美元指数与外汇

2026年10月12日04:30至04:45（UTC），BTC在15分钟内短线微涨0.49%，价格区间为83698.0至84137.3 USDT，振幅0.52%。近期市场成交量持续低迷，最近1小时仅186 BTC，参与度有限，整体呈现被动跟涨格局。 本次异动的主要驱动力是宏观避险情绪外溢。中东地缘局势持续紧张，美以联合对伊朗的“咆哮雄狮“行动推进，霍尔木兹海峡航运受扰，地缘不确定性推升避险需求。

据 Robeco Asset Management，多资产负责人 Colin Graham 于 10 月 9 日表示，尽管债券收益率走高——美国 10 年期国债收益率升至 5% 或以上——给股票投资带来了更高门槛，但这并未决定股票的命运。Graham 指出，如果通胀保持受控且企业盈利增长持续强劲，只要盈利增速超过不断上升的资本成本，股市就能继续表现良好。Robeco 强调，当前环境不同于 2022 年，核心通胀和工资增长已显著降低，大部分利率上升反映的是强劲的经济扩张，而非对通胀的担忧。该公司对美国股市和新兴市场股市给出积极评级，同时偏好欧洲债券而非美国国债，并建议增加对高收益货币和美元头寸的敞口。

韩国银行行长申贤松于10月12日表示，韩国银行在管理外汇储备时注重稳定性和流动性，同时强调治理、独立性和专业能力对于养老金管理至关重要。申贤松在国会企划财政委员会国政监察期间作出上述发言，以回应议员安尚勋提出的由韩国银行接管养老金运营的提议。此次证词发布之际，围绕国民年金公团增加国内股票投资及其对市场波动性的影响，相关争论仍在持续。 韩国银行管理4300亿美元外汇储备，优先考虑流动性 申贤松告诉委员会，韩国银行管理着约4300亿美元的外汇储备，其中很大一部分由具备丰富专业知识的人员运营。申贤松表示：“外汇储备组合中持有许多可以在紧急情况下变现的资产。”他补充说，管理工作优先考虑稳定性和流动性。行长指出，韩国银行在资产管理运营方面积累了丰富经验。 申贤松以挪威模式说明养老金治理与运营分离 针对议员安尚勋因韩国银行具备运营独立性而提出由韩国银行管理养老金的提议，申贤松提到了挪威央行主权财富基金的管理结构。申贤松解释说：“治理与央行投资组合的运营是分开的。”他强调：“治理最重要，独立性和专业能力也非常重要。”他表示，在现有治理结构下，运营应以专业性和独立性为核心。申贤松承诺，将继续分享韩国银

据首尔债券市场数据，韩国10年期基准国债收益率于10月12日大幅降至4.323%，较前一日中间价下跌8.9个基点。3年期收益率下跌5.5个基点至3.942%，30年期收益率下跌4.0个基点至4.417%。外国投资者主导市场，净买入17,696份3年期债券合约和8,819份10年期债券合约。韩国市场休市期间，美国国债收益率也有所回落：10年期收益率下跌逾4个基点至5.2420%，30年期收益率下跌近8个基点至5.5980%。

据Yonhap Infomax报道，10月12日，受出口表现强劲及美元遭抛售推动，美元/韩元汇率在早盘交易中触及两年来低点1,333.20韩元。该汇率于上午9:56短暂触及1,333.20韩元，创下自2024年10月4日以来的最低水平。 据韩国海关厅数据，10月1日至10日的出口额飙升至261亿美元，同比增长102%，支撑韩元走强。由于美国和日本市场因假日休市，市场流动性不足，波动性进一步加剧；买卖价差较窄，使该货币对对适度交易量产生了剧烈反应。

据 BlockBeats 报道，10 月 12 日，全球债券市场抛售推动八大经济体的隐含加息预期从 9 月 717 个基点的峰值下降 178 个基点至 539 个基点。长期债券收益率上升，美国 10 年期国债期限溢价攀升至约 0.98%，为 2014 年以来最高水平，反映出投资者要求更高补偿，并表明即使央行维持政策利率不变，市场驱动的紧缩仍在持续。该涨势源于政府融资需求、财政风险以及企业对 AI 基础设施的投资，尽管近期国债拍卖有所改善，但在当前收益率水平下需求仍受到压缩。

