Divergences internes chez OpenAI ! Le CFO tempère l’enthousiasme : l’introduction en bourse (IPO) sera difficile en 2026, tandis que le CEO reste optimiste et envisage une entrée en bourse dès le Q4.

L’application Zhìtōng Cái jīng APP a appris qu’en interne, OpenAI n’arrive pas à se mettre d’accord sur le calendrier de son premier appel public à l’épargne (IPO). D’après les informations disponibles, la direction est divisée entre les membres de l’équipe dirigeante. La directrice financière Sarah
Friar a indiqué en interne que, compte tenu de l’ampleur du travail de préparation, y compris l’amélioration continue des processus, de la conformité et de l’organisation, la société pourrait ne pas encore remplir les conditions nécessaires à une introduction en bourse avant la fin 2026.

Friar a aussi exprimé ses inquiétudes concernant les risques financiers auxquels OpenAI fait face en raison d’importants investissements dans les infrastructures informatiques. Des prévisions correspondantes indiquent que, avant d’atteindre un flux de trésorerie positif, la trésorerie pourrait être consommée à un rythme dépassant 2000 milliards de dollars.

Par ailleurs, OpenAI s’est engagé à investir plus de 6000 milliards de dollars dans la capacité de serveurs cloud au cours des cinq prochaines années. Friar a particulièrement mentionné que la structure de ces engagements est assez complexe : parmi le financement de 1220 milliards de dollars récemment annoncé, une grande partie devrait provenir d’Amazon (AMZN.US) et de Nvidia (NVDA.US), deux sociétés qui sont également fournisseurs des services cloud et des puces d’OpenAI. Cela pourrait entraîner des risques potentiels pour la structure du capital.

OpenAI a également mis en avant le risque lié à son partenariat avec Microsoft (MSFT.US). En interne, une alerte indique que tout changement dans la relation entre les deux parties pourrait avoir un impact négatif sur les activités de la société.

La prudence de Friar contraste avec celle du PDG Sam
Altman. Altman a déjà déclaré avoir l’intention de faire avancer l’IPO dès le quatrième trimestre de cette année au plus tôt. Des signes de tensions internes se sont également manifestés : Friar aurait été exclue de certains échanges financiers, y compris lors de réunions de haut niveau récemment tenues avec de principaux investisseurs au sujet de l’achat de serveurs.

Il convient de noter que l’objet actuel du reporting de Friar a été modifié : Friar relève désormais de Fidji
Simo, au lieu de rendre directement compte à Altman, ce qui diffère de l’architecture de reporting CFO généralement observée. Toutefois, malgré la situation mentionnée ci-dessus, Friar et Altman ont tous deux déclaré publiquement qu’elles restaient alignées sur la stratégie globale de calcul de l’entreprise.