BTC 105k+. في 6.3، تم مناقشة "المنطق الأساسي لارتفاع الأصول ذات العائد الصفري بسبب ضعف الدولار" في تقرير Chain. أطلقت MicroStrategy أداة تمويل جديدة للأسهم الأمريكية تُدعى STRD. مذهل. قام المستخدم Adam Livingston بإجراء بعض التحليلات، وقد قامت Chain بتلخيصه كما يلي، دعونا نتعلم معًا.
استراتيجية STRD: كشف كيف قام مايكل سايلور (مالك MicroStrategy) ببناء ترسانة رأس المال التي تفضل البيتكوين
بينما كانت وول ستريت لا تزال تتلاعب بشكل أخرق بصناديق الاستثمار المتداولة الصغيرة الخاصة بها، أطلقت سيلر بهدوء أداة رأس المال الأكثر تطوراً لعملة البيتكوين حتى الآن: STRD.
هذا ليس ملكية.
ليس ديون.
إنها أسهم ممتازة دائمة.
هذا هو ذروة الهندسة المالية.
كيف يعمل STRD
القيمة الاسمية: 100 دولار
الأرباح السنوية غير المتراكمة: 10% (تُدفع فقط عند الإعلان)
شروط الاسترداد: يمكن الاسترداد مبكرًا عند استيفاء شروط معينة
حق الأولوية في التسوية: يتم التعديل الديناميكي وفقًا لسعر الصفقة
الشرح هو: يمكن لشركة MicroStrategy الحصول على التمويل بتكلفة منخفضة، دون الحاجة إلى تخفيف الأسهم، ودفع توزيعات الأرباح بشكل مرن، ويمكن إنهاء هذه الأداة في أي وقت.
منظور نظرية الألعاب
على عكس الديون (مثل STRK/STRF)، فإن STRD ليس لديه التزام بدفع توزيعات الأرباح حتى في حالة ضيق السيولة.
بخلاف الأسهم، لن يؤدي STRD إلى تخفيف الأسهم المتداولة.
على عكس الأسهم العادية، لن يؤدي STRD إلى إضعاف "حصة البيتكوين لكل سهم".
هذه هي الاستراتيجية المالية التي يمكن أن تحقق "لحوم السمك وذيل الدب في نفس الوقت".
تحليل الجوهر
هذه لعبة تخزين بيتكوين تتنكر كاستراتيجية عائدات:
إذا ارتفعت قيمة البيتكوين بشكل كبير → سيلور يسترد بالقيمة الاسمية
إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد → يجب تعليق توزيع الأرباح مباشرة
يمسك المستثمر بالفوائد، لكنه بشكل غير ملحوظ يدفع ثمن نظريته "التشبيت الفائق للبيتكوين".
عبقري!
تحليل كفاءة رأس المال
حقق STRD مقارنةً بشراء بيتكوين من خلال إصدار الأسهم العادية:
✅ ضمان سرعة نمو كل سهم من البيتكوين
✅ الحفاظ على تأثير الرفع المالي لصافي قيمة الأصول (mNAV torque)
✅ خلق عوائد غير متكافئة للأسهم العادية
✅ تقديم "رأس المال منخفض التكلفة غير التراكمي"
ما هي الفئة المستهدفة لـ STRD؟
هذا ليس للأشخاص الذين يراهنون على العملات المشفرة.
مخصص الأصول المؤسسية
صناديق التقاعد التي تتوق إلى العائدات
مدير ثروات خاص يرغب في التعرف على البيتكوين لكنه يتجنب حيازته مباشرة
"أريد الاستفادة من ارتفاع البيتكوين، لكنني خائف من حيازة البيتكوين نفسه."
التأثير الكمي
افترض أن بيتكوين وصلت إلى 500,000 دولار:
قد ترتفع أسهم $STR العادية بنسبة 10-20 ضعف
لا يزال STRD مقيدًا ضمن نطاق القيمة الاسمية + توزيعات الأرباح المعلنة
عندها سيتمكن Saylor من إعادة شراء STRD باستخدام النقود.
هذه البنية تمكنه من:
التخزين المسبق على نطاق واسع للبيتكوين
تحديد حد الديون الطويلة الأجل في نفس الوقت
آلية حماية mNAV (القيمة السوقية / صافي قيمة أصول البيتكوين)
إصدار الأسهم العادية سيؤدي إلى تآكل تأثير الرفع المالي لـ mNAV بسبب تمييع الأسهم المتداولة.
إصدار STRD يمكن أن يوفر المزيد من ذخيرة البيتكوين لـ赛勒 مع الحفاظ على رافعة mNAV.
