2025 Observation du secteur immobilier : la mise en œuvre de la réduction de la dette, la modernisation des opérations stimulent de nouveaux points de croissance dans l'industrie

**　　Introduction**

**　　En 2025, l’industrie immobilière, engagée dans une phase d’ajustement profond, avance progressivement vers une nouvelle étape axée sur l’amélioration de la qualité du parc existant et le développement de haute qualité ; « consolider la base et réparer, la différenciation s’accentue » devient la tendance centrale tout au long de l’année. Du côté des politiques, des signaux positifs continuent d’être libérés ; la tâche de livraison des logements a été pleinement accomplie ; l’accélération du désendettement progresse ; l’industrie s’affranchit progressivement de l’ancien modèle caractérisé par un endettement élevé et une rotation rapide, et se dirige vers une trajectoire vertueuse de développement : finances stables, opérations solides, coordination et synergies multiples.**

**　　Dans ce contexte, la solidité financière des promoteurs immobiliers, leur capacité de désendettement et leur force en matière d’opérations diversifiées constituent le soutien essentiel pour traverser le cycle et parvenir à un développement durable. Des entreprises de premier plan, représentées par Longfor, apportent, grâce à des pratiques opérationnelles solides, des modèles d’exemples reproductibles et exploitables pour le développement de haute qualité de l’industrie, mettant en évidence la vitalité positive et le potentiel de développement de la transformation sectorielle.**

En 2025, l’ajustement profond et la stabilisation structurelle simultanés de l’industrie immobilière ont clairement fait évoluer la logique de développement.

Du point de vue global du secteur, l’épreuve du marché demeure sévère. De nombreux promoteurs immobiliers font encore face à des défis tels que la contraction de leurs performances et une pression sur la rentabilité ; toutefois, le rythme de purge des risques sectoriels s’accélère nettement, et les moteurs de développement positifs continuent de se renforcer.

Selon les statistiques, en 2025, le volume total de dettes résolues dans l’immobilier chinois a déjà dépassé 12k de yuans. L’approche de désendettement est passée de la prolongation passive à la réduction réelle de dettes, améliorant efficacement le bilan global actif-passif du secteur, atténuant la pression de crédit et jetant des bases solides pour consolider la base et réparer l’industrie.

Parallèlement, du côté des politiques, l’« boîte à outils » de régulation continue d’être améliorée. Les premiers signes de reprise se manifestent du côté de la demande dans les villes clés ; la nouvelle urbanisation progresse de manière continue ; l’espace pour l’optimisation et l’ajustement du parc existant des villes est vaste ; les nouvelles attentes des populations en matière de « bons logements » injectent un potentiel nouveau dans le développement de l’industrie.

Dans le contexte de la différenciation du secteur, « gestion prudente et responsabilisation multiple » devient la voie centrale de percée pour les promoteurs immobiliers, et également la direction centrale de la transformation de haute qualité de l’industrie. Aujourd’hui, les entreprises qui dépendent d’une activité unique de promotion immobilière et dont la capacité de résistance aux risques est faible affrontent des défis encore plus importants dans les fluctuations du secteur. À l’inverse, celles qui ont anticipé l’aménagement d’activités diversifiées et qui respectent strictement la discipline financière deviennent progressivement la « minorité » du secteur, guidant la transformation de l’industrie vers un développement de haute qualité.

Les caractéristiques communes de ces entreprises « minoritaires » sont les suivantes : centrées sur les flux de trésorerie, elles optimisent la structure des dettes et réduisent l’ampleur de l’endettement, tout en approfondissant les activités de services opérationnels, s’affranchissant de la dépendance à une activité unique de promotion, et en construisant un modèle de fonctionnement résilient au cycle. La pratique d’exploitation de Longfor en 2025 illustre précisément cette tendance sectorielle : elle fournit à l’industrie des expériences réalisables et transférables.

