Alerte Hawk-Eye : La chiffre d'affaires de China Goldland Group en forte baisse

Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance | Alerte intelligente « Rapace des rapports financiers »

Le 4 avril, le groupe Gemdale a publié son rapport annuel 2025 ; l’avis d’audit est un avis d’audit sans réserve standard.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élève à 35.8B de yuans, en baisse de 52,44 % en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère est de -13.28B de yuans, en baisse de 117,19 % ; le bénéfice net ajusté hors éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société mère est de -23.15B de yuans, en baisse de 180,53 % ; le bénéfice de base par action est de -2,94 yuans/action.

Depuis son introduction en Bourse en avril 2001, la société a versé 23 fois des dividendes en numéraire ; le total des dividendes en numéraire déjà mis en œuvre s’élève à 231,49 milliards de yuans.

Le système d’alerte intelligente « Rapace des rapports financiers » pour les sociétés cotées réalise une analyse quantitative intelligente du rapport annuel 2025 de Gemdale selon quatre grands axes : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, pression sur les fonds et sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Au niveau de la qualité de la performance

Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires de la société s’établit à 35.8B de yuans, en baisse de 52,44 % en glissement annuel ; le bénéfice net est de -16.08M de yuans, en baisse de 98,51 % ; le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles est de 16,0775 millions de yuans, en baisse de 99,88 %.

Au regard de l’ensemble de la performance, il faut porter une attention particulière à :

• Forte baisse du chiffre d’affaires d’exploitation. Sur la période couverte par le rapport, le chiffre d’affaires d’exploitation est de 35,79 milliards de yuans, en baisse de 52,45 % en glissement annuel.

• Forte baisse du bénéfice net attribuable à la société mère. Sur la période couverte par le rapport, le bénéfice net attribuable à la société mère est de -13.28B de yuans, en baisse importante de 117,19 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net attribuable à la société mère (en yuans) | 8,88 Md | -61,15 Md | -12.31B | | Taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère | -85,48% | -788,54% | -117,19% |

• Forte baisse du bénéfice net attribuable à la société mère après éléments non récurrents. Sur la période couverte par le rapport, le bénéfice net attribuable à la société mère après éléments non récurrents est de -1.1B de yuans, en baisse importante de 180,53 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice après éléments non récurrents attribuable à la société mère (en yuans) | -10,99 Md | -43,87 Md | -4.39B | | Taux de croissance du bénéfice après éléments non récurrents attribuable à la société mère | -119,27% | -299,17% | -180,53% |

• Bénéfice d’exploitation négatif sur trois trimestres consécutifs. Sur la période couverte par le rapport, les trois trimestres les plus récents affichent un bénéfice d’exploitation de -31,5 milliards de yuans, -8 milliards de yuans et -95,7 milliards de yuans, restant négatifs en continu.

| Élément | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Bénéfice d’exploitation (en yuans) | -31,46 Md | -8,01 Md | -95,74 Md |

• Pertes sur le bénéfice net pendant deux années consécutives. Sur les trois périodes de rapports annuels les plus récentes, le bénéfice net s’élève respectivement à 3,2 Md, -78,2 Md et -12.31B, avec des pertes pendant deux années consécutives.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net (en yuans) | 31,95 Md | -78,2 Md | -3.15B |

En lien avec la qualité des actifs d’exploitation, il faut porter une attention particulière à :

• Le ratio créances clients / chiffre d’affaires d’exploitation continue de croître. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio créances clients / chiffre d’affaires d’exploitation ressort à 1,66 %, 2,52 % et 4,78 % respectivement, avec une croissance continue.

II. Au niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période couverte par le rapport, la marge brute de la société est de 13,06 %, en baisse de 12,6 % en glissement annuel ; la marge nette est de -43,37 %, en baisse de 317,43 % en glissement annuel ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -25,37 %, en baisse de 157,3 % en glissement annuel.

En lien avec le niveau de gains côté exploitation de la société, il faut porter une attention particulière à :

• La marge brute sur les ventes continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge brute sur les ventes est respectivement de 17,41 %, 14,95 % et 13,06 %, avec une tendance de baisse continue.

• La marge nette sur les ventes continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge nette sur les ventes est respectivement de 3,26 %, -10,39 % et -43,37 %, avec une tendance de baisse continue.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Marge nette sur les ventes | 3,26% | -10,39% | -43,37% | | Taux de croissance de la marge nette sur les ventes | -57,39% | -418,67% | -317,43% |

En lien avec les gains côté actifs de la société, il faut porter une attention particulière à :

• Sur les trois dernières années, le rendement moyen des capitaux propres est inférieur à 7 %. Sur la période couverte par le rapport, le rendement des capitaux propres moyen pondéré est de -25,37 % ; sur les trois derniers exercices comptables, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est en moyenne inférieur à 7 %.

• Le rendement des capitaux propres continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le rendement moyen pondéré des capitaux propres est respectivement de 1,36 %, -9,86 % et -25,37 %, avec une tendance de baisse continue.

