الحدث: أصدرت Bit Deer (Btdr.US) تقريرها للربع الأول من السنة المالية 2025. بلغ الدخل التشغيلي للشركة في الربع الأول 70.1 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 41.3٪ على أساس سنوي وبزيادة 1.6٪ على أساس ربع سنوي. من بينها ، بلغت إيرادات الأعمال ذاتية التشغيل 37.2 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 10.4٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الربح الموحد سالبا 3.2 مليون دولار أمريكي وكان الهامش الإجمالي -4.6٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى الزيادة في أسعار الكهرباء بسبب موسم الجفاف في بوتان والإغلاق المؤقت لمنجم بوتان من قبل شياولو ، لكن سعر الكهرباء عاد إلى مستوى 0.042 دولار أمريكي / كيلوواط ساعة بعد دخول موسم الأمطار الربع الثاني. كانت مبيعات عمال المناجم البالغة 4.1 مليون دولار بمثابة البداية الرسمية لمبيعات آلات التعدين للشركة. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين سالبة 56.1 مليون دولار أمريكي ، مقارنة ب 27.3 مليون دولار أمريكي لنفس الفترة من عام 2024. بلغ صافي الدخل 410 مليون دولار أمريكي ، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى عكس القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل المستحقة في الربع الرابع من عام 2024 (448.7 مليون دولار) وخيارات TEDA (58.4 مليون دولار).
تعليق:
شجرة الغزال ارتفعت المدفوعات المقدمة في الربع الأول من عام 25 إلى 3.82 مليون دولار (في الربع الرابع من عام 2024 كانت 3.1 مليون دولار)، وقد تم تغطية المبلغ المطلوب للحصول على أكبر كمية من الشرائح المتاحة حالياً بالكامل. دخل جهاز التعدين Seal02 مرحلة الشحن، وستعتمد وتيرة التشغيل والمبيعات لاحقاً على استراتيجية تسعير المنافسين، وإذا كانت المنافسة قوية سيتم النظر أولاً في تنشيط المناجم الخاصة؛ كما تم الانتهاء من إنتاج جهاز التعدين Seal03 في الربع الأول، ولا يزال في مرحلة الاختبار، ومن المتوقع أن يدخل مرحلة الإعداد والمبيعات للمناجم الخاصة في نهاية الربع الثالث من عام 2025.
فيما يتعلق بحرب التعريفات الجمركية الأمريكية. ستكمل شركة شياو لو بناء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية في الربع الثاني، بعد ذلك ستأتي مبيعات منطقة أمريكا الشمالية من التجميع المحلي، على الرغم من ارتفاع التكاليف بنحو 10%، إلا أنها تعتبر ضئيلة مقارنة بالتعريفات الجمركية الحالية في جنوب شرق آسيا. بينما ستلبي مصانع التجميع في جنوب شرق آسيا احتياجات مواقع التعدين غير الأمريكية.
يستمر بناء البنية التحتية للطاقة الكهربائية العالمية لشركة شياو لو بسرعة، ومن المتوقع أن تقترب القدرة الكهربائية المتاحة العالمية من 1.6 جيجاوات بنهاية الربع الثاني، وستصل إلى 1.8 جيجاوات بنهاية هذا العام.
لقد وصلت قدرة تعدين الدب الصغير إلى 12.5Eh/s حتى أبريل، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المتوقع أن تتجاوز 40Eh/s بحلول نهاية عام 2025. تم إطلاق أحدث آلات التعدين Seal01 و Seal02 في مارس فقط في مزرعة التعدين الخاصة، ولكن لا تزال تكاليف التعدين العامة أقل من المنافسين (بما في ذلك Mara و CLSK) بنسبة تزيد عن 20% على الأقل، وبعد استبدال آلات التعدين القديمة، ستظهر ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يظهر الإنتاج الشهري بداية من الربع الثاني اتجاهًا تصاعديًا أسيًا.
نصيحة الاستثمار: عاد سعر البيتكوين مؤخرا إلى اتجاهه الصعودي ومن المتوقع أن يخترق أعلى مستوى له على الإطلاق عند 109,000 دولار لكل عملة. منذ الحرب التجارية الأمريكية ، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط ، وبدأت Bitcoin ، كأصل بديل ، في إظهار خصائص الملاذ الآمن الشبيهة بالذهب. كما بدأ الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا في تبني سياسة "متوسط التضخم" ، والتي من المتوقع أن تخفض أسعار الفائدة قبل يونيو ، وتم رفع خفض سعر الفائدة المتوقع للعام بأكمله إلى ثلاث مرات (واحدة سابقا) ، مما دعم سعر البيتكوين بشكل إيجابي. بعد الفترة الانتقالية للأعمال في الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام ، ستبشر Bit Deer بلحظة مهمة ، حيث تعد سرعة البحث والتطوير لآلات التعدين وسرعة الإضاءة للمناجم ذاتية التشغيل من النقاط البارزة المهمة في الأرباع القليلة المقبلة ، ويجب أن تكون ظروف التشغيل في الربع الأول من عام 2025 هي أسوأ فترة في العامين المقبلين ، وستبدأ نقطة انعطاف الأعمال هنا أيضا ، والتي لا تزال الخيار الأفضل لأسهم تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية.