**　　Mobiliser une offensive pour le désendettement et consolider les fondations du secteur ; des pratiques de référence pour tracer la direction de la transformation**

Le désendettement des dettes constitue l’enjeu central de l’épuration des risques dans l’industrie immobilière en 2025 et de la réalisation d’une transformation de haute qualité. Il ne concerne pas seulement la survie et le développement des promoteurs immobiliers eux-mêmes, mais influence aussi la réparation de l’environnement de crédit du secteur et la reconstruction de la confiance du marché.

Du point de vue du secteur, le désendettement est passé de la nécessité de « secourir et survivre » à celle d’« améliorer la qualité et accroître l’efficacité ». Les promoteurs immobiliers ne peuvent s’en sortir et se transformer que s’ils réduisent de manière ordonnée l’échelle des dettes, optimisent leur structure, et réduisent la pression de remboursement, afin de sortir de l’impasse de liquidités, de dégager davantage de ressources pour se concentrer sur les activités essentielles, et de réussir la transition vers une gestion saine. C’est aussi la condition préalable centrale pour que les entreprises s’implantent solidement dans la différenciation du secteur.

En 2025, plus d’une vingtaine d’entreprises immobilières en situation à risque ont déjà obtenu l’approbation de restructuration de dettes ou de redressement ; les modèles de désendettement comprennent des voies multiples telles que la restructuration coordonnée domestique et internationale, le redressement judiciaire, etc. Le rythme de l’épuration accélérée des risques sectoriels est clairement visible. Les pratiques de désendettement de Longfor, quant à elles, correspondent à la direction centrale du désendettement sectoriel — « réduction réelle de dettes, optimisation structurelle ». Leurs expériences revêtent une importance de référence pour l’industrie et constituent un modèle d’exemple pour un désendettement prudent.

D’après les données des résultats financiers 2025 de Longfor, à la fin de l’année, le montant total des emprunts consolidés du groupe s’élève à 152.8B de yuans, en baisse de 23.5B de yuans par rapport à la fin de l’année précédente ; cela permet une réduction régulière du « pic » de l’échelle des dettes, conformément à la direction de développement du secteur : « réduction réelle de dettes ».

S’agissant de la structure des dettes, la durée moyenne contractuelle des emprunts du groupe atteint 12,12 ans ; l’avantage lié à une proportion élevée de dettes à long terme est évident, ce qui réduit efficacement la pression de remboursement à court terme. Cette approche s’aligne étroitement avec l’idée du désendettement sectoriel : « optimiser les échéances des dettes, atténuer la pression de liquidité à court terme ».

Par ailleurs, du point de vue du coût du financement, en 2025, le coût moyen de financement de Longfor a encore été ramené à 3,51 % de taux annuel, soit une baisse notable par rapport à 2024. Dans le contexte d’une diminution de l’échelle de la dette, la pression des intérêts a été davantage libérée, ce qui montre une voie réalisable pour un désendettement à faible coût.

À noter toutefois : renforcer la capacité de remboursement à court terme constitue une garantie importante pour les travaux de désendettement du secteur, et aussi une base pour la gestion prudente des promoteurs immobiliers. Les données de fin 2025 de Longfor montrent que, pour le groupe, les dettes arrivant à échéance dans l’année s’élèvent à 15,79 milliards de yuans, soit seulement 10,3 % du total des dettes ; la pression de remboursement à court terme reste dans une fourchette maîtrisable. Parallèlement, la trésorerie disponible du groupe atteint 29,2 milliards de yuans, dont 9,37 milliards de yuans au titre des fonds de supervision des préventes. En retirant les fonds de supervision des préventes et les fonds soumis à restrictions, le ratio trésorerie/dettes court terme (short debt coverage) s’établit à 1,14, garantissant une couverture intégrale et adéquate des dettes à court terme.

