La « guerre de l'énergie » au Moyen-Orient continue de s'intensifier, entraînant une hausse généralisée des actifs dans le pétrole, le gaz et la chimie

Demandez à l’IA · Quand le blocus du détroit d’Ormuz sera-t-il levé, le prix du pétrole va-t-il continuer à exploser ?

La chaîne d’approvisionnement mondiale de la pétrochimie est de nouveau durement touchée, et les perspectives de la reprise de la navigation dans le détroit d’Ormuz restent floues. Les actifs pétroliers et chimiques relancent une nouvelle vague de hausses et de « stops » quotidiens.

Le 7 avril, le secteur des produits pétroliers et de la chimie de la Bourse chinoise (actions A) a mené la hausse. Au moment de la clôture, l’indice Wind « pétrole et chimie » a grimpé de plus de 5 %. Dans les sous-secteurs chimiques, les titres ont encore davantage progressé : Dongyue Silicium Matériaux (300821.SZ) et Jiangtian Chimie (300927.SZ) ont chacun atteint une limite de hausse de 20 % ; Hengyi Pétrochimie (000703.SZ), Xinghua Actions (002109.SZ), etc., avec environ 20 titres à limite de hausse. Côté ETF, les ETF de l’industrie chimique d’E Fund (516570), de Huabao (516020) et de Tianhong (159133) ont tous progressé de plus de 3 %.

Selon Xinhua, dans la nuit du 7, heure locale, l’Iran a cité des sources non nommées : une explosion s’est produite dans la zone industrielle de Jubail, dans le nord-est de l’Arabie saoudite, où des capitaux américains participent ; il s’agirait d’attaques de grande ampleur.

Le prix du pétrole en conséquence a bondi en cours de séance : les contrats à terme WTI ont atteint un plus haut de 116,5 dollars le baril. Au moment de la publication, le cours était à 115 dollars le baril. Les prix des matières premières en contrats à terme en Chine ont suivi la tendance : à la clôture, les hausses des produits chimiques étaient en tête. L’oxyde d’éthylène a progressé de 10,99 %, le méthanol de 8,69 %, et l’indice d’affrètement (ligne européenne) de 2,73 %.

Huatai Futures estime que la situation au Moyen-Orient demeure pleine d’incertitudes majeures ; la reprise de la navigation du détroit reste lointaine et sans trajectoire claire. Les livraisons de pétrole brut du Moyen-Orient en Asie ont déjà été interrompues. À court terme, l’équilibre se fait en consommant les stocks de pétrole et le pétrole soumis à des sanctions, ainsi qu’en réduisant la charge des raffineries. Mais sur le marché des produits finis, le degré de redondance de l’offre est insuffisant : le marché se trouve déjà dans une phase de destruction de la demande. Si le détroit reste bloqué, le prix au comptant du pétrole brut franchira 200 dollars le baril, et le prix des produits pétroliers pourrait dépasser 300 dollars le baril.

Attaques en chaîne contre des installations pétrochimiques au Moyen-Orient

La situation de guerre au Moyen-Orient se rééchauffe à nouveau. La zone industrielle de Jubail visée, l’une des bases les plus importantes de production pétrochimique dans le monde, produit environ 60 millions de tonnes de produits pétrochimiques par an, soit 6 % à 8 % de la production mondiale.

Plusieurs grandes entreprises pétrochimiques et projets y sont regroupés. Parmi eux, Saudi Basic Industries Corporation (SABIC) est l’un des plus grands investisseurs. Les projets Sadara, auquel participe Dow Chemical Company des États-Unis, et un autre projet conjointement investi par Saudi Aramco et TotalEnergies (France) se trouvent dans cette zone industrielle.

Auparavant, selon Xinhua, l’armée israélienne a publié le 6 une déclaration indiquant que, le jour même, elle a mené un raid aérien contre une grande installation pétrochimique dans la région d’Asalouyeh, dans le sud de l’Iran. Cette installation est le plus grand complexe pétrochimique de l’Iran. La déclaration précise qu’Israël a frappé deux grands complexes pétrochimiques en Iran, causant une grave atteinte à plus de 85 % de la capacité d’exportation des produits pétrochimiques iraniens.

D’après une statistique incomplète réalisée par un journaliste de First Financial, depuis le déclenchement du conflit israélo-américain le 28 février, les installations pétrolières et pétrochimiques du Moyen-Orient ont été enchaînées par des attaques systématiques, et la chaîne d’approvisionnement mondiale en énergie fait face à des défis sévères.

