L'année dernière, les fonds publics ont reçu de nombreuses « amendes » ! 19 sociétés impliquées dans six types de violations

Pourquoi les lacunes en matière de conformité et de contrôle interne de l’IA sont-elles devenues un centre d’attention de la régulation ?

Rédacteur en chef : Li Lei Rédacteur en chef : Xiao Rui Dong

Le journaliste du « Journal quotidien de l’économie » a appris que, avec la publication des rapports annuels 2025 des fonds publics, les résultats de l’« examen annuel de conformité » de l’industrie ont également commencé à se dévoiler.

Selon une estimation non exhaustive du journaliste, au moins 19 sociétés de fonds publics ont publié dans leurs rapports annuels une divulgation complète des décisions en matière de mesures de supervision administrative ou de sanctions administratives reçues au cours de l’exercice 2025 ; les mesures concrètes subies sont allées d’avertissements ordinaires et d’ordres de rectification à des moyens plus sévères, allant jusqu’à la suspension de l’enregistrement de produits, et plusieurs grandes institutions du secteur ont collectivement « effleuré la ligne ».

L’année 2025 constitue une année charnière pour l’industrie des fonds publics dans sa transition vers un développement de haute qualité : en mai de la même année, la CSRC a officiellement publié le « Plan d’action pour promouvoir le développement de haute qualité des fonds publics » (ci-après le « Plan d’action »), qui a clairement proposé de « renforcer l’application de la réglementation, afin de faire tomber dans la réalité le principe “mâchoires et dents acérées” », traçant ainsi les lignes rouges de conformité pour l’industrie. Dans ce contexte, les autorités de régulation ont mené des contrôles sur l’ensemble des aspects, tels que la conformité et le contrôle interne, l’exploitation des investissements et la gestion des ventes des sociétés de fonds publics ; la divulgation dense des sanctions a également constitué une preuve directe de la transition de l’industrie d’une expansion de taille vers une amélioration de la qualité.

Vue d’ensemble des sanctions : 19 sociétés au classement, plusieurs grandes institutions ont franchi la limite

Le journaliste a constaté que les institutions de fonds ayant fait l’objet de cette divulgation de sanctions comprennent au moins 19 sociétés, couvrant à la fois les principales institutions et des structures plus petites. Parmi elles, le fait que les grandes sociétés de fonds subissent de manière concentrée des sanctions est une caractéristique marquante ; et les raisons de sanction concernent majoritairement les maillons centraux des activités, certaines entreprises étant aussi accompagnées de sanctions individuelles visant des cadres.

Par exemple, dans son rapport annuel 2025, E Fund a divulgué que la société s’est vu délivrer, le 5 novembre 2025, par la CSRC du Guangdong, une lettre d’avertissement ; les problèmes sont concentrés sur trois grands domaines : l’exploitation des investissements, la conformité et le contrôle interne, ainsi que la gestion des ventes. La société a mené des rectifications en perfectionnant les systèmes et en optimisant les fonctions du système ; et les résultats de la rectification ont été acceptés par la validation de la supervision.

Le rapport annuel de Huaxia Fund montre également que, le 4 novembre 2025, la CSRC de Pékin a délivré à la société une lettre d’avertissement, indiquant des problèmes dans la gestion du personnel, le contrôle interne, la gestion des ventes, etc. Un dirigeant de la société a également reçu séparément une lettre d’avertissement pour des problèmes similaires. Au moment de la divulgation du rapport annuel, Huaxia Fund a achevé l’ensemble des rectifications et a soumis un rapport de rectification.

Southern Fund a aussi fait l’objet de sanctions administratives de la part de la régulation. D’après l’annonce, le 17 octobre 2025 et le 18 novembre 2025, la société a successivement été pénalisée par la CSRC de Shenzhen et par le Bureau de gestion des changes de Shenzhen de l’Administration d’État des changes ; principalement pour plusieurs motifs, tels que l’exploitation des investissements, la gestion du personnel et l’enregistrement des changes, la société a été tenue de rectifier, a reçu des avertissements et s’est vu infliger des amendes, et des lettres d’avertissement ont également été délivrées aux cadres concernés. À l’heure actuelle, la société a achevé les rectifications et a passé l’acceptation de la supervision.