Ce modèle de désendettement — réduire l’échelle, optimiser la structure, renforcer la garantie — permet non seulement à Longfor de poursuivre le soulagement continu de la pression de dettes, mais offre aussi aux autres promoteurs immobiliers une référence claire. Du point de vue de l’expérience d’exploitation de Longfor, le désendettement n’est pas une mise en attente passive ; il s’agit, grâce à une gestion financière scientifique, de parvenir à une situation « risques contrôlables et exploitation durable », un double bénéfice qui constitue la direction centrale de l’offensive de désendettement du secteur.

**　　Trésorerie comme cœur, responsabilisation multiple : activer la résilience du secteur face au cycle**

À l’heure où l’industrie immobilière entre dans la profondeur de la transformation, une trésorerie durablement stable est la ligne de vie pour que le secteur résiste aux fluctuations et fasse progresser régulièrement les travaux de désendettement ; et la mobilisation coordonnée des activités diversifiées est la stratégie centrale pour sortir de la dépendance à un seul développement immobilier et renforcer la capacité de résistance au cycle.

Désormais, « la trésorerie d’abord » est devenue un consensus sectoriel. Les promoteurs immobiliers, grâce à une gestion plus fine, à une focalisation sur l’écoulement des stocks et à l’optimisation de la structure des activités, doivent assurer la stabilité des flux de trésorerie pour fournir un soutien solide au désendettement et à la transformation.

En même temps, à mesure que le marché passe d’une expansion axée sur l’échelle à une amélioration axée sur la qualité, des activités de services opérationnels — gestion commerciale, services de propriété, gestion d’actifs, etc. — deviennent de nouveaux moteurs de croissance. Elles tirent parti d’avantages tels que la stabilité des flux de trésorerie et une forte capacité de résistance au cycle, contribuant à construire un modèle de bénéfices durable. C’est également une concrétisation des pratiques spécifiques du Ministère du Logement et du Développement urbain-rural, qui a proposé « bien gérer deux coordinations, promouvoir un développement de haute qualité ».

Les pratiques opérationnelles de Longfor en 2025 s’alignent avec précision sur la direction globale du secteur — « trésorerie comme cœur, responsabilisation multiple » — et en font ainsi une référence pour une exploitation de haute qualité au sein de l’industrie.

En matière de gestion de la trésorerie, Longfor adhère à la philosophie de gestion « la trésorerie d’abord », en cohérence avec la direction du secteur : « exploitation plus fine, focalisation sur la liquidation ». Pour son activité de promotion, l’entreprise maintient une stratégie « vendre pour produire », ajuste avec souplesse le rythme de mise sur le marché, se concentre sur la liquidation des stocks. En 2025, le montant des ventes contractées a atteint 63,16 milliards de yuans, dont la part des ventes dans les villes de première et de deuxième rangs représente environ 90 %. Les avantages de l’implantation dans les villes clés garantissent la stabilité de l’encaissement des ventes, offrant une référence aux promoteurs immobiliers pour optimiser leur stratégie de vente et sécuriser les paiements.

Par ailleurs, sur l’ensemble de l’année, la surface totale livrée des biens immobiliers par Longfor s’élève à 5.93M de mètres carrés, concrétisant le système de livraison « quatre bonnes choses ». En remportant la reconnaissance du marché grâce à des livraisons de haute qualité, l’entreprise forme une boucle vertueuse « vente — livraison — encaissement ». Cette dynamique est fortement alignée avec la direction du secteur : « livrer à temps les logements, renforcer l’exécution des engagements, bâtir la confiance », et apporte un soutien solide à la restauration de la confiance du marché.

S’agissant de l’aménagement d’activités diversifiées, les pratiques de Longfor s’inscrivent encore plus dans la direction de transformation du secteur : « synergies multiples, renforcer la résilience au cycle », ouvrant une voie vers un développement durable.

En 2025, de plus en plus de promoteurs immobiliers au sein du secteur commencent à explorer des activités légères telles que la gestion commerciale, la propriété et la gestion d’actifs, afin de trouver une deuxième courbe de croissance. Longfor, de son côté, a déjà achevé l’aménagement de ses activités diversifiées. Les revenus de ses activités opérationnelles et de services totalisent 26,77 milliards de yuans, représentant 27,5 % du chiffre d’affaires total ; ils deviennent le moteur central de croissance et le support de résilience.

