美元指数与外汇

据荷兰国际集团策略师 Chris Turner 称，美元于 8 月 20 日跌至三个月低点，DXY 指数降至 98.708。Turner 将美元走弱归因于美国财政部决定扩大长期债务回购计划，该决定提振了市场风险情绪。这位分析师表示，财政部长贝森特愿意干预借贷成本，降低了今年夏季风险资产面临的主要风险之一，削弱了美元作为避险资产的吸引力，并支撑了新兴市场货币。

据金十报道，瑞典央行于 8 月 20 日将关键利率维持在 1.75% 不变，这已是该利率连续第 12 个月保持在这一水平，也是欧盟成员国中的最低利率。瑞典央行行长埃里克·特登及其他政策制定者在声明中重申，如果地缘政治紧张局势导致通胀加速，今年晚些时候仍有可能加息。该行表示：“今年晚些时候加息的可能性仍然存在。”6 月，瑞典央行表示，2026 年加息 25 个基点的概率为 50%。

USD/JPY在东京外汇市场8月20日下午2:24上涨0.29%，至158.612日元。受日本进口商买入美元以及油价上涨引发的贸易赤字扩大担忧推动，该货币对走高。此前，美国财政部宣布扩大债券回购操作后，美元遭到抛售，日元获得买盘支撑，USD/JPY于上午7:05一度下跌至158.016日元。日本7月贸易差额连续第三个月出现赤字，加剧了人们对原油成本上涨将进一步恶化贸易账户的担忧，因为日本高度依赖能源进口。 美国财政部扩大债券回购计划 美国财政部前一天宣布，将剩余期限超过10年的债券单次拍卖购买上限从20亿美元提高至至少40亿美元。扩大后的回购计划将于9月9日至11月4日期间实施。公告发布后，美国长期国债收益率下行。30年期美国国债收益率下跌9个基点，收于5.19%；10年期收益率下跌6个基点，至4.64%。美国长期利率下降缩小了美日利差，成为推动美元遭到抛售、日元获得买盘支撑的因素。 市场对美联储加息的预期也有所回落，支持日元走强。前一天公布的7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，尽管部分与会者认为，如果通胀未能放缓，可能有必要进一步收紧政策，但大多数与会者预计通胀将在年底前

据 Yonhapinfomax 报道，8 月 20 日，USD/JPY 在东京外汇市场上涨 0.29%，至 158.612。涨势源于日本进口商买入美元，以及油价上涨引发市场对日本贸易逆差扩大的担忧，令日元进一步承压。 此番走势紧随美国财政部昨日宣布的一项决定：9 月 9 日至 11 月 4 日期间，在每次操作中购买剩余期限超过 10 年的美国国债时，最高购买金额将从 20 亿美元翻倍至至少 40 亿美元。该决定引发美国长期国债收益率下跌：30 年期美国国债收益率下降 9 个基点，至 5.19%；10 年期收益率下降 6 个基点，至 4.64%。美日利差收窄，并在早盘支撑日元走强。

据金十8月20日报道，受美国财政部宣布扩大长期债务回购计划影响，USD/JPY盘中跌至158附近，促使交易员买入执行价为157.00的看跌期权，以对冲美元进一步走弱的风险。一个月期25-Delta风险逆转指标从1.85升至2.0，表明相对于日元看跌期权，日元看涨期权的溢价扩大。然而，在USD/JPY反弹至158.50附近后，波动率卖方重新入场，已实现波动率仍处于低位。尽管市场对日本央行加息的预期升温，但期权资金流表明，投资者尚未形成日元将持续上涨或进一步扩大涨势的信心。

美债突破 40 万亿美元，利息支出逼近 1.2 万亿，财政部扩大长债回购后比特币重返 7 万美元。解析“财政主导”逻辑下，比特币是否正成为对冲货币信用风险的新工具。

美元/韩元汇率下跌5.1韩元，于8月20日下午3:30在首尔外汇市场收于1392.6韩元，连续第二天低于1400韩元关口。此次下跌主要受两方面因素推动：美国财政部宣布扩大长期债券回购计划后美元走弱，以及韩国出口企业持续抛售美元。外国投资者在KOSPI市场净买入1.7万亿韩元，进一步加大了汇率下行压力。此次汇率走势延续了前一日跌破1400韩元关口的趋势，这是该汇率近10个月来首次跌破这一水平。 美国财政部将债券回购计划扩大至40亿美元 针对近期长期及超长期美国国债收益率飙升，美国财政部将长期债券回购规模从最低20亿美元扩大至40亿美元。消息公布后，美国长期国债收益率大幅下跌。衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数下跌0.85%，跌破99关口。 7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示出鹰派基调。一些委员认为，鉴于中东冲突和国际油价上涨带来的通胀压力，有必要采取更具限制性的货币政策。在7月会议上，三名委员反对维持利率不变，一些无投票权委员也持反对意见。 外国投资者在KOSPI买入1.7万亿韩元 外国投资者在KOSPI市场净买入1.7万亿韩元，扩大了汇率跌幅。韩国出口企业的美元卖盘（议付

