في مقابلة مع الباحث الكوري الجنوبي في العملات الرقمية جوهيك باك، المعروف باسم @JuhyukB، قدم تشارلز إدواردز، الرئيس التنفيذي لشركة كابريول للاستثمارات، تعليقًا ملحوظًا حول الانقسام في السوق.
وفقًا له، بينما يمكن أن تشهد بيتكوين نموًا هائلًا وقد تضاعف قيمتها هذا العام، لا يزال تواجه العملات البديلة عقبات هيكلية ولا تزال بعيدة جدًا عن تحقيق دوران رأس المال الكبير.
قد تصل بيتكوين إلى 200,000 دولار هذا العام
من منظور مدير صندوق تحوط كمي ماكرو، لا يستطيع إدواردز إخفاء تفاؤله بشأن بيتكوين. يؤكد: "إذا استمرت البيانات في الاتجاه الحالي، أعتقد أن المستوى 150,000-200,000 دولار أمريكي ممكن تمامًا هذا العام." كمؤسس لشركة كابريول، وهي صندوق استثماري مشهور بنماذج التسعير على السلسلة مثل هاش ريبونز، قيمة الطاقة ومؤشر ماكرو، اعتمد إدواردز على شبكة من الإشارات الفنية والنفسية والاقتصادية الكلية لتقديم هذا التوقع.
"نحن نحقق مستويات قياسية جديدة على مخطط الإغلاق اليومي والأسبوعي"، علق إدواردز. "طالما أن البيتكوين تحافظ على مستوى فوق 104,000 دولار […] طالما أن مؤشر الماكرو يستمر في الاتجاه الصعودي والسيولة في الولايات المتحدة تظل متوسعة، سيكون هذا البيئة مواتية جداً للبيتكوين."
مؤشر ماكرو إندكس الحصري من Capriole - وهو نموذج تعلم آلي يتضمن أكثر من 100 عامل مدخل، من سيولة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى سوق السندات والأسهم - قد انتقل الآن إلى حالة إيجابية واضحة. وأكد إدواردز أن الارتفاع في سعر البيتكوين يتم تعزيزه أيضًا من خلال مؤشرات هامة أخرى مثل MVRV Z-Score، ونسبة نمو هودلر، وقيمة الطاقة، وكلها تشير إلى وجود مجال لاستمرار البيتكوين في التوسع.
ومع ذلك، بينما تظهر البيتكوين القوة في جوانب عديدة، فإن الألتكوينز ترسم صورة مختلفة تمامًا.
نهاية دورة الألتكوين القديمة
لم يذكر إدواردز أي عملات بديلة محددة، لكنه قدم تعليقًا ماكرويًا واضحًا: لقد تغيرت ديناميكيات تدوير رأس المال، ولم تعد العملات البديلة تحتفظ بمكانتها على قدم المساواة مع البيتكوين. “من الناحية الهيكلية، كل شيء في هذه الدورة مختلف تمامًا […] أكبر العوامل الدافعة في الوقت الحالي هي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وسياسة الولايات المتحدة. وهذا يخلق تأثيرًا مركزيًا، حيث يتم ضخ الأموال مباشرة في البيتكوين،” كما أوضح.
لقد ذكر أيضًا الدورات التاريخية عندما تقود عمليات ارتفاع أسعار الألتكوين مستثمرو التجزئة، لكن بعد ذلك تأتي فترات انخفاض كارثية - غالبًا ما تتجاوز 99% من القيمة. "لقد تم تدمير مستثمري التجزئة تمامًا،" قال بصراحة. "هناك تعب في فضاء الألتكوين لم يكن موجودًا قبل 4-5 سنوات."
إن الإرث الناتج عن ICOs الفاشلة، ونماذج التوكنوميكس غير المستدامة، والأحداث السلبية مثل انهيار FTX قد تركت ندوبًا عميقة. في غضون ذلك، تتجنب المؤسسات الكبيرة المخاطر وتعقيدات العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الصغيرة، وتركز بدلاً من ذلك على البيتكوين من خلال ETFs المدارة أو تخصيص أموال الشركات. "في السابق، كانت الأمور تبدو كملعب متساوي. لكن الآن، لم يعد الأمر كذلك، "يقول إدواردز. "تتدفق الأموال الكبيرة إلى البيتكوين - ومن المحتمل أن تستمر هذه الاتجاهات لبعض الوقت."
متى ستتعافى العملات البديلة؟
على الرغم من أنه قدم وجهة نظر غير إيجابية للغاية، إلا أن إدواردز لم ينكر تمامًا إمكانية تعافي الألتكوين. ووفقًا له، فإن دورة نمو قوية للألتكوين هي شرط محتمل، ولكن فقط إذا أظهر البيتكوين هيمنة واضحة.
