Citigroup prévoit une bonne performance à court terme des actions AMD(AMD.US) et Analog Devices(ADI.US), et considère la chaîne Apple comme une défense de qualité

L’application Zhixing Finance APP informe qu’à l’heure cruciale de l’arrivée prochaine de la saison des résultats du premier trimestre dans le secteur des semi-conducteurs, le dernier rapport d’analyse publié par Citi apporte de nouvelles attentes au marché. Les analystes de Citi ont annoncé le lancement, pour une durée de 30 jours, d’une « observation des catalyseurs à la hausse » (Positive Catalyst Watch) pour le géant des puces AMD (AMD.US) ainsi que pour Analog Devices (ADI.US), un grand fabricant de semi-conducteurs analogiques, montrant une forte confiance dans la performance boursière de ces deux sociétés à court terme. Bien que le marché mondial des smartphones soit actuellement confronté à des pressions potentielles sur les volumes de livraisons, en raison de la hausse des prix de la mémoire, Citi demeure optimiste à l’égard des principaux fournisseurs dans la chaîne d’approvisionnement d’Apple, estimant que la résilience du segment haut de gamme deviendra un refuge au milieu des turbulences du secteur.

Concernant les perspectives positives pour AMD, Citi met surtout en avant l’impact notable de la tendance émergente dite « IA agentique » (Agentic AI) sur la demande en CPU des serveurs. L’analyste de la banque indique que, à mesure que les applications d’IA évoluent d’un raisonnement de base vers des tâches d’agents autonomes plus complexes, la demande en processeurs hautes performances augmente fortement. Dans le même temps, la part d’AMD sur le marché des serveurs continue de s’étendre : sa part de revenus est passée de 39 % au troisième trimestre 2025 à 41,3 % au quatrième trimestre.

En lien avec le plan d’augmentation des prix que pourraient mettre en œuvre récemment AMD et Intel (INTC.US) — les deux sociétés prévoient d’ajuster progressivement à la hausse les prix de la gamme de produits CPU à partir de mars et avril — le groupe Citi, bien qu’il ait légèrement abaissé son objectif de prix pour AMD à 248 dollars en raison d’un changement dans sa méthode d’évaluation, a simultanément relevé ses prévisions de bénéfice par action pour 2026, et a indiqué que le sentiment du marché avant et après la publication des résultats soutiendra fortement le cours de l’action.

Dans le domaine des semi-conducteurs analogiques, Analog Devices est considéré comme un leader de la reprise du secteur. Citi a fixé son objectif de prix à 400 dollars et maintient la recommandation « acheter », principalement parce que le secteur des semi-conducteurs analogiques s’apprête à traverser une vague de hausses de prix tirées par les coûts. Les données du PMI mondial de février montrent une « résilience persistante » ; en particulier dans les secteurs des équipements informatiques et des communications, Citi estime que cela indique que la construction d’infrastructures liées à l’IA stimule l’activité manufacturière.

Par ailleurs, selon des enquêtes menées dans l’industrie, des acteurs majeurs tels qu’Analog Devices et Texas Instruments (TXN.US) devraient augmenter leurs prix produits de 10 % à 15 %. D’après Citi, Analog Devices bénéficie non seulement de l’amélioration côté prix, mais constitue aussi la valeur privilégiée par les investisseurs au sein du cycle de reprise des semi-conducteurs analogiques.

Sur le segment des centres de données, Citi prévoit que les dépenses d’investissement des très grands fournisseurs de services cloud augmenteront de 69 % cette année. Cette société d’investissement estime également que, tirée par une demande solide des très grands fournisseurs de cloud, des clients d’entreprise, des fournisseurs de cloud émergents et des clients d’IA souveraine, la taille totale du marché potentiel atteindra 731 milliards de dollars d’ici 2028. En outre, Citi indique que, à mesure que l’industrie se transforme vers le raisonnement et l’IA agent — ces domaines nécessitant davantage de ressources CPU — son point de vue sur la demande en CPU devient « plus positif ».

Pour l’ensemble de la chaîne de l’électronique grand public, la stratégie de Citi consiste davantage à « privilégier le meilleur positionnement ». Bien qu’elle anticipe que les expéditions mondiales de smartphones cette année pourraient baisser de 17 % en raison d’un avantage de coûts, les fournisseurs Apple représentés par Skyworks Solutions (SWKS.US) et Qualcomm (QCOM.US) seraient considérés comme plus défensifs. Les analystes de Citi estiment que la demande haut de gamme, portée par l’écosystème d’Apple, est moins sensible aux fluctuations de l’environnement macroéconomique, et qu’au cours de la fenêtre de résultats qui s’annonce, ces fournisseurs devraient pouvoir dépasser les attentes du marché grâce à des marges bénéficiaires et des volumes de commandes solides. Cette allocation différenciée fondée sur les divergences de conjoncture par sous-secteur constitue la logique centrale du rapport de stratégie de Citi sur les semi-conducteurs pour cette fois.