CIMB经济学家于8月20日表示，如果外部风险和通胀风险再次给印尼盾带来压力，印度尼西亚央行可能在第四季度加息25个基点。报告指出，经常账户赤字收窄可能在今年下半年支撑印尼盾，但美联储的利率路径、美元走强以及原油价格仍是关键外部因素。由于厄尔尼诺现象可能导致食品短缺，加之中东能源价格波动，通胀风险偏向上行。鉴于预计下半年经济增长将放缓，CIMB预计央行将保持耐心，同时密切关注全球利率和印尼盾的表现。

8月20日，首尔外汇市场美元兑韩元汇率收于1,392.6韩元兑1美元，韩元较前一交易日贬值5.1韩元。韩元连续第二天处于1,300韩元关口上方，延续对美元的弱势。 据市场数据，韩元于8月19日首次突破1,400韩元关口，创近10个半月以来新高。

据金十数据，8月20日，欧元区政府债券收益率下跌，此前美国财政部决定扩大长期政府债务回购计划。德国政府债券显示出稳定迹象，德国商业银行策略师Erik Liem指出，德国债券继续受益于美国财政部释放的积极债券回购信号。

欧元/美元上涨 0.1% 至 1.1687，创下 5 月 14 日以来的最高水平。

据 News Tomato 报道，8 月 20 日上午，韩元兑美元汇率回升至 1,390 韩元附近，持续了三个月的美元走强趋势显现出趋稳迹象。过去三个月，该汇率下跌了 117.8 韩元（7.81%）。汇率趋稳正缓解内需股的压力，因为主要以内需为导向的行业上半年业绩正呈现明显复苏。

据金十合约，CFETS-NEX 人民币流动性情绪指数截至 8 月 20 日下午 2:30 为 50，与上午 10:15 的读数持平。该指数范围为 0 至 100，50 代表平衡，高于 50 则表明流动性状况趋紧。 分行业看，大型银行指数为 49，中型银行为 51，非银行机构为 49，均与早盘持平。

据金十数据报道，北京时间8月20日22:00，涉及EUR/USD、USD/CHF和GBP/USD等货币对的外汇期权将迎来大额到期。共有6个名义价值超过10亿美元的行权价对应期权到期，市场因此发布风险管理提示。

据日本财务省消息，8 月 20 日的 20 年期日本国债拍卖认购倍数为 3.98 倍，低于上次拍卖的 4.52 倍，但高于过去 12 个月的平均水平 3.66 倍。尾差——平均中标价格与最低中标价格之间的差额——从上次拍卖的 0 日元扩大至 0.17 日元。拍卖结束后，20 年期国债收益率下降 8.45 个基点，至 3.6975%。

瑞士 7 月贸易顺差达到 52240亿瑞士法郎，较 6 月的 81410亿瑞士法郎大幅上升。

据官方数据，瑞士经季节性调整后的实际进口额 7 月环比下降 2.8%，而 6 月降幅为 1.6%。

根据最新财政部数据，美国国债总额首次突破 40 万亿美元。联邦债务总额约为 40.05 万亿美元，其中约 32.27 万亿美元由公众持有，7.78 万亿美元为政府内部持有。财政部报告称，7 月预算赤字为 4320 亿美元，是自 2021 年 3 月以来最大的单月赤字，使本财年至今的赤字达到 1.799 万亿美元。随着到期政府证券以更高收益率进行再融资，不断上升的利息成本和更高的再融资利率正加剧财政压力。 利息成本正成为更大的问题 国会预算办公室预计，2026 财年的净利息支出将超过 1 万亿美元，相当于国内生产总值的约 3.3%。国会预算办公室预计，如果当前政策大体保持不变，到 2036 年这些成本将达到 2.1 万亿美元。这会形成一个反馈循环：更大的赤字需要更多借款，而更高的借款成本又会增加未来赤字。在对通胀、政府借款和财政前景的担忧之际，30 年期美国国债收益率最近达到 5.34%，为 2007 年以来的最高水平。 债券市场压力加剧之际财政部作出回应 财政部将部分 10 至 30 年期证券回购规模从每次操作 20 亿美元扩大一倍至至少 40 亿美元。这一公告帮助长期收益率走低，尽管

据财政部数据，美国国债本周首次突破 40 万亿美元，联邦债务总额约达到 40.05 万亿美元。其中，公众持有约 32.27 万亿美元，政府内部持有 7.78 万亿美元。财政部报告称，7 月预算赤字为 4320 亿美元，是自 2021 年 3 月以来最大的月度赤字，推动本财年至今的赤字达到 1.799 万亿美元，已经超过 2025 财年全年的赤字。 债券投资者要求更高的回报来持有美国长期债务，30 年期美国国债收益率近期达到 5.34%，为 2007 年以来最高水平。国会预算办公室预计，2026 财年净利息支出将超过 1 万亿美元，相当于国内生产总值的约 3.3%。作为回应，财政部本周将部分 10 至 30 年期证券回购规模从每次操作的 20 亿美元提高一倍至至少 40 亿美元，以降低长期借贷成本。

据金十消息，美国财政部于8月20日宣布了一项债券回购计划，以遏制债券市场的抛售。近期的抛售已将长期国债收益率推升至2007年以来的最高水平。此举有助于缓解收益率曲线压力，同时无需美联储扩大资产负债表。回购计划将于9月9日启动，未来回购计划的具体细节将于11月4日公布。分析师指出，财政部此举已转移市场压力。一位策略师表示，11月4日公布相关计划的时间点——恰逢美国中期选举次日——表明财政部正准备进一步扩大债券回购规模。