استخدم نماذج مؤشر المضاربة وعمق التشفير من Capriole لمتابعة القوة النسبية وتقلب أسعار الألتكوين، وقد قدم ملاحظة مهمة: "في الوقت الحالي، يوجد فقط 5% من الألتكوين فوق متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم. هذه ليست إشارة إيجابية."
يقارن الوضع الحالي بنهاية عام 2020، عندما ارتفعت بيتكوين من 10,000 دولار إلى 60,000 دولار قبل أن تبدأ العملات البديلة بالتفوق. وفقًا له، من أجل حدوث تدوير رأس المال، تحتاج بيتكوين أولاً إلى كسر المستويات القياسية السابقة بشكل حاسم. "أنت تريد أن تصل بيتكوين إلى حوالي 140,000 دولار بينما العملات البديلة لا تزال تعمل بشكل غير فعال. سيكون ذلك الإعداد المثالي [...] هذا هو الوقت الذي يبدأ فيه تدفق رأس المال بالتدوير إلى العملات البديلة،" كما يشرح.
على العكس من ذلك، إذا بدأت العملات البديلة في النمو مبكرًا جدًا بينما لا يزال البيتكوين يتأرجح ضمن نطاق ضيق، فإن إدواردز يعتبر ذلك علامة على قمة سعرية. "عادة ما تكون هذه الأنفاس الأخيرة،" يحذر.
دورة تتغير، المخاطر تتطور
بالإضافة إلى عوامل السعر ، تساءل إدواردز أيضا عن أهمية دورات النصف التقليدية. وجادل بأن تأثير عمال المناجم - الذين اعتادوا أن يكونوا محركا رئيسيا في عرض البيتكوين - قد تضاءل بشكل كبير بسبب ظهور صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الشركات والمؤسسات الكبيرة مثل مايكل سايلور. "لقد ماتت دورة السنوات الأربع - أو على الأقل ضعفت بشكل كبير. يمثل عمال المناجم الآن 2-3٪ فقط من إجمالي العرض. المحركات الحقيقية اليوم تأتي من المنظمات".
لا تؤدي هذه التغييرات فقط إلى تقليل احتمالية حدوث انخفاضات بنسبة 80%، ولكنها تزيد أيضًا من خطر الرفع المالي النظامي - خاصة من الشركات المدرجة التي تركز بشكل كبير على البيتكوين. وعلى الرغم من أنها ليست تهديدًا فوريًا، إلا أن إدواردز يحذر من الثغرات طويلة الأجل إذا أساءت المؤسسات الكبرى استخدام الرفع المالي.
بصرف النظر عن البيتكوين، شارك إدواردز أيضًا حول تنويع محفظة كابريول. بينما تظل البيتكوين هي النقطة المركزية، يستثمر الصندوق أيضًا في الأسهم في مجال الحوسبة الكمية مثل IonQ (IONQ)، Rigetti (RGTI)، D-Wave (QBTS)، و QUBT. "أعتقد أن الكمية تشبه البيتكوين في عام 2015. هذا مجال لا يزال مبكرًا جدًا، مليئًا بالتقلبات، لكن معدل النمو السنوي الطويل الأجل يمكن أن يتجاوز البيتكوين."
علاوة على ذلك، يلعب الذهب دورًا استراتيجيًا في محفظة استثمار الصندوق، ليس كبديل ولكن كوسيلة للتحوط من المخاطر. تتابع كابريول نسبة الذهب إلى الأسهم عن كثب، ويعتبر تجاوز هذه النسبة للمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم إشارة إيجابية من الناحية التاريخية - لكل من الذهب وبيتكوين.
خاتمة
أوصى إدواردز المستثمرين بتجاهل غالبية عناوين الأخبار المالية. "ربما 99% من العناوين ليست مهمة حقًا،" قال. بدلاً من ذلك، يجب التركيز على التغييرات الجذرية: تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي، توسيع السيولة العالمية، وإعادة هيكلة التدفقات الرأسمالية بشكل هيكلي حقًا. "نحن نميل إلى ردود الفعل المبالغ فيها تجاه الأخبار السيئة. من المهم تصفية بعض العوامل الكلية التي تؤثر حقًا على السوق - والآن، بيتكوين لديها هذه العوامل تدعمها."
حتى تنجح العملات البديلة في كسر مقاوماتها طويلة الأجل وإظهار قوة ملحوظة، تظل رسالة إدواردز واضحة جدًا: ستنطلق البيتكوين. العملات البديلة لم تفعل ذلك بعد - على الأقل ليس في الوقت الحالي.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تشارلز إدواردز: ستشهد بيتكوين ارتفاعًا كبيرًا، بينما لن ترتفع altcoin
في مقابلة مع الباحث الكوري الجنوبي في العملات الرقمية جوهيك باك، المعروف باسم @JuhyukB، قدم تشارلز إدواردز، الرئيس التنفيذي لشركة كابريول للاستثمارات، تعليقًا ملحوظًا حول الانقسام في السوق.