كل دولار يتم جمعه من خلال STRD يزيد من سرعة تراكم كل سهم من البيتكوين.
وهناك مزحة سوداء هنا:
سلاير أنشأ للتو نسخة "آمنة" من البيتكوين لجيل الطفرة السكانية، بينما قام باستخدام أموالهم لتخزين هذه الأصول التي لا يجرؤون على امتلاكها.
كان يبيع المظلات في يوم ممطر - ويستخدم المال الذي كسبه لشراء الأراضي.
ستفهم وول ستريت في النهاية:
ETF = تعرض بيتكوين غير نشط
$MSTR = محرك عائدات البيتكوين
STRD = تغليف الدخل الثابت على مستوى المؤسسات
STRK/STRF = أداة رافعة مالية على شكل خيارات
لقد أكملت Sailer بناء هيكل رأس المال الكامل الذي يدعم التحويلات الكبيرة للبيتكوين.
استراتيجية بانورامية
شركة MicroStrategy تشهد تحولاً هادئاً، وقد تجاوزت نطاقها ليصبح أبعد من مجرد شركة برمجيات وحتى من نطاق خزينة البيتكوين.
إنه يتطور إلى:
منصة استحواذ بيتكوين على مستوى السيادة
مركز تخصيص رأس المال متعدد المستويات
سوق الرهن العقاري للبيتكوين للبنك المركزي الخاص
العملية المالية التي أكملها Saylor للتو ، يمكن أن تُعتبر:
"جدتي، أعطني راتبك التقاعدي. سأعطيك فائدة ثابتة، سأستخدم أموالك لشراء تلك الأصول التي ستجعل نقودك تتحول إلى ورق مهمل."
هذه العملية هي ببساطة نمط الإله لسحب النقود الورقية.
الفرق بين STRK و STRF و STRD:
STRK: 8% عائد تراكمي + قابل للتحويل إلى أسهم MSTR = قسيمة مع إمكانيات ارتفاع
STRF: 10% من الأرباح المتراكمة (إذا لم تُدفع تُضاف للفائدة) = صندوق تأمين عالي العائد
STRD: 10% توزيعات أرباح غير تراكمية (مدفوعة عند الإعلان فقط) = مرونة تدفق نقدي
ملخص:
STRD = دوّار رأس المال عالي الكفاءة، غير مُخفّف، والرافعة المالية للبيتكوين
يرى الناس العاديون "10% عائدات الأسهم الممتازة"
يرى مؤمنو البيتكوين "رأس المال الرخيص للحصول على إمدادات السوق"
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
STRD：سلاح سيلر الجديد
المصدر: حساب ليو جياو ليتشين
BTC 105k+. في 6.3، تم مناقشة "المنطق الأساسي لارتفاع الأصول ذات العائد الصفري بسبب ضعف الدولار" في تقرير Chain. أطلقت MicroStrategy أداة تمويل جديدة للأسهم الأمريكية تُدعى STRD. مذهل. قام المستخدم Adam Livingston بإجراء بعض التحليلات، وقد قامت Chain بتلخيصه كما يلي، دعونا نتعلم معًا.
استراتيجية STRD: كشف كيف قام مايكل سايلور (مالك MicroStrategy) ببناء ترسانة رأس المال التي تفضل البيتكوين
بينما كانت وول ستريت لا تزال تتلاعب بشكل أخرق بصناديق الاستثمار المتداولة الصغيرة الخاصة بها، أطلقت سيلر بهدوء أداة رأس المال الأكثر تطوراً لعملة البيتكوين حتى الآن: STRD.
هذا ليس ملكية.
ليس ديون.
إنها أسهم ممتازة دائمة.
هذا هو ذروة الهندسة المالية.
كيف يعمل STRD
القيمة الاسمية: 100 دولار
الأرباح السنوية غير المتراكمة: 10% (تُدفع فقط عند الإعلان)
شروط الاسترداد: يمكن الاسترداد مبكرًا عند استيفاء شروط معينة
حق الأولوية في التسوية: يتم التعديل الديناميكي وفقًا لسعر الصفقة
الشرح هو: يمكن لشركة MicroStrategy الحصول على التمويل بتكلفة منخفضة، دون الحاجة إلى تخفيف الأسهم، ودفع توزيعات الأرباح بشكل مرن، ويمكن إنهاء هذه الأداة في أي وقت.
منظور نظرية الألعاب
على عكس الديون (مثل STRK/STRF)، فإن STRD ليس لديه التزام بدفع توزيعات الأرباح حتى في حالة ضيق السيولة.
بخلاف الأسهم، لن يؤدي STRD إلى تخفيف الأسهم المتداولة.