مخاطر الاستثمار: مخاطر تراجع سعر البيتكوين بشكل أكبر، مخاطر أن تكون شحنات TSMC أقل من التوقعات، مخاطر أن تكون سرعة إطلاق آلات التعدين الخاصة بالشركة أبطأ من المتوقع.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بِت صغير 2025 عام ربع الأداء التعليق والنصائح الاستثمارية
كتابة: تداول الدورة
الحدث: أصدرت Bit Deer (Btdr.US) تقريرها للربع الأول من السنة المالية 2025. بلغ الدخل التشغيلي للشركة في الربع الأول 70.1 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 41.3٪ على أساس سنوي وبزيادة 1.6٪ على أساس ربع سنوي. من بينها ، بلغت إيرادات الأعمال ذاتية التشغيل 37.2 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض 10.4٪ على أساس سنوي. بلغ إجمالي الربح الموحد سالبا 3.2 مليون دولار أمريكي وكان الهامش الإجمالي -4.6٪ ، ويرجع ذلك أساسا إلى الزيادة في أسعار الكهرباء بسبب موسم الجفاف في بوتان والإغلاق المؤقت لمنجم بوتان من قبل شياولو ، لكن سعر الكهرباء عاد إلى مستوى 0.042 دولار أمريكي / كيلوواط ساعة بعد دخول موسم الأمطار الربع الثاني. كانت مبيعات عمال المناجم البالغة 4.1 مليون دولار بمثابة البداية الرسمية لمبيعات آلات التعدين للشركة. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين سالبة 56.1 مليون دولار أمريكي ، مقارنة ب 27.3 مليون دولار أمريكي لنفس الفترة من عام 2024. بلغ صافي الدخل 410 مليون دولار أمريكي ، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى عكس القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل المستحقة في الربع الرابع من عام 2024 (448.7 مليون دولار) وخيارات TEDA (58.4 مليون دولار).
تعليق:
شجرة الغزال ارتفعت المدفوعات المقدمة في الربع الأول من عام 25 إلى 3.82 مليون دولار (في الربع الرابع من عام 2024 كانت 3.1 مليون دولار)، وقد تم تغطية المبلغ المطلوب للحصول على أكبر كمية من الشرائح المتاحة حالياً بالكامل. دخل جهاز التعدين Seal02 مرحلة الشحن، وستعتمد وتيرة التشغيل والمبيعات لاحقاً على استراتيجية تسعير المنافسين، وإذا كانت المنافسة قوية سيتم النظر أولاً في تنشيط المناجم الخاصة؛ كما تم الانتهاء من إنتاج جهاز التعدين Seal03 في الربع الأول، ولا يزال في مرحلة الاختبار، ومن المتوقع أن يدخل مرحلة الإعداد والمبيعات للمناجم الخاصة في نهاية الربع الثالث من عام 2025.
فيما يتعلق بحرب التعريفات الجمركية الأمريكية. ستكمل شركة شياو لو بناء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية في الربع الثاني، بعد ذلك ستأتي مبيعات منطقة أمريكا الشمالية من التجميع المحلي، على الرغم من ارتفاع التكاليف بنحو 10%، إلا أنها تعتبر ضئيلة مقارنة بالتعريفات الجمركية الحالية في جنوب شرق آسيا. بينما ستلبي مصانع التجميع في جنوب شرق آسيا احتياجات مواقع التعدين غير الأمريكية.
يستمر بناء البنية التحتية للطاقة الكهربائية العالمية لشركة شياو لو بسرعة، ومن المتوقع أن تقترب القدرة الكهربائية المتاحة العالمية من 1.6 جيجاوات بنهاية الربع الثاني، وستصل إلى 1.8 جيجاوات بنهاية هذا العام.
لقد وصلت قدرة تعدين الدب الصغير إلى 12.5Eh/s حتى أبريل، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المتوقع أن تتجاوز 40Eh/s بحلول نهاية عام 2025. تم إطلاق أحدث آلات التعدين Seal01 و Seal02 في مارس فقط في مزرعة التعدين الخاصة، ولكن لا تزال تكاليف التعدين العامة أقل من المنافسين (بما في ذلك Mara و CLSK) بنسبة تزيد عن 20% على الأقل، وبعد استبدال آلات التعدين القديمة، ستظهر ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن يظهر الإنتاج الشهري بداية من الربع الثاني اتجاهًا تصاعديًا أسيًا.
نصيحة الاستثمار: عاد سعر البيتكوين مؤخرا إلى اتجاهه الصعودي ومن المتوقع أن يخترق أعلى مستوى له على الإطلاق عند 109,000 دولار لكل عملة. منذ الحرب التجارية الأمريكية ، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط ، وبدأت Bitcoin ، كأصل بديل ، في إظهار خصائص الملاذ الآمن الشبيهة بالذهب. كما بدأ الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا في تبني سياسة "متوسط التضخم" ، والتي من المتوقع أن تخفض أسعار الفائدة قبل يونيو ، وتم رفع خفض سعر الفائدة المتوقع للعام بأكمله إلى ثلاث مرات (واحدة سابقا) ، مما دعم سعر البيتكوين بشكل إيجابي. بعد الفترة الانتقالية للأعمال في الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام ، ستبشر Bit Deer بلحظة مهمة ، حيث تعد سرعة البحث والتطوير لآلات التعدين وسرعة الإضاءة للمناجم ذاتية التشغيل من النقاط البارزة المهمة في الأرباع القليلة المقبلة ، ويجب أن تكون ظروف التشغيل في الربع الأول من عام 2025 هي أسوأ فترة في العامين المقبلين ، وستبدأ نقطة انعطاف الأعمال هنا أيضا ، والتي لا تزال الخيار الأفضل لأسهم تعدين البيتكوين في أمريكا الشمالية.
مخاطر الاستثمار: مخاطر تراجع سعر البيتكوين بشكل أكبر، مخاطر أن تكون شحنات TSMC أقل من التوقعات، مخاطر أن تكون سرعة إطلاق آلات التعدين الخاصة بالشركة أبطأ من المتوقع.