Les recommandations de titres vedettes des courtiers pour avril font désormais consensus

Le portefeuille mensuel des “valeurs phares” (gold stocks) des maisons de courtage est depuis toujours l’un des baromètres des placements des capitaux institutionnels. À l’ouverture de la fenêtre d’investissement d’avril, et au 6 avril, au moment où le reporter du « Securities Daily » publie son article, 42 maisons de courtage ont déjà publié des stratégies d’investissement mensuelles, pour un total de 315 actions ayant été inscrites sur la liste des recommandations de valeurs phares d’avril. Du point de vue de la répartition par secteur et de la concentration sur les actions individuelles, les entreprises phares dotées d’avantages concurrentiels à l’échelle mondiale et les filières spécialisées alignées sur les tendances industrielles de long terme sont devenues la direction d’allocation unanimement reconnue par les maisons de courtage.

Se concentrer sur les actifs centraux de qualité

Parmi les nombreuses valeurs recommandées, en avril, trois actions—CATL, InnoLight (Mingji Axuchuang) et BYD—ont dominé en termes d’attrait des recommandations, recevant respectivement des recommandations conjointes de 9, 8 et 7 maisons de courtage, mettant en évidence la tendance selon laquelle les capitaux institutionnels se concentrent sur les actifs de premier niveau et de haute qualité.

Plus précisément, CATL a déjà reçu la recommandation énergique de neuf maisons de courtage : Haitong Securities (Huatai), Zhongyuan Securities, Soochow Securities (Dongwu), Guotou Securities (Guotou), Bank of China International Securities (BOC International Securities), Guotai Haitong, Kaiyuan Securities, Huachuang Securities et la société China International Capital Corporation (CICC). La raison donnée par Kaiyuan Securities est la suivante : CATL est le leader mondial des batteries lithium, avec une forte résilience de la rentabilité ; dans un contexte de perturbation due aux facteurs géopolitiques, la hausse des prix du pétrole et du gaz élève la position stratégique des énergies nouvelles.

Pour InnoLight (Mingji Axuchuang), selon China Galaxy, avec l’avancée rapide de la construction de l’intelligence artificielle à l’échelle mondiale, en tant qu’entreprise leader mondiale, la société bénéficie de la croissance de la demande de modules optiques à haut débit, représentée par le 800G ; s’y ajoute l’augmentation du taux de pénétration des modules optiques en silicium-photonique (silicon photonics). Par ailleurs, avec la production de masse et les envois à grande échelle de modules optiques 1,6T basés principalement sur une solution en silicium-photonique, les produits disposent de la base nécessaire pour une hausse à la fois des volumes et des prix.

Pour BYD, Zhongyuan Securities estime que la mise en œuvre de la technologie de charge flash (flash charging) ouvrira un nouveau cycle de produits et stimulera la croissance des ventes domestiques. En outre, tirée par la hausse des prix du pétrole, l’activité d’exportation de la société devrait continuer d’obtenir une croissance solide.

Du point de vue sectoriel, selon des statistiques de Guoxin Securities, en avril les “gold stocks” des maisons de courtage se concentrent principalement sur la chimie de base, l’électronique, les métaux non ferreux, la machinerie, la communication, etc. Les maisons de courtage augmentent davantage leur allocation dans des secteurs comme les télécommunications, les banques et le transport.

Concernant l’analyse globale du marché A-actions en avril, les analystes des maisons de courtage estiment généralement que le marché se trouve dans un “point bas relatif à moyen terme” ; une fois le risque pleinement libéré, la probabilité est plus élevée d’une dynamique de hausse par oscillations.

« À l’heure actuelle, il pourrait s’agir du point bas relatif du marché A-actions à moyen terme. » L’analyste de CICC Li Jin a déclaré que, même si la tendance à court terme reste incertaine, après l’ajustement, les risques du marché A-actions ont été davantage libérés, et l’évaluation (valorisation) se situe à un niveau relativement raisonnable. À l’horizon moyen terme, l’environnement macroéconomique dans lequel se trouve le marché n’a pas subi de changement fondamental ; la logique qui soutient le marché A-actions, c’est-à-dire « avancer de manière stable », demeure valable. La libération des risques et les ajustements à la baisse pourraient apporter de meilleures opportunités d’allocation.