Parmi eux, à fin 2025, les centres commerciaux déjà ouverts ont généré 11,21 milliards de yuans de revenus de loyers sur l’année, en hausse de 4 %. Au total, l’entreprise a opéré 99 centres commerciaux, avec un taux de location maintenu à un niveau élevé de 97 %. L’activité de gestion d’actifs a réalisé 2,98 milliards de yuans de revenus sur l’année ; le taux de location en fin de période des appartements en location longue durée « Guan YU » atteint 94 %. Les services immobiliers ont réalisé 11,23 milliards de yuans de revenus, et la surface gérée en fin d’année est d’environ 360 millions de mètres carrés.

La performance stable de ces activités opérationnelles et de services n’apporte pas seulement à Longfor des flux de trésorerie stables ; elle confirme aussi l’importance du développement coordonné des activités diversifiées dans l’amortissement des fluctuations sectorielles et le renforcement de la capacité de résistance au cycle. Elle fournit également des expériences précieuses aux promoteurs pour passer du « développement » au modèle « développement + exploitation », et pour valoriser efficacement les actifs du parc existant.

**　　Le secteur devient plus porteur et fait preuve de résilience ; des références ouvrent un nouveau chapitre**

En 2025, l’industrie immobilière a réalisé l’épuration des risques et la conversion des moteurs de croissance pendant une période d’ajustement profond ; les résultats de l’offensive de désendettement sont significatifs ; l’élan des opérations diversifiées est bon ; le soutien des politiques continue d’être renforcé ; et le marché avance progressivement vers une trajectoire vertueuse de développement de haute qualité.

Si l’on revient sur l’ensemble de l’année du point de vue du secteur : la tâche de livraison des logements a été pleinement accomplie, les risques de livraison se sont considérablement resserrés, et l’environnement de crédit de l’industrie s’améliore continuellement ; le cadre des politiques devient de plus en plus complet : de la stimulation de la demande à l’optimisation du côté de l’offre, il s’est formé une boîte à outils politique stable et diversifiée ; l’économie macroéconomique progresse de manière régulière, stimulant le retour de la confiance des consommateurs résidents, ce qui fournit un soutien solide à la libération de la demande du marché immobilier ; en outre, l’accélération de la rénovation urbaine et la promotion de la construction de « bons logements » génèrent de nouveaux points de croissance pour l’industrie, ouvrant un espace vaste pour la transformation et le développement des promoteurs.

La gestion prudente et la pratique de développement de haute qualité de Longfor en 2025 ne sont pas seulement le résultat de l’entreprise qui garde son objectif initial et organise scientifiquement sa stratégie ; elles reflètent aussi la logique centrale de la transformation de haute qualité du secteur — respecter la discipline financière, consolider les bases des flux de trésorerie, approfondir les opérations diversifiées. C’est également la direction centrale du développement du secteur.

À l’avenir, à mesure que les politiques du secteur continuent de s’optimiser et que l’épuration des risques progresse sans relâche, les perspectives de l’industrie immobilière resteront favorables. De plus en plus de promoteurs s’inspireront des expériences des entreprises de référence, conserveront des principes de gestion prudente, optimiseront la structure financière, approfondiront des activités diversifiées et se concentreront sur une exploitation de haute qualité, afin de se défaire de la dépendance à un seul développement et de construire un modèle de gestion résilient au cycle.

Sous la conduite et l’exemple d’entreprises de référence telles que Longfor, l’ensemble de l’industrie immobilière devrait pouvoir accélérer sa transformation vers une haute qualité, sortir de l’impact des fluctuations à court terme, revenir à l’essence de l’habitat, et concilier les besoins en matière de bien-être des populations et la résilience du secteur.

（责任编辑：矫玥 ）

【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

	 【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com

举报