美元指数与外汇

据大和综合研究所称，这家日本研究机构于 9 月 4 日预测，美国长线和超长期国债收益率将在结构性因素推动下维持高位。该研究所指出了三个关键原因：尽管投资增速放缓，超大型科技公司对人工智能的投资不太可能大幅减少，因此仍将继续与美国国债争夺资金；海外央行和养老基金继续避免购买美国国债，尤其是在美国制裁伊朗后，它们对美元计价资产持谨慎态度；美国中期选举阻碍了财政赤字的改善，限制了削减社会保障支出的空间。该研究所还补充称，特朗普政府的关税政策可能进一步迫使美联储收紧政策，从而推动收益率继续维持高位。

根据截至 9 月 4 日的市场调查和央行声明，全球主要央行正释放即将收紧货币政策的信号。路透社对经济学家的调查显示，欧洲央行预计将在 9 月第二次加息。日本央行倾向于本月加息 25 个基点，未来加息时机则保持灵活。美联储理事沃勒表示，如果 8 月通胀数据表现强劲，他将支持 9 月加息；如果通胀改善，则将维持利率不变。

据金十数据援引日本媒体报道，日本财务大臣片山梢预计将在9月4日举行的内阁改组中留任。作为首相高山早苗内阁的核心成员，片山梢负责经济政策、汇率管理和预算流程改革，是美国财政部长贝森特的日方对口官员。片山梢留任表明政府对其政策方针充满信心，也有助于在改组期间维持市场稳定。

首尔市长吴世勋于4日批评政府提出的821万亿韩元预算计划，称这相当于向房地产市场浇油，并敦促国会进行严格审查。在题为“创纪录的扩张性财政政策，你们放弃房地产市场了吗？”的 Facebook 动态中，吴世勋表示，该预算比本年度增加93万亿韩元，并将其称为“超扩张预算”。他警告称，随着国债在一年内增加106万亿韩元，预计将超过1,500万亿韩元，并认为在高通胀和高利率环境下扩大财政支出将推高物价并扰乱房地产市场。 吴世勋批评821万亿韩元预算属于超扩张 吴世勋表示，该预算计划比本年度预算增加93万亿韩元，并称其为“超扩张预算”。他指出，政府基于半导体繁荣将带来大幅增加税收的乐观预期而增加支出。然而，吴世勋指出，国债预计将在一年内增加106万亿韩元，超过1,500万亿韩元。他质疑，政府究竟是利用增加的税收来减少债务、减轻后代负担，还是反而进一步增加债务，向市场注入资金。他询问，鉴于当前经济形势，这种做法是否是正确选择。 市长警告流动性增加将扰乱房地产市场 吴世勋表示，自去年以来，他一直警告称，在高通胀和高利率环境下，过度扩张性财政政策可能再次推高物价并扰乱房地产市场。他指出，仔细观察实体经济

据 First Citizens Bank 称，定于周五（9 月 4 日）公布的美国就业报告将显示，劳动力市场是否仍处于均衡状态：招聘放缓和裁员减少抵消了劳动力规模下降的影响，使失业率总体保持稳定。需关注的关键指标包括非农就业人数、失业率、劳动力规模，以及对前几个月数据的修订。

据汇丰称，该行于 9 月 4 日上调了美国国债收益率预测，反映出其对更鹰派货币政策路径的预期。根据美国利率策略师 Diraj Narula 的说法，该行目前预计，2026 年底两年期国债收益率将达到 4.20%（此前为 3.85%），同期 10 年期国债收益率将达到 4.65%（此前为 4.30%）。

据韩联社Infomax报道，9月4日，随着美联储理事克里斯托弗·沃勒隔夜发表的鸽派言论导致美国国债收益率走低，韩国政府债券市场涨跌互现。韩国3年期基准国债收益率上升1.4个基点至3.896%，而10年期收益率下降0.4个基点至4.363%。外国投资者卖出2,423份3年期国债期货合约，同时买入545份10年期国债期货合约。市场参与者预计，在定于当日晚些时候公布的美国8月就业报告发布前，市场波动性将加剧。

据《金融时报》报道，挪威主权财富基金管理公司管理着 2.3 万亿美元资产，并于 9 月 4 日提议调整其政府债务配置，将基准指数中政府债券的权重从 70% 降至 50%。这项调整将使全球政府债券持有量减少约 1060 亿美元，其中大部分来自美国国债。具体而言，该基金将把美国政府债务敞口降低 12.2 个百分点，使美国国债持有量减少约 800 亿美元，同时将美国非政府固定收益资产的配置提高 11.4 个百分点。该基金将维持目前对英国政府债券的配置，同时将对日本政府债券的配置提高 2.8 个百分点。

据韩联社Infomax报道，美元兑韩元汇率9月4日从近期低点反弹，首尔时间上午晚些时候报1,358.10韩元，较前一交易日收盘价下跌1.20韩元。日本财务省官员三村淳表示，该部门将继续对外汇市场保持警惕，释放出持续监测汇率波动的信号。此次反弹反映了低位买入兴趣与离岸空头回补的共同作用。最新数据显示，韩国7月经常账户顺差同比增加301.3亿美元，达到400.8亿美元，为韩元走强提供了潜在支撑。

据《金融时报》报道，美国交易代表格里尔表示，英国与欧盟之间的协调对达成美英贸易协议构成障碍。

据金十报道，澳大利亚储备银行（RBA）前官员 Jonathan Kearns 于 9 月 4 日预测，央行可能会在本月晚些时候再次加息，预计房价将下跌约 10%。Kearns 表示，他“相当确信”RBA 将在 9 月加息。他预计，一旦利率达到 4.6%——近 15 年来的最高水平——货币政策将足够紧缩，从而放缓经济增长，并使持续高企的通胀率回到 RBA 2% 至 3% 的目标区间。