Plus tôt encore, le 4 avril, les États-Unis et Israël avaient mené une attaque aérienne de grande ampleur contre un carrefour pétrochimique en Iran. Selon CCTV News, le 4, les États-Unis et Israël ont attaqué la zone économique spéciale pétrochimique de Mahshahr (Mahshahr ou « Mahshahr ») en Iran. Les personnes travaillant dans toutes les unités industrielles actives de la zone spéciale ont été évacuées.

Au-delà des produits énergétiques, l’impact sur l’approvisionnement en gaz naturel ne peut pas non plus être ignoré. En remontant au 18 mars, selon CCTV News, l’armée israélienne a attaqué ce jour-là « la plus grande installation de gaz naturel » située à Bushehr, dans le sud de l’Iran. Cette installation traite 40 % du gaz naturel de l’Iran. Par la suite, l’Iran a émis un avertissement : les installations énergétiques de l’Arabie saoudite, des Émirats arabes unis et du Qatar constituent des « cibles légitimes d’attaque ».

Un rapport de recherche de Guoxin Securities indique que plus de 90 % des exportations de GNL du Qatar et des Émirats arabes unis passent par le détroit d’Ormuz, représentant 19 % du commerce mondial de GNL. En même temps, les principaux gisements de gaz du Qatar et de l’Iran sont également endommagés à divers degrés, entraînant une réduction de production voire un arrêt. À l’heure actuelle, il est impossible d’acheminer ce GNL vers d’autres marchés via des routes de substitution. Des prix élevés du gaz naturel affecteront fortement la compétitivité du secteur manufacturier européen.

Atteinte grave à la chaîne mondiale de l’approvisionnement en pétrochimie

La perspective de passage dans le détroit d’Ormuz reste encore plus imprévisible.

Selon CCTV News, le comité de sécurité nationale du parlement iranien a commencé à examiner un plan de contrôle du détroit d’Ormuz. Le porte-parole du comité de sécurité nationale du parlement iranien a déclaré que des plans d’actions stratégiques garantissant la sécurité du détroit d’Ormuz et du golfe Persique figurent à l’ordre du jour.

« Les installations énergétiques de plusieurs pays du Golfe ont été attaquées à répétition au cours du dernier mois et plus, et conjugué au blocage persistant du passage dans le détroit d’Ormuz, la chaîne d’approvisionnement mondiale en produits chimiques fait face à un double défi : contraction de l’offre et destruction de la demande. » Un analyste en contrats à terme a confié à First Financial que, pour le moment, l’évolution de la situation géopolitique demeure le plus grand facteur incertain à court terme ; dans la suite, il faudra surveiller de près les progrès de la reprise de la navigation dans le détroit et l’évaluation du degré de dommages subis par les installations concernées.

Ces acteurs du marché à terme ont également mentionné qu’en supposant même que le détroit d’Ormuz rouvre, en raison du cycle nécessaire au transport du pétrole, le marché aura encore besoin de plusieurs semaines pour se rééquilibrer, et la chaîne d’approvisionnement correspondante aura besoin de temps pour revenir à la normale.

Guoxin Securities estime qu’à partir de fin février 2026, depuis les frappes militaires conjointes États-Unis-Israël contre l’Iran et la fermeture du détroit d’Ormuz par l’Iran, la réduction totale de la production de pétrole brut dans la région du Moyen-Orient atteint environ 10 millions de barils par jour, soit 10 % de la demande mondiale. À l’heure actuelle, le déficit d’approvisionnement en pétrole brut mondial atteint environ 5 millions de barils par jour. À mesure que la capacité de stockage restante diminue en continu, la réduction de production des pays du Golfe devrait continuer de s’étendre : la période de remise en production passera d’un ordre de quelques semaines à plusieurs mois.

Cependant, l’impact de prix du pétrole élevés n’est pas « indifférencié ». Selon l’analyse de China International Capital Corporation (CICC), premièrement, les pays disposant de sources d’énergie diversifiées et de solutions de substitution (comme la Chine, les États-Unis) bénéficient naturellement d’une certaine immunité ; deuxièmement, les entreprises ayant une forte capacité d’absorption des coûts et une résilience élevée de leur chaîne d’approvisionnement peuvent tirer avantage du fait d’élargir leur part de marché lorsque les capacités des concurrents sont liquidées.

