Haitec prévoit de prendre le contrôle d'Xuyu Shares

Le journaliste du journal, Liu Zhao

Le 6 avril au soir, Qingdao Haitai Ke Mold Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Haitai Ke ») a publié une annonce indiquant que la société est en train de préparer l’émission d’actions et le paiement en espèces pour l’acquisition d’actifs, tout en lançant en parallèle une collecte de fonds d’accompagnement. L’opération vise à obtenir le contrôle de Qingdao Xuyu Geosynthetics Co., Ltd. (ci-après dénommée « Xuyu »). Afin d’éviter des fluctuations anormales du cours de l’action et de protéger les intérêts des investisseurs, l’action de la société sera suspendue à partir de l’ouverture des marchés le 7 avril. La société prévoit de divulguer le plan de la présente transaction et de demander la reprise de la cotation avant le 21 avril. Si la divulgation ne peut pas se faire dans les délais, l’action reprendra également à l’ouverture des marchés le 21 avril et les travaux liés à la préparation de l’opération seront interrompus.

D’après les informations divulguées à ce stade, Haitai Ke a déjà signé avec les principaux cocontractants l’« Accord de mémorandum de coopération en matière d’actions ». Un accord initial a été conclu quant à l’intention d’acquérir des actifs. D’après l’annonce, la présente transaction ne constituerait pas une transaction liée et ne devrait pas non plus constituer un important réaménagement d’actifs.

Haitai Ke cherche à s’étendre vers l’extérieur

La raison pour laquelle cette acquisition a suscité l’attention du marché tient à un contexte important : les performances opérationnelles actuelles de Haitai Ke se sont nettement améliorées. L’avertissement de résultats 2025 précédemment divulgué par Haitai Ke indique que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée devrait s’établir entre 51,50 millions de RMB et 66,80 millions de RMB, soit une hausse de 226,86 % à 323,97 % ; le bénéfice net après déduction des pertes et profits non récurrents devrait quant à lui être compris entre 37,00 millions de RMB et 48,00 millions de RMB, soit une hausse de 353,30 % à 488,06 %.

Un responsable de Haitai Ke a déclaré que la croissance des résultats bénéficiait principalement de la forte conjoncture dans le secteur, du déploiement progressif de la capacité des projets de souscription initiale et d’investissements financés, de l’augmentation continue des commandes, ainsi que du renforcement du contrôle des coûts et de la réduction de la pression des frais financiers.

À ce moment-là, la société pousse l’acquisition, ce qui ressemble davantage à une démarche de recherche proactive de nouveaux points de croissance sur la base du redressement du secteur principal. D’après des informations publiques, Haitai Ke s’est engagée de longue date dans le domaine des moules pour l’automobile et des produits plastiques connexes ; ses activités sont étroitement liées à la chaîne de l’industrie automobile. Pour ce type d’entreprise manufacturière, les fluctuations conjoncturelles d’un marché unique, les changements de demande des clients en aval et l’évolution du paysage concurrentiel affectent souvent directement les performances opérationnelles. En entrant par le biais d’acquisitions dans de nouveaux domaines de niche, en élargissant les actifs et les sources de profit, et en renforçant la capacité de résistance au cycle, c’est devenu un moyen important pour de nombreuses sociétés cotées manufacturières de chercher des percées en matière de croissance.

Xing Xing, économiste en chef de Jin Dong Hui Enterprise Management Development (Beijing) Co., Ltd., a déclaré au journaliste du « Securities Daily » que, d’après le cadre de la transaction, Haitai Ke utilise une approche combinant « actions + espèces » pour mener l’acquisition, et lance en même temps une collecte de fonds d’accompagnement. Cela montre que la société ne se concentre pas uniquement sur l’obtention du contrôle, mais souhaite plutôt planifier de manière systématique l’intégration ultérieure, l’expansion des activités et l’aménagement des fonds. D’une part, ce dispositif aide à équilibrer la pression liée aux sorties de trésorerie ; d’autre part, il laisse de la place pour l’intégration des ressources par la suite. En particulier, dans le contexte où le marché des capitaux accorde davantage d’importance à la qualité des opérations de fusion-acquisition et à l’efficacité de l’intégration, la capacité des sociétés cotées à créer de véritables capacités de croissance durable grâce à des acquisitions externes est devenue une norme clé d’évaluation de la valeur de la transaction par le marché.

