Avis de publication de l’offre publique initiale de Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd. et de son introduction à ChiNext

Connectez-vous à l’application Sina Finance pour rechercher « information pertinente » afin d’en savoir plus sur les niveaux d’évaluation

Avertissement spécial

Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd. (ci-après « Shangshui Intelligent », « l’émetteur » ou « la société ») organise la présente émission initiale de ses actions et son introduction au tableau ChiNext, conformément aux dispositions pertinentes telles que le « Règlement sur l’émission et le sous-cription des valeurs mobilières » (Ordonnance de la CSRC [n°228]) (ci-après le « Règlement »), « le Règlement sur l’enregistrement de l’émission d’actions lors d’une introduction en bourse initiale » (Ordonnance de la CSRC [n°205]), ainsi que les règles et le « Détail des mesures relatives à l’émission et à la sous-cription de valeurs mobilières lors d’une introduction en bourse initiale à la Bourse de Shenzhen » (révision 2025) (Shen Zhe Shang [2025] 267) (ci-après les « Détail des mesures »), « les Dispositions détaillées pour l’émission en ligne lors d’une émission initiale d’actions sur le marché de Shenzhen » (révision 2018) (Shen Zhe Shang [2018] 279) (ci-après les « Dispositions détaillées pour l’émission en ligne »), « les Dispositions détaillées pour l’émission hors ligne lors d’une émission initiale d’actions sur le marché de Shenzhen » (révision 2025) (Shen Zhe Shang [2025] 224) (ci-après les « Dispositions détaillées pour l’émission hors ligne »), « les Mesures de gestion de l’adéquation des investisseurs pour le ChiNext de la Bourse de Shenzhen » (Shen Zhe Shang [2020] 343) (ci-après les « Mesures de gestion de l’adéquation des investisseurs »), ainsi que les règles de l’Association des sociétés de valeurs mobilières de Chine « Règles relatives aux activités de sous-cription des valeurs mobilières lors d’une première émission publique » (Zhong Zhe Xie Fa [2023] 18), « Règles de gestion des investisseurs dans les émissions publiques initiales de valeurs mobilières en ligne » (Zhong Zhe Xie Fa [2025] 57), « Lignes directrices pour l’évaluation et la gestion des investisseurs par catégorie dans les émissions publiques initiales de valeurs mobilières » (Zhong Zhe Xie Fa [2024] 277) et autres dispositions relatives aux règles d’émission et de cotation d’actions, ainsi que les guides d’opération les plus récents publiés par la Bourse de Shenzhen.

Guolian Minsheng Securities Co., Ltd. (ci-après « Guolian Minsheng de souscription et de recommandation », « le recommandateur (chef souscripteur) » ou « le chef souscripteur ») agit en tant que recommandateur (chef souscripteur) de la présente émission.

La présente émission adopte un mécanisme combinant une allocation ciblée aux investisseurs participant à la souscription stratégique (ci-après « souscription stratégique »), une distribution par appel d’offres auprès d’investisseurs éligibles hors ligne (ci-après « émission hors ligne ») et une émission par fixation de prix auprès du public d’investisseurs détenant des actions A non restreintes à la négociation du marché de Shenzhen ou des certificats de dépôt non restreints, calculés selon la valeur marchande (ci-après « émission en ligne »).

La souscription stratégique de la présente émission est réalisée auprès du recommandateur (chef souscripteur). L’appel d’offres initial et l’émission hors ligne sont réalisés via la plateforme électronique d’émission hors ligne de la Bourse de Shenzhen (ci-après la « plateforme électronique d’émission hors ligne ») et via le système de compensation et règlement de la China Securities Depository and Clearing Co., Ltd., filiale de Shenzhen (ci-après « CSDC Shenzhen »), veuillez lire attentivement le présent avis et les dispositions pertinentes telles que les « Dispositions détaillées pour l’émission hors ligne ». La présente émission en ligne est réalisée via le système de transactions de la Bourse de Shenzhen, selon une méthode d’émission à prix fixe par souscription basée sur la valeur marchande ; veuillez lire attentivement le présent avis et les dispositions pertinentes telles que les « Dispositions détaillées pour l’émission en ligne » publiées par la Bourse de Shenzhen.