L’analyste en chef des stratégies de China Galaxy Securities, Yang Chao, a analysé plus avant : « Les trois grandes logiques—le soutien des politiques, l’entrée des capitaux sur le marché et la réévaluation des actifs chinois—n’ont pas changé. » L’espace de baisse du marché A-actions est relativement limité. Les conflits géopolitiques périphériques n’ont pas ébranlé la base du “slow bull market” (marché haussier progressif) à moyen et long terme du marché A-actions. Il est recommandé d’adopter une stratégie axée sur la performance, en saisissant les opportunités pour prendre des positions en attente.

« Les actifs chinois à l’intérieur présentent une certaine stabilité ; à moyen terme, la tendance pourrait être à la hausse par oscillations. Il est recommandé de saisir les opportunités d’allocation. » Zhang Yusheng, analyste en chef des stratégies de Everbright Securities, estime que le taux d’autosuffisance énergétique du marché intérieur est élevé, ce qui confère une capacité de résistance à une hausse continue des prix de l’énergie à l’extérieur. En outre, d’après les fluctuations observées lors de plusieurs cycles récents de marchés étrangers, les exportations domestiques tendent généralement à bénéficier de la montée de l’incertitude extérieure. À moyen terme, les actifs chinois à l’intérieur ont une stabilité et devraient attirer des flux de capitaux continus.

Sur les directions d’allocation concrètes, l’analyste en chef des stratégies A-actions de CITIC Securities, Qiu Xiang, a proposé trois pistes : premièrement, pour les titres dont la baisse antérieure a été relativement importante, dont le prix s’est stabilisé au cours de la semaine écoulée, tout en ayant des fondamentaux relativement solides et des bénéfices dont la réalisation est probable, tels que le chrome, le cuivre et les terres rares ; deuxièmement, des valeurs dont le récit de la demande est relativement moins sensible au macro-environnement, et qui ont des tendances industrielles indépendantes, comme l’énergie éolienne, le carbure de silicium, le stockage à domicile, et les médicaments innovants ; troisièmement, des valeurs qui sont relativement une demande incompressible, mais dont l’offre est soumise à des contraintes évidentes : en cas de choc sur le pétrole brut, les profits devraient très probablement se diriger vers les maillons des chaînes industrielles où l’offre et la demande sont les plus tendues, par exemple le glyphosate et les agents réfrigérants.

Les “gold stocks” de mars présentent des caractéristiques structurelles

En revenant sur la performance des “gold stocks” de mars, les données de Wind Information montrent qu’avec une volatilité du marché qui s’est accentuée, sur les 342 valeurs phares du mois, 62 ont vu leur cours augmenter, soit environ 18,13 % ; les caractéristiques structurelles sont nettes.

Du point de vue des performances des actions individuelles, sur l’ensemble des “gold stocks” de mars, quatre actions ont affiché une hausse de plus de 20 %. Parmi elles, Foshu Technology (recommandée par China Merchants Securities) arrive en tête avec une hausse de 35,16 % ; Source Technology (Yuan Jie Technology) (recommandée conjointement par Pacific Securities, Zhongyuan Securities et Shenwan Hongyuan Securities) se place en deuxième avec une hausse de 30,59 % ; Attwood? (Yaxiang Integrated) (recommandée par Guoxin Securities) et Applied? (Baofeng Energy) (recommandée par Soochow Securities) suivent respectivement avec des hausses de 24,74 % et 21,44 %.

Par ailleurs, l’action Weili Chemical (recommandée par Donghai Securities), BYD (recommandée conjointement par Aviation?—CICC, Yangtze Securities et Haitong International), CATL (recommandée conjointement par Huachuang Securities, Guolian Minsheng et CICC), ainsi que Nochem? (Nuocheng Jiankang) (recommandée par Ping An Securities) et Hube?—Huagong Technology (Huagong Technology) (recommandée par Zhongyuan Securities) ont toutes enregistré, au cours du mois, des hausses supérieures à 15 %, couvrant de multiples domaines allant des matériaux en amont à la fabrication haut de gamme, les technologies de l’information et la biopharmaceutique. Cela montre que, dans un marché en oscillations, un choix précis de la trajectoire de secteur est la clé pour obtenir une surperformance.