C’est précisément pour cette raison que, en plus de son activité principale existante de moules pour l’automobile, Haitai Ke pourrait progressivement développer de nouveaux points d’appui pour ses activités. Si l’intégration ultérieure se déroule sans heurts, cette transaction pourrait amener l’entreprise à passer d’une activité manufacturière unique à une plateforme manufacturière diversifiée.

Les fondamentaux du cible sont plutôt solides

En tant que cible de la présente transaction, Xuyu se consacre principalement à la recherche et au développement, à la production et à la vente de matériaux géosynthétiques techniques. Ses produits phares incluent notamment des géogrilles (mats de grillage géotechnique) et des géocellules, etc.

Du point de vue de l’exploitation, Xuyu présente une certaine capacité de croissance. En 2025, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 280 millions de RMB, en hausse de 27,80 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société inscrite a atteint 43,57 millions de RMB, en hausse de 25,34 % ; le bénéfice net après déduction des pertes et profits non récurrents a augmenté de 42,45 % en glissement annuel. Parmi lesquels, le produit de géogrille reste la principale source de revenus, et les revenus des activités à l’étranger continuent également d’augmenter. Le rapport annuel indique que la société a mis en place un réseau de vente overseas couvrant l’Asie, l’Afrique, l’Europe, l’Amérique du Nord, l’Amérique du Sud et l’Océanie. Ses produits sont vendus dans plus de 50 pays et régions à travers le monde.

Du point de vue de l’attribut de l’activité, Haitai Ke et Xuyu ne sont pas, au sens traditionnel, des parties en amont/aval. L’une sert principalement la chaîne de l’industrie automobile, tandis que l’autre se concentre davantage sur la construction d’infrastructures et le domaine des matériaux d’ingénierie. Cela ne signifie toutefois pas que les deux parties manquent de bases de synergie. Plus précisément, les deux sociétés sont des entreprises manufacturières qui mettent l’accent sur les capacités de recherche et développement, de procédés, de qualité et de livraison ; elles présentent de fortes similarités en matière d’organisation de la production, de contrôle des coûts, de gestion de la chaîne d’approvisionnement et d’expansion des clients à l’étranger.

Zhan Junhao, associé de Fuzhou Gongsun Ce Public Relations Consulting Co., Ltd., a déclaré au journaliste du « Securities Daily » que les deux parties sont étroitement liées aux applications de transformation des matériaux à haute teneur en polymères. Haitai Ke se concentre sur les moules pour l’automobile et les pièces en plastique ; Xuyu approfondit les matériaux géosynthétiques techniques issus de systèmes de polypropylène, polyéthylène, etc. Bien que les scénarios d’application finaux soient différents, il existe encore une certaine marge de fusion dans la compréhension des matériaux, l’optimisation des procédés, les investissements en équipements et la fabrication lean. En outre, les deux sociétés sont situées à Qingdao, et disposent toutes deux d’une certaine base pour « partir à l’étranger ». À l’avenir, il existe une possibilité accrue de coopération dans l’intégration des ressources régionales, l’expansion des marchés à l’étranger et l’autonomisation via des plateformes de capital.

Bien sûr, une fusion-acquisition transversale ne consiste jamais seulement à additionner simplement les comptes. Haitai Ke et Xuyu présentent des différences notables dans la structure des clients, la logique de l’industrie et les modèles de vente ; pour que la transaction parvienne réellement à « 1+1>2 », la clé dépend toujours de l’efficacité de l’intégration ultérieure.