Les revenus non liés aux intérêts deviennent un facteur déterminant : les banques par actions en 2025 « compétition entre les leaders, lutte à la traîne »

◎记者 马慜

La différenciation et la transition sont les mots-clés du développement des banques par actions ces dernières années.

Au cours de la dernière année, dans un environnement opérationnel rempli de défis, la « sensation » des banques par actions est globalement la même : recul des parts de marché, pression sur la marge d’intérêt nette, et inquiétudes persistantes concernant les risques. Pourtant, avec des réponses à une même question, les résultats opérationnels divergent fortement.

Parmi 9 banques par actions cotées sur le marché A, seules trois d’entre elles — la China Merchants Bank, la Industrial Bank, la Pudong Development Bank, etc. — ont enregistré une hausse à la fois de leurs revenus et de leur bénéfice net. En revanche, pour Ping An Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank et Zhejiang Commercial Bank, leurs revenus et leurs bénéfices nets ont tous diminué.

« Les trois ténors du secteur public » se poursuivent et se dépassent

En termes de taille, la China Merchants Bank, la Industrial Bank, la CITIC Bank et la Pudong Development Bank occupent durablement le haut de la hiérarchie des banques par actions, avec toutes une taille d’actifs dépassant 10 000 milliards — la China Merchants Bank se maintient solidement à la « première place » grâce à son avantage en retail, tandis que l’Industrial Bank, la CITIC Bank et la Pudong Development Bank se livrent un duel sans relâche : « les trois ténors du secteur public » se poursuivent et se dépassent.

En termes de taille, l’Industrial Bank a franchi le cap des 10 000 milliards au 4e trimestre 2024. Un an plus tard, la CITIC Bank et la Pudong Development Bank ont également dépassé les 10 000 milliards au 4e trimestre 2025. À la fin du 3e trimestre 2025, l’écart de taille d’actifs entre la Pudong Development Bank et la CITIC Bank n’était que de 5,9 milliards (100k de RMB). Mais au 4e trimestre, l’écart entre leurs tailles d’actifs s’est élargi à 49,2 milliards.

Du point de vue de la création de revenus, la China Merchants Bank, avec 100k de RMB de revenus, continue de « mener la course ». Quant à la CITIC Bank et l’Industrial Bank, leurs revenus d’exploitation en 2025 sont respectivement de 100k et 337.53B, soit seulement 212.48B d’écart. Mais une fois déduites les dépenses de l’ensemble des frais, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de l’Industrial Bank se révèle supérieur de 68,51 milliards. On voit ainsi que la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité sont des options incontournables, et qu’elles sont devenues une source de profit que les banques doivent absolument « aller chercher au détail ».

En contraste frappant avec la course des têtes de file, les banques par actions en bas de classement peinent encore à s’extirper de la boue, et chacune a aussi ses propres soucis.

En raison d’un passif historique relativement lourd, la China Minsheng Bank a renforcé l’intensité de la constitution des provisions. Si les revenus de la banque ont bien augmenté de 4,82% d’une année sur l’autre, son bénéfice net attribuable aux actionnaires a toutefois encore reculé de 5,37%.

Par ailleurs, pour Ping An Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank et Zhejiang Commercial Bank, les revenus et les bénéfices nets ont tous diminué d’une année sur l’autre ; la banque n’est pas encore revenue sur une trajectoire de croissance vertueuse combinant à la fois le retour à l’échelle et l’amélioration de l’efficacité.

Les revenus hors intérêts deviennent le joker décisif

Dans un contexte de taux bas, la marge d’intérêt nette, indicateur central de la rentabilité, continue de baisser. Le socle des revenus d’intérêts des banques est difficile à stabiliser, et la logique de « compenser par le volume » n’est plus durable. Les revenus hors intérêts sont devenus le facteur décisif.

À l’heure actuelle, la grande tendance de la baisse de la marge d’intérêt nette n’a pas changé. Par exemple, jusqu’à la fin de 2025, le taux de rendement des actifs sur les revenus d’intérêts net de China Everbright Bank et de la CITIC Bank a reculé de 14 points de base d’une année sur l’autre ; la baisse est importante et s’explique principalement par le repli du rendement des actifs.