Sur le marché intérieur, E Fund analyse que la hausse marquée des prix de l’énergie en Europe, au Japon et en Corée du Sud fera grimper les coûts de production et pourrait pousser les capacités chimiques à l’étranger à quitter le marché plus rapidement. Grâce à des matières premières diversifiées, des procédés de remplacement matures de la chimie du charbon, des effets d’échelle et des avantages en coûts, la chimie en Chine demeure le maillon le plus résilient face aux risques au sein de la chaîne mondiale de l’approvisionnement en produits chimiques ; la sortie des capacités à l’étranger pourrait créer un avantage favorable à long terme pour la part de marché et le pouvoir de négociation de la chimie chinoise.

Les banques étrangères voient le prix du pétrole à 200 dollars

La guerre ne cesse pas et le détroit n’est pas sûr : le prix du pétrole est poussé à la hausse à répétition.

Depuis le déclenchement du conflit, les contrats à terme sur le WTI ont accumulé une hausse de plus de 64 %. En mars, ils sont montés jusqu’à près de 120 dollars le baril. Le 7 avril, les prix des contrats à terme sur le Brent et le WTI fluctuent à des niveaux élevés de 111 dollars le baril et 115 dollars le baril respectivement.

Sur cette base, Guoxin Securities estime qu’en avril, il existe une possibilité relativement importante que le prix international du pétrole accélère encore à la hausse. À court terme, le prix pourrait dépasser 120 dollars le baril. Par ailleurs, la société relève les moyennes annuelles 2026 du Brent et du WTI, les portant à 80 dollars le baril à 90 dollars le baril.

Les banques étrangères jugent le prix du pétrole encore plus agressivement dans un scénario extrême. Dans sa prévision la plus récente, Macquarie Group indique que si la guerre en Iran dure jusqu’en juin, et si le détroit d’Ormuz reste fermé en permanence, le prix du pétrole pourrait grimper jusqu’à un record de 200 dollars le baril. Macquarie souligne que le moment de la réouverture du détroit et les dommages physiques subis par les infrastructures énergétiques sont les principaux facteurs qui déterminent l’impact à long terme sur les matières premières.

Citibank prévoit que si l’interruption de l’approvisionnement dure jusqu’à la fin juin, le prix du pétrole pourrait bondir jusqu’à un niveau de « coût total » de 200 dollars le baril. Le « coût total » inclut non seulement le prix du pétrole brut lui-même, mais aussi la prime sur les produits pétroliers calculée selon la pondération de la consommation.

Goldman Sachs estime qu’au cours de l’interruption de l’approvisionnement, le marché doit augmenter en permanence la prime de risque afin de provoquer une diminution de la demande préventive, ce qui permettrait de compenser le risque de pénurie dans un scénario de coupure prolongée. L’institution estime que la moyenne des cours du Brent en mars et avril atteindra 110 dollars le baril (contre une prévision précédente de 98 dollars le baril), soit une hausse de 62 % par rapport à la moyenne annuelle 2025.

Guangzhou Futures a porté un jugement sur des produits spécifiques. S’agissant de l’oxyde d’éthylène, avec l’intensification continue du conflit géopolitique au Moyen-Orient, sous l’effet de la contraction de l’offre, de la hausse des coûts et du soutien des flux de capitaux, les coûts liés à la production à partir du pétrole et du charbon offrent un appui solide ; à court terme, le risque géopolitique n’est pas éliminé et le prix à terme devrait rester plutôt ferme. Pour le pétrole brut et le PX, avec la réduction des approvisionnements en contrats long terme au Japon, et l’interruption des exportations de naphta du Moyen-Orient, les usines asiatiques de PX annoncent progressivement des cas de force majeure ; la situation tendue de l’offre persiste. Pour l’asphalte, tant que la situation ne s’apaisera pas substantiellement et que le détroit ne retrouvera pas une navigation rétablie, la structure du marché de l’asphalte fonctionnera plutôt de manière ferme.

CITIC Futures and Securities souligne, du point de vue plus macro, les risques : la situation en Iran continue de s’aggraver et reste complexe et changeante, et le marché oscille à répétition autour des signaux de négociation. Les 2 à 3 prochaines semaines demeurent une période à haut risque où la situation peut se détériorer rapidement ; le marché attend le moment propice pour acheter à bon compte, et les investisseurs adoptent à court terme une attitude plutôt prudente et attentiste.

(Cet article provient de First Financial)