Le prix d’émission de 26.66 RMB par action correspond à un ratio cours/bénéfice sur dilution après l’émission (P/E) de 18.02 fois, calculé à partir du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents des années 2024, avant et après ; il est inférieur au ratio cours/bénéfice statique moyen sur le dernier mois de 41.56 fois pour « C35 Industrie de fabrication d’équipements spécialisés » publié par China Securities Index Co., Ltd. le 1er avril 2026 (jour T-4) ; il est inférieur au ratio cours/bénéfice statique moyen de 54.83 fois relatif au bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents des années 2024, calculé à partir du plus faible entre avant et après ; toutefois, il existe toujours le risque que la baisse du cours des actions de l’émetteur à l’avenir entraîne des pertes pour les investisseurs. L’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur) invitent les investisseurs à prêter attention aux risques d’investissement, à évaluer prudemment la rationalité du prix d’émission, et à prendre des décisions d’investissement rationnelles.

Veuillez accorder une attention particulière aux aspects suivants de la présente émission : processus d’émission, souscription et paiement en ligne et hors ligne, organisation de la période de détention restreinte, traitement des actions non souscrites (déchéance de l’engagement) ; le contenu est le suivant :

1、Après la fin de l’appel d’offres initial, l’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur), conformément aux règles de retrait prévues par le « Avis sur l’appel d’offres initial et la promotion concernant l’offre publique initiale d’actions et leur introduction au ChiNext de Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd. » (ci-après le « Avis sur l’appel d’offres initial et la promotion »), après avoir retiré les résultats de l’appel d’offres initial des investisseurs dont les cotations ne répondent pas aux exigences, après concertation et accord commun, retireront entièrement tous les objets de souscription dont le prix de souscription envisagé est supérieur à 27.11 RMB par action (sans inclure 27.11 RMB par action) ; retireront entièrement tous les objets de souscription dont le prix de souscription envisagé est de 27.11 RMB par action et dont le volume de souscription est inférieur à 7,000,000 d’actions ; retireront entièrement tous les objets de souscription dont le prix de souscription envisagé est de 27.11 RMB par action et dont le volume de souscription est égal à 7,000,000 d’actions, et dont le temps de souscription est identique au 1er avril 2026 14:51:29:593, en retirant 40 objets de souscription du dernier vers le premier selon l’ordre généré automatiquement par la plateforme électronique d’émission hors ligne de la Bourse de Shenzhen. Au total, cette procédure retire 98 objets de souscription ; le volume total de souscription envisagé retiré est de 65,570 millions d’actions, soit environ 1.0040% du total des volumes de souscription envisagés après retrait des offres invalides lors de l’appel d’offres initial. La partie retirée ne peut pas participer à la souscription hors ligne et à la souscription en ligne. Pour les détails de retrait, veuillez consulter la partie de l’annexe « Situation des cotations de l’appel d’offres initial » marquée comme « retrait pour prix élevé ».

2、Sur la base des résultats de l’appel d’offres initial, en tenant compte globalement des facteurs tels que les cotations des investisseurs et les volumes de souscription, le multiplicateur d’allocations effectives, la situation fondamentale de l’émetteur et le secteur concerné, la situation du marché, les niveaux d’évaluation des sociétés cotées du même secteur, les besoins de collecte de fonds et les risques de souscription, l’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur) fixent de concert le prix d’émission de la présente émission à 26.66 RMB par action, et l’émission hors ligne ne procédera plus à un appel d’offres par cumulation.

Les investisseurs sont invités à souscrire en ligne et hors ligne à ce prix le 8 avril 2026 (jour T), sans avoir à verser de fonds de souscription au moment de la souscription. Le jour de souscription de l’émission hors ligne est le même que le jour de souscription en ligne, soit le 8 avril 2026 (jour T) ; parmi lesquels, l’horaire de souscription hors ligne est de 9:30 à 15:00, et l’horaire de souscription en ligne est de 9:15 à 11:30, 13:00 à 15:00.

3、Souscription stratégique :

Le prix d’émission de la présente émission est de 26.66 RMB par action, et ne dépasse pas le plus faible parmi : la médiane et la moyenne pondérée des cotations des investisseurs hors ligne après retrait du prix le plus élevé ; ainsi que la médiane et la moyenne pondérée des cotations de fonds de placement de valeurs mobilières (ci-après le « fonds public ») constitués par voie de gestion collective ouverte après retrait du prix le plus élevé ; du fonds national de sécurité sociale (ci-après « fonds de sécurité sociale ») ; du fonds d’assurance retraite de base (ci-après « fonds de pensions ») ; des fonds de retraite d’entreprise et des fonds de retraite professionnelle (ci-après « fonds de pensions ») ; des fonds d’assurance (ci-après « fonds d’assurance ») conformes aux dispositions pertinentes telles que les « Mesures de gestion de l’utilisation des fonds d’assurance » ; et du capital des investisseurs étrangers qualifiés, soit l’« ensemble de quatre valeurs » ; par conséquent, la filiale concernée du recommandateur n’a pas besoin de participer à la présente souscription stratégique.