وفقًا له، بينما يمكن أن تشهد بيتكوين نموًا هائلًا وقد تضاعف قيمتها هذا العام، لا يزال تواجه العملات البديلة عقبات هيكلية ولا تزال بعيدة جدًا عن تحقيق دوران رأس المال الكبير.
قد تصل بيتكوين إلى 200,000 دولار هذا العام
من منظور مدير صندوق تحوط كمي ماكرو، لا يستطيع إدواردز إخفاء تفاؤله بشأن بيتكوين. يؤكد: "إذا استمرت البيانات في الاتجاه الحالي، أعتقد أن المستوى 150,000-200,000 دولار أمريكي ممكن تمامًا هذا العام." كمؤسس لشركة كابريول، وهي صندوق استثماري مشهور بنماذج التسعير على السلسلة مثل هاش ريبونز، قيمة الطاقة ومؤشر ماكرو، اعتمد إدواردز على شبكة من الإشارات الفنية والنفسية والاقتصادية الكلية لتقديم هذا التوقع.
"نحن نحقق مستويات قياسية جديدة على مخطط الإغلاق اليومي والأسبوعي"، علق إدواردز. "طالما أن البيتكوين تحافظ على مستوى فوق 104,000 دولار […] طالما أن مؤشر الماكرو يستمر في الاتجاه الصعودي والسيولة في الولايات المتحدة تظل متوسعة، سيكون هذا البيئة مواتية جداً للبيتكوين."
مؤشر ماكرو إندكس الحصري من Capriole - وهو نموذج تعلم آلي يتضمن أكثر من 100 عامل مدخل، من سيولة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى سوق السندات والأسهم - قد انتقل الآن إلى حالة إيجابية واضحة. وأكد إدواردز أن الارتفاع في سعر البيتكوين يتم تعزيزه أيضًا من خلال مؤشرات هامة أخرى مثل MVRV Z-Score، ونسبة نمو هودلر، وقيمة الطاقة، وكلها تشير إلى وجود مجال لاستمرار البيتكوين في التوسع.
ومع ذلك، بينما تظهر البيتكوين القوة في جوانب عديدة، فإن الألتكوينز ترسم صورة مختلفة تمامًا.
نهاية دورة الألتكوين القديمة
لم يذكر إدواردز أي عملات بديلة محددة، لكنه قدم تعليقًا ماكرويًا واضحًا: لقد تغيرت ديناميكيات تدوير رأس المال، ولم تعد العملات البديلة تحتفظ بمكانتها على قدم المساواة مع البيتكوين. “من الناحية الهيكلية، كل شيء في هذه الدورة مختلف تمامًا […] أكبر العوامل الدافعة في الوقت الحالي هي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين وسياسة الولايات المتحدة. وهذا يخلق تأثيرًا مركزيًا، حيث يتم ضخ الأموال مباشرة في البيتكوين،” كما أوضح.
لقد ذكر أيضًا الدورات التاريخية عندما تقود عمليات ارتفاع أسعار الألتكوين مستثمرو التجزئة، لكن بعد ذلك تأتي فترات انخفاض كارثية - غالبًا ما تتجاوز 99% من القيمة. "لقد تم تدمير مستثمري التجزئة تمامًا،" قال بصراحة. "هناك تعب في فضاء الألتكوين لم يكن موجودًا قبل 4-5 سنوات."
إن الإرث الناتج عن ICOs الفاشلة، ونماذج التوكنوميكس غير المستدامة، والأحداث السلبية مثل انهيار FTX قد تركت ندوبًا عميقة. في غضون ذلك، تتجنب المؤسسات الكبيرة المخاطر وتعقيدات العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الصغيرة، وتركز بدلاً من ذلك على البيتكوين من خلال ETFs المدارة أو تخصيص أموال الشركات. "في السابق، كانت الأمور تبدو كملعب متساوي. لكن الآن، لم يعد الأمر كذلك، "يقول إدواردز. "تتدفق الأموال الكبيرة إلى البيتكوين - ومن المحتمل أن تستمر هذه الاتجاهات لبعض الوقت."
متى ستتعافى العملات البديلة؟
على الرغم من أنه قدم وجهة نظر غير إيجابية للغاية، إلا أن إدواردز لم ينكر تمامًا إمكانية تعافي الألتكوين. ووفقًا له، فإن دورة نمو قوية للألتكوين هي شرط محتمل، ولكن فقط إذا أظهر البيتكوين هيمنة واضحة.