据 Yonhap Infomax 报道，10 月 12 日，韩国银行行长申贤松在国会国政监察期间强调，有必要提前控制核心通胀，并指出核心通胀率仍显著高于央行目标。申贤松表示，名义 GDP 同比快速增长 26.4%，这一因素最终将转化为需求侧价格压力，因此有必要主动管理通胀。申贤松承认，近期价格上涨部分受到油价和汇率影响，但他强调，应通过需求侧因素应对通胀，以实现长线价格稳定。

据金十报道，周一（10月12日），离岸人民币银行同业拆借利率（CNHHIBOR）各期限涨跌互现。一年期利率升至1.77470%，创3月31日以来最高水平。与此同时，一周期香港同业拆借利率升至1.48091%，触及7月7日以来最高点，而隔夜利率下降4个基点至1.42318%。

美国银行报告称，2025 年第二季度至 2026 年第二季度期间，日元贬值完全发生在伦敦和纽约交易时段，这与东京时段形成对比，后者日元保持稳定。这种背离源于外国投资者在 AI 股票上涨期间卖出日元，为日本股票头寸进行汇率对冲；与此同时，市场预期日本央行将缓慢加息，使日元持续成为套息交易的融资货币。根据美国银行于 11 日发布的分析，日本国际收支状况的改善促成了东京交易时段的日元稳定。 日元疲软集中于海外交易时段 美国银行近期报告指出，2025 年第二季度至 2026 年第二季度期间，日元的全部贬值均发生在伦敦和纽约交易时段。这一模式与 2021 年至 2024 年年中的时期形成鲜明对比，当时日元疲软同时出现在东京和海外时段。该行将东京时段的稳定归因于日本国际收支状况的改善。在海外时段，AI 热潮推动日本股票走强，促使外国投资者卖出日元，为日本股票头寸进行汇率对冲。这种对冲活动加剧了日元的卖压。此外，市场预期日本央行将以过慢的速度加息，强化了日元作为套息交易融资货币的地位，进一步促成日元贬值。 日本央行 [来源：韩联社] 日本央行加息预测与市场情绪转变 美国银行指出，近期日元面临的下行压

安德鲁·希茨（Andrew Sheets）是摩根士丹利全球固定收益研究主管。他于当地时间9日在一档播客中表示，信贷市场的压力正在加剧，尤其是在低评级领域；与此同时，尽管利率上升，全球经济仍展现出韧性。Sheets解释称，维持经济平衡所需的高利率，仍可能损害市场中相对脆弱的领域。他指出，美国、欧洲和亚洲的大规模财政赤字，以及与人工智能相关的巨额支出，可能正在支撑经济增长，尽管利率仍处于高位。 全球经济展现利率韧性，或延续至2026年 Sheets表示，2026年可能会表明，全球经济整体增长对利率上升的敏感度低于最初预期。他评估称，美国、欧洲和亚洲的经济增长仍然强于预期，整体通胀率也仍高于央行目标。 Sheets指出，收益率曲线并未明确发出利率过高的信号。他解释称，当市场认为央行收紧政策过度时，收益率曲线通常会出现倒挂，即由于市场预期未来经济放缓并降息，短期利率高于长期利率。然而，目前尚未出现此类信号。 低评级领域显现信贷市场脆弱性 Sheets指出，CCC级债券的利差——这类债券属于最低信用评级之列——今年在美国和欧洲均大幅扩大。持有低评级私人贷款资产的商业发展公司（BDCs），其股价相

据美国银行近期在 Investing.com 上分享的一份报告，2025 年第 2 季度至 2026 年第 2 季度期间，日元贬值主要发生在伦敦和纽约交易时段，而非东京交易时段。在东京交易时段，日本国际收支状况的改善稳定了日元汇率；而在海外交易时段，人工智能相关股票的资金流动，以及市场对日本央行逐步加息的担忧，导致日元走弱。外国投资者通过卖出日元进行货币对冲，以抵消其日本股票头寸的损失。 美国银行指出，在日本和美国于 7 月联合干预外汇市场，以及市场对日本央行加快加息的预期不断增强后，近期日元的贬值压力有所缓解。8 月，约 60% 的投资者预计日元将走弱，原因是日本央行的利率水平落后于经济状况；到 9 月，这一比例降至 30%。该行预计，日本央行将在 2026 年 12 月、2027 年 3 月和 2027 年 7 月分别加息 25 个基点，使政策利率达到 2%，并建议维持押注美元兑日元下跌的做空头寸。

