4 fois ; des marques japonaises plus efficaces en carburant et davantage allégées, telles que Toyota et Honda, pénètrent rapidement aux États-Unis et remplacent les muscle cars à grosses cylindrées alors populaires.

En 1978-1980, la deuxième crise pétrolière éclate. Le prix du pétrole brut grimpe de plus de 200%. La pénétration des voitures japonaises aux États-Unis progresse davantage, passant de 12% à 21%. En 1990, la guerre du Golfe déclenche la troisième crise pétrolière. Par la suite, entre 2000 et 2008, la vigueur de la demande pétrolière, l’instabilité au Moyen-Orient, et la forte dépréciation du dollar, entre autres facteurs, font que l’augmentation cumulée des prix du pétrole atteint 4 fois. En 1997, Toyota lance sa première voiture hybride de série au niveau mondial, la Prius. En 2000, elle entre sur les marchés américains et européens. En 2003, la deuxième génération est publiée avec une consommation de carburant de seulement 2,82 L aux 100 km. Grâce à son avantage en économie de carburant, les ventes cumulées mondiales des modèles hybrides de Toyota atteignent respectivement les jalons de 1/2/3 millions d’unités en mai 2007, septembre 2009 et février 2011, marquant l’« instant Toyota ».

La hausse des prix du pétrole met en évidence le meilleur rapport coût-efficacité des NEV, et l’espace de pénétration à l’étranger reste vaste

Prenons l’exemple des pays de l’Union européenne : pour les voitures thermiques dont la consommation aux 100 km se situe entre 5,5 et 8,5 L, après la hausse des prix du carburant, la facture d’essence augmente de 115 à 178 euros pour 10 000 kilomètres par rapport à la moyenne de février. En comparant, pour chaque type d’énergie au même segment, les SUV de même catégorie Honda HR-V 240TURBO version haut de gamme 2 roues motrices, Honda HR-V hybride 2 roues motrices haut de gamme, Song pro DM 220KM version Überray (Overt), et Haishi 05 EV 520KM version Zhinang, en prenant comme référence le prix moyen récent du carburant en Europe et le prix des bornes de charge rapide publiques, on estime que le coût de recharge (énergie) est respectivement d’environ 1344/1009/993/686 euros pour 10 000 kilomètres. Le ratio du coût de recharge entre les voitures thermiques et les HEV, PHEV et BEV est respectivement de 1,3/1,4/2,0.

D’après les données de la China Passenger Car Association (CPCA), en 2025, le taux de pénétration mondial des NEV est de 23,6%. En Europe, en Amérique du Nord (hors États-Unis), en Asie (hors Corée du Sud et Japon) et dans l’hémisphère Sud, les taux de pénétration des NEV sont respectivement de 23,4%/8,5%/6,9%/4,7%. Les parts des marques locales chinoises en NEV sont respectivement de 12,2%/6,1%/44,0%/76,8% sur place, représentant 2,9%/0,5%/3,0%/3,6% des ventes locales de véhicules particuliers. Il existe encore une marge d’amélioration évidente.

Avertissement sur les risques

Changement de la configuration géopolitique, changement des politiques d’énergie nouvelle à l’étranger et des politiques d’importation.

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