Selon le prix définitivement fixé, la souscription stratégique de la présente émission est composée d’un plan de gestion d’actifs à usage spécifique mis en place par les cadres supérieurs de l’émetteur et les employés clés, ainsi que d’autres investisseurs participant à la souscription stratégique. Les fonds de souscription des investisseurs participant à la souscription stratégique ont été entièrement transférés, dans le délai prescrit, sur le compte bancaire désigné par le recommandateur (chef souscripteur).

Le plan de gestion d’actifs à usage spécifique mis en place par les cadres supérieurs de l’émetteur et les employés clés participant à la présente souscription stratégique est, à savoir, le plan d’actifs collectifs de souscription stratégique 1 de Guolian Shangshui (ci-après le « plan de gestion d’actifs 1 Shangshui Intelligent »). Selon le prix d’émission définitivement fixé, le nombre final d’actions de souscription stratégique du plan de gestion d’actifs 1 Shangshui Intelligent est de 250.0000 millions d’actions, soit 10.00% du nombre total d’actions de la présente émission.

Le type d’autres investisseurs participant à la souscription stratégique est « de grandes entreprises ayant une relation de coopération stratégique avec les activités de l’émetteur, ou leurs sociétés affiliées, avec une vision de coopération à long terme ». Selon le prix définitivement fixé, le nombre final d’actions de souscription stratégique des autres investisseurs participant à la souscription stratégique est de 125.0000 millions d’actions, soit 5.00% du nombre total d’actions de la présente émission.

Le montant initial de la souscription stratégique de la présente émission est de 500.0000 millions d’actions, soit 20.00% du nombre total d’actions de la présente émission. Le montant final de la souscription stratégique de la présente émission est de 375.0000 millions d’actions, soit 15.00% du nombre total d’actions de la présente émission. L’écart de 125.0000 millions d’actions entre la souscription stratégique initiale et la souscription stratégique finale sera réaffecté à l’émission hors ligne.

4、Organisation de la période de détention restreinte : parmi les actions de la présente émission, les actions émises en ligne ne font l’objet d’aucune restriction de circulation ni d’organisation de période de détention restreinte ; elles peuvent être négociées et circuler à partir du jour de cotation des actions nouvellement émises à la Bourse de Shenzhen.

La partie émission hors ligne utilise une méthode de détention restreinte proportionnelle. Les investisseurs hors ligne doivent s’engager à ce que la période de détention restreinte des 10% (calcul arrondi par excès) du nombre d’actions qui leur sont allouées soit de 6 mois à compter de la date de première introduction en bourse et de cotation de l’émetteur. Autrement dit, parmi les actions allouées à chaque objet de souscription, 90% des actions sont sans période de détention restreinte et peuvent être négociées dès le jour de cotation des actions de la présente émission sur la Bourse de Shenzhen ; 10% des actions ont une période de détention restreinte de 6 mois, la période de détention restreinte commence à compter du jour de cotation des actions de la présente émission sur la Bourse de Shenzhen.

Lorsque les investisseurs hors ligne participent à l’appel d’offres initial et à la souscription hors ligne, ils ne doivent pas remplir les dispositions relatives aux périodes de détention restreinte pour les objets de souscription qu’ils gèrent ; une fois la cotation effectuée, cela est considéré comme une acceptation des dispositions relatives à la détention restreinte hors ligne divulguées dans le présent avis.

Pour la souscription stratégique, la période de détention restreinte des actions allouées au plan de gestion d’actifs à usage spécifique mis en place par les cadres supérieurs de l’émetteur et les employés clés participant à la présente souscription stratégique est de 12 mois ; pour les autres investisseurs participant à la souscription stratégique, la période de détention restreinte des actions qui leur sont allouées est également de 12 mois. La période de détention restreinte commence à compter du jour de cotation des actions nouvellement émises sur la Bourse de Shenzhen. À l’expiration de la période de détention restreinte, les investisseurs participant à la souscription stratégique appliquent, pour la réduction de leur participation, les dispositions pertinentes de la CSRC et de la Bourse de Shenzhen concernant la cession d’actions.