据 BlockBeats 报道，本周全球行情（10 月 12 日）将关注美国 9 月 CPI 数据，以评估美联储是否维持不连续加息的立场。市场定价显示，10 月 28 日加息的概率已降至约 19%，而 12 月加息目前已被完全定价。重要事件包括：美联储理事沃勒将于周二在彭博新经济论坛上发表讲话；美国 CPI 和核心 CPI 数据将于周三公布；美联储主席鲍威尔将于周五出席在曼谷举行的 IMF 年度会议，并与 IMF 总裁卡娅·卡拉斯进行炉边谈话。

据Yonhap Infomax报道，韩国银行行长申贤松于10月12日表示，由于成本压力持续存在且需求侧压力不断加大，通胀率将在较长一段时间内高于央行目标水平。申贤松还强调，金融稳定风险依然存在，并指出人们担忧首尔都市圈房价上涨、家庭债务攀升以及脆弱行业所面临的潜在风险。他表示，未来的货币政策决策将以密切监测通胀趋势、经济状况和金融稳定性为基础，在此基础上确定进一步加息的时机和步伐。

据 Changer 首席经济学家 Jonathan Carnes 称，澳大利亚储备银行 11 月是否加息仍是五五开的事，周四公布的就业数据以及定于 10 月 30 日发布的第三季度通胀数据将提供更明确的指引。Carnes 曾任澳大利亚储备银行高级经理，他指出，如果第三季度截尾均值通胀率从前两个季度连续录得的 0.8% 升至 0.9%，央行可能会收紧政策。他强调，澳大利亚储备银行无法容忍通胀进一步加速。

10 月 12 日，隔夜 SHIBOR 报 1.2960%，下降 1.7 个基点。7 天期利率报 1.3460%，上升 0.5 个基点，而 3 个月期 SHIBOR 持平于 1.4300%。

三菱日联金融集团（MUFG）于 9 日（当地时间）发布报告称，美国长期国债收益率可能已升至过高水平。报告以近期 30 年期国债拍卖中的强劲需求为依据，认为利率可能正在形成短期峰值。分析指出，近期国债拍卖的竞价需求均十分强劲，表明收益率上升已创造出对投资者具有吸引力的价格水平，美国国债目前处于明显被低估的区间。MUFG 指出，长期利率并非仅受美联储政策影响，对财政赤字和国债供应的担忧正反映在长期远期利率和期限溢价中。 国债拍卖需求显示估值偏低 MUFG 强调，近期美国国债拍卖中观察到的强劲需求是一个关键指标。报告称，一系列强劲的国债拍卖表明，利率上升已形成足以吸引投资者兴趣的价格水平。MUFG 评估认为，目前美国国债处于明显被低估的范围内。 财政赤字与供应担忧构成结构性压力 报告将财政负担确定为长期利率的结构性风险因素。MUFG 预计，到 2032 年，美国利息成本将达到主要财政赤字规模的约两倍。分析指出，随着美国财政部需要为巨额财政赤字融资，并为到期债务进行再融资，持续高企的利率可能使政府利息负担在较长时期内维持高位。MUFG 解释称，长期利率并非仅受美联储政策影响，对财政状况和国债供

三菱日联金融集团（MUFG）于 10 月 9 日警告称，美国长期国债收益率近期的上升可能已将利率推高至过高水平。MUFG 指出，近期 30 年期美国国债拍卖需求强劲，表明收益率可能正在形成短期峰值。报告认为，目前美国国债被严重低估；拍卖需求表明，在利率上升后，投资者认为其价格颇具吸引力。 MUFG 还指出了结构性财政风险，预计到 2032 年，美国利息支出将达到初级预算赤字的约两倍。报告称，如果股市波动持续超过一个月，长期收益率可能下跌超过 100 个基点。

