La pénurie de puissance de calcul continue de se propager, l'ETF communication Huaxia (515050) enregistre une hausse de plus de 3,5 %, et Guangku Technology augmente de plus de 10 %.

3 avril, les principaux indices du marché A ont affiché des performances divergentes. Le SSE Composite et le Shenzhen Component ont ouvert en hausse avant de retomber, portés par le secteur des modules optiques CPO, des communications par fibre optique et des fibres optiques, dans le sillage de l’intelligence artificielle. Le tableau du ChiNext a oscillé tout en gagnant du terrain. À 10 h 53, le fonds Exchange Traded Fund (ETF) de communications Huaxia (515050) a bondi de près de 4 %. Parmi les titres en portefeuille, Luxco Technology a progressé de plus de 10 %, et Hengtong Optic-Electric, FiberHome Technologies, CEMI, Yuanjie Technology, Changxin Bochua, Dongshan Precision ainsi que plusieurs autres titres ont gagné plus de 5 %. D’après les données des rapports annuels, en 2025, l’ETF de communications Huaxia (515050) a généré 5.21B de yuans de gains pour les investisseurs, se classant en tête parmi les fonds comparables de la même catégorie.

L’explosion de la demande en IA entraîne une pénurie de demande en puissance de calcul, et la tendance à la hausse des prix des services cloud se poursuit. Depuis que le géant américain AWS et Google Cloud ont annoncé des augmentations de prix à l’étranger, de nombreux grands fournisseurs cloud de premier plan en Chine ont, à leur tour, annoncé des hausses de tarifs. Le 11 mars, Tencent Cloud a annoncé ajuster la stratégie de facturation de certains modèles. Le 18 mars, Alibaba Cloud et Baidu Intelligent Cloud ont publié simultanément des avis de révision des prix. En parallèle des hausses de prix des services cloud de base, les services d’appel d’API des grands modèles domestiques affichent eux aussi une tendance à la hausse. Le 12 février, Zhipu a publié une lettre d’ajustement de prix. Selon Huaxi Securities, la hausse des services d’appel d’API des grands modèles domestiques indique l’augmentation de la demande actuelle, tout en venant confirmer indirectement la pénurie de puissance de calcul à l’heure actuelle.

D’après les données de China Citic Securities, pour les principaux acteurs des modules optiques, des câbles à fibre optique, des PCB et du stockage, les Forward PE cohérents avec le consensus Wind en 2027 sont globalement inférieurs à 20x, avec également une possibilité de résultats au-delà des attentes. En contexte de volatilité géopolitique, le niveau de certitude quant à la performance du secteur est relativement élevé. Les cours des actions liées aux modules optiques font preuve de résilience : il existe des opportunités pour ajouter des commandes de CSP de mai à juin. Lors de la conférence OFC, les perspectives de marché à moyen et long terme de Lumentum et de Coherent ont fortement amélioré la visibilité de l’espace du marché des communications optiques ; la probabilité que la performance du secteur en 2027 et à plus long terme dépasse les attentes augmente.

L’ETF de communications Huaxia (515050) suit de près l’indice thématique CICC des communications 5G, avec un focus approfondi sur du matériel de puissance de calcul tel que les modules optiques, les serveurs, les câbles de fibre optique, les puces de stockage et les PCB. La part des actions liées aux centres de données représente près de 70 % ; l’échelle la plus récente avoisine 8 milliards de yuans, ce qui aide à mettre en place en une seule opération la planification du cycle de prospérité de la puissance de calcul des communications optiques. Les 10 principales participations : Xin Yisheng, J?ngji Xuchuang, Lux?in Precision, Industrial Fu Lin, Zhaoji Innovation, Tianfu Communication, Dongshan Precision, Huagong Technology, J?odian Shares, ZTE Corporation. Connexion hors bilan (A : 008086 ; C : 008087)

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(Rédacteur : Dong Pingping ）

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