5、Les investisseurs en ligne doivent exprimer eux-mêmes leur intention de souscrire, et ne doivent pas mandater de manière globale une société de valeurs mobilières pour effectuer la souscription de nouvelles actions.

6、Après la fin de la souscription en ligne et hors ligne des investisseurs, l’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur) décideront le 8 avril 2026 (jour T) s’il y a lieu de lancer le mécanisme de rappel en fonction de la situation de souscription en ligne, et ajusteront l’ampleur de l’émission hors ligne et de l’émission en ligne. Le lancement du mécanisme de rappel se fera selon le multiplicateur des souscriptions préliminaires effectives des investisseurs en ligne.

7、Les investisseurs hors ligne doivent, conformément à l’« Avis sur les résultats préliminaires de l’allocation hors ligne lors de l’émission d’actions de Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd. lors d’une première introduction au ChiNext » (ci-après l’« Avis sur les résultats préliminaires de l’allocation hors ligne »), avant 16:00 le 10 avril 2026 (jour T+2), payer en temps voulu et intégralement les fonds de souscription des nouvelles actions, conformément au prix d’émission définitivement fixé et au nombre de souscription préliminaire.

Les fonds de souscription doivent parvenir en totalité sur le compte dans le délai prescrit. Si les fonds ne parviennent pas en totalité dans le délai prescrit ou s’ils ne sont pas versés conformément aux exigences, l’objet de souscription se voit annuler intégralement l’attribution de nouvelles actions. Lorsque plusieurs nouvelles actions sont émises le même jour et que l’une des situations ci-dessus se produit, l’objet de souscription est annulé dans son intégralité. Lorsque différents objets de souscription partagent le même compte bancaire, si les fonds de souscription sont insuffisants, les objets de souscription partageant le compte se voient annuler intégralement l’attribution de nouvelles actions. Si un investisseur hors ligne obtient plusieurs nouvelles actions le même jour, veuillez verser les fonds pour chaque nouvelle action séparément et renseigner correctement la section « remarques » conformément aux normes.

Après l’obtention des numéros de tirage au sort gagnants (attribution) pour la souscription de nouvelles actions, les investisseurs en ligne doivent s’acquitter des obligations de règlement de fonds conformément à l’« Avis sur les résultats du tirage au sort pour la souscription en ligne des nouvelles actions de Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd. lors de la première introduction au ChiNext » (ci-après l’« Avis sur les résultats du tirage au sort en ligne »), et s’assurer qu’à la fin du 10 avril 2026 (jour T+2), le compte de fonds dispose de suffisamment de fonds pour la souscription des nouvelles actions ; la partie insuffisante est considérée comme un abandon de souscription, et les conséquences et responsabilités juridiques qui en découlent sont assumées par les investisseurs eux-mêmes. Les virements des fonds des investisseurs doivent respecter les dispositions pertinentes de la société de valeurs mobilières chez laquelle ils détiennent leur compte.

Lorsque le nombre total d’actions pour lesquelles les investisseurs hors ligne et en ligne ont versé et souscrit n’est pas inférieur à 70% du nombre d’actions de la présente émission après déduction de la souscription stratégique, les actions pour lesquelles les investisseurs hors ligne et en ligne abandonnent la souscription seront souscrites et prises en charge en totalité par le recommandateur (chef souscripteur).

8、Lorsque le nombre total d’actions pour lesquelles les investisseurs hors ligne et en ligne ont versé et souscrit est insuffisant, et inférieur à 70% du nombre d’actions de la présente émission après déduction de la souscription stratégique, l’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur) suspendront la présente émission de nouvelles actions, et procéderont à une divulgation d’informations concernant les raisons de la suspension et les arrangements ultérieurs.

9、Les objets de souscription des cotations valides publiés dans le présent avis doivent tous participer à la souscription hors ligne. Les investisseurs hors ligne qui fournissent des cotations valides mais ne participent pas à la souscription hors ligne ou ne souscrivent pas intégralement, ainsi que les investisseurs hors ligne ayant obtenu une allocation préliminaire qui n’ont pas versé en temps voulu et en totalité les fonds de souscription, seront considérés comme en défaut et devront assumer la responsabilité en cas de défaut. Le recommandateur (chef souscripteur) déclarera les cas de défaut à l’Association des sociétés de valeurs mobilières de Chine pour enregistrement. Les investisseurs hors ligne ou les objets de souscription qu’ils gèrent, dont le nombre de violations sur les différents segments de marché de la bourse sera cumulé. Pendant la période où un objet de souscription est inscrit sur la liste de restriction, cet objet ne peut pas participer aux activités de cotation et de distribution hors ligne pour les projets des différents segments de marché de la bourse ; pendant la période où un investisseur hors ligne est inscrit sur la liste de restriction, tous les objets de souscription qu’il gère ne peuvent pas participer aux activités de cotation et de distribution hors ligne pour les projets des différents segments de marché de la bourse.