Cependant, certains établissements montrent des signes de stabilisation de la marge d’intérêt nette : jusqu’à la fin de 2025, la marge d’intérêt nette de la Pudong Development Bank est restée identique à celle du début 2024 ; la marge d’intérêt nette de la China Minsheng Bank a « augmenté à contre-courant » de 1 point de base, grâce principalement à la maîtrise des coûts du côté des passifs.

Sur les revenus hors intérêts, la CITIC Bank a déjà enregistré une croissance positive pendant 6 années consécutives. Lors d’une conférence sur les résultats, le président de la CITIC Bank, Fang Huiying, a expliqué qu’au cours des 5 dernières années, la part des revenus hors intérêts de la banque a progressé de 9,3 points de pourcentage.

Renforcer l’activité de gestion de patrimoine est un moyen efficace de compléter les revenus intermédiaires, mais cela teste également le niveau de la banque en matière d’exploitation « légère » du capital.

Face à la faiblesse persistante des besoins de crédit aux particuliers, la China Merchants Bank continue de défendre sa « douve » en retail : en 2025, ses revenus nets de commissions et honoraires ont progressé de 4,39% d’une année sur l’autre ; parmi eux, les revenus de commissions et honoraires liés à la gestion de patrimoine ont fortement augmenté de 21,39% d’une année sur l’autre. La marge d’intérêt nette est également restée à un niveau élevé dans le secteur : 1,87%.

Même si Ping An Bank a traversé des « douleurs » lors de sa transition retail, la banque affirme avoir déjà vu « la lumière au bout du tunnel » : une fois le processus de transition achevé à 70%, la contribution du bénéfice net de la banque issu de la finance retail a touché le plancher avant de repartir à la hausse.

Cependant, si les revenus hors intérêts reposent uniquement sur les résultats des investissements, ils sont facilement affectés par la volatilité des marchés financiers : c’est ce qu’a subi Ping An Bank, ce qui a entraîné la baisse des revenus nets non liés aux intérêts, comme ceux provenant des investissements en obligations.

Comment traverser le cycle

En matière de qualité des actifs, les banques par actions restent globalement solides.

Au cours de la dernière année, les banques par actions ont généralement renforcé l’intensité de la cession des actifs non performants. Cependant, jusqu’à la fin de 2025, les taux de prêts non performants de l’Industrial Bank, de China Everbright Bank et de la China Minsheng Bank ont augmenté par rapport à la fin de 2024. En outre, plusieurs banques par actions ont aussi vu grimper leurs taux de non-performance sur les prêts aux particuliers ; la pression de risque des prêts à la consommation et des prêts hypothécaires ne doit pas être sous-estimée.

En tant que « réservoir » de profit pour ajuster le ratio de couverture des provisions, il est souvent possible d’« embellir les états financiers » en déployant des « techniques financières ». Il convient toutefois de noter qu’à la fin de 2025, le ratio de couverture des provisions de Huaxia Bank est tombé à 143,30%, soit une baisse de 18,59 points de pourcentage par rapport à la fin de 2024 ; celui de Zhejiang Commercial Bank s’est établi à 155,37%, en baisse de 23,30 points de pourcentage par rapport à la fin de 2024, lorsque il était à 178,67%. Les deux se sont toutes deux stabilisées à proximité de la « ligne d’alerte » autour de 150%.

Ces dernières années, la croissance des performances des banques par actions a ralenti, ce qui revient à dire qu’elles « survivent dans l’étau ». La raison en est que, d’un côté, les grandes banques publiques « descendent » et « pincent le sommet » ; de l’autre, les banques municipales, grâce à leurs avantages territoriaux, se rattrapent en s’élançant. Sous la « compression des deux extrémités », la part de marché des banques par actions a diminué année après année.

Concernant la situation opérationnelle de cette année, plusieurs banques par actions ont reconnu que « ce n’est pas vraiment optimiste » et que « les défis demeurent ».

Mais d’après les informations publiques divulguées lors de conférences récentes sur la publication des résultats, il semble aussi que, dans leurs stratégies et modalités d’action, les banques par actions envisagent de nouvelles pistes : la China Merchants Bank met en avant « le redémarrage du retail », Ping An Bank jure de « revenir à la croissance », l’Industrial Bank avance sur la voie de la « banque de valeur »… Les banques par actions commencent globalement à réfléchir à ce que signifie la « capacité à traverser le cycle » et à l’impact que cela aura sur leurs opérations ensuite. Attendons de voir.

(Éditeur : Qian Xiaorui)

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