据市场参与者和 9 月 4 日的债券市场报告，市场流传着 SK 海力士计划下周从货币市场基金（MMF）中赎回投资的传闻。该猜测引发了韩国债券市场的波动，因为一些观察人士认为，赎回资金可能会重新流入债券投资。不过，SK 海力士否认了这些说法，表示没有赎回 MMF 投资或将所得资金再投资于债券的计划。该公司强调，尚未将任何赎回时间表告知任何基金经理。SK 海力士于 7 月 19 日进行了大规模 MMF 投资，市场估计金额达数万亿韩元。

据金十消息，离岸人民币香港银行同业拆息（CNH HIBOR）周五（9 月 4 日）变动有限。隔夜 HIBOR 下跌 1 个基点至 1.37477%，创 8 月 27 日以来最低水平。1 周 HIBOR 持稳于 1.41849%，2 周 HIBOR 持平于 1.43515%。1 年期 HIBOR 小幅上升至 1.66939%。

据 9 月 3 日的一次演讲，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，核心个人消费支出（PCE）通胀已出现“显著改善”，下降速度“令人鼓舞”，支持他倾向于维持利率不变。按三个月年化计算，截至 7 月，核心 PCE 通胀率为 3.05%，低于 2 月的 4.76%。这与美联储主席凯文·鲍威尔上周认为潜在通胀趋势没有明显改善的评估形成鲜明对比。 商务部将从 9 月 30 日发布的 8 月报告开始调整 PCE 的计算方法，对非市场服务的价格进行调整，以更好地反映实际通胀。预计这一变化将使 12 个月 PCE 通胀读数降低几个十分点。

摩根大通于 9 月 4 日表示，亚洲货币走势日益分化。该机构预计，日本央行将在未来 12 个月内加息 3 至 4 次，将政策利率推高至约 2%，同时可能优先考虑日元稳定性；美元/日元汇率可能维持在 160 附近。摩根大通在资本外流压力下对印度卢比保持谨慎立场，而澳元可能继续受益于有利的贸易条件。

据 Yonhapinfomax，USD/KRW 汇率于 9 月 4 日跌至 1,356.70 韩元，因美联储释放鸽派信号，提振了市场对韩元的需求。该货币对较前一日 1,359.30 韩元的收盘价下跌 2.60 韩元，盘中最低触及 1,355.30 韩元。 美联储理事 Christopher Waller 隔夜释放鸽派信号，表示近期数据显现出通胀降温的早期迹象，进一步助推了降息预期。美元指数跌至 98.97，此外，KOSPI 上涨 1.2% 以及韩国 7 月经常账户盈余达 420.8 亿美元等国内利好因素，也进一步支撑了韩元。

据 Yonhapinfomax 报道，USD/JPY 汇率于 9 月 4 日在 155.73 日元附近交投，接近 7 月下旬美日联合干预后设定的 155.20 日元水平。在市场预期日本央行将加快加息步伐之际，海外对冲基金已开始调整仓位，对日元看涨期权的询价增加，表明市场对仅凭杠杆仓位抵御政策转向的信心正在减弱。 隔夜有报道称，日本政府养老金投资基金（GPIF）召开了 8 月审查委员会会议。这一不同寻常的举动激发了新一轮买入日元的动能。尽管分析师警告称，实际的组合再平衡需要时间，摩根大通估计大规模资金流动可能要到明年或更晚才会发生，但市场参与者指出，155 日元水平仍是一个关键技术阈值。一旦突破，敲出期权的集中可能触发大量买入日元。

据Yonhap Infomax报道，截至9月4日上午9点，首尔外汇市场美元兑韩元现货中间价（MAR）较前一日收盘价下跌0.05韩元。NDF定盘头寸持平，表明区域参与者在市场开盘时持中性仓位。

9 月 4 日，日本股市表现分化。截至上午 9:18，日经 225 指数上涨 0.38%，报 64,458.78 点；东证指数下跌 0.49%，报 4,081.81 点。Christopher Waller 发表意外的鸽派言论后，市场走势出现分化。他表示，近期通胀指标显示通胀正在降温。市场参与者正在权衡美国加息预期减弱与日本国内对日本央行加息及日元加速升值的担忧。 据 Yonhap Infomax World Stock Index，日经 225 指数较上一交易日上涨 244.30 点。东证指数高开后在早盘交易中转跌，下跌 20.23 点。 美联储理事 Waller 的鸽派言论推动美国市场上涨 美国股市隔夜上涨超过 1%，此前 Christopher Waller 表示：“近期指标表明，我们终于看到了一些通胀降温的迹象。”Waller 还补充道：“如果未来两周公布的指标继续显示这一趋势，我将倾向于支持将联邦基金目标利率区间维持在当前水平。” 美国加息预期减弱带动日经指数获得买盘。包括三菱日联金融集团、三井住友金融集团和瑞穗金融集团在内的主要银行股早盘上涨。 日本央行加息预期和日元走强构

据韩联社报道，受美联储官员克里斯托弗·沃勒隔夜发表鸽派言论影响，日本日经225指数于 9 月 4 日上涨 244.30 点（0.38%），至 64,458.78 点。沃勒表示，近期通胀指标显示出通胀放缓趋势，如果这一动能在未来两周持续，他将倾向于维持当前联邦基金利率目标范围。在美国加息预期减弱之际，包括三菱日联金融、三井住友金融和瑞穗金融在内的银行股为该指数提供了支撑。 然而，市场对日本央行预期加息的担忧，加上日元走强推动美元兑日元汇率升至 155.297，可能会对股市构成压力。市场参与者认为日本央行 9 月加息已成定局，并关注加息速度可能加快。日元走强可能会对企业盈利造成压力。