Năm 2023 sẽ là năm đầu tiên của Stablecoins?

TL; DR

🔹 Tỷ lệ lạm phát cao dẫn đến tăng sử dụng stablecoin tại Châu Mỹ Latinh.
🔹 Có nhiều trở ngại đối với việc áp dụng toàn cầu của tiền điện tử trung tâm, và stablecoin có tính toàn cầu có thể là lối thoát.
🔹 USDT và USDC dần chuyển sang hai con đường khác nhau.

Stablecoin luôn là nội dung chính trong lịch sử của blockchain. Nó cung cấp một phương tiện phi tập trung để ổn định tiền tệ, và người dùng cung cấp khả năng giao dịch token. Stablecoin đã tăng tốc sự phổ biến của mình trong vài năm qua và dần trở thành nội dung chính của thế giới tiền điện tử và thế giới tài chính truyền thống. Khi cuộc thảo luận về stablecoin tiếp tục phát triển, liệu năm 2023 sẽ trở thành năm đầu tiên của stablecoin không?

Lạm phát đang leo thang, và tiền điện tử đang phát triển mạnh mẽ ở Châu Mỹ Latinh

Sự sụp đổ của UST vào tháng 5/2022 đã kích thích sâu sắc thần kinh của mọi người. Tại sao các stablecoin, vốn đóng vai trò quan trọng trong các giao dịch tiền điện tử, lại mong manh như vậy? Tin tức pháp lý về “cậu bé khóc sói” lan truyền trong các báo cáo truyền thông của nhiều quốc gia khác nhau trên thế giới, và các nhà lập pháp và cơ quan quản lý từ Hoa Kỳ đến Châu Âu đến Châu Á ngày càng thận trọng về tiền điện tử. Tuy nhiên, những trường hợp này dường như không cản trở sự lựa chọn của người dùng ở một số quốc gia. Theo quan điểm của họ, stablecoin là lựa chọn tốt hơn so với tiền tệ pháp định.

Ngân hàng Thế giới đã tuyên bố năm ngoái rằng tỷ lệ lạm phát ở Châu Mỹ Latinh dự kiến sẽ đạt 14,6% vào năm 2022. Mặc dù có thể giảm xuống còn 9,5% vào năm 2023, nhưng vẫn ở mức cao. Hầu hết các quốc gia Châu Mỹ Latinh, bao gồm Venezuela và Argentina, đã bị ảnh hưởng bởi lạm phát cao trong một thời gian dài, dẫn đến sự dao động và yếu kém của đồng tiền địa phương, vì vậy người dân trong khu vực này chọn lưu trữ tài sản của họ bằng vàng và đô la. Nhưng trong những năm gần đây, người dân có ý thức hơn trong việc sử dụng tiền điện tử như một phương tiện lưu trữ tài sản. Theo báo cáo khảo sát của Mastercard năm 2022, hơn 50% người Châu Mỹ Latinh đã tiến hành giao dịch tiền điện tử ít nhất một lần, và hơn một phần ba người Châu Mỹ Latinh tuyên bố rằng họ sử dụng stablecoin để mua sắm hàng ngày.

Bảng xếp hạng 20 đồng tiền điện tử toàn cầu năm 2022 - Nguồn Chainalysis

Đặc điểm riêng của Châu Mỹ Latinh nằm ở hệ thống kinh tế yếu và sự phụ thuộc mạnh mẽ vào việc chuyển tiền liên quốn biên giới. Người Latinh thường di cư sang các nước khác để làm việc và gửi tiền lại thông qua việc chuyển tiền liên quốc gia thường xuyên. Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới, số tiền chuyển tiền đến Châu Mỹ Latinh và Caribe năm 2022 đạt 142 tỷ đô la, và thu nhập từ tiền chuyển tiền của El Salvador, Honduras, Jamaica và Haiti chiếm hơn 20% GDP. Giá trả của người Châu Mỹ Latinh để sử dụng dịch vụ chuyển tiền thường xuyên là phải trả trung bình 5% cho mỗi giao dịch, điều này đã dẫn đến sự ưa chuộng tiền điện tử ở Châu Mỹ Latinh.

Theo phân tích của The Block, phong trào mở cửa hoạt động của Trung Quốc sẽ thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) dần chảy ra khỏi Châu Mỹ Latinh vào năm 2023. Khi nhu cầu về tiền tệ Châu Mỹ Latinh giảm, lạm phát trong khu vực có thể leo thang lên mức cao hơn. Khi tình hình này kết hợp với việc nhiều người Châu Mỹ Latinh không tin tưởng vào hệ thống ngân hàng địa phương của họ, việc tiếp cận dịch vụ tài chính của họ trở nên đứt gãy hơn bao giờ hết.