استخدم نماذج مؤشر المضاربة وعمق التشفير من Capriole لمتابعة القوة النسبية وتقلب أسعار الألتكوين، وقد قدم ملاحظة مهمة: "في الوقت الحالي، يوجد فقط 5% من الألتكوين فوق متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم. هذه ليست إشارة إيجابية."
يقارن الوضع الحالي بنهاية عام 2020، عندما ارتفعت بيتكوين من 10,000 دولار إلى 60,000 دولار قبل أن تبدأ العملات البديلة بالتفوق. وفقًا له، من أجل حدوث تدوير رأس المال، تحتاج بيتكوين أولاً إلى كسر المستويات القياسية السابقة بشكل حاسم. "أنت تريد أن تصل بيتكوين إلى حوالي 140,000 دولار بينما العملات البديلة لا تزال تعمل بشكل غير فعال. سيكون ذلك الإعداد المثالي [...] هذا هو الوقت الذي يبدأ فيه تدفق رأس المال بالتدوير إلى العملات البديلة،" كما يشرح.
على العكس من ذلك، إذا بدأت العملات البديلة في النمو مبكرًا جدًا بينما لا يزال البيتكوين يتأرجح ضمن نطاق ضيق، فإن إدواردز يعتبر ذلك علامة على قمة سعرية. "عادة ما تكون هذه الأنفاس الأخيرة،" يحذر.
دورة تتغير، المخاطر تتطور
بالإضافة إلى عوامل السعر ، تساءل إدواردز أيضا عن أهمية دورات النصف التقليدية. وجادل بأن تأثير عمال المناجم - الذين اعتادوا أن يكونوا محركا رئيسيا في عرض البيتكوين - قد تضاءل بشكل كبير بسبب ظهور صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الشركات والمؤسسات الكبيرة مثل مايكل سايلور. "لقد ماتت دورة السنوات الأربع - أو على الأقل ضعفت بشكل كبير. يمثل عمال المناجم الآن 2-3٪ فقط من إجمالي العرض. المحركات الحقيقية اليوم تأتي من المنظمات".
لا تؤدي هذه التغييرات فقط إلى تقليل احتمالية حدوث انخفاضات بنسبة 80%، ولكنها تزيد أيضًا من خطر الرفع المالي النظامي - خاصة من الشركات المدرجة التي تركز بشكل كبير على البيتكوين. وعلى الرغم من أنها ليست تهديدًا فوريًا، إلا أن إدواردز يحذر من الثغرات طويلة الأجل إذا أساءت المؤسسات الكبرى استخدام الرفع المالي.
بصرف النظر عن البيتكوين، شارك إدواردز أيضًا حول تنويع محفظة كابريول. بينما تظل البيتكوين هي النقطة المركزية، يستثمر الصندوق أيضًا في الأسهم في مجال الحوسبة الكمية مثل IonQ (IONQ)، Rigetti (RGTI)، D-Wave (QBTS)، و QUBT. "أعتقد أن الكمية تشبه البيتكوين في عام 2015. هذا مجال لا يزال مبكرًا جدًا، مليئًا بالتقلبات، لكن معدل النمو السنوي الطويل الأجل يمكن أن يتجاوز البيتكوين."
علاوة على ذلك، يلعب الذهب دورًا استراتيجيًا في محفظة استثمار الصندوق، ليس كبديل ولكن كوسيلة للتحوط من المخاطر. تتابع كابريول نسبة الذهب إلى الأسهم عن كثب، ويعتبر تجاوز هذه النسبة للمتوسط المتحرك لمدة 200 يوم إشارة إيجابية من الناحية التاريخية - لكل من الذهب وبيتكوين.
خاتمة
أوصى إدواردز المستثمرين بتجاهل غالبية عناوين الأخبار المالية. "ربما 99% من العناوين ليست مهمة حقًا،" قال. بدلاً من ذلك، يجب التركيز على التغييرات الجذرية: تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي، توسيع السيولة العالمية، وإعادة هيكلة التدفقات الرأسمالية بشكل هيكلي حقًا. "نحن نميل إلى ردود الفعل المبالغ فيها تجاه الأخبار السيئة. من المهم تصفية بعض العوامل الكلية التي تؤثر حقًا على السوق - والآن، بيتكوين لديها هذه العوامل تدعمها."
حتى تنجح العملات البديلة في كسر مقاوماتها طويلة الأجل وإظهار قوة ملحوظة، تظل رسالة إدواردز واضحة جدًا: ستنطلق البيتكوين. العملات البديلة لم تفعل ذلك بعد - على الأقل ليس في الوقت الحالي.
أونغ جياو