• Le taux de rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période couverte par le rapport, le taux de rendement du capital investi de la société est de -8,8 % ; la moyenne sur les trois périodes de rapport est inférieure à 7 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de rendement du capital investi | 0,52% | -2,27% | -8,8% |

III. Au niveau de la pression sur les fonds et de la sécurité

Sur la période couverte par le rapport, le ratio d’endettement de la société est de 64,25 %, en baisse de 0,83 % en glissement annuel ; le ratio de liquidité générale est de 1,39, et le ratio de liquidité immédiate est de 0,84 ; la dette totale s’élève à 801M de yuans, dont la dette à court terme est de 9.57B de yuans ; la part de la dette à court terme dans la dette totale est de 46,21 %.

En ce qui concerne la pression de fonds à court terme, il faut porter une attention particulière à :

• Dette à court terme importante, déficit de trésorerie sur le stock. Sur la période couverte par le rapport, les disponibilités monétaires au sens large sont de 18,79 milliards de yuans, la dette à court terme de 31,06 milliards de yuans, les disponibilités monétaires au sens large / dette à court terme sont de 0,6, et les disponibilités monétaires au sens large sont inférieures à la dette à court terme.

• Forte pression de la dette à court terme, chaîne de trésorerie sous pression. Sur la période couverte par le rapport, les disponibilités monétaires au sens large sont de 18,79 milliards de yuans, la dette à court terme de 31,06 milliards de yuans, le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles de 30.7B de yuans ; il existe un écart entre la dette à court terme, les frais financiers et les disponibilités monétaires, ainsi qu’entre le flux net de trésorerie provenant des activités opérationnelles.

• Ratio de trésorerie inférieur à 0,25. Sur la période couverte par le rapport, le ratio de trésorerie est de 0,12, et il est inférieur à 0,25.

En ce qui concerne la pression de fonds à long terme, il faut porter une attention particulière à :

• La couverture de la trésorerie de la dette totale devient progressivement plus faible. Sur les trois derniers rapports annuels, les disponibilités monétaires au sens large / dette totale sont respectivement de 0,43, 0,41 et 0,28, avec une baisse continue.

En ce qui concerne la gestion des fonds, il faut porter une attention particulière à :

• Le ratio revenus d’intérêts / disponibilités monétaires est inférieur à 1,5 %. Sur la période couverte par le rapport, les disponibilités monétaires sont de 12,67 milliards de yuans, la dette à court terme de 31,06 milliards de yuans ; le ratio moyen des revenus d’intérêts / disponibilités monétaires de la société est de 1,072 %, inférieur à 1,5 %.

• Le taux de croissance des acomptes versés est supérieur au taux de croissance du coût d’exploitation. Sur la période couverte par le rapport, les acomptes versés par rapport à la période initiale ont augmenté de -43,33 %, le coût d’exploitation a augmenté de -51,39 % en glissement annuel ; le taux de croissance des acomptes versés est supérieur à celui du coût d’exploitation.

IV. Au niveau de l’efficacité opérationnelle

Sur la période couverte par le rapport, le taux de rotation des comptes clients de la société est de 19,85, en baisse de 53,53 % en glissement annuel ; le taux de rotation des stocks est de 0,43, en baisse de 26,38 % ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,14, en baisse de 39,71 %.

En ce qui concerne les actifs d’exploitation, il faut porter une attention particulière à :

• Le taux de rotation des comptes clients continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation des comptes clients est respectivement de 61,88, 42,72 et 19,85, ce qui indique un affaiblissement de la capacité de rotation des créances.

• Forte baisse du taux de rotation des stocks. Sur la période couverte par le rapport, le taux de rotation des stocks est de 0,43, en baisse significative de 26,38 % en glissement annuel.

• La part des comptes clients / montant total des actifs continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio comptes clients / total des actifs est respectivement de 0,44 %, 0,64 % et 0,73 %, avec une croissance continue.

En ce qui concerne les actifs à long terme, il faut porter une attention particulière à :

• Le taux de rotation de l’actif total continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le taux de rotation de l’actif total est respectivement de 0,25, 0,23 et 0,14 ; la capacité de rotation des actifs totaux s’affaiblit.

• Les variations des immobilisations incorporelles sont importantes. Sur la période couverte par le rapport, les immobilisations incorporelles sont de 40M de yuans, en hausse de 145,51 % par rapport à la période initiale.

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Présentation du système d’alerte intelligente « Rapace des rapports financiers » de Sina Finance : l’alerte intelligente « Rapace des rapports financiers » est un système professionnel d’analyse automatisée de l’information financière pour les sociétés cotées. L’alerte intelligente « Rapace des rapports financiers » suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées à travers plusieurs dimensions, notamment la croissance de la performance, la qualité des bénéfices, la pression et la sécurité liées aux fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle ; elle signale, sous forme de texte et d’images, les points de risque financier potentiels. Le système fournit des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques de détection et d’alerte des risques financiers des sociétés cotées destinées aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc.

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Rédacteur : Xiaolang Express