韩元在10月11日升至近两年来的最高水平，美元兑韩元汇率盘中下跌0.8%，至1,333.30韩元。韩元上涨主要受全球油价下跌推动。油价下跌令美元普遍走弱，同时韩国国内出口商，尤其是半导体企业，也纷纷抛售美元。今年以来，韩元兑美元已上涨7.7%。在强劲出口和企业抛售美元的共同推动下，韩元从上半年表现最差的亚洲主要货币，反弹成为下半年涨幅最大的亚洲货币。 10月11日美元兑韩元汇率跌至1,333.30 据彭博社报道，10月11日，市场在三天假期后恢复交易，美元兑韩元汇率盘中一度下跌0.8%，至1,333.30韩元。随后，韩元回吐部分涨幅，交易时段内涨幅约为0.5%。交投清淡，加上日本金融市场休市，进一步加剧了汇率波动。 油价下跌与出口商抛售美元推动韩元走强 韩元上涨主要受油价下跌引发的美元普遍走弱推动。随着原油价格下跌，包括欧元、英镑和日元在内的主要货币均兑美元走强。其他亚洲主要货币也呈现类似走势。 友利银行经济学家Min Kyung-won表示：“随着油价下跌推动欧元、英镑和日元走高，美元普遍走弱，韩元也随之上涨。” 韩国出口商抛售美元也为韩元提供了支撑。预计抛售需求将持续，尤其是来自半

据路透社 10 月 12 日报道，腾讯计划根据其全球中期票据计划发行票据，并将向潜在投资者提供最新的公司及财务信息。路透社看到的条款清单显示，拟议发行包括以美元和离岸人民币计价的优先无担保票据。可能的期限组合包括 10 年期和 20 年期美元债券，以及 10 年期和 30 年期离岸人民币债券；具体发行计划将视市场情况而定。 拟议发行详情 根据路透社看到的条款清单，此次腾讯拟议发行的结构如下： 10 年期美元优先无担保票据：主承销商为摩根大通、高盛、汇丰银行和摩根士丹利 20 年期美元优先无担保票据：主承销商为摩根大通、高盛、汇丰银行和摩根士丹利 10 年期离岸人民币优先无担保票据：主承销商为工商银行（亚洲）、中国农业银行、中国银行、交通银行、中国建设银行、中信证券、汇丰银行和摩根大通 30 年期离岸人民币优先无担保票据：主承销商为工商银行（亚洲）、中国农业银行、中国银行、交通银行、中国建设银行、中信证券、汇丰银行和摩根大通 腾讯目前尚未确定发行规模，具体计划将视市场情况而定，且目前尚未达成任何具有约束力的协议。预计银行将于当天晚些时候安排投资者电话会议，为潜在发行做准备。 主承销商阵容

韩国银行行长李昌镛在 10 月 12 日的国会审计中为 8 月提前加息进行辩护。李昌镛表示，8 月加息早于美联储 9 月加息，有助于稳定金融市场，同时降低未来的经济成本。针对前瞻性指引以及提前释放货币政策方向信号所产生副作用的问题，李昌镛强调了提前采取行动相较于被动调整政策的优势。 李昌镛为提前加息和前瞻性指引策略辩护 李昌镛告诉议员，韩国银行比其他主要经济体更早采取了收紧政策的立场。他表示，从 5 月和 6 月开始，市场已经基本消化了这一政策方向。据李昌镛介绍，提前释放可能加息的信号有助于防止市场随后出现剧烈波动。 “我认为，通过在 8 月提前加息，我们早于美联储在 9 月加息，并争取到了时间，”李昌镛表示。“这远低于在落后于市场后被迫采取防御性加息措施所产生的经济成本。” 在被问及前瞻性指引的副作用时，李昌镛承认其既有优势，也存在缺点。尽管加息会带来短期负担，但他强调了提前采取政策行动的必要性。“利率上升会带来痛苦，但通过提前采取行动，我们可以稳定市场预期，并最终降低综合成本，”李昌镛表示。 韩国政府债券市场过去数周保持稳定 李昌镛在证词中指出，韩国政府债券市场近期保持稳定。他表示