Có nên phát triển Stablecoin hay Tiền Điện Tử Trung Ương là một câu hỏi

Tiền điện tử trung tâm cung cấp một hình thức tiền điện tử quốc gia và ổn định cho đất nước. Tiền điện tử trung tâm thường được liên kết với tiền pháp định địa phương, cố gắng cung cấp một loại tiền điện tử được vận hành bởi chính phủ hoặc ngân hàng trung ương, có thể được phân phối trên toàn quốc để thúc đẩy thương mại và giao dịch giữa cá nhân và doanh nghiệp. Thực chất, tiền điện tử trung tâm cũng là tiền tệ hợp pháp và được sử dụng như một phương tiện bổ sung cho tiền pháp định vật lý.

Là một phương tiện giao dịch, tiền đại diện cho niềm tin của người dùng vào bản chất của tiền. Đối với đồng tiền kỹ thuật số trung tâm, người dùng tin tưởng chính phủ phát hành; Đối với stablecoin, người dùng tin tưởng vào giá trị của đồng tiền neo hoặc thuật toán nghiêm ngặt của nó. Từ góc độ chứng thực tín dụng, nó phụ thuộc vào loại tiền tệ mà người dùng có xu hướng tin tưởng; Từ quan điểm của tổ chức phát hành, stablecoin được vận hành bởi công ty phát hành, trong khi đồng tiền kỹ thuật số trung tâm được vận hành bởi ngân hàng trung ương quốc gia. Nếu đó là một quốc gia có chủ quyền với nền tảng kinh tế tốt, đặc điểm kỹ thuật hoạt động và mức độ rủi ro tốt hơn so với tổ chức phát hành. Tuy nhiên, ở một số quốc gia thuộc thế giới thứ ba lạc hậu, chẳng hạn như các quốc gia ở Mỹ Latinh được đề cập ở trên, các stablecoin tốt hơn nhiều so với đồng tiền kỹ thuật số trung tâm; Từ góc độ đầu tư, stablecoin có một số thuộc tính đầu tư nhất định và giá trị thị trường và giá của chúng có thể giảm mạnh khi các nhà đầu tư hoảng loạn bán ra (chúng ta đã thấy điều này nhiều lần trong lịch sử tiền điện tử trong quá khứ). Đồng tiền kỹ thuật số trung tâm có sự hỗ trợ quốc gia, có thể tránh được tác động của sự hỗn loạn thị trường ở một mức độ nhất định.

Tuy nhiên, vì phạm vi ứng dụng của tiền điện tử của ngân hàng trung ương hiện nay hầu hết chỉ giới hạn trong nước của họ, điều quan trọng nhất mà stablecoin vượt trội so với tiền điện tử trung ương là họ có thể tự nhiên thực hiện các giao dịch thanh toán xuyên biên giới trên toàn cầu và giảm chi phí và rủi ro của thanh toán và giải quyết.

Có lẽ điều đáng mong chờ nhất là một stablecoin toàn cầu. Như Vitalik Buterin, người sáng lập Ethereum, nói trong một cuộc phỏng vấn vào tháng 12 năm 2022, nó sẽ là một cách cách mạng cho ngành công nghiệp khi tạo ra một stablecoin có thể chống lại lạm phát và có thể chịu đựng mọi loại điều kiện (bao gồm cả chuỗi và kinh tế toàn diện).

“Nếu bạn có thể tạo ra một stablecoin, nó có thể tồn tại dưới mọi hoàn cảnh, bao gồm cả lạm phát siêu việt của đô la… Nếu bạn có thể tạo ra một cái gì đó khiến mọi người trải qua tình huống này cảm thấy như một sợi cứu tinh, đó cũng là một cơ hội lớn.” - Vitalik Buterin

Cuộc đấu tranh giữa “Đô la kỹ thuật số” và “Vũ khí mới”

Tether（USDT）

Tether(USDT) được phát hành bởi Tether STORE được thành lập vào năm 2014. Tài sản dự trữ của nó bao gồm các khoản mở của Chính phủ Mỹ, giấy thương mại, quỹ thị trường tiền và tiền mặt USD. Đây là stablecoin lớn nhất với khối lượng giao dịch và giá trị thị trường lớn nhất trên toàn thế giới. Đến ngày 7 tháng 2, giá trị thị trường của USDT vượt quá 68 tỷ USD.