على عكس الأسهم العادية، لن يؤدي STRD إلى إضعاف "حصة البيتكوين لكل سهم".
هذه هي الاستراتيجية المالية التي يمكن أن تحقق "لحوم السمك وذيل الدب في نفس الوقت".
تحليل الجوهر
هذه لعبة تخزين بيتكوين تتنكر كاستراتيجية عائدات:
إذا ارتفعت قيمة البيتكوين بشكل كبير → سيلور يسترد بالقيمة الاسمية
إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد → يجب تعليق توزيع الأرباح مباشرة
يمسك المستثمر بالفوائد، لكنه بشكل غير ملحوظ يدفع ثمن نظريته "التشبيت الفائق للبيتكوين".
عبقري!
تحليل كفاءة رأس المال
حقق STRD مقارنةً بشراء بيتكوين من خلال إصدار الأسهم العادية:
✅ ضمان سرعة نمو كل سهم من البيتكوين
✅ الحفاظ على تأثير الرفع المالي لصافي قيمة الأصول (mNAV torque)
✅ خلق عوائد غير متكافئة للأسهم العادية
✅ تقديم "رأس المال منخفض التكلفة غير التراكمي"
ما هي الفئة المستهدفة لـ STRD؟
هذا ليس للأشخاص الذين يراهنون على العملات المشفرة.
مخصص الأصول المؤسسية
صناديق التقاعد التي تتوق إلى العائدات
مدير ثروات خاص يرغب في التعرف على البيتكوين لكنه يتجنب حيازته مباشرة
"أريد الاستفادة من ارتفاع البيتكوين، لكنني خائف من حيازة البيتكوين نفسه."
التأثير الكمي
افترض أن بيتكوين وصلت إلى 500,000 دولار:
عندها سيتمكن Saylor من إعادة شراء STRD باستخدام النقود.
هذه البنية تمكنه من:
آلية حماية mNAV (القيمة السوقية / صافي قيمة أصول البيتكوين)
إصدار الأسهم العادية سيؤدي إلى تآكل تأثير الرفع المالي لـ mNAV بسبب تمييع الأسهم المتداولة.
إصدار STRD يمكن أن يوفر المزيد من ذخيرة البيتكوين لـ赛勒 مع الحفاظ على رافعة mNAV.
كل دولار يتم جمعه من خلال STRD يزيد من سرعة تراكم كل سهم من البيتكوين.
وهناك مزحة سوداء هنا:
سلاير أنشأ للتو نسخة "آمنة" من البيتكوين لجيل الطفرة السكانية، بينما قام باستخدام أموالهم لتخزين هذه الأصول التي لا يجرؤون على امتلاكها.
كان يبيع المظلات في يوم ممطر - ويستخدم المال الذي كسبه لشراء الأراضي.
ستفهم وول ستريت في النهاية:
ETF = تعرض بيتكوين غير نشط
$MSTR = محرك عائدات البيتكوين
STRD = تغليف الدخل الثابت على مستوى المؤسسات
STRK/STRF = أداة رافعة مالية على شكل خيارات
لقد أكملت Sailer بناء هيكل رأس المال الكامل الذي يدعم التحويلات الكبيرة للبيتكوين.
استراتيجية بانورامية
شركة MicroStrategy تشهد تحولاً هادئاً، وقد تجاوزت نطاقها ليصبح أبعد من مجرد شركة برمجيات وحتى من نطاق خزينة البيتكوين.
إنه يتطور إلى:
العملية المالية التي أكملها Saylor للتو ، يمكن أن تُعتبر:
"جدتي، أعطني راتبك التقاعدي. سأعطيك فائدة ثابتة، سأستخدم أموالك لشراء تلك الأصول التي ستجعل نقودك تتحول إلى ورق مهمل."
هذه العملية هي ببساطة نمط الإله لسحب النقود الورقية.
الفرق بين STRK و STRF و STRD:
STRK: 8% عائد تراكمي + قابل للتحويل إلى أسهم MSTR = قسيمة مع إمكانيات ارتفاع
STRF: 10% من الأرباح المتراكمة (إذا لم تُدفع تُضاف للفائدة) = صندوق تأمين عالي العائد
STRD: 10% توزيعات أرباح غير تراكمية (مدفوعة عند الإعلان فقط) = مرونة تدفق نقدي
ملخص:
STRD = دوّار رأس المال عالي الكفاءة، غير مُخفّف، والرافعة المالية للبيتكوين
يرى الناس العاديون "10% عائدات الأسهم الممتازة"
يرى مؤمنو البيتكوين "رأس المال الرخيص للحصول على إمدادات السوق"
مقعد واحد، فيلمين
تتوسع الخطة الاستراتيجية