Fidelity China Fund a également fait l’objet de mesures de supervision administrative pour plusieurs raisons. Le 11 novembre 2025, la CSRC de Shanghai lui a ordonné de rectifier ; cela concerne plusieurs dimensions, dont la gouvernance d’entreprise, la conformité et le contrôle interne, l’exploitation des investissements, la gestion du personnel, et d’autres problèmes (gestion des ventes, gestion financière). Deux dirigeants ont également reçu des lettres d’avertissement pour des questions liées à l’exploitation des investissements ou à la gestion des ventes. La société indique avoir achevé les rectifications en perfectionnant les détails des systèmes, en optimisant les mécanismes de contrôle interne, et que les résultats de la rectification ont été acceptés par la supervision ; les mesures correspondantes ont été levées.

La divulgation des sanctions par Boshi Fund montre qu’en octobre dernier, le 31 octobre, la société a été ordonnée de rectifier et a vu certaines activités suspendues par la CSRC de Shenzhen en raison de problèmes de conformité et de contrôle interne ; en même temps, deux dirigeants ont reçu des sanctions, et les deux ont reçu des lettres d’avertissement de la part du régulateur. Boshi Fund indique avoir mis en place, notamment, des mesures visant à perfectionner les systèmes, optimiser les processus et renforcer la supervision, afin d’achever intégralement le travail de rectification, lequel a été accepté au terme de la phase de rectification.

En outre, Harvest Fund a aussi, le 11 novembre de l’année dernière, été ordonné de rectifier par la CSRC de Shanghai pour des raisons liées à la conformité et au contrôle interne, à l’exploitation des investissements et à la vente de fonds ; dans le même temps, 3 dirigeants ont également reçu des lettres d’avertissement, ce qui fait de l’entreprise celle qui compte le plus de dirigeants sanctionnés. Dans son compte rendu de rectification, Harvest Fund indique que, grâce à l’amélioration des systèmes et à l’optimisation de la gestion, la société a mené à bien la rectification des problèmes concernés et a passé les inspections et validations de la supervision ; la société renforcera strictement le contrôle interne et la gestion de chaque activité, afin d’améliorer continuellement la qualité et l’efficacité de la gestion.

Au-delà des grandes institutions, des situations de mesures prises par la régulation existent également parmi les petites et moyennes sociétés. Par exemple, dans son rapport annuel, Nanhua Fund divulgue que la société s’est vu appliquer deux fois des mesures de supervision administrative par la CSRC du Zhejiang en novembre et décembre de l’année dernière ; pour des problèmes liés à la conformité et au contrôle interne, à l’exploitation des investissements, à d’autres problèmes (vente de fonds), elle a été tenue de rectifier et suspendue pendant trois mois l’acceptation de certaines activités. Les 3 dirigeants de la société et 1 personne du personnel ont aussi été tenus séparément de rectifier ou ont fait l’objet de discussions de supervision ou de lettres d’avertissement pour différents problèmes, notamment la vente de fonds, la conformité et le contrôle interne, l’exploitation des investissements ; il s’agit de l’une des sociétés ayant reçu relativement le plus de sanctions.

Parmi les petites et moyennes sociétés, West Merit Fund a aussi reçu une lettre d’avertissement de la part du régulateur pour des problèmes liés à la conformité et au contrôle interne, à la gestion du personnel, à l’exercice dans l’honnêteté, à la divulgation de l’information, etc. Son dirigeant a, quant à lui, fait l’objet de mesures de supervision administrative pour des problèmes liés aux technologies de l’information. La société indique avoir pris activement des mesures de rectification, y compris mais sans s’y limiter, l’optimisation des processus et le renforcement de la formation professionnelle des employés ; à la fin de la période couverte par le rapport, le travail de rectification a été achevé.

En outre, plusieurs autres sociétés ont reçu des sanctions de supervision en raison de différents problèmes ; elles ne seront pas toutes énumérées ici.

Zones à risques majeurs de violations : six grands problèmes explosent en même temps ; la conformité et le contrôle interne deviennent la faille la plus importante

D’après les raisons des violations de ces 19 sociétés, les sanctions de la régulation ne visent pas un point isolé ; elles couvrent l’ensemble du cycle opérationnel des sociétés de fonds. La lacune de conformité et de contrôle interne est le problème le plus saillant, et les cinq autres problèmes sont directement liés à une défaillance du contrôle interne. L’attitude de « tolérance zéro » des autorités de régulation à l’égard de ce type de problèmes se reflète également dans des sanctions sévères telles que la suspension de l’enregistrement de produits.

