美国股市新闻显示估值信号不一：根据经济学家 Robert Shiller 开发的分析，标普 500 的周期调整市盈率（CAPE）已连续三个月收盘高于 40。与此同时，沃伦·巴菲特最喜欢的市场估值指标——巴菲特指标——显示，股票目前严重高估，约为 240%，是巴菲特认为股票高估的 120% 水平的两倍。尽管这些信号警示市场可能估值过高，但其他指标却呈现出不同景象，这表明投资者应专注于纪律性投资，而不是试图择时——这是今日股市新闻中的一个关键洞见。
CAPE 比率通过经通胀调整后的收益的 10 年平均值来平滑收益的周期性波动，其水平已达到互联网泡沫破裂前夕才曾出现过的程度。40 的读数是该指标约 17 的历史平均值的两倍多，也比 20 年历史平均值高出约 50%。然而，标普 500 的远期市盈率却呈现出不同情况：据 FactSet 数据，标普 500 的 12 个月远期市盈率为 19.5，低于 19.8 的五年平均值，仅略高于 19 的 10 年平均值，这表明根据该指标，市场看起来并未估值过高。
市场构成与估值背景
如今的市场构成与过去大不相同。科技股占标普 500 成分股的比例超过三分之一，而这一比例可能仍被低估，因为包括亚马逊和特斯拉在内的一些公司被归类到其他行业。标普 500 由顶尖科技公司主导，这些公司拥有持久的业务，能够产生大量经营现金流，其周期性往往远低于许多其他行业。此外，人工智能（AI）的出现以及技术发展曲线日益陡峭，都是使当前市场区别于以往任何市场的因素。
引领人工智能基础设施发展的科技巨头正从人工智能投资中获得强劲且迅速的回报。亚马逊指出，公司在签订五年期协议的同时，可在两到三年内实现盈亏平衡，而芯片通常拥有六年的使用寿命。人工智能还在帮助各行业公司降低成本、提高效率。CAPE 等指标具有滞后性；根据近期的未来预测，顶尖科技股总体上估值合理，甚至相当便宜。
平均成本法策略
市场近期是否会崩盘仍不确定，双方的强烈观点都无法提供确定答案。投资者在潜在崩盘前能够采取的最明智行动，是继续通过广泛分散的指数型交易所交易基金（ETF）进行平均成本法投资，例如跟踪标普 500 的先锋集团 S&P 500 ETF（VOO）。
平均成本法之所以有效，是因为它完全消除了投资决策中的情绪和市场择时因素。如果投资者试图预测市场崩盘却判断错误，他们可能会因置身场外而错过数年的涨幅。反之，如果投资者准确预测到熊市，随后还必须在正确的时机重新进入市场。股市往往会在大幅回调后出现一些最大的单日涨幅，而错过其中某一天可能会显著影响投资表现。
历史表明，无论在牛市还是熊市中，持续增加核心组合（如先锋集团 S&P 500 ETF）的持仓，从长线来看都能一次又一次获得回报。因此，投资者不应让对市场崩盘的恐惧妨碍投资；相反，他们应明智地实施一致的投资策略。
常见问题
关于标普 500 估值指标，今日主要的股市新闻是什么？
标普 500 的 CAPE 比率已连续三个月收盘高于 40，而巴菲特指标约为 240%，两者都显示出潜在的估值过高。不过，标普 500 的远期市盈率为 19.5，低于其五年平均值，表明不同指标对估值的看法并不一致。
为什么文章建议采用平均成本法，而不是试图择时？
平均成本法消除了投资中的情绪和市场择时因素。如果预测错误，试图预测崩盘可能会导致错过数年的涨幅；即使准确预测崩盘，也需要完美把握重新入场的时机。股市往往会在回调后出现一些最大的单日涨幅，因此错过这些涨幅可能会显著影响长线表现。
与历史指标相比，科技行业如何影响当前市场估值？
科技股占标普 500 成分股的比例超过三分之一，并且由拥有持久业务、能够产生大量经营现金流且周期性低于其他行业的公司主导。人工智能的出现以及技术发展曲线日益陡峭，使如今的市场在根本上有所不同。尽管 CAPE 等滞后指标显示估值偏高，但根据远期市盈率预测，顶尖科技股的估值看起来合理，甚至便宜。