USD Coin (USDC)

USD Coin (USDC), được ra mắt bởi Circle Inc vào năm 2018, là stablecoin thứ hai trên thế giới về khối lượng giao dịch và giá trị thị trường. Đến ngày 7 tháng 2, giá trị thị trường của USDC đã gần 42 tỷ đô la.

Nguồn: CoinGecko

Vào tháng 6 năm 2022, USDC tiếp cận USDT lần đầu tiên kể từ khi thành lập, với giá trị thị trường hơn 58 tỷ đô la.

Vào đầu quá trình phát hành USDT, biến động giá khá không ổn định. Tỷ lệ của USDT so với Đô la Mỹ lên tới 1:1.32 và giảm xuống 1:0.57, với mức tăng và giảm tối đa gần 75%, sau đó dần ổn định ở mức 1. USDT tận dụng lợi thế tiên phong và thống trị thị trường trong một thời gian dài. Cho đến khi nó giảm dưới 50% vào tháng 11 năm 2021, sự suy thoái khó có thể đảo ngược. Năm 2022, sự suy giảm tiếp tục được mở rộng và giá trị thị trường giảm từ 78.4 tỷ USD xuống còn 66.2 tỷ USD.

Kể từ khi phát hành USDC, giá có biến động nhẹ, với tỷ lệ cao nhất là 1:1,17 so với đô la và tỷ lệ thấp nhất là 0,89, và biên độ biến động dưới 15%. Arcane Research đã dự đoán rằng vào tháng 10 năm 2022, USDC sẽ thay thế USDT trở thành stablecoin lớn nhất. Vào năm 2022, USDC đã đáng kỳ vọng. Giá trị thị trường của nó tăng từ 42,2 tỷ đô la lên 55 tỷ đô la và thị phần tăng lên 36,3%, tiến gần đến 43,8% của USDT. Ngay cả trong vụ tai nạn UST, USDC hầu như không bị ảnh hưởng và giá tăng lên 1,02 đô la.

Nguồn: DefiLlama

Thật không may, USDC đứng im sau nửa cuối năm ngoái. Vào tháng 9, giá trị thị trường của USDC giảm 5.5%, trong khi giá trị thị trường của USDT tăng lại 1%. Ngoài ra, để tăng tính thanh khoản cho BUSD và loại bỏ các stablecoin nhỏ và USDC của sàn giao dịch, viễn cảnh thay thế USDT dường như ngày càng xa xôi.

Nguồn: blockworksresearch

Tính đến thời điểm viết bài (ngày 7 tháng 2), thị phần của USDT là 50,7%, thị phần của USDC là 30,7% và thị phần của BUSD là 12,1%.

Cuộc tranh cãi về việc stablecoin nào tốt hơn hay xấu hơn đang tiếp tục vào lúc này. Đám mây dự trữ khiến cho USDT không thể giải quyết được. Dường như Tether Phương châm của Gate.io không phải là cung cấp thông tin và chứng minh tự chứng rõ ràng. Tuần trước, Wall Street Journal tiết lộ rằng đến năm 2018, 86% các order trên sàn giao dịch đó được thực hiện bởi các tài khoản không xác minh danh tính. Tether Cổ phiếu của được kiểm soát bởi bốn người: một trong những người sáng lập là một ngôi sao nhí, và sau đó trở thành một nhà đầu tư tiền điện tử sớm; Một người sáng lập khác và cổ đông lớn tham gia vào ngành phẫu thuật thẩm mỹ và làm đẹp trước khi chuyển sang nhập khẩu sản phẩm điện tử và tiền điện tử; Một ông chủ mới đã đi sâu vào chính trường Anh. Cấu trúc lãnh đạo ấn tượng này phải làm cho mọi người cảm nhận được sự phong phú của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Vào tháng 1 năm nay, Circle thông báo sẽ hợp tác với Deloitte, một trong bốn công ty kiểm toán quốc tế hàng đầu, để kiểm toán chứng chỉ dự trữ của mình, có động lực để chuyển hóa thành stablecoin toàn cầu. Thậm chí có nhiều phương tiện truyền thông so sánh USDC với “vũ khí mới của Hoa Kỳ để xâm nhập vào các quốc gia khác”. Về mặt minh bạch và quy định, USDC và USDT đang đi theo những con đường khác nhau, và năm đầu tiên của stablecoin có thể sẽ được mở đầu trong cuộc cạnh tranh giữa chúng.

”