Tout d’abord, les lacunes de conformité et de contrôle interne constituent le mot-clé central des sanctions de cette période : plusieurs sociétés se voient reprocher des systèmes de contrôle interne insuffisants et une exécution inadéquate. Par exemple, Great Wall Fund, pour des problèmes de conformité et de contrôle interne, a reçu de la CSRC du Shenzhen un ordre de rectifier et la suspension de l’acceptation des demandes d’enregistrement de produits relevant de catégories concernées pendant 3 mois ; dans le cas de Huaan Fund, de Harvest Fund et d’autres sociétés, pour des raisons liées à la conformité et au contrôle interne, à la gouvernance de la société, etc., elles ont reçu un ordre de rectifier et la suspension de l’acceptation des demandes d’enregistrement de produits de fonds publics de type revenu fixe pendant 3 mois. Tous ces éléments sont devenus des signaux importants envoyés par la régulation pour frapper sur les problèmes de contrôle interne.

Ensuite, l’exploitation des investissements non conforme est un autre problème fréquent et à haute fréquence. Par exemple, pour des raisons telles que la mauvaise conformité de la gestion des investissements dans les activités de gestion d’actifs sous forme privée, une insuffisance de gestion proactive de certains plans de gestion d’actifs privés, et une exécution inadéquate des systèmes de gestion des droits d’investissement dans l’activité de gestion d’actifs privés, Hailishitong Fund s’est vu délivrer une lettre d’avertissement par la CSRC de Shanghai ; tandis que Cingjin Hexin Fund, en raison de situations liées à l’exploitation des investissements, à la gestion des ventes, etc., a été tenue de rectifier et de suspendre l’enregistrement des nouvelles inscriptions de produits de gestion d’actifs privés pendant 3 mois, entre autres, pour des cas où des systèmes de contrôle interne étaient incomplets ou n’étaient pas correctement appliqués.

Les failles de conformité dans le maillon de la gestion des ventes sont aussi fréquentes. Plusieurs grandes sociétés ont été mentionnées comme ayant des problèmes de gestion des ventes, reflétant que côté vente, le contrôle interne de l’industrie conserve encore des maillons faibles. Les problèmes de gestion du personnel et de gouvernance d’entreprise se retrouvent aussi dans les annonces de plusieurs sociétés.

Par ailleurs, certaines sociétés ont également révélé des problèmes de conformité dans des domaines spécifiques. Par exemple, Manulife Fund a fait l’objet d’un avertissement et s’est vu infliger une amende de 70k yuans par le Bureau de gestion des changes de Pékin de l’Administration d’État des changes, en raison de l’absence du certificat d’enregistrement des changes avant la cession d’actions en 2021 ; et Founder 富邦 Fund, en raison d’erreurs de calcul n’ayant pas effectué la retenue et le paiement des impôts personnels sur le revenu conformément aux règles, a reçu une exigence de payer le complément d’impôt et de payer une amende de la part du Deuxième bureau d’inspection de l’Administration fiscale de Pékin relevant de l’État. Les deux sociétés ont achevé leurs rectifications.

Selon de nombreux professionnels du secteur, la densité des sanctions adressées en 2025 à l’industrie des fonds publics n’est pas une mesure à court terme du régulateur, mais une manifestation normalisée de la supervision dans le contexte de la croissance de haute qualité du secteur.

Dans son « Plan d’action », la CSRC a clairement indiqué qu’elle augmenterait davantage l’apport en matière de cadre légal, et pousserait la révision de la « Loi de la République populaire de Chine sur les fonds de placement en valeurs mobilières » ; elle entend renforcer la fourniture de règles institutionnelles pour des domaines clés, tels que les participations des actionnaires des sociétés de fonds, la gouvernance d’entreprise, l’exploitation des fonds, la gestion du personnel, la sortie du marché ; elle prévoit d’enrichir les moyens d’exécution de la réglementation et d’augmenter fortement le coût des violations illégales et de la non-conformité. En même temps, elle prévoit aussi de renforcer l’articulation entre l’exécution administrative et la justice pénale, et de réprimer sévèrement les actes criminels graves tels que l’utilisation d’informations non publiques pour des transactions, le délit d’initié, la manipulation du marché, afin que la supervision soit réellement « mue par des mâchoires et des dents acérées ».

C’est justement pour cette raison que la mise en œuvre dense des sanctions de l’industrie reflète directement l’objectif du régulateur de faire porter davantage la responsabilité principale de conformité aux sociétés de fonds, et de ramener l’industrie à l’essence même de la gestion d’actifs ; et cela trace aussi des lignes rouges de conformité claires et renforce le socle de prévention des risques pour le développement de haute qualité du secteur.

Journal quotidien de l’économie