Lorsque, au cours de 12 mois consécutifs, les investisseurs en ligne obtiennent 3 fois un numéro gagnant sans avoir versé l’intégralité des paiements de souscription, à partir du lendemain de la dernière demande de l’intermédiaire participant (calculé à partir du jour suivant la déclaration de l’abandon de souscription), ils ne pourront pas participer aux souscriptions en ligne de nouvelles actions, de certificats de dépôt, de obligations convertibles en actions, et d’obligations échangeables pendant 6 mois (calculés sur 180 jours calendaires, incluant le jour suivant). Le nombre d’abandons de souscription est calculé par addition du nombre réel d’abandons des investisseurs pour les nouvelles actions, les certificats de dépôt, les obligations convertibles en actions et les obligations échangeables.

10、L’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur) invitent solennellement l’ensemble des investisseurs à prendre garde aux risques d’investissement, à investir rationnellement ; veuillez lire attentivement le « Avis spécial sur les risques d’investissement lors de l’émission initiale d’actions et de l’introduction au ChiNext de Shenzhen Shangshui Intelligent Co., Ltd. » divulgué le 7 avril 2026 (jour T-1) (ci-après l’« Avis spécial sur les risques d’investissement »), afin de comprendre pleinement les risques de marché et de participer avec prudence à la présente émission de nouvelles actions.

Avis sur l’évaluation et les risques d’investissement

1、Le prix d’émission de la présente émission est de 26.66 RMB par action ; veuillez déterminer la rationalité du prix d’émission de la présente émission selon les situations suivantes.

Selon les « Lignes directrices de classification par industrie des sociétés cotées » (2023) de l’« Association des sociétés cotées en Chine », l’industrie dans laquelle se classe Shangshui Intelligent est « C35 Industrie de fabrication d’équipements spécialisés ». Le ratio cours/bénéfice statique moyen sur le dernier mois de « C35 Industrie de fabrication d’équipements spécialisés » publié par China Securities Index Co., Ltd. est de 41.56 fois (au 1er avril 2026, jour T-4).

Au 1er avril 2026 (jour T-4), la situation des ratios cours/bénéfice des sociétés cotées comparables est la suivante :

Source des données : iFind

Note 1 : Si des différences de décimales existent dans le calcul du ratio cours/bénéfice, elles sont dues à l’arrondi ;

Note 2 : EPS avant/après déduction des éléments non récurrents en 2024 = bénéfice net attribuable avant/après déduction des éléments non récurrents en 2024 / total des actions en circulation au jour T-4 ;

Note 3 : Comme Wuxi Liqi n’a pas encore été introduite en bourse, et que les données de ratio cours/bénéfice de Xianling Smart et de Jin Yinh e sont anormales, ces trois sociétés comparables sont donc exclues du calcul de la moyenne du ratio cours/bénéfice.

Le ratio cours/bénéfice sur dilution (P/E) après déduction des éléments non récurrents, calculé à partir du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère, avant et après, du rapport 2024 de l’émetteur correspondant au prix d’émission de 26.66 RMB par action, est de 18.02 fois ; il est inférieur au ratio cours/bénéfice statique moyen sur le dernier mois de 41.56 fois de « C35 Industrie de fabrication d’équipements spécialisés » publié par China Securities Index Co., Ltd. le 1er avril 2026 (jour T-4) ; il est inférieur au ratio cours/bénéfice statique moyen de 54.83 fois relatif au bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents pour l’année 2024, calculé à partir du plus faible entre avant et après ; toutefois, il existe toujours le risque que la baisse du cours des actions de l’émetteur à l’avenir entraîne des pertes pour les investisseurs. L’émetteur et le recommandateur (chef souscripteur) invitent les investisseurs à prêter attention aux risques d’investissement, à évaluer prudemment la rationalité du prix d’émission, et à prendre des décisions d’investissement rationnelles.

Des volumes d’informations massifs et des analyses précises, le